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现金股利和股票股利两难选择的分析--基于用友软件股利政策实施的案例研究 总被引:2,自引:0,他引:2
北京用友软件股份有限公司是中国首家软件类上市公司(以后在本文称用友软件)。在2001年度的分配方案中,用友软件每10股派现6元,使得非流通股股东的投资收益率高达50%以上,而流通股股东的投资收益率不到2%。广大用友的非流通股股东对这种股利分配方案非常不满,认为这个分配方案侵害了他们的利益。这些非流通股股东期待用友软件送红股,通过股市交易获得比现金股利更大的资本利得。一旦这种期待得不到满足,他们就充满埋怨与愤怒。迫于他们的巨大压力,用友软件不得不在2002年度的分配方案中送红股。用友软件2002年度的分配方案是每10股派现6元另加送2股红股。 相似文献
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截至2003年3日18日,在359家公布2002年报的上市公司中,有260家公司提出了分配转增的预案,占到了已公布年报上市公司的72.42%。其中28家公司推出了高比例的才配或转增预案(每10股送转比例达到5股以上或现金分红4元以上)。 上市公司大面积的进行分配应该说与上市公司本身以及外部政策环境的变化 相似文献
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不分红,是将公司现有资金利用最大化的合理办法;分红,是让投资者对公司的经营规模及增长态势信任的最佳手段。分不分红,都有着好坏参半的理由,还是要归到上市公司的内部事务中去。新官上任三把火,把把烧在新官眼中最要紧的环节。强制分红,有幸成为新一届证监会烧得最旺盛的第一把火。新一届证监会成立伊始,要求所有上市公司完善分红政策及其决策机制,增强红利分配的透明度。今年以来,管理层更是加大了对上市公司分红制度的规范,在目前已公布年报的1700家上市公司中, 相似文献
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关于规范我国上市公司股利政策的若干建议单翔回顾我国股市短暂的发展史,我们不难发现,在每年一度的分红派息过程中,大多数上市公司都向股东发放股票股利,即所谓“送股”或用资本公积金转增股本,而以现金红利方式将利润送给股东的上市公司却寥寥无几。从市场方面看,... 相似文献
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《经济技术协作信息》2012,(3):7-7
在徐徐展开的年报大戏中,现金分配成为了突出的热点。相比于2010年的2827亿元,2011年央企分红规模有望再上一个台阶,考虑到同比增幅,以及中国水电等次新股因素,274家央企上市公司现金分红或超过3500亿元,规模预计超过中国平安的总市值。 相似文献
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我国上市公司现金分红的比例逐年上升,但从股息率、分红的稳定性和持续性看,整体分红质量与发达国家相差甚远。文章以投资者在不同市场环境下的股利政策偏好以及上市公司管理层股利政策决策依据为出发点,运用博弈论,进行上市公司现金红利分配决定因素的均衡分析。 相似文献
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周璐 《经济技术协作信息》2005,(23):24-24
在资本市场发展初期,为了维护国有经济的主导地位,避免对国有银行体制造成冲击,国有部门为保留控制权而放弃暂时的流通权,随着资本市场的市场化逐渐完善,由于非流通股东无法分享二级市场的资本利得,不重视股价,也不乐于分红派息,在新股溢价发行的条件下,必然导致上市公司的过度融资行为,使流通股东不堪重负。据统计,2001年-2003年,在A股市场有现金分红的公司所占比重平均只有44.5%,现金股息率年平均只有1.05%,不及同期银行存款利率:1990年~2004年,上市公司累计融资额为8450亿元,累汁税前现金分红964亿元,前者为后者的8.77倍。非流通股东通过高溢价提高每股净资产并可获得短期资产溢价,得到高投机收益:流通股的股东,在高股价情况下, 相似文献
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我国上市公司股利分配现状 总被引:1,自引:0,他引:1
<正> 上市公司股利分配现状目前上市公司普遍采取的股利分配形式主要有:送股(股票股利)、分红(现金股利)、资本公积金转增,及上述三者的混合,亦有部分公司不分配股利。由于目前沪深两地上市公司数目已超过700家,我们暂且通过对在上海证券交 相似文献
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一、分红派现除息问题对企业短期投资账务处理及相关报表的影响 上市公司对股东的投资回报称为分红。通常情况下,分红有股息和红利两种基本形式,其中,股息指股票的利息,它是上市公司按着股票面额的固定比率定期向优先股股东支付的投资回报,习惯上称之为优先股股东的收益,类似于公司债券支付的债息。而红利则是上市公司根据其可供分配的盈余多少而给予普通股股东的投资回报, 相似文献
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对我国现金股利政策的探析 总被引:2,自引:0,他引:2
江灏 《技术经济与管理研究》2006,(6):71-72
合理的股利政策不仅能为公司提供廉价的资金来源,而且还能为公司树立良好的形象,同时,也是公司争取潜在投资者和债权人的重要手段。而作为现金股利——对投资者的分红派息更是投资者获取回报最直接最稳定的方式。从国外市场上看,绝大多数公司都会选择现金红利为利润分配方式,而我国上市公司实际每年派现的数量很少,失去现金股利良好的信息传递作用和市场吸引力,同时,对企业的再融资也会产生负面影响。本文就我国上市公司现金股利政策的特点及原因作一些探析并提出相关建议。1我国上市公司现金股利政策的特点1.1现金股利支付率极低我国上市公司现金分红比例极低(见表1),而且,从1993-2003年间,上市公司年平均分红率为35.9%,近65%的上市公司没有给投资者以回报。2001年派现公司数的比例28.96%猛增到61.97%,这与证监会为规范上市公司的配股行为,把现金分红作为上市公司再融资的必要条件之一有极大的关系。同时,从表1中也可看出派现公司平均现金分红额还呈下降趋势。数据来源:引用王乔、章卫东.股权结构、股权再融资行为与绩效.会计研究(J).2005.9 相似文献
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公司股利政策的制定在企业的生产经营过程中至关重要,好的股利政策既能够吸引投资者的目光,也有利于公司的发展.本文分析了创业板上市公司"三六五网"股利政策的分配现状,三六五网制定高分红高送转的股利政策的原因,基于此,提出优化三六五网股利政策的建议. 相似文献
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上市公司分红制度是直接关系到整个证券市场能否健康稳定发展的重要因素之一。近几年,随着证监会对于上市公司分红问题的关注,使得理论界再次掀起了有关分红问题的讨论。在介绍有关上市公司分红的基础理论后,结合证监会出台的一系列关于中国上市公司分红制度政策的演变,探讨中国上市公司分红的现状,其仍然存在着许多问题。比如,上市公司长期不分红、少分红以及现金分红比例低等。在此基础上,结合境外上市公司分红中体现的优势,对中国上市公司分红制度提出若干改进的建议。 相似文献
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对我国上市公司股利分配方案的剖析——深圳案例 总被引:1,自引:0,他引:1
我国上市公司的股利分配方案大多采用四种基本形式:即送股(含公积金转增股本)、配股、现金红利和不分配,由这前三种基本形式的不同组合而派生出其它多种形式。为了研究我国上市公司的股利分配的特点,我们将分配形式区分为“现金红利”、“送股”(含转增)、“包含配股”(包括单纯配股、配股干送股、配股十送股十红利)、“送股十红利”(指既分配现金红利),同时又送股)及“不分配”等五种不同的情形,以在深圳证券交易所上市的全部公司为对象,研究其在1993年-1999年期间各个上市公司采用以上各种不同分配方案的整体分布状况。 相似文献
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我国公司红利政策与股市波动 总被引:77,自引:1,他引:76
本文从实证的角度分析了中国上市公司的年度红利公告对股价及交易量的影响。我们发现 ,不论是首次分红还是一般的年度分红 ,现金股利所引起的股价异常收益显著小于股票股利和混合股利 (即现金和红股 )。此外 ,现金股利作为首次分红支付方式不受市场欢迎 ,其异常收益显著为负值。为了保证实证结果的纯净性 ,本文还进行了干扰排斥性检验 ,排除了除息除权日的溢出效应、大宗交易所引起的股价偏差及红利公告期间风险要素增加的影响。此研究回答了我国证券市场建立以来公司红利政策与市场价格及交易额的相关关系问题。 相似文献