十一年风雨兼程 "H股"扬帆破浪--评《中国企业香港H股上市》

1993年7月，当第一只中国企业香港H股——青岛啤酒在香港联合交易所上市时，无人能够设想11年之后，这一香港证券市场的新的交易品种会如何发展。作为中国证券市场国际化的一种尝试，作为中国企业的一种新的海外融资方式，H股的发展前景当时仍然存在着较大的不确定性。弹指一挥间，11过去了。在这11年中，中国内地和香港的经济发生了巨大的变化，     

我国企业内地、香港双重上市模式分析

双重上市是指同一家公司在两个不同的证券交易所挂牌上市的行为。我国企业双重上市的公司中,最多的是在内地A股和香港H股两地上市,而目前内地、香港双重上市又并存着"先H后A"、"A+H同时"和"先A后H"三种模式。     

解析海外上市H股公司的关联交易管理

随着中国加入WTO、全球化进程的加快和美国苛刻的萨班斯法案的实施，越来越多的大型国有企业选择在香港上市。香港作为重要的境外资本市场，已经成为中国企业海外上市的首选地之一。[编者按]     

H股香港造--专访香港交易所运营副总裁霍广文

如果想分享中国经济的增长，最简单的方式就是投资在香港上市的内地公司股份。     

A、H股估值差异比较

引言 过去的十几年间，不少中国股市选择在多个证券交易所交叉上市募集资金。除了在上海证券交易所和深圳交易所，香港联合交易所也是主要的选择之一。按照经典的金融学理论，因为同一家公司的A股与H股有着相同的未来收益和同等的股东权利，并且这家公司的A股和H股有着一样的风险性质，因此在资本市场充分融合的条件下，     

登陆H股哈尔滨银行上市圆梦

准备了近四年时间,哈尔滨银行终于放弃了早前的A＋H股上市计划,于昨日正式在港交所挂牌,成为继重庆银行、徽商银行之后,第三家赴港圆“上市梦”的城市商业银行。该行每股发售价定为2．9港元,因受公开发售未足额影响,上市首日平开,报2．9港元,截至昨日收盘,股价上涨0．01港元至2．91港元,“惊险”地守住了发行价。     

重估H股——H股高涨是个“好故事”

H股价格偏高是事实，这是投资者的预期。但对中国企业的投资热情并不代表H股有很多泡沫。     

上市地点的差异会影响企业创新吗?——来自A股与H股的对比证据

基于A股和H股上市公司2001—2020年的数据,实证研究发现：相较于H股上市,A股上市会对公司创新产生额外的促进效应,但这主要体现在创新的数量而非质量上。机制检验表明,A股上市带来更大的融资规模,从而为研发投入的扩大提供了条件,有助于企业创新;而且,A股创新激励效应对非国有企业、技术性行业更加明显。     

交叉上市、股价反应与投资者预期——基于H股回归A股的经验研究

随着金融自由化和全球化的迅猛发展,跨境交叉上市已经成为国际金融市场的一大亮点和金融研究的一大主题。本文针对H股企业回归A股交叉上市对原上市地股价影响的考察发现:H股公司在A股市场招股之前通常有一个较大的涨幅,累计超额收益在招股日达到最大,之后逐渐下降。这一结果虽然与国际市场交叉上市有着相似的股价反应,但其背后却蕴含着不同的预期。H股投资者之所以对公司回归A股前抱有如此乐观的预期,关键之处并非源于公司治理水平的改善,而主要是源于H股回归A股意味着高溢价发行将为公司带来更加廉价的资本,以及由此将使其所持股票的权益资产快速增加的预期,但这种回归A股高发行溢价的背后,付出的却是内地投资者投资形成的净资产被稀释的代价,因此对国内投资者的保护应该成为交叉上市监管的一项重要内容。     

新华保险A+H股成功上市

2011年12月15日及16日,新华人寿保险股份有限公司(以下简称新华保险)相继在香港联交所和上海证券交易所成功挂牌上市,这是国内首家以A+H方式同步上市的保险公司,并成为登陆国内资本市场的保险第四股。新华保险本次确定H股及A股的发行价格分别为28.50港元/股和23.25元/股。此次新华保险全球发售股份数目为3.58亿     

The information content of option implied volatility surrounding the 1997 Hong Kong stock market crash

This study examines the information conveyed by options and examines their implied volatility at the time of the 1997 Hong Kong stock market crash. The author determines the efficiency of implied volatility as a predictor of future volatility by comparing it to other leading indicator candidates. These include volume and open interest of index options and futures, as well as the arbitrage basis of index futures. Using monthly, nonoverlapping data, the study reveals that implied volatility is superior to those variables in forecasting future realized volatility. The study also demonstrates that a simple signal extraction model could have produced useful warning signals prior to periods of extreme volatility. These results indicate that the options market is highly efficient informationally. © 2007 Wiley Periodicals, Inc. Jrl Fut Mark 27:555–574, 2007     

中国上市外贸公司逐个睇

中国目前有多少上市外贸公司,它们目前的经营状况如何,上市外贸公司的投资价值和风险如何衡量。上市外贸公司应对"入世"的策略是什么,从上市外贸公司中线总体态势得出的评价是什么——     

香港财富集团投资华夏汽车俱乐部

2006年8月20日，华夏汽车俱乐部有限公司与财富公司（香港）有限公司投资合作签约仪式在北京人民大会堂举行。本次两家的战略合作，将促进财富集团在国内投资的多元化发展，也使华夏汽车俱乐部的发展上升到一个新的台阶。     

香港英语合同中文译文的特点

在香港，英文法律文书具有最终的法律效力。鉴于中文在香港的通用性，像合同这样的法律文书一般都有中文译文。一旦这些译文与原文在语言发生冲突，则以英语文本作为裁决的最终依据。因此，英语合同的中译文实际上只是起着辅助作用，处于从属地位。与内地的规范书面汉语相比，这些中译合同在用词遣句方面存在着其鲜明的特点。本文从分析风险投资合同出发，探讨了香港英语合同的中文译文的两个特点：术语不一致和较多使用文言。术语的不一致现象可能引起跨文本交际的失误，导致商业上甚至法律上的风险；而较多使用文言则不符合简化汉语的趋势，究竟是否保留这种使用文言的特点，不能一概而论，应遵循语言学的规律看待此问题。     

Hong Kong 1997–a look back at Hong Kong's future

July 1st, 1997–the date on which Hong Kong reverted to Chinese sovereignty, an event with a world-wide audience: Did the date symbolize the long-awaited end of Western imperialism in Asia? Or a retreat from freedom? Or, now that it's in the past, was the whole thing just a case of journalistic overkill? It all depends on your point of view. © 1998 John Wiley & Sons, Inc.     

香港码头处理费问题的困扰及其出路

香港码头运营成本过高,特别是码头处理费(THC)全球最高,一直是困扰香港物流业运作的主要问题．如果THC问题不能尽快妥善解决,必将对香港的转口贸易、航运业产生严重影响,削弱CEPA实施的效益,拖慢香港的经济复苏步伐。为提高香港航运业的竞争力,特区政府有必要改革航运政策机制,考虑兴建新码头,并引入新营运商。     

Restaurant Industry in Hong Kong

This paper proposes a conceptual model for relating environmental factors to the restaurant industry in Hong Kong. The model consists of three independent variables: economic, social and competitive environment; two dependent variables with eating habit as an intervening variable and restaurant industry as the core component. Causality between these variables is identified and future research in this area indicated.