套期保值、经营业绩波动性与股东价值关系的实证分析

本文利用澳大利亚的三家上市公司Newcrest、BHP Billiton和RIO Tinto的相关数据证实了套期保值亏损不会对公司股东价值带来不利影响,相反,经营业绩的稳定性能够相对提高公司股东的长期价值。因此,建议国内企业重视套期保值的作用,不要因短期的套期保值亏损而放弃价格风险管理策略。     

套期保值、经营业绩波动性与股东价值关系的实证分析

本文利用澳大利亚的三家上市公司Newcrest、BHP Billiton和RIO Tinto的相关数据证实了套期保值亏损不会对公司股东价值带来不利影响,相反,经营业绩的稳定性能够相对提高公司股东的长期价值.因此,建议国内企业重视套期保值的作用,不要因短期的套期保值亏损而放弃价格风险管理策略.     

非金融公司套期保值动机理论综述

以往关于套期保值的研究,大部分是从套期保值的决定因素和套期保值是否提升公司价值的角度上进行的,这些研究,都忽视了套期保值的动机,只研究了套期保值的结果,而没有研究套期保值的内存驱动因素,即公司为什么要去套期保值,本文对散见于文献中的套期保值的动机进行了初步的梳理,期望对后续研究能有所助益。     

基差、随机冲击与不对称相关结构下的期货套期保值——来自亚洲股指期货市场的证据

本文借用Copulas-GARCH模型框架,将历史基差以及随机冲击等因素引入到价格联动模式中,探讨不对称相关结构的形成及其对于套期保值的影响.通过实证研究发现:(1)基差和随机冲击将影响期货和现货价格的相关结构;(2)在不对称结构明显的日本市场上,套期保值效果获得明显提升.而在不对称结构不明显的香港市场上,保值效果仍比传统方案有显著改进;(3)无论是日本市场,还是中国香港市场,套期保值成本均明显降低.     

套期保值信息披露质量对风险控制影响的政策建议

随着我国金融市场的不断发展完善,企业对套期保值业务的需求量越来越大。为进一步规范企业的经营管理行为,加强套期保值信息披露监管,国家陆续出台了一系列政策与制度,但企业仍普遍存在套期保值信息披露质量的问题。本文主要对套期保值信息披露以及投资者风险控制提出了建议。     

东方航空的套期保值亏损案给我们的启示

国际油价暴跌,对成本压力巨大的航空业本是一大利好,但部分航空公司却平添烦恼。根据东方航空、中国国航和南方航空三家公司的2008年年报统计,三家公司因燃油套期保值合约发生巨额公允价值损失,导致企业净亏损279亿元,约占全球航空企业亏损总额的48％。其中,中国国航的套期保值合约亏损近75亿元,东方航空的套期保值合约亏损62亿元。从国际经验看,订立套期保值合约以平抑油价波动风险已经成为航空公司普遍采取的策略,那么这几家航空公司却为何因套期保值而蒙受巨大损失？     

股指期货套期保值的会计处理

股指期货具有套期保值功能,可以有效规避现货价格风险,被越来越多的企业青睐。股指期货的套期保值主要包括公允价值套期和现金流量套期两种形式。本文根据《企业会计准则第24号——套期保值》的相关规定,分别提出股指期货公允价值套期和现金流量套期的会计处理。     

衍生工具投机交易对公司业绩的冲击——东方航空原油期权交易案分析

航空公司为控制航油成本大多通过原油期权交易进行套期保值,由于其不满足套期会计条件,而只能作为衍生工具核算。现行会计准则要求对衍生工具按公允价值计量并纳入表内核算,而盯市特性决定公允价值计量会影响企业业绩。东方航空近3年的期权合约形成的公允价值变动损益对其业绩形成重大冲击,这是其投机的结果,对此,公司应加强衍生交易风险控制,让套期回归"保值"。     

衍生金融工具公允价值套期的账务处理

企业投资衍生金融工具的目的主要是投机和套期保值。其中套期保值是为了规避风险,属于具有特殊目的的衍生金融工具的投资。套期活动涉及套期工具和被套期项目两个要素:套期工具指企业为了套期活动而指定的、其公允价值或现金流量变动预期可抵消被套期项目的公允价值或现金流量变动的衍     

套期保值的会计处理

《企业会计准则第24号——套期保值》规定,企业如开展套期保值业务可以选择使用套期会计方法,但必须符合严格的条件。公允价值套期、现金流量套期和境外经营净投资套期应分别进行会计处理并确认套期业务的浮动盈亏,因此掌握套期保值的会计处理至关重要。     

套期保值对企业价值影响的实证研究

文章研究套期保值对企业价值的影响,以我国A股上市公司2007～2010年的截面数据为样本,结果显示我国上市公司套期保值能够显著提高企业价值。     

正态分布下期货套期保值CVaR风险的敏感度

条件风险价值（Conditional Value—at—Risk，CVaR）是比风险价值更优越的风险计量技术。本文把条件风险价值应用于期货套期保值，分析期货套期保值条件风险价值的敏感性。在正态分布下，分空头期货套期保值和多头期货套期保值两种情况，导出期货套期保值条件风险价值关于期货头寸的一阶、二阶变化率，并解释其经济意义。为套期保值者在期货套期保值中根据条件风险价值的敏感度增减期货头寸提供指导。     

套期保值与风险管理——以深南电期权合约为例

近年来,国内大型企业因参与套期保值交易失败导致巨额亏损的案例屡见不鲜:中信泰富外汇交易巨亏、东方航空在燃油期货市场损失惨重……缘何这些大型企业屡屡在套期保值交易上失手?笔者认为,一个重要的原因就在于这些企业的经营管理理念和管理制度等没有适当引入全面风险管理。笔者在此以深南电期权合约为例,对大型企业利用套期保值对冲风险却发生巨亏的原因进行分析,并提出加强套期保值风险管理的建议。     

关于企业财务管理中套期保值的风险分析

目前我国期货市场还不成熟,投机交易量和套期保值交易量的严重失衡就是很好的例证,再加上期货市场的交易规则不是很完善,所以,一方面鼓励企业参与套期保值交易;另一方面也提醒套期保值者要清楚的知道套期保值中的各种风险。尤其那些参与者因为忽视套期保值的风险而遭损失的,更值得企业去分析研究,以便企业更好地利用期货市场。     

新准则下有关套期保值的会计处理

套期保值是企业规避风险的重要手段之一,在西方发达国家已经有较普遍的应用,但在我国则是刚刚兴起。本文结合新的企业会计准则,简单介绍了套期保值有关的概念,并讨论了套期保值的确认计量,然后结合实例,详细阐述了公允价值套期、现金流量套期和境外经营净投资套期的具体应用及其会计处理。     

套期保值业务在企业报表中的信息披露探析

由于当前我国企业套期保值活动起步较晚,相关配套的会计准则与政策还并不完善.根据WIND数据统计发现,我国大多数企业在套期保值方面的会计信息披露并不完善,套期保值业务作为一把双刃剑,相关各类衍生风险不容忽视.若不能在报表中进行全面披露,不仅不利于维护企业投资者的利益还不利于企业识别和防范各种套期风险.本文以东方航空公司为研究对象,通过2018年年报数据对东方航空公司的套期保值工具自选、套期关系及披露形式等方面进行分析,指出其在报表及报表附注披露中存在的相关问题,并针对其问题对我国上市公司未来套期保值业务的信息披露提出相应的完善建议.     

商品期货套期保值会计核算探讨

我国目前有不少企业涉足商品期货交易,但在现行的会计准则中并没有关于商品期货会计的具体规定。本文通过对现行有关金融工具和套期保值准则的解析,将商品期货套期保值会计也分为公允价值套期和现金流量套期,并通过举例给出具体的会计处理,以供企业在实务中借鉴。     

套期保值会计存在的问题与完善

一、套期保值会计存在的问题1.套期关系的确认具有较强的主观性首先表现在套期保值有效性的判断,由于对此准则没有详细明确的规定,因此有效性的判断完全由企业自己说了算。套期保值基本都属于金融衍生工具,由于公允价值的动态性,对单项的和组合风险的可辨认部分的套期尤为困难,企业可以以套期不足为由,人为减少无效的套期确认,从而可能为利润的操控留下空间。     

利用套期保值规避钢铁企业经营风险的研究

钢铁行业面临的价格波动风险较大,企业需要通过有效的手段规避经营风险,维持利润的稳定。本文通过对我国钢铁企业套期保值现状分析,认为套期保值可以有效规避钢铁企业的经营风险,并提出进行套期保值的方法和关键点。     

期货市场套期保值线性策略的困境:理论评述

对传统套期保值理论框架中的线性策略进行理论评述,阐述期货市场上存在的非线性特征对传统线性策略所构成的挑战。最后,提出依据连接函数构建非线性套期保值策略的思路。通过案例分析表明,非线性策略能够结合市场不对称相关特征,具备解决市场极端变化以及不对称相关问题的能力。