中概股美国证券交易委员会问询函浅析

2020年主要业务经营地点在中国大陆的公司(以下简称"中概股")有33家在美国资本市场完成了首次公开发行(以下简称"首发"或"IPO")上市,2021年上半年达到创纪录的36家.截至2021年6月30日,美国存续上市的中概股公司为301家.美国证券交易委员会(SEC)负责对中概股递交的首发上市登记文件及年度报告进行审阅...     

中美经贸摩擦下中概股回归上市的市场效应分析

在中美经贸摩擦背景下,美国先是对中概股加大监管审查力度,随后中美监管机构签署审计监管合作协议,虽然短期内使中概股面临退市的风险降低,但从中长期考虑,中概股面临退市的风险以及回归上市的压力依然存在。运用事件研究法探讨中美经贸摩擦以及中概股回归对港股市场和A股市场的影响,从资产证券化率、供需关系和市盈率三个视角考察A股市场迎接中概股回归具备的条件,并对比分析港股市场和A股市场对中概股回归的吸引力。结果表明：中美经贸摩擦对市场有短期负面影响,中概股回归会提高港股和A股的市场收益率,A股市场也具备承接中概股回归上市的条件,港股市场对中概股的吸引力大于A股。最后,针对中概股回归A股市场提出了相关的政策建议。     

中概股回归路径及选择

中概股回归是证券行业当前的热点话题。在美国的“高压”政策之下,我国坚守数据安全底线,中概股回归是大势所趋。本文梳理了现有上市制度下中概股回归A股的各种路径,结合对海外上市的处理及回国上市的路径研究,本文尝试为中概股回归提供一个综合且差异化的方案框架并给出可行建议。     

中国概念股风波背后的冷思考

中国概念股曾一度受到境外投资者的热捧,然而自中概股在美国遭受集体退市风波以来,中概股一度陷入诚信危机。在美中国概念股主要退市方式包括退至美国场外柜台交易系统或粉单市场继续交易以及完成私有化主动要求摘牌等。2010年中国第一家在美上市企业绿诺科技被摘牌退市,2011年全年退市企业达16家,2012年25家在美上市企业宣布退市计划,     

中概股缘何掀起私有化浪潮

中国的优质企业一直热衷赴美上市,登陆美国资本市场已经成为中国企业成功的标志之一。但最近风向突转,在美国上市的中概股公司掀起了私有化浪潮,在很短的时间内,中概股私有化的公司达20多家,金额超过了230亿美元。中概股私有化是由大股东及其战略投资者收购上市流通的所有股份,从美国的纳斯达克或纽交所退市,成为一家非上市企业。在发布私有化的公司中,既有奇虎360这样的巨无霸型企业,也有陌陌这样的刚上市半年的企业。     

涨停板敢死队都去美国了吗

国内A股市场的疲弱，令投资者不得不挥手离去。资本逐利的本性，又让这些离场资金特别是在国内股市炒作最为凶悍的涨停板敢死队找到了新的用武之地，那就是进军美国资本市场，疯炒赴美上市的中概股。     

互联网企业赴美上市迎高潮

中国企业赴美IPO在2012年和2013年转入低谷期之后,2014年开始反弹,尤其是在阿里巴巴上市之后,预示着中资企业赴美上市将再掀高潮。2014年9月19日,阿里巴巴正式挂牌纽交所,上市价格、融资规模最高。一股掀起千层浪,引发投资者再次对中概股的关注。阿里巴巴作为电商中的巨无霸,他上市后的表现也将引领电商走势。据清科集团旗下私募通统计,从2011年到2014年第三季度,在美国纳斯达克证券交易所和纽约证券交易所上市的企业共有37家,     

做空烧至港交所

2011年无疑是中国概念股的“炼狱”之年。自2011年3月开始,以浑水、香橼为代表的外国做空机构。频频针对涉嫌造假的中国在美上市企业发布亦真亦假的调查报告。面对这些借做空牟利的神秘机构的攻击．多数“中招”的在美上市企业罕有招架之力。那些“败走麦城”的中概股,股价暴跌甚至被停牌。除几十家企业被迫退市外。据不完全统计的数字显示,截至2012年6月．有38家中概股股价已不足1美元。根据“1美元退市规则”,今年上半年就有十余家股价萎靡的中概股企业收到了退市警告。     

中概股退市风险与回归路径探析

<正>目前,中概股回归路径主要有私有化退市后重组上市、在内地发行普通股或存托凭证、在香港实现二次上市等三种模式。此外,还可以选择赴新加坡、伦敦等地上市。随着中美博弈加剧,美国证券交易委员会（SEC）围绕在美上市中资企业审计底稿问题对中概股提出更严格的信息披露要求。为做好风险应对,应加强对中概股退市影响及回归路径的研究,及时调整应对政策。同时,可借中概股回归港股或A股之机,     

新东方“防空”计

近年来,在美国上市的中国概念股（下称中概股）频遭恶意做空,导致股价暴跌甚至退市,在美上市的中国公司遭遇空前诚信危机,大部分中国概念股受到牵连,使不少“中国溢价”演变为“中国折价”,并导致中国公司赴美上市融资之路变得愈趋艰难。     

有一种智慧叫“以退为进”——访宇信易诚董事长兼CEO洪卫东

洪卫东,北京宇信易诚科技有限公司董事长兼CEO,清华大学工学学士、EMBA,曾荣获"2012优秀董事长"、"十大金融科技企业杰出人物奖"、"IT渠道十大年度人物"、"中国金融IT企业精英人物"等奖项。由于部分在美上市公司涉及财务造假风波,美国中介机构借机大举做空中国概念股(简称中概股)等原因,在美上市的中国企业开始主动寻求退市,形成赴美上市的中国企业私有化热潮。     

中概股私有化原因及风险分析

2010年以来,由于中概股股价走低、企业价值被低估、海外融资闭塞、上市成本过高或企业想重新整合等原因,很多中概股公司前赴后继的追逐着私有化的潮流。但是,中概股私有化回归本土后又面临一定的风险,如私有化时的资金需求过大、私有化要约价过低侵害中小股东权益、再上市有较大的不确定性等。中概股公司选择私有化退市到底是一念天堂还是一念地狱,这是我们值得思考的问题。     

瑞幸是谁之不幸

可以预见,已经在美上市的中概股公司今后可能会受到市场的更多质疑和监管机构更严格的监管;未来中概股公司在美国上市会更加困难,估值将会大打折扣。4月2日晚,在美国纳斯达克上市的中概股公司瑞幸咖啡发布公告称,经初步调查,公司2019年第二季度至第四季度的总销售额夸大了约22亿元人民币,某些成本和费用也相应虚增。4月3日,瑞幸股价应声暴跌,跌幅一度高达85%,熔断六次,收盘跌幅75.57%。     

境外中概股危机:背景、成因与影响

本文回顾了近期境外中概股遭遇股价暴跌和诚信危机的背景,认为这既有中概股良莠不齐、会计造假、商业模式受质疑以及VIE潜在道德风险等企业层面的原因,亦受境外投资人担忧中国经济放缓、做空利益链集体猎杀和中美跨境监管漏洞等外部因素影响。此次危机将引发中概股私有化退市的"骨牌效应",改变中国企业境外上市的方向及节奏,并令主要国际金融中心争取上市资源的格局有所变化。     

上A股还是去海外

摘自王冉博客http://wang-ran.blog.sohu.com/entry/ 热点话题1:上A股还是去海外 最近,我们接触到的很多正在筹划上市的民营企业都在考虑同一个问题:是在国内上A股还是去香港或者美国上市?     

在美中概股运行分析与对策建议

<正>随着大国博弈加剧,美国进一步强化对在美中概股的监管,加之美联储启动缩表,作为风险资产的中概股价格波动趋于加大。随着我国对外开放步伐加快,境外上市已成为中资企业筹集外部资金、提升国际影响力的重要方式。美国是除中国香港地区外,中资企业境外上市第一大市场。2020年以来,美国针对在美中概股先后推出了《外国公司问责法案》（HFCAA）、     

全球视野下中概股发展历程与展望

<正>自改革开放以来,中国经济金融全球化的步伐便从未停止,如今境外上市已成为国内企业重要融资渠道之一。本文梳理了中概股发展的历史进程,并结合近期美国《外国公司问责法案》颁布引起的中概股退市危机,探讨了近年来中国资本市场的变化以及中国企业选择上市地点的考量因素。中美双方在跨境审计监管的分歧增加了中概股未来前景的不确定性,期待中美双方在这一领域能够达成共识,谱写合作共赢的新篇章。     

透过阿里巴巴海外上市反思我国A股市场

随着越来越多代表未来的中国公司在美上市,助美指屡创新高,许多人开始反思国内资本市场存在的问题,变革呼声正不断加强。本文以阿里巴巴为例,分析我国以互联网为代表的高科技公司在海外上市的现状及动因,通过美国证券市场与我国A股市场的对比分析,指出我国A股市场存在的问题,并就如何吸引世界一流公司来内地证券市场上市提出对策及建议。     

美国股市是如何打新的？

美国IPO市场概览 随着2013年下半年以来中概股市场逐渐恢复元气，近期赴美国上市的中国公司逐渐增多，一大批国内行业龙头和知名公司如微博、京东、特别是近期上市的阿里巴巴点燃了中国投资者对美股IPO市场的投资热情。除此之外，美国公司IPO也在逐渐吸引更多国内投资者的注意，如前期备受关注的GOPro、ReWalk Robotics等公司。     

《外国公司问责法案》引发的美国中概股退市风险及应对策略

美国证券市场开放成熟,是中国企业境外上市首选目的地之一。《外国公司问责法案》使美国中概股面临较大的退市风险。中国可以借鉴国际经验,在保护国家安全的前提下加强中美跨境审计监管合作,同时,引导中国企业采用私募发行等方式解决融资需求。为给美国中概股转向非美国证券交易所再次上市和回归A股创造条件,监管部门需完善境外上市政策,完善境内证券市场制度规则,加大证券市场开放,加强统计和监测,积极应对《外国公司问责法案》带来的冲击和风险。