美国量化宽松货币政策与退出效应及其对中国的影响研究

文章基于面板向量自回归模型(PVAR)研究了美国量化宽松货币政策的实施与退出对以G20国家为主要样本经济体的溢出效应。研究结果表明:一方面,美国量化宽松政策对发达经济体和发展中经济体的溢出效应差异比较显著;相对浮动汇率经济体,政策对钉住汇率经济体的影响较大;对中国而言,贸易渠道和输入性通货膨胀效应是美国量化宽松政策作用于我国宏观经济的主要传导途径。另一方面,以美联储加息为主要标志的退出机制可能对发展中国家经济正常运行带来不小挑战,尤其应警惕潜在的通货紧缩和币值下行风险;此外,加息有助于缓解人民币"外升内贬"现象,但对我国股市可能造成短暂的负向冲击。     

中国经济二次探底风险降低

巴曙松称，中国经济二次探底的风险在降低，预计2010年信贷增长速度依然不低；强周期特征导致市场波动幅度加大，市场进入宏观数据与政策退出的博弈与波动期。     

构建中国风险资本的运营体系

风险资本运营体系由风险资本的形成,投入,退出和监管四大机制构成。要构建中国风险资本的运营体系,第一,政府要从现在的投资主体地位退出,角色定位于以政策支持和引导风险资本的形成;第二,打通风险资本与高新技术成果之间的信息通道,真正实现风险资本科技成果化,科技成果风险资本化,第三,依托证券市场的主板,二板市场以及场外交易市场,构筑中国风险资本的退出机制;第四,对风险资本的运营加强监管,促进风险投资事业健     

最低工资、机器人使用与企业退出

本文构建跨省界城市对的工业企业数据集，结合国家企业注册登记数据精准识别工业企业退出年份，研究最低工资标准上调对企业退出的影响，并检验企业工业机器人使用的调节作用。结果表明：最低工资标准上调将导致企业退出概率增加；而企业使用工业机器人可以抑制最低工资上调导致的企业退出风险。以上结果在使用跨省界区县对的宏观数据检验时依然稳健。此外，机制研究结果表明，企业使用工业机器人的成本节约效应和生产率提升效应降低了其退出风险。本文研究对“稳企业”及产业智能化转型具有较强政策借鉴意义。     

中国非农自雇活动的持续期:基于单风险和竞争风险模型的分析

本文利用中国健康与营养调查数据,分析了影响中国自雇活动退出的决定因素。自雇退出路径分为两种,退出转入工资雇佣和退出转入失业,非连续时间单风险模型和竞争风险模型结果显示:退出转入失业的预测概率比退出转入工资雇佣的高;人口特征和家庭背景对不同的退出路径有不同的影响;从失业进入自雇会减少自雇退出后转入工资雇佣的概率;自雇时间对自雇退出有负向作用;第三产业占GDP的比例提高会增加自雇退出风险。     

占领投资先机：寻找下一个泡沫

挖掘出下一个潜在泡沫并及早进入，同时运用价值投资理论适时退出已经高涨的资产泡沫，就会以较低的风险获得较高的投资回报     

金融宏观审慎监管的国际发展及在我国的适用

金融危机使得宏观审慎监管再次成为各国金融监管的重心。该文从分析宏观审慎监管的起源和特点出发,介绍了宏观审慎监管的国际发展状况,指出宏观审慎监管在我国的适用性：在结构上,宏观审慎监管者应包括中央银行和其他金融业监管者,但又应具备一定的独立性;在内容上,宏观审慎监管应关注国内经济政策和金融监管政策的实际效果和相互之间的协调性,并充分注意国际宏观审慎监管的发展趋势;在手段上,多维度的宏观审慎监管工具将提供更为有效的监管分析;在配套设施上,我国应加强金融市场的基础设施建设。并迫切需要完善相关金融交易的会计制度和金融机构的退出机制。     

基于AHP-DEMATEL的资源枯竭型城市工矿用地退出影响因子重要性分析

资源枯竭型城市积极推动经济转型发展对建设用地的需求日益增加,已失去生产价值的工矿用地的潜在价值逐渐被人们发掘。以冷水江为例运用AHP-DEMATEL模型从社会经济因素、政府因素及工矿企业发展因素三方面选取影响工矿用地退出的因子进行分析。研究发现:政府因素与社会经济因素对工矿用地退出的影响高于工矿企业发展因素,其中政府因素最为重要,土地利用政策、二三产业发展以及企业经济实力分别为各层次中影响工矿用地退出的关键因子。     

银行体系风险与宏观审慎政策有效性：基于全球72个国家的证据

宏观审慎政策是维护金融稳定、防范系统性金融风险的重要手段。文章基于全球72个国家银行体系2000～2020年的非平衡面板数据，实证检验不同类型宏观审慎政策作用于银行体系风险的有效性及国别异质性。结果表明：总体上紧缩的宏观审慎政策能够显著降低银行体系风险；综合宏观审慎政策工具、针对银行总体的宏观审慎政策工具、针对银行资本的宏观审慎政策工具以及针对银行资本与信贷的宏观审慎政策工具作用效果较为明显，且在金融市场开放度较高的国家更为有效；针对借款人的宏观审慎政策工具仅在发达国家具有较为明显的效果，而针对银行信贷的宏观审慎政策工具在不同情况下的效果均不显著。文章研究为宏观审慎政策的有效性提供了证据，为有效预防和精准处置银行体系风险提供了依据。     

量化宽松货币政策对公共债务管理的影响、风险及其启示

金融危机爆发后,量化宽松货币政策从三个方面影响了公共债务:央行向财政部上缴铸币税;降低再融资成本;刺激经济增长增加财政收入,从而有效提高公共债务的可持续水平。在此过程中,国债市场同时承担了货币政策传导和政府融资功能,中央银行致力于将投资者的资金从长期国债市场挤入短期资本市场,降低投资者的债务久期,而公共债务管理者则试图在低利率环境下发行长期债券延长债务久期,降低债务成本,二者的政策效果在一定程度上相互抵消。随着发达国家相继退出量化宽松货币政策,国债利息将会迅速增长,潜在风险不容忽视。对中国而言,未来需要进一步深化国内债券市场;降低主权债务管理与货币政策、金融稳定的潜在冲突,建立国家层面的资产负债表管理框架。     

基于层次分析法的风险投资公司项目风险评价

风险投资具有高风险、高收益、高增长潜力的特点。如何识别、评价及防范风险,减少运作过程中的不确定性是风险投资成败的关键。本文从风险投资的风险管理主体———风险投资公司的角度,运用层次分析法对其项目风险进行评估,最后提出防范投资风险的策略。     

Business Conditions and Exit Risks Across Countries

The risk of market exit that business firms face is significant and differs widely across countries. This paper explores the links between countries’ business conditions and the exit risk at the country level. We set up a general equilibrium model which allows us to derive sharp predictions concerning how key factors which shape a country’s business and trade environment impact on the exit risk of firms which operate in these environments. The model is able to explain the negative correlation between countries’ average labor productivity and the perceived risks of exit borne out in the facts and its predictions accord with evidence on country differences in business conditions.     

压缩房地产贷款背景下的信贷风险及防范对策分析

进入2008年以来,中央继续对房地产贷款进行压缩控制,而在房地产信贷业中存在着各种风险,甚至可能导致金融危机。本文从房地产信贷业发展的现状出发,分析目前房地产信贷业存在的风险,并提出规避风险、促进房地产信贷业健康发展的对策。     

浅析企业税务风险管理

由于社会主义市场的不稳定性使得整个经济环境出现了诸多潜在风险。这对于企业而言则是一个巨大的挑战,采取策略增强企业抗风险能力,优化日常管理规划工作,在市场风险中度过危机是税务风险管理的根本目标。针对这一点,本文重点研究了企业实施税务风险管理的相关问题。     

赤道原则本土化战略研究

赤道原则是判断、评估和管理与项目融资有关的社会和环境风险的一套自愿性金融行业基准。赤道原则的实施有利于商业银行履行企业社会责任,提高声誉,增强风险防范能力和提高经营效益。本文从赤道原则的内涵和实施意义出发,分析了赤道原则本土化过程中可能面临的观念障碍、法律障碍、人才障碍、操作障碍、政府障碍及监督障碍,并提出了赤道原则本土化的战略选择。     

多元化经营的风险点

为了澄清一些认识上的误区,本文借鉴国内外成功与失败的经验教训,从实际情况出发,充分考虑并论证了多元化经营可能带来的种种风险;企业在运用这一经营战略时,应当冷静、理智、慎重,要特别注重分析国家的产业政策、宏观经济环境、竞争态势和未来业务前景,要对新领域的内外环境和主客观条件进行分析评估,充分把握多元化经营的风险点,建立相应的风险防范机制,并把增强核心竞争力作为企业多元化经营的第一目标。     

对防范企业财务风险的思考

随着经营不确定性的增强,企业常常因为财务风险过大而陷入危机,作为企业领导和财务主管,应充分认识财务风险的危害,并通过财务指标的风险分析预测财务前景,发现财务隐患,提高风险意识以及对风险的防范能力．以保障企业健康持续的发展。     

对防范企业财务风险的思考

随着经营不确定性的增强,企业常常因为财务风险过大而陷入危机,作为企业领导和财务主管,应充分认识财务风险的危害,并通过财务指标的风险分析预测财务前景,发现财务隐患,提高风险意识以及对风险的防范能力,以保障企业健康持续的发展。     

Business connectedness or market risk? Evidence from financial institutions in China

We utilize the spectral representation of generalized forecast error variance decomposition to investigate the frequency dynamics of volatility connectedness and systemic risk of financial institutions in China from 2011 to 2018. We find that, first, high-frequency components account for the largest part of volatility connectedness (48.33%), followed by low-frequency components, and finally the medium-frequency components. Second, the low-frequency components reflect the business connectedness among financial institutions, while the high-frequency components capture the market risk. Third, the business connectedness among financial institutions will lead to a rise in overall connectedness as well as the accumulation of potential risks. Further, once a crisis breaks out, the potential risks have realized and the business connectedness among institutions declines; while market risk increases rapidly, which helps systemic financial risk stay at a high level. Lastly, among the financial sectors, the banking sector possesses a relatively higher level of business connectedness which plays an important role in the accumulation of potential financial risks; the securities sector features with higher market risk; while the insurance sector has both comparatively lower business connectedness and market risk.     

中国能源企业“走出去”的非商业风险及对策——以国际法为视角

能源企业海外投资是中国经济发展的战略选择。在这一战略的实施过程中,必将遭遇东道国的各种政治风险。中国政府及能源投资企业应依据国际法的相关规定规避风险,保护投资利益,确保国家能源安全战略的实现。