管理层收购的中外比较

一、中外上市公司MBO的特点从目前已实施的MBO案例来看,我国上市公司MBO有以下几个特点:一是其运作模式大部分都是由管理层在外部设立一个收购主体,这个主体都是所谓投资公司、创业投资公司或是科技发展公司,即壳公司。二是收购性质都是协议收购,还没有出现美国MBO通行的要约收购方式。出让方有法人股也有国家股。三是控股权。虽然各公司MBO的规模不等,但MBO后原来的管理层大都取得了对公司的控股权,比如粤美的MBO后由管理层持股的美托投资公司持有公司股份22.19%。四是从股权转让的价格来看,80%以上低于公司最近的每股净资产值,折…     

管理层收购融资模式中外比较分析

本文首先对中外管理层收购融资模式进行比较，其次分析了我国管理层收购现有融资体制存在的问题，最后对完善我国管理层收购融资机制提出建议。     

管理层收购：国内外发展现状比较分析

管理层收购（MBO）可以有效提高企业的经营业绩,挖掘企业的资源潜力,为社会带来更多财富。当前,我国企业应对国内经济管理体制与产权形式的急剧变革,MBO是一种可以借鉴的形式与手段。通过对MBO在中国的发展现状与MBO在英美等国的发展现状进行比较与分析,充分说明中国MBO与国外MBO的不同,以及中国MBO本身在发展过程中出现的问题和应对措施。研究结果对我国企业特别是上市公司产权组织形式与公司治理结构的变革具有重大的启示意义。     

中外管理层收购融资模式的比较与借鉴

无论从收购者、目标企业的微观层次,还是从一个国家金融体制的宏观角度看,融资都是管理层收购的核心。文章通过对中外管理层收购融资模式的比较和分析试图找到符合中国实际的政策建议。     

我国管理层收购的利弊分析

深入研究当前我国上市公司管理层收购的利弊，对发挥管理层收购在我国上市公司中的激励约束作用和产权变革功能有着重要的理论与现实意义。     

关于我国企业管理层收购的论述

管理层收购作为一种企业收购方式,管理层收购的核心在于管理层通过股权收购的方式获得所在公司控制权,它作为一种特殊的公司股权变更方式,对解决现代西方企业制度中的代理成本问题起到了积极的作用。     

关于我国企业管理层收购的论述

管理层收购作为一种企业收购方式,管理层收购的核心在于管理层通过股权收购的方式获得所在公司控制权,它作为一种特殊的公司股权变更方式,对解决现代西方企业制度中的代理成本问题起到了积极的作用。     

企业管理层收购的博弈

管理层收购,在国外简称MBO。我国国有企业自1994年试点以来,由于理论模糊、政策不清、操作不规范,一直争议颇多。2003年12月,国家有关部门发文肯定了“管理层收购”这一做法,并于2005年4月将国有企业的管理层收购限定在中小企业范围内。本文就管理层收购引起的所有者决策权变化、股权结构、所有者权益等问题进行深层分析,提出一些解决问题的思路。     

我国管理层收购的未来发展方向:混合型管理层收购

政策法律方面的约束和我国现有的公司治理失效是导致非完全管理层收购成为我国管理层收购主要模式的主要原因,由此最终导致了新的“内部人”控制、管理层套现等行为扭曲现象。通过引入战略投资者与管理层共同对目标公司进行收购,不但可以缓解来自政策和法律方面的约束,同时有利于公司治理结构的进一步改善。     

管理层收购的法律问题分析

伴随着我国证券市场上非流通股转让的火爆,管理层收购作为上市公司资产收购的一种新形式,开始走向前台.但我国的管理层收购与西方的管理层收购在运作方式和形成背景上存在着显著的差别,而且由于缺乏法律规范,在实施过程中存在着诸多的法律障碍.为了保障管理层收购的健康发展,有必要从法律上加以规制.     

管理层收购企业价值定价研究

管理层收购（MBO）中的企业价值定价一直是一个关键而又敏感的问题。目前我国多以每股净资产定价。国外多以折现现金流法定价。本文通过分析两种方法的优缺点，认为企业价值既要考虑企业自身的盈利能力，这是必要条件；也要考虑市场对企业的认同，这才是充分条件。在此基础上，本文提出市价折现法，将企业盈利水平与市场对企业的认同结合起来考虑企业价值定价。     

上市公司管理层收购分析

管理层收购作为股权投资者与经理层一起组成一个收购集团实施杠杆收购的一种企业产权交易与重组行为，不仅带动、推进了并购高潮，而且在企业机制、资本结构、金融活动等多方面产生了影响。本文实例分析了三家上市公司的管理层收购，对中国优化产权结构和降低企业代理成本等问题进行了探讨。作为一种制度创新，管理层收购在中国还处于起步阶段，一方面应大力发展证券市场，高度重视投资银行家的作用；另一方面还需在制度上进一步规范，制定相关政策和规定，加强监管，防止在此过程中损害国家、集体和中小股东利益的行为发生。     

我国上市公司管理层收购的财务绩效分析

本文以2000～2002年深沪两市发生的18起管理层收购案例为样本,以公司每股净收益(EPS)、净资产收益率(NROA)和主业利润率(OROA)等财务指标为衡量值．根据管理层收购前后3年的数据．对管理层收购的财务绩效进行了系统的定量分析,讨论了不同股份转让比例和负债率下的管理层收购的不同效应和结果。本文得出以下几个结论：MBO公司呈现出整体业绩下降的趋势;现金流量在MBO后较为紧张;MBO的股份转让比率在10％～30％较为适当;MBO公司负债率上升,不能发挥激励约束作用;MBO公司应加强MBO公告的信息披露内容。     

管理层收购在老字号企业中的实施情况分析

管理层收购在中国老字号企业的实施过程中表现出较大的差异性:流产的五芳斋、备受争议的张裕,还有成功的恒源祥,理论各界也就管理层收购在中国的可行性展开了激烈的讨论。文章通过对管理层收购在我国老字号企业中实施情况的分析,研究管理层收购的成效以及存在的问题,并提出相应的解决对策。     

国有企业管理层收购探析

当前 ,在我国如何深化改革 ,使国有企业重振雄风成为学术界一个热门话题。文章从管理层收购的角度 ,探讨深化国有企业改革的新思路     

管理层收购(MBO)与政府规制研究

西方发达国家的实践表明,管理层收购对企业发展具有重大的推动作用,它是企业持续成长的重要途径和方法。因为管理层收购行为在微观和宏观层面上具有不同的经济效果,对经济生活的积极或消极影响也就存在很大的不同。因此,我们需要通过法律法规来对管理层收购行为进行合理规制,以达到充分发挥其积极作用、遏制其消极作用的目的。     

企业管理层收购的融资政策探讨

管理层收购或管理者收购即Managemem Buy-outs(MBO),是20世纪70-80年代流行于欧美国家的一种企业收购方式。20世纪90年代以来,随着我国国有企业职工持股制度的推行,企业经营者持股的现象开始出现。由于管理层收购具有明晰产权和股权激励的双重功能,很快在我国流行起来。但与其发展速度相较,相关法律与政策的制定顿显滞后,推行的步伐受到严重阻碍。其中,管理层收购的融资困难就是一个较为突出的问题。     

上市公司管理层收购问题探析

管理层收购（MBO,Management Buy-Outs）,就是公司的管理层采用杠杆收购的方式,利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,使企业的原经营者变成企业的所有者的一种收购行为.近年来我国陆续发生的上市公司管理层收购案说明MBO已经悄然走近了上市公司的改制进程,MBO将对上市公司的产权制度改革、公司法人治理结构变革产生积极的影响。     

我国管理层收购问题探析

本文对管理层收购（MBO）的概念及在我国的发展进程进行了简要介绍，指出我国MBO的实践中存在的诸多问题，最后提出对应的解决方案。我们建议从完善融资渠道、定价机制、MBO后公司的整合及监管以及立法监管体系等四个方面来推进MBO在我国的发展。     

管理层收购（MBO）的融资策略

管理层收购（MBO）是目标公司的管理层用借贷所融资本购买本公司全部或大部分股份。从而改变本公司的所有权结构、控制权结构和资本结构，进而重组本公司，并获得预期收益，然而融资的问题却成为MBO的瓶颈。本文于是重点探讨了管理层收购（MBO）的融资问题。