中国通货膨胀的形成机制与时变转换特征研究

本文构建了分区制附加预期的新凯恩斯菲利普斯模型,构造物价一致合成指数作为通货膨胀变量,基于时变概率马尔科夫区制转移(MS-TVTP)方法分析通胀预期对通胀形成的差异化影响并研究通货膨胀状态的时变转换特征。结论认为,在适度通胀阶段,通胀预期最易于形成通货膨胀;在高通胀状态下,受到经济基本面和通胀"惯性"的影响,通胀预期对通胀的影响程度减弱;低通胀区制中的通胀预期往往难以自我加强,通货紧缩的循环不稳固。此外,MS TVTP模型中通货膨胀时变区制转换概率的估计结果表明,相对于推动通胀上升,需求和供给因素驱动通胀回落的时滞更长,并且需求和供给因素对通胀状态转换的作用由稳定向逐渐增强转变。管理好通胀预期,提高通胀调控政策的精准性和有效性,将成为稳定物价的重要内容。     

正确认识通胀预期

通货膨胀成为"两会"关心的今年最大的经济风险之一。那么,为什么在通缩的形势下就产生通胀预期呢?对这个问题的讨论有利于通胀演变的研究,有利于通胀预期的管理,有利于最终防止通货膨胀的恶化。     

基于Markov区制转移模型的通货膨胀动态研究

采用Markov区制转移模型,就我国经济发展过程中通货膨胀的路径动态过程进行了深入研究。我国通货膨胀路径中存在着显著的"高通胀区制"和"低通胀区制",宏观调控政策对于通货膨胀具有显著的治理效应,在此情况下,正确判断通货膨胀所处的运行区制就成为确保经济调控政策科学有效的重要基础。     

通货膨胀不确定性：内涵及影响

通货膨胀不确定性是通货膨胀不可预测部分的方差。通胀不确定性的大小取决于国内外经济金融形势和政府威信。通货膨胀对通胀不确定性有正向影响．通胀不确定性通过影响通胀预期而间接影响通货膨胀。通货膨胀不确定性对经济的影响可分为事前影响和事后影响。实证检验发现,通胀不确定性与通货膨胀之间有很强的双向格兰杰因果关系：如果经济保持快速增长,通胀不确定性对经济的干扰会不断加大,控制通胀不确定性的意义也就更加重大。     

基于“三角”菲利普斯曲线模型的通胀成因分析——以湖北省为例

依托"三角"菲利普斯曲线模型和通货膨胀成因理论,采用以通胀惯性、需求因素和供给因素为基础的修正的"三角"菲利普斯曲线模型,具体分析湖北省1994—2011年通货膨胀现象。结果显示,湖北省通货膨胀现象的出现是以需求因素为主导,且需求因素、供给因素及通胀惯性三者共同作用的结果。相比于产出缺口,产出增长率差额能更好地从需求角度解释湖北省通货膨胀现象。     

中国通胀预期、通货膨胀和农产品价格的关系研究

在引入通胀预期这一因素后,根据2002—2011年样本利用VAR方法对通胀预期、通货膨胀和农产品价格三者之间的动态关系进行实证分析。研究发现,三个变量具有很强的趋同性,通胀预期和通货膨胀均有明显的惯性,并且通胀预期对通胀的影响要大于通胀对通胀预期的影响;农产品价格和通货膨胀之间存在着双向的因果关系,农产品价格受到通货膨胀56%的决定性影响,而农产品价格对通货膨胀的影响仅为14%。     

关于国际金融危机条件下国内经济复苏导致通胀预期的预测分析

通货膨胀是一种复杂的社会经济现象.通胀预期对通货膨胀的发生有重要的诱导作用.分析了通胀与通胀预期的关系,并就当前我国在国际金融危机务件下如何避免国内通胀预期真正转变为通货膨胀提出了对策建议.     

黄金：理财产最“双面娇娃”

盘点2010年中国经济热点词汇排行榜,“通货膨胀”肯定榜上有名。由于与通货膨胀的密切反向关系,黄金成为了理财界“抗通胀”的代名词,它“抗通胀＋稳收益”的“双面娇娃”身份正日益呈现在广大投资者面前。按照投资交易的时间不同,黄金可以分为现货黄金投资和期货黄金投资。由于个人投资者无法交割黄金期货合约,再加上黄金期货的相对高风险陛,使不少看好黄金后市的投资者,比较青睐现货黄金的投资。     

通货膨胀治理与促进中国经济平稳增长的有关思考

进入2007年以后,由于美元的不断贬值,推动了国际石油、大宗商品和食品价格的不断上涨,向各经济体输入了通货膨胀,并进而促使全球步入了"高通胀"时代。受到能源和食品价格上涨的影响,当前美国、欧元区和德国的通货膨胀率均已到创纪录的高水平。新兴经济体国家经济仍能维持快速增长的趋势,但普遍都面临较高的通货膨胀压力。从2007年下半年以来,在经济继续保持高增长的同时,中国的通货膨胀率也明显上升,出现了从"高增长低通胀"到"高增长高通胀"的转变。在全球物价"涨声一片"的背景下,中国既要避免输入型通货膨胀,又要防止结构性物价上涨可能引发的明显通货膨胀,必须多管齐下,进而在抑制经济过热与物价上涨压力的同时,有效实现其经济平稳增长。     

产出缺口、货币缺口与通胀预期管理

我国本轮通胀预期在本质上是超额货币供给引致实际货币购买力下降的结果,这表明近年中国持续高货币增长并非简单用"货币透失"所能解释.为检验我国通胀产生动因.本文通过引入产出缺口、货币缺口进行建模,发现产出缺口对通胀有短期正向冲击.而货币缺口是导致我国通货膨胀主要且持续的根源.同时,近年来备受关注的房地产市场对我国通胀效应具有助推效果,实证结果表明房价的攀升对通货膨胀和货币缺口有着直接而显著的影响,因此控制房价也应成为管理部门调控通胀的重要手段.     

通货膨胀持久性研究综述

通货膨胀持久性是通货膨胀的动态特征之一,与货币政策实施效果密切相关。为了扩展和完善我国传统通货膨胀理论,本文对通货膨胀持久性的相关研究进行系统的归纳和综述,在分析通胀持久性来源的基础上,重点介绍估计持久性水平的单变量方法和多变量方法,并分析经济结构、价格机制或货币政策变化对通胀持久性的影响。同时,文章通过货币政策传导机制描述了通胀持久性对货币政策的影响,指出制订货币政策时低估通胀持久性的危害。     

中国资本市场吸收实体经济通胀能力研究

在长期,资本市场在扩张中因为现金资产的流入而起到了吸收实体经济通货膨胀压力的作用,也会因为大量吸收现金、压抑实体经济的供给能力而促进通胀,两者的综合效果为资本市场对实体经济通货膨胀的净作用.本文建立并计算吸收通胀净能力指数以量化该净作用,发现国债市场表现出促进通胀、股票和基金市场表现出吸收通胀压力的净作用,而期货市场和资本市场整体对货币供给的不显著则反映了"股经背离"和金融脱媒的事实.     

汇率影响、货币供给与通货膨胀

本文从人民银行近期政策与通货膨胀的现实意义出发,回顾了理论界有关通货膨胀主要成因的观点,并指出输入型通胀、需求拉动型通胀和成本推动型通胀是国内学者普遍认为当下通货膨胀压力的主要成因。根据经典理论分析,我国当下的通货膨胀压力是人民币汇率制度导致我国基础货币被动增发以及扩张性货币政策指导下超量货币供给所带来的流动性过剩问题。     

“货币超发”是此轮通货膨胀的根本原因吗

2010年下半年以来,我国通货膨胀问题变得日益严峻,绝大多数学者认为"货币超发"是这轮通胀的根本原因。而本文从货币化等角度出发,分析指出我国市场化改革的不完善和相对停滞才是此轮通胀的深层次原因,并在此基础上提出了治理通胀的长久之策。     

中国式通货膨胀的成因、特点与对策

通货膨胀作为市场经济条件下的产物,它的发生会对国民经济带来不利影响。该文通过对本次通货膨胀的简要解析,认为投资需要、劳动力成本上升和通胀预期是本次通胀的主要成因,结构性通胀和隐形且长期性是本次通胀的主要特征,并分别针对需求拉上型、成本推进型和预期类通胀提出了对策建议。     

基于开放经济背景下我国当前通货膨胀的原因分析

我国自改革开放以来至上世纪末,已经历了四次通货膨胀。由于上世纪我国对外开放程度相对不高,我国历次通货膨胀问题基本不受国际外部因素的影响①。但我国自2003年以来的这轮通胀处在经济全球化的背景下,有着新的诱发成因,因此以往的通货膨胀治理经验可能不再适用于当前及未来可能出现的通胀,因此有必要对新经济背景和新国际环境下的我国当前通货膨胀成因进行系统全面的分析。本文正基于此,从全球角度对我国本轮通货膨胀产生的原因进行分析,以期找出影响通胀的根本性原因,为我国反通胀对策有效性提供参考。     

中国通胀惯性特征与货币政策启示

通胀惯性与货币政策效果紧密相关。本文应用具有统计无偏性的"Grid Bootstrap"估计法和未知断点结构突变检验法,研究了1980—2007年中国通货膨胀的惯性特征。本文发现,在低通胀环境下通货膨胀仍然呈现相当高的惯性特征,这暗示着我国货币政策的滞后效应依然非常明显,通货膨胀对政策变化的反应速度缓慢。计量结果说明,中央银行至少应该在出现通胀压力前一年采取措施,来应对高通胀惯性环境下的政策滞后效应。因此,新时期货币当局不仅需要保持对通胀抬头趋势的适度警觉,而且应该关注高通胀惯性对政策效果的影响。     

要素与资产价格重估背景下当前非典型通胀的表现及治理

当前我国经济转型和市场化进程,以及中国近三十年来的发展战略是催生当前通胀发生的体制背景.此次通胀的发生有着"混合型通货膨胀"的特征,体现为货币过剩和结构性的非典型通胀.要理解这种特征事实,需要深入分析当前我国经济增长和转型的体制背景,以及宏观经济变量的互动机制.此类通胀治理问题的关键在于有效的政策搭配.     

国际通货膨胀预期管理方法评析及对中国的启示

本文从国际通货膨胀预期管理入手,论述了中国通货膨胀预期现状,管理通胀预期的重要意义,美国、欧盟,加拿大和新西兰等国通胀预期管理实践,并对其通胀预期管理主要方式如央行沟通和预期锚定管理比较评析。认为央行信息披露能够减少央行决策层与私人部门之间的信息不对称,起到管理引导通胀预期的作用;中国货币政策属于相机抉择型,实现通胀预期锚定条件在短期内可能还难以达到等。并提出相应政策含义:强化专门针对通胀预期的调查监测体系,主观指标结合客观指标;提高中央银行公信力,稳定公众预期;把央行信息披露和沟通作为管理通货膨胀预期的重要工具等。     

当代中西通货膨胀成因理论的比较研究

通货膨胀是经济生活中的货币现象。文章从通胀成因研究史的角度比较中西方在20世纪80年代以后通货膨胀成因的主要类型,指出中国通货膨胀成因构成与西方的差异,以及中国经济在转轨时期通胀成因的复杂性和独特性,指出期间通胀成因共存五种解释的必要性以及体制性成因是根本原因之所在,认为产权关系模糊和预算软约束是促成中国通胀的长期性非货币因素,资金供给制下的地方政府和企业对银行倒逼机制的存在是通胀实现的货币因素。随着经济市场化改革的不断推进,笔者预期未来中国通胀成因理论会与西方理论日趋接近,并有统一化趋势。