中国上市公司资本结构与融资方式分析

资本结构理论是基于实现企业价值最大化或股东财富最大化的目标，研究企业资本结构中债务资本和权益资本的比例变化对企业价值的影响。本文阐述了现代西方资本结构理论中的MM理论，权衡模型，激励理论，非对称信息论和控制理论的内容。在此基础上结合中国的实际情况分析了中国企业特别是上市公司偏好股权融资的现象，并对影响中国上市公司融资偏好的原因及股权融资偏好的影响进行了剖析。     

企业资本结构与融资方式偏好

企业资本结构指企业取得的各项长期资金来源和组合和相互关系,我国企业的资本结构呈现出重股轻债的倾向,特别是上市公司的融资方式严重偏好股权融资。影响我国上市公司选择融资方式的因素有：资金成本、企业规模、破产成本、代理成本和信息不对称的成本,综合权衡上述成本可以得出上市企业融资方式的偏好顺序,进而部析了造成我国企业融资偏好的原因。     

我国跨国公司融资问题分析

我国跨国企业资本结构不尽合理，资产负债率总体水平偏低，而且呈稳中趋降的趋势。造成这一现象的根本原因是我国跨国企业在融资顺序的选择上倾向于股权融资而忽视债权融资，存在明显的股权融资偏好，这与融资优序理论相悖。本文以跨国企业为研究对象，从我国跨国企业融资行为及其导致的资本结构存在的问题入手，通过对这种现象产生的原因的深入分析，对我国跨国企业融资结构优化提出了几点建议。     

中国融资结构变迁及其对金融稳定的影响

融资活动实际上是一种资金跨期配置形式,存在不确定性,融资结构分配也决定了融资风险的分布。文章在探讨不同融资结构的理论基础上,描述了中国融资结构变迁的轨迹,以期建立合理融资结构,促进金融稳定发展。     

中国制造业上市公司融资结构与TFP增长率分析

本文基于2008-2014年中国制造业上市公司面板数据,采用DEA-Malmquisit方法测算了TFP增长率及其分解指标,研究了不同所有制背景下融资方式对企业TFP增长率及其分解指标的影响。结果表明:从整体行业看,技术进步率对TFP增长率贡献最大,纯技术效率是制约我国制造业上市公司全要素生产率增长的关键指标;如果适度提高各行业纯技术效率,TFP增长率将会得到更大程度增加。企业债务融资、内部融资对制造业国有控制、非国有控制上市公司的TFP增长率具有正向推动作用,但作用机理不同:债务融资通过对技术进步率产生正向推动作用,继而推动TFP增长率提高。内部融资则通过对规模效率产生正向推动作用,继而推动TFP增长率提高。股权融资未能有效促进制造业非国有控制上市公司TFP的增长,说明在上市公司股权融资的募集资金使用监管等方面,存在进一步提升的空间。     

我国跨国公司融资问题分析

我国跨国企业资本结构不尽合理,资产负债率总体水平偏低,而且呈稳中趋降的趋势.造成这一现象的根本原因是我国跨国企业在融资顺序的选择上倾向于股权融资而忽视债权融资,存在明显的股权融资偏好,这与融资优序理论相悖.本文以跨国企业为研究对象,从我国跨国企业融资行为及其导致的资本结构存在的问题入手,通过对这种现象产生的原因的深入分析,对我国跨国企业融资结构优化提出了几点建议.     

上市公司资本结构的现状、形成原因及对企业的影响分析

资本结构理论是以企业价值最大化或股东财富最大化为目标假设,研究企业资本结构中债务资本与权益资本的变化对企业价值的影响。早期的及现代的资本结构理论均倾向于债务融资;但当考察我国上市公司资本结构时,却发现上市公司资产负债率普遍偏低,存在股权融资偏好的现象。而造成这一现象与我国制度、政策方面的原因是分不开的。上市公司强烈的股权融资偏好妨碍企业价值最大化目标的实现,致使资本使用效率低下,建议进一步完善股票市场,发展多样化的上市公司融资方式。     

我国上市公司的融资结构分析

随着我国市场经济的发展以及经济全球化的发展,我国的上市公司正不断的与世界接轨,但是从上市公司的融资结构方面看,我国上市公司与世界先进水平还有很大的差距。文章简要分析了我国上市公司在融资结构上的弊端及其产生的原因,并提出了改进现有融资结构的几点建议。     

我国跨国公司融资问题的思考

文章以跨国企业为研究对象,从我国跨国企业融资行为及其导致的资本结构存在的问题入手,通过对这种现象产生的原因的深入分析,在最后对我国跨国企业融资结构优化提出了几点建议。     

我国上市公司融资结构分析

我国股票市场设立10多年以来,利用资本市场的直接融资已成为上市公司资金的重要来源,与此同时上市公司出现了偏好股权融资,忽视债务融资的现象。上市公司偏好股权融资的原因是多方面的,诸如股权结构不合理,股权融资的实际成本较低,债券市场不发达等,其根源在于公司治理结构不完善而形成企业盲目扩张的冲动。上市公司过分偏好股权融资,会对其经营管理带来许多负面影响。     

我国企业资本结构的成因分析及对策

对我国企业资本结构进行了深入的分析和探讨,为企业如何进行资本结构优化以及资本运营等方面提出措施和对策。     

中国上市公司股权融资偏好成因分析

随着我国资本市场的不断发展和完善，企业融资多元化模式正在逐步形成，直接融资的地位也越来越高。我国上市公司在直接融资的选择上，配股和增发新股成为直接融资的主要方式，融资方式明显偏好股权融资方式，这与西方发达国家的融资偏好有着巨大的差异，也与现代企业融资理论相悖。本文正是围绕这些问题展开研究，着重于分析我国上市公司股权融资偏好的成因，分别从外部融资环境因素和公司自身因素两个方面进行了阐释，最后，针对我国上市公司自身的实际情况，提出了改善我国上市公司股权融资偏好的几点切实可行的建议。     

融资结构与企业控制权争夺

在市场经济条件下，融资结构的确定对企业有着特殊功能，融资方式的选择，规定着企业控制权的分配，对企业的控制权争夺具有多方面的作用。关于融资结构与企业控制权争夺之间的关系的理论分析，对于我国企业鼓励经理人员持股，重视债务的控制作用，解决产业过剩规模，全面准确理解和实施“债转股”政策，扶持新兴企业股权融资等方面都具有重要的启迪和理论指导意义。     

重视发展债权融资 建立良性的融资结构

文章通过对我国企业融资结构的分析,指出目前我国一些企业过分看中股权融资而忽视债权融资,造成融资结构不合理,从而提出要打破股权融资偏好,重视发展债权融资,建立良性的融资结构,推动我国经济整体的快速、健康、稳定发展。     

上市公司融资结构探析

根据现代企业融资理论和成熟市场经济国家的实践经验,上市公司在有融资需求时,融资顺序依次为内部留存、债务融资、股权融资,现代融资理论的“融资定律”在西方发达国家得到了普遍验证。而在我国,大多数上市公司都表现出强烈的股权融资偏好,并且在整体的融资结构中,股权融资占大部分。这一现象对公司融资后的资本使用效率、公司成长和公司治理、投资者利益等方面都有不利影响。     

上市公司逆向融资的机理分析

我国上市公司融资中存在严重的逆向选择现象，这种逆向选择对上市公司资本的使用效率、公司的持续盈利能力和融资能力以及经济资源的优化配置产生了不良的影响。逆向选择行为产生的主要原因在于制度的不健全以及由此导致的公司治理结构不健全、资本市场功能缺失，只有通过制度创新才能矫正这种现象。     

浅谈企业最佳融资结构的分析和判断

1．现代融资结构理论综述现代融资理论认为：企业在融资过程中应当首选内源融资,然后才考虑外源融资。在外源融资中,又以债务融资为先,而把股权融资作为最后的选择。其理由是：内源融资无须花费融资成本,不存在还本付息与分红派息问题,是最理想的融资方式,如果内源融资能基本上或大部分满足需要,则企业的融资成本很低,融资成本低,则意味着企业盈利水平提高。     

企业融资结构变动对公司治理结构的影响

企业融资结构的变动决定着融资企业的控制权在股东和债权人间的分配,决定着股东和债权人对融资企业的经营者的约束和激励的强度,这必然会影响到公司治理结构,具体表现为:激励效应、信息传递效应、控制效应;这种影响是通过激励机制、监督机制、外部接管市场以及代理权竞争实现的。我国上市公司的公司治理结构的变化验证了上述结论。     

中国乡镇企业融资来源及结构分析

乡镇企业是中国农村实现工业化、城镇化和现代化的希望所在,资本投入是推动乡镇企业发展的最重要的贡献因子,但是资金不足、融资困难却一直困扰着乡镇企业。本文利用具体的统计资料,以1990年为时间分界线,对乡镇企业融资来源与结构进行了详细的分析,总结了1978-1990年和1990-2000年两个时期乡镇企业融资来源与结构的基本特征,并简要地分析了形成这些基本特征的主要原因。     

融资结构与企业控制权争夺

在市场经济条件下，融资结构的确定对企业有着特殊的治理功能。融资方式的选择，规定着企业控制权的分配，对企业的控制权争夺具有多方面的作用。关于融资结构与企业控制权争夺之间的关系的理论分析，对我国企业鼓励经理人员持股、重视债务的控制作用、解决产业过剩规模、全面准确理解和实施“债转股”政策、扶持新兴企业股权融资等方面都具有一定的理论指导意义。