我国股市与宏观经济变量的协整分析及因果检验

从理论上得知主要宏观经济变量对股指波动的影响,再对这一问题运用单位根检验、协整检验、Granger因果检验,并建立ECM模型进行实证分析,以考查上证指数波动与宏观经济变量之间的关系。结果表明,股票价格指数与工业增加值增长速度之间存在长期均衡关系,金融机构储蓄存款与工业品出厂价格指数的差分与上证指数的差分之间存在Granger因果关系,差分次数主要受原数据平稳性的影响。最后,给出政策性建议。     

中国股市与宏观经济关系的实证分析

股票市场与宏观经济关系一直是我国经济界研究的热点问题。中国股市是否为经济晴雨表?中国国股市是否与宏观经济关系存在长期均衡关系?国内许多学者对此结论不一。因此,本文期望通过采用协整检验和格兰杰因果检验法的方法对1997年1月到2007年10月的上证指数与宏观经济指标(如工业增加值、物价指数、广义货币供应量、银行间7天同业拆借利率)关系进行实证分析,来揭示我国股市变动与宏观经济变动的关系。     

中国股市与宏观经济关系的实证分析

中国股市自创建以来虽然得到了迅猛发展,但仍然是一个新兴市场,对于中国股市是不是宏观经济"晴雨表"的问题存在着不同看法.本文中,笔者运用金融计量学中的协整检验及格兰杰因果检验的方法,通过对我国股市表现出来的股价波动和宏观经济指标进行研究来考察股市波动和整个宏观经济的关系,看它们之间是否相互影响,如何影响,并分析其原因所在.     

股票价格波动与宏观经济关系的理论和实证探讨

受各种因素的综合影响,证券价格经常发生大幅波动.国外学者对证券价格波动的研究已开展了多年,并伴随着西方证券市场的发展而日益成熟.相对而言,我国的证券市场起步较晚,市场成熟度不高,价格波动频繁剧烈,这对我国经济发展产生了一定的影响.本文就利率、货币供应量、汇率等因素对股市发展的影响进行了分析,发现宏观经济变量与股市之间存在着相互影响的关系.宏观经济变量除了可以单独影响股市外,还可以通过相互作用来共同影响股市.工业增加值增长率、商品价格、人民币汇率与上证指数同向变动,货币供应量与上证指数反向变动.     

我国财政收入与GDP关系的实证研究

一国财政收入和GDP之间有着高度的相关关系。利用协整理论和误差修正模型对我国财政收入与GDP之间的关系进行实证研究，揭示它们之间的长期和短期关系，并在此基础上给出政策建议。     

我国股市与实体经济的关联性分析——基于协整模型的实证研究

本文应用协整模型考察了我国股市与实体经济可能存在的种种联系。实体经济的指标主要涉及货币、价格、利率以及工业生产,而用股市总市值以及股指代表股市的基本情况。利用最新数据得到的实证研究结果最终佐证了国内一些学睹的观点,说明了我国股市目前还没有很好地反映宏观经济的情况。并且我国股市本身目前还不是一个自动均衡的市场,对冲击的吸收能力很有限。     

我国股票市场与宏观经济关系的实证分析

近年来,随着股票市场的迅速发展,其在我国国民经济中的作用日益突出,国内一些专家学者也开始关注这个问题,但总的来看,大家对此问题仍有很多分歧.为此,本文在前人研究的基础上运用EVIEWS软件对股票市场、宏观经济这两者之间的关系进行了分析,分析的结果肯定了股票市场在我国经济发展中的重要性,并进一步得出我国当前股票市场与宏观经济存在一定的长期稳定关系,但其互相影响的程度较小的结论.     

居民金融资产选择与股票市场发展的关联性研究

选取1992—2008年年度数据,对中国居民金融资产选择与股票市场发展之间的关系进行定性和定量分析。实证研究结果显示,发现股票市场流动性与居民金融资产结构之间存在着一个长期的稳定关系,这说明它们之间存在长期稳定关系。股票流动性在5%的显著性水平只与居民持有的储蓄存款占金融资产总量的比例和居民持有的股票占金融资产总量的比例存在单向因果关系,与其他变量之间没有因果关系,并对这个实证结果进行了分析。     

中国养老金投资与经济增长的实证研究

养老金投资与经济增长的关系一直是社会保障研究的重要问题。本文基于我国的宏观经济时间序列,用多种最新计量分析方法,考察了养老金投资对经济增长的影响。实证结果显示,养老金投资对我国经济增长具有正效应,但还不是十分显著;养老金投资对产出的贡献要远小于固定瓷产投资的贡献。     

我国商品房价格增长与宏观经济因素的关联性研究

文章基于我国商品房价格增长率、利率、工业增加值增速、通货膨胀率以及货币供给量增长率五个主要的宏观经济指标,利用多变量向量自回归(VAR)模型研究了我国商品房价格增长与宏观经济运行之间的相互关系。所得到的结果表明,我国通货膨胀率和货币供给量增长率能够显著影响商品房价格增长率,而利率和工业增加值增速对我国商品房价格增长率的影响作用较弱,因此,控制房地产行业的货币供给对限制房地产价格快速增长是一项行之有效的调控政策。     

中国欧洲贸易与中国经济增长关系的实证分析

改革开发以来,中欧贸易发展迅速,尤其是2001年中国加入世界贸易组织,为中国和欧洲贸易的发展带来更多机遇,使中国和欧洲贸易进入快速扩张期,同期中国经济也得到了持续快速的增长趋势。那么,中国与欧洲之间的贸易与中国经济增长之间存在什么样的关系,试图运用计量经济方法进行分析,实证分析发现中国对欧洲出口贸易的增长与中国经济增长之间相互促进,中国经济的增长又促进了中国对欧洲进口贸易的增长。     

中国股市与国际股市动态相关实证研究

文章选取2001年~2009年期间中国股市市场和国际股票市场7个主要股指的每日收盘数据,采用单位根检验与协整检验分别对国际主要股指与我国上证综合指数之间是否存在协整关系进行实证分析,得出结论:各国股票市场收益率之间的存在相关性;英美股市对亚洲各股市产生了重要的影响;中国香港、日本、新加坡在亚洲股市中占主导地位。     

我国宏观经济变量影响国债利率期限结构的实证研究

本文在分析我国国债利率期限结构特征的基础上,实证研究了宏观经济变量对国债利率期限结构的影响。本文首先采用因子模型分析了我国的利率期限结构,并提取了水平因子和斜率因子;然后使用逐步回归法和全局筛选法,分组对各类宏观经济变量进行分析,选取了一组对收益率曲线有显著影响的宏观经济变量;最后使用多变量误差修正模型,分别分析了宏观变量对收益率曲线两个因子的影响。研究结果表明,水平因子和斜率因子对收益率曲线变动的解释力度分别为78%和14%。经济增长预期、货币市场利率水平以及新增信贷对收益率曲线变动的水平因子具有显著解释力,而货币市场利率水平和美元指数波动对收益率曲线变动的斜率因子具有显著解释力。短期内,经济增长类指标对水平因子的影响非常显著,而物价类指标对水平因子影响不显著。货币市场利率水平既是水平因子,也是斜率因子的重要影响因素。     

上海铝期货市场有效性的实证研究

本文利用单位根检验、协整检验对上海期货交易所铝期货市场的有效性进行了实证研究,结果显示:沪铝期货市场已经达到弱式有效,且当期货价格与最后交易日的现货价格间的时间跨度不超过4个月时,金属铝的期货价格和现货价格之间存在协整关系。     

武汉市出口贸易与经济增长关系的实证研究

本文从武汉市1988-2005年出口贸易和国内生产总值之间的关系出发，利用协整分析技术，格兰杰因果关系检验方法以及脉冲响应分析，对武汉市出口贸易与经济增长关系进行了实证分析。结果表明，武汉市出口增长与经济增长之间存在看长期的协整关系，但出口增长还不是经济增长的原因，据此对进一步加大武汉出口工作力度，增强出口对经济增长的拉动作用，提出了相关的政策和建议。     

股票价格、宏观经济变量与货币政策——对中国金融市场的协整分析

当前中国股市暴涨暴跌从而偏离宏观经济发展方向的现象正引起人们的关注。中国股票价格与宏观经济及货币政策协整关系的实证结果表明,在中国,股票价格指数与国内生产总值及投资之间完全没有协整关系,与消费支出之间有弱协整关系,与货币供应量之间有强协整关系及格兰杰因果关系,从而检验了近些年来中国股票市场的反经济周期现象和"政策市"现象。中国金融市场的这种反经济周期现象的原因主要在于中国股票市场存在的缺陷:股票市场规模小、股市的投机色彩浓重、股市微观结构与宏观经济结构相背离。因此,深化金融市场的改革进程成为当务之急,同时对于中央银行来说,可以将一个包含了股市稳定的长期的低通货膨胀目标作为货币政策新的名义锚。     

中国通货膨胀和经济增长的关联性分析

通货膨胀和经济增长是两个非常重要的宏观经济现象,通货膨胀率是反映一国宏观经济整体是否稳定的重要经济指标,而经济增长率更是反映一个国家经济实力的重要标志。实现较低的通货膨胀率,同时保持较高的经济增长率是许多国家和政府进行宏观调控的重要目标。为此,应用单位根检验方法、协整理论以及向量自回归(VAR)三种经济计量模型与方法,对中国的通货膨胀率与经济增长率之间的关系进行研究。     

基于ECM模型的上证综指与CPI关系实证研究

中国证券市场发展迅速,股市几度成为投资者进军的主要领域。作为宏观经济和金融的晴雨表,股市在经历的几次巨大波动过程中都伴随着CPI的相应波动,所以有必要研究CPI和股市的相互关系。运用ECM模型进行分析,并得出结论：CPI与上证综指之间存在长期的均衡关系,并可通过ECM模型达到短期均衡。     

流动性过剩与中国通货膨胀关系的实证分析

本文首先从理论上分析了流动性过剩的各种度量方法和影响通货膨胀的重要变量,然后采用中国季度数据,在多变量VAR模型的基础上,运用协整分析和ECM等方法发现,在长期内流动性每提高1％,会带来通货膨胀上涨0．79％。脉冲响应函数和方差分解表明流动性过剩和经济过热冲击对我国通胀有持久的正向影响,而国外通胀冲击对我国外溢效应甚微。