同业拆借利率与上市公司资本机构的协整分析

同业拆借利率是银行同业之间资金短期内的借贷利率,与上市公司资本机构存在着长期的协整关系,对于国内上市公司资本机构的利率有一定的重要意义。     

我国同业拆借市场利率市场化发展的实证研究

同业拆借市场是货币市场最重要的子市场之一,市场化的同业拆借利率能及时灵敏地反映货币市场资金的供求状况,是市场上其他利率波动的重要参照与金融资产定价的重要基础。本文收集了1998-2003年、2005-2010年的相关数据,利用ADF单位根检验和格兰杰因果关系检验,对同业拆借利率的市场化情况进行实证分析,再对我国同业拆借市场的发展现状和存在问题进行分析,最后针对同业拆借利率市场化发展提出建议。     

我国同业拆借市场利率的市场化分析

我国同业拆借市场是实现利率市场化最早的市场之一。本文分析了我国同业拆借市场各期限利率和同业拆借市场利率与国债回购市场利率、中央银行基准利率的关系以及同业拆借市场对货币供应量的影响，得出以下一些结论：(1)同业拆借市场的利率市场化已经取得一定的成效，各期限利率结构已渐近合理，与其他货币市场利率联系也较为密切。(2)从基准利率到同业拆借市场利率的传递还有个时间过程(滞后5个月左右)，这说明我国目前金融市场的效率还有待提高。(3)货币供应量与同业拆借市场利率之间存在着反向关系，但同业拆借市场利率对不同口径的货币供应量的影响不同。     

我国同业拆借利率决定模型研究

本文运用计量经济模型研究了我国同业拆借利率变动的决定因素和同业拆借利率与其他主要经济变量的关系后,建立了我国同业拆借利率的决定模型,同时研究了这些主要经济变量对我国同业拆借利率的作用机制。本研究对确定我国同业拆借市场的发育程度,完善我国货币市场乃至金融体系的价格形成机制,推动我国利率市场化均有一定的参考价值。     

我国银行间同业拆借市场有效性分析

从市场内部和外部两个角度实证分析银行间同业拆借市场的有效性,结果表明:银行间同业拆借市场利率服从随机游走过程,而且相互间存在协整关系,从市场内部可以判断市场是有效的;银行间同业拆借市场与债券回购市场同期限的利率具有正向的协整关系,两个市场的利率具有趋同性,从市场外部判断市场也是有效的.银行间同业拆借市场的有效性对我国基准利率的选择、利率市场化以及货币政策的有效性等方面具有重要启示.     

我国银行同业拆借利率的实证分析

本文对我国2001年1月到2002年6月间银行同业拆借利率进行了实证分析。结果说明，其间我国货币市场运行平稳，短期内货币供应量变动几乎是引起利率波动的唯一因素，同时也说明了我国利率还没有完全市场化，还需要更深层次的利率市场化改革。     

银行间同业拆借利率对银行间债券回购利率影响

我国的银行间债券回购市场如今已成为非常重要的货币子市场,并却同业拆借市场和债券回购市场都是货币市场最重要的交易市场,因此他们两者联系非常紧密。本文选取上海银行间同业拆放利率作为研究变量,采用OLS回归模型对银行间债券回购利率进行了实证分析,得出了同业拆借利率对银行间债券回购利率存在着显著影响的结论,对宏观调控和金融机构的流动性管理有着重要的参考意义。     

中国银行间同业拆借利率预测模型研究

中国银行间同业拆借利率(CHIBOR)是我国货币市场上最早市场化的利率。本文选择隔夜同业拆借利率为研究对象并建立了ARIMA及GARCH模型,比较了这两种模型的预测能力,确定了适合我国同业拆借市场的利率预测模型。本文的研究结果不仅可以帮助金融机构对自己的金融产品合理定价、适时调整资产负债结构、防范风险,更可以帮助中央银行及早采取措施引导市场利率走向,达到既定货币政策目标。     

同业拆借利率形成机制的国际比较及对SHIBOR的借鉴

文章比较分析了国际金融市场上主要的同业拆借利率形成机制以及同业拆借利率发挥基准利率作用的原因,探讨了我国上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)存在的问题,提出了完善SHIBOR形成机制的建议。     

银行间同业拆借利率的影响因素模型实证研究

本文选取银行间同业拆借市场利率作为货币市场利率的代表,分析银行间同业拆借市场利率变化的影响因素;基于变量的平稳性检验、协整性检验和格兰杰因果关系检验结果,对影响银行间同业拆借市场利率的主要因素进行了实证研究。误差修正模型结果表明,从长期看,拆借利率与贷款利率和超额准备金利率成正比,与存款利率成反比;从短期看,拆借利率与当期贷款利率、滞后一期的拆借利率、滞后一期的超额准备金利率成正比,与滞后一期的存款利率成反比,最后探讨了该模型的政策含义。     

同业存放与同业拆借业务的比较分析与改进建议

作为货币市场业务的重要组成部分,长期以来同业存放与同业拆借都是金融机构实现资金融通与往来的重要形式。文章通过总结当前两类业务的发展现状与问题,比较分析两类业务在会计核算、操作流程、定价机制等方面的异同点,提出了共同优化这两类业务发展的若干改进建议。     

货币供应、银行间同业拆借利率与利率市场化——基于ADL模型的实证分析

金融市场化是金融改革的核心目标,但是实现这一目标的过程是非常复杂的.以我国银行间同业拆借市场为例,虽然央行不再直接决定利率,但是由于其对于其它利率的限制,其利率变化还是有可能不能满足货币--利率传导机制的基本特征.基于此,本文试图利用ADL模型,通过对银行同业拆借利率与基础货币供应的关系进行实证分析,来考察已经实现市场化的这一货币市场的利率机制是否满足这个基本特征,分析结果将有助于对我国利率市场化的成效进行评估.     

伦敦同业拆借利率事件反映基准利率体系需要进一步变革

Libor即伦敦银行同业拆借利率,被认为很大程度上代表了最真实的市场资金需求状况,是全球短期利率的重要基准。但在金融危机期间,其表现引起广泛质疑,为此,多国监管机构对Libor操纵事件展开深入调查。文章分析指出,受影响银行资金成本的资金来源结构发生重大变化、金融市场全球化带来的报价行样本和时差问题对资金成本也有重大影响等因素影响,Libor报价机制存在滞后于金融市场发展的问题,未来Libor改革存在调整修补定价机制、改造为交易利率或被替代等选项,改革方案的争论体现了欧美对基准利率话语权的激烈博弈。     

同业拆借利率与宏观经济变量之关系研究

中国银行间同业拆借利率(CHIBOR)是我国目前唯一直接的市场利率，深入研究CHIBOR与宏观经济变量之间的关系，对央行监管和商业银行经营非常重要。运用协整理论、格兰杰因果关系检验方法分析货币供应量、投资、金融机构存款余额以及股价对CHIBOR的影响，给出长期均衡方程，建立用于描述由短期波动向长期均衡调整的误差修正模型，在此基础上分析影响CHIBOR变动的主要因素并给出结论。     

上海银行间同业拆借市场买卖价差研究

本文考察了上海银行间同业拆借市场做市商买卖价差的特征,并研究了该价差的影响因素。实证结果表明,上海银行间同业拆借市场做市商的买卖价差具有显著的聚集效应,不同类型银行的买卖价差水平在不同拆借品种上是不一致的：隔夜拆借的买卖价差具有显著的周内效应,呈现倒“V”特征,在周三的买卖价差是最高的：买卖价差假日交易的波动更小;在正式运行阶段,买卖价差的波动率均有很大提高,对于交易活跃的拆借品种来说,其买卖价差水平均有所下降。本文采用了AR（1）-GJR（1,1）对Shibor的条件异方差进行建模。OLS回归模型表明上海银行间同业拆借市场的买卖价差并不受市场利率和市场波动的影响,与成熟市场买卖报价的影响模式存在显著差异。这说明上海银行间同业拆借市场做市商的定价水平有待提高。     

伦敦同业拆借利率改革的最新进展及启示

英国近期提出Libor一揽子改革计划,包括将Lib0r纳入监管、引入新的日常管理机构、规定真实成交数据在报价中的作用及削减报价品种等。Shibor在运行制度上强调报价形成的市场约束和监督管理,与改革前的Libor存在本质不同,但仍可借鉴Libor改革经验进一步加以完善,如进一步改进形成机制、探讨减少中长端报价品种的可行性、进一步加强治理和监督、建立极端市场条件下的应急机制、对操纵基准利率立法人刑等。     

市场利率全面回落总体运行平稳——2003年11月银行间同业拆借与债券系统交易情况综述

2003年11月份全国银行间同业拆借和债券交易成立量小幅萎缩，市场利率全面回落，并在低位逐渐企稳，现券市场震荡上行，部分金融债交易活跃。     

试谈同业拆借合同的法律问题——从某资金拆借纠纷案谈起

案例：1998年，A信用社与B银行签订了两份资金拆借合同，约定：A信用社从B银行拆入资金2000万元。2份合同的期限分别是1998年10月28日至1999年1月28日；1998年12月22日至1999年4月22日，拆借利率为月息千分之七点二，如信用社到期未还，自逾期之日起加收日万分之三的罚息。合同签订以后，B银行向A信用社划出了拆出资金，拆借期限届满时，