百大集团控制权争夺案及其启示

<正>一、百大集团控制权争夺事件回顾2005年10月,百大集团股份有限公司(下称百大集团)的第一大股东杭州市投资控股有限公司(下称"杭投控股")拟为百大集团引入新的控股股东,向浙江的一些民营企业发出国有股转让《征询函》。中国银泰投资有限公司(下称银泰投资)欲通过此次机会获得百大集团的控制权。     

银泰系竞购鄂武商A和百大集团

运营路径 2005年以来．沈国军所掌控的银泰系通过浙江银泰百货有限公司（简称银泰百货）、武汉银泰商业发展有限公司（简称武汉银泰）．接连展开了对百大集团、鄂武商A等商业类上市公司的收购行动。     

“抢亲”百大的三大悬念

2006年3月8日，百大集团发布公告称：经国资委批准，百大集团大股东杭州投资控股与杭州西子联合控股有限公司（下称西子）两天前签署协议，由西子以3．127亿元受让其7012．4万股国有股，并以26．11％的股比成为第一大股东。[编者按]     

举牌“百大”银泰”扮演夺宝奇兵

2005年11月16日，杭州银泰百货“血拼”．“满400送300”．当日营业额超过7500万元。与此同时．与之毗邻的杭州百大集团的股价，开始不声不响地向上启动了。     

金融资产热得发烫

在超过半年的等待后，一度被与凯雷一徐工案相提并论的双汇发展（SZ000895）收购案终于迎来了实质性转机。12月9日，双汇发展公告称，其控股股东双汇集团的国有股转让事宜获得商务部批复，同意漯河市国资委将所持双汇集团100％股权转让给罗特克斯；同时，漯河海字投资所持双汇发展25％的股权也将转让给罗特克斯。     

华平曲线收购技法遥控银泰囤积商企

在浙江银泰以民企身份收购G武商后，华平基金通过全资子公司北山控股以2．5亿元分步实现对浙江银泰100％控股，使浙江银泰成为其收购国内商业企业的运作平台。分析结果显示，华平持有G武商的股权比例为11．06％，中国银泰持有的G武商股权比例为5．6％：在百大集团中，华平持有20．38％股权，中国银泰持有3．48％股权。这无疑意味着华平是收购的真正操控人和最大获益人。深入分析华平在这两个收购案中的操作，我们发现，华平巧妙地规避了有关收购的相应政策风险，处于可进可退的有利地位。华平选择持股权比较分散的商业上市公司，只要持有不到30％的股权就可以成为控股股东，可避免要约收购：更重要的是，它将目前持有的两家上市公司的股权比例都控制在第二大股东的位置，而G武商的股权过户完成、百大集团股改完成后，华平联合中国银泰才会成为这两家上市公司的控股股东，而届时现在正在征求意见的《上市公司收购管理办法》一旦正式实施，因其控股比例不到30％，就不需要上报证监会。目前种种迹象还表明，华平模式还可能会成为全流通背景下海外基金投资中国的一种借鉴范本。[编者按]     

五粮液造车悬疑

2005年度巨亏3．75亿元的申华控股（SH600653），在2006年上半年亏损收窄至3296万元，其资产处置整合也在不断进行。7月30日，申华控股子公司上海五龙将所持沈阳名华模塑50％股权以6904万元出售给模塑科技（SZ000700），预计可带来投资收益904万元。几日之后，其全资子公司绵阳新华内燃机集团有限公司（下称“新华集团”）将所持绵阳新华内燃机股份有限公司（下称“新华股份”）93％股权转让给普什集团，另外约2％股权转让给绵阳国资委下属的绵阳投资，预计可带来投资收益1155万元。     

华平收购模式应全流通时代而生

分析发现，华平收购G武商、百大集团的操作手段，展现出一种全新的海外基金投资中国的盈利模式。首先选择具成长性行业中有突出特点的民营企业集团，如拥有网点资源、经营业绩佳，同时又具有资本市场操作经验的民企作为合作伙伴。华平此番进入商业领域，选中中国银泰作为合作方。一方面，中国银泰投资集团内部产业结构清晰，分工明确，旗下浙江银泰主营零售百货业，目前有4家大型百货店，其中杭州1家，宁波2家，重庆1家（表1），销售业绩近年一直居浙江百货业首位。此外，在温州以及杭州还有两家面积分别达到4万平方米和10万平方米的百货商场在建。另一方面，中国银泰还是资本运作高手，近年来在资本市场上运作频繁。     

宋都与“百科系”的炼金术

尽管＊ST百科（600077．SH）2008年、2009年业绩连年亏损,公司股票名称也因此被“披星戴月”,但这并不妨碍控股股东百科投资管理集团有限公司（下称“百科投资”）在此间赚得盆满钵满。笔者按照相关数据粗略计算,自2005年起逐步成为当时仍名为“国能集团”的’ST百科实际控制人,直至今年将正式退出的5年之内,百科投资及其百科实业集团有限公司（下称“百科实业”）通过股权腾挪,     

水井坊外嫁后的喜与忧

2006年12月11日，全兴集团第一大股东——成都盈盛投资控股公司（股份转让前持有全兴集团94％股份）142名股东以全票通过，批准盈盛将全兴集团43％的股份转让给世界500强企业之一、全球第一大酒商帝亚吉欧（2005年营业额达100多亿美元）。     

不能夸大收购意义，也不能等闲观之

新闻背景：2006年12月11，水井坊第一大股东全兴集团的控股股东成都盈盛投资控股有限公司与帝亚吉欧高地控股有限公司签署协议。将其所持全兴集团43％的股权转让给帝亚吉欧。转让后，按照全兴集团持有水井坊38.71％股份计算。帝亚吉欧将间接控制水井坊16．64％股份．持股比例仅次于全兴集团，成为水井坊的第二大股东。在股权转让经有关商务部门批准后，水井坊将变更为外商投资企业控股的上市公司。该协议的签署，被业界解读为“外资在中国唯一没有涉足的最后一个产业——白酒行业的突破”。[编者按]     

大智慧的始乱终弃

大智慧发布公告,拟将民泰（天津）贵金属经营有限公司转让给自然人黄顺宁。黄顺宁为大智慧董事张婷配偶,控股股东张长虹的妹夫,本次股权转让属于关联交易。2013年10月1日之后。     

银泰百货上市改变浙江商业格局

2007年3月20日，浙江商业第一股——银泰百货（1833，HK）正式在香港上市。银泰百货发行价格为539港元／股，共发行4.5亿股，募集资金约24.23亿港元。外资财团对银泰百货的追捧，确实可用“炙手可热”来形容。如一家著名基金创下了路演阶段就下单的第二例，另一家美国基金在早上下单，中午会谈后，下午就追了一倍。银泰百货创下了今年上市市盈率第二高的纪录，第一高的是汇源。     

康恩贝易帜

4月2日晚,康恩贝集团有限公司(下称“康恩贝集团”)与浙江省国际贸易集团有限公司(下称“国贸集团”)战略合作暨股份转让意向性协议签约仪式在杭州康恩贝中心举行.根据协议,国贸集团全资子公司浙江省中医药健康产业集团有限公司(下称“省中医药集团”)拟受让康恩贝集团所持有的浙江康恩贝制药股份有限公司(下称“康恩贝制药”)20%股份.目标股份的转让价格为每股6.5元,较4月2日康恩贝的5.44元/股的收盘价溢价约19.49%.     

与国际巨头“联姻”——专访中国银泰投资有限公司董事长兼总裁沈国军先生

第一个引进凯悦集团旗下超五星级品牌柏悦酒店，并与凯悦联手打造第一个Park Life的全新购物模式．国际巨头美林集团在中国房地产界的第一笔投资。中国人民财产保险股份有限公司2005年签下的第一个房地产大单。这些奇迹就发生在北京国贸金十字区域的扛鼎之作——北京银泰中心。缔造者是涉足地产行业为时不算长、在业内以低谓著称的中国银泰投资有限公司。令浙江人感到自豪的是，主导与凯悦、美林等国际巨头“联姻”的正是掌舵银泰投资有限公司的浙江商人沈国军。     

银泰加速整合北京奢侈品商场

<正>"公司相信此次股权收购对集团未来在中国百货市场,特别是北京及北方区域的发展有着重要的战略意义。"银泰百货(集团)有限公司近日正式对外宣布成功收购恒基地产下属全资子公司SIN CHENG HOLDINGS PTE LTD的全部股份。由于该公司拥有燕莎友谊商场有限公司(后简称"燕莎")50%的股权,收购完毕后银泰百货将拥有燕莎50%的股份。     

银泰加速整制匕京奢侈品商场

“公司相信此次股权收购对集团未来在中国百货市场，特别是北京及北方区域的发展有着重要的战略意义。”银泰百货（集团）有限公司近日正式对外宣布成功收购恒基地产下属全资子公司SINCHENGHOLDINGSPTELTD的全部股份。     

达能变局

2007年称得上是达能中国的是非之年。 10月16日，光明乳业发布公告称，达能（亚洲）将所持20．01％股份以每股4．58元的低价转让给光明乳业两大东家——上海牛奶（集团）有限公司和上实食品控股有限公司。     

华润大把吃药

2008年8月6日，在奥运开幕之后，华润好好补了补身子：当日东阿阿胶发布一则公告，华润将其持有的华润东阿阿胶56．62％股份转让给深圳市三九医药投资管理有限公司（下称“三九投资”），作为新三九控股的全资子公司，新三九自然成为华润整合内地医药资产的平台，一部类似华润此前在房地产、啤酒、超市等领域的大戏拉开帷幕。     

新华控股获准生证

6月22日，新华航空控股有限公司（下称“新华控股”）正式获得民航华北地区管理局颁发的《航空承运人运行合格证》，完成了一个新航空公司成立开飞前的最后一道程序，同时其整体海外上市的计划，也到了最后关头。