股权二元结构下配股对股权价值的影响

本文建立了股权二元结构下配股的理论模型，针对我国上市公司两类典型的公司治理结构——经理控制和大股东控制以及“一股独大”的股东结构，运用博弈论方法探讨了股权二元结构下配股对流通股和非流通股价值的影响。本文首次提出了配股的“再分配效应”——配股导致价值在流通股与非流通股之间转移，配股的“股权成本效应”——在非流通股股东不认购的情况下配股能降低公司的平均股权成本以及“配股中的搭便车现象”——流通股股东明知配股有损于流通股价值，在个体理性的驱使下仍然认购配股。本文揭示了股权二元结构与现行配股制度的缺陷，有助于解释我国股票市场与上市公司的一些重要实证现象。     

股权二元结构下配股对股权价值的影响

本文建立了股权二元结构下配股的理论模型,针对我国上市公司两类典型的公司治理结构——经理控制和大股东控制以及“一股独大”的股东结构,运用博弈论方法探讨了股权二元结构下配股对流通股和非流通股价值的影响。本文首次提出了配股的“再分配效应”——配股导致价值在流通股与非流通股之间转移,配股的“股权成本效应”——在非流通股股东不认购的情况下配股能降低公司的平均股权成本以及“配股中的搭便车现象”——流通股股东明知配股有损于流通股价值,在个体理性的驱使下仍然认购配股。本文揭示了股权二元结构与现行配股制度的缺陷,有助于解释我国股票市场与上市公司的一些重要实证现象。     

上市公司权益融资选择的影响因素分析

本文以 2 0 0 0— 2 0 0 2上半年公告拟进行增发和配股的A股上市公司为样本 ,研究了在增发方式市场化期间我国上市公司的融资决策。研究发现 ,上市公司的融资决策受到其股权结构、流通股比例和股票二级市场表现的影响 ,股权越集中、流通股比例越低和市值账面值比率越高的公司越倾向于选择增发 ,而财务杠杆和公司的主营业务发展状况对公司的权益融资决策没有显著影响     

经济与金融二元结构下的非国有经济增长

在中国经济转轨的过程中，出现了经济与金融的二元结构，由于这种结构的影响，使得中国的金融市场与劳动力市场都产生了严重的分割，从而导致了资金与劳动力这两种要素价格的扭曲，非国有经济在融资渠道不畅、资金价格过高的不利条件下，充分利用其劳动力市场上的相对优势进行发展，并取得了巨大的成就，随着经济改革的深化非国有经济结构开始转型，技术密集型产业的比重有所提高，但是由于经济与金融的二元不对称性日益严重有所提高     

配股融资中的关联交易盈余管理行为分析

近年来,我国的股票市场得到了蓬勃发展。上市发行股票成为公司进行融资的重要方式。我国上市公司普遍优先选择股权融资方式筹集资金,表现出强烈的股权再融资偏好。配股与增发新股,是上市公司继首次公开发行(IPO,InitialPublic Offering)之后利用证券市场进行股票再融资的两种基本方式。上市公司利用配股和增发新股进行再融资已成为我国证券市场的一种普遍现象。一、我国上市公司的配股热配股通常指已公开发行上市的股份公司通过向现有股东按其所持股份的一定比例分配优先购买权的方式销售新股的行为。而增发新股,又称公募增发,是上市公司…     

中国二元经济结构下的人力资本城乡结构差异

中国是典型的二元经济国家,农村人力资本水平低是造成二元经济现象的主要因素之一.从人力资本的作用机制入手,结合中国二元经济现状和人力资本城乡差异,分析实现二元经济转化中人力资本所发挥的促进作用,并提出解决人力资本城乡差异的具体途径.     

试析金融市场二元结构

体制金融即我国金融发展现阶段内各金融机构(称之为现代部门)为承担者的金融市场。体制外金融即由传统金融部门演化延存至今的非正规金融业(称之为传统部门,包括:私人借贷、互助会、标会、私人地下钱庄、甚至包括农村合作基金会、企业间借贷、企业集资等)为承担者的金融市场。体制外金融与体制金融构成我国现今的金融市场,二者共同分割统一的金融资源。     

城乡经济金融二元结构:理论关系与实证分析

经济与金融之间存在密切的关系,这不仅体现在发展水平的相互关联,而且也体现在发展结构上相互影响。城乡经济二元结构与金融二元结构之间的相互作用通过产融关系、投资结构、金融投入等体现出来。实证结果表明,城乡经济二元结构与城乡金融二元结构之间存在互为Granger因果的关系,城乡金融二元结构对城乡经济二元结构的解释力随着时间的推移逐渐加强,城乡经济二元结构对城乡金融二元结构有固化的影响。     

河南省二元经济结构演化过程分析

二元经济通常是指在社会经济系统中,存在着以农业为代表的传统经济部门和以工业为代表的现代经济部门,二者在生产规模、技术水平、投入要素、组织方式、增长特征和工资率等方面都存在着重大差异。二元经济结构是制约经济发展的主要原因,因而研究二元经济结构转换的过程具有重大意义。河南省具有比较明显的二元经济结构特征,这也成为制约河南省经济发展的关键所在。     

略谈我国的二元经济结构

<正> 所谓“二元经济结构”,是指这样一种经济类型,即传统的落后经济与现代化经济并存。这种经济类型通常表现为现代化的积极因素进入经济落后的国家或地区,促使该地区旧的生活方式解体,并逐步为先进的生产方式所替代的一个渐进的过程。二元经济结构具有以下三个特点: 第一,在二元经济结构形成的初期,主要依靠农业积累资金来发展现代工业;尔后又主要是依靠工业自身积累发展现代工业;最后形成工业反哺农业。第二,二元经济结构主要是通过劳动密集型产     

上市公司发行新股的行为分析与对策

上市公司增发新股与配股是其在资本市场进行直接融资的两种主要方式。配股是指符合配股条件的上市公司根据公司发展目标与经营需要 ,经证券监管部门核准后向全体股东按一定比例配售新股的融资行为。增发新股是指符合新股增发条件的上市公司根据其发展目标与经营需要 ,经证券监管部门核准向社会公众发售新股的融资行为。配股与增发新股都是上市公司在资本市场的直接再融资行为 ,但它们存在明显区别 :首先 ,融资条件不同。配股必须满足证监会规定的基本条件 ,即净资产收益率必须达到一定标准 ,而增发新股条件要比配股条件宽松。其次 ,融资对象…     

中国二元结构转换：实证分析

解决我国经济结构的矛盾,可供选择的途径,一是延长产业链,提高产业关联度,在加快存量调整时选择吸纳更多就业与技术进步相结合的产业组织模式,尤其是在提高产业的资本和技术进步相结合的产业组织模式,尤其是在提高产业的资本和技术含量,促进产业结构水平升级时,要充分考虑到劳动密集性产业的发展：一是通过制度和政策创新建立能允许要素自由流动的统一市场,建立城乡之间,产业之间的互动机制,并通过公共政策支持加快农业现代化,提高农业生产率和增长质量,缩小城乡之间的工农业之间的差别,实现城乡,产业之间的互动发展,问题是,迄今为止的结构调整还没有做到这一点,目前我们面对的依然是二元结构转换滞后的现实。     

山西省二元经济结构对消费影响的实证分析

山西的二元经济结构在地域上严格地限制城乡人口的流动,既阻碍了经济的发展,也成为制约居民消费水平提高的主要因素。本文利用第五次人口普查数据,通过实证分析,证明加快城镇化的步伐是解决当前山西有效需求不足的重要途径之一。     

谈中国上市公司股权融资与盈余管理的关系

上市是很多公司的即期目标,待上市后又迫不及待的配股、增发。这种股权融资热一度引起学术界的广泛关注,对上市公司股权融资偏好问题从理论、实证上都有所研究。本文拟通过揭示上市公司股权融资偏好的动因及其对股东财富的影响,分析上市公司股权融资与盈余管理的关系。     

中国二元经济结构的区域差异化分析

中国的二元经济结构在其自身的演变过程中,在三大区域间表现出很强的差异刚性,影响到国家的整体改革和科学发展。要缩小二元经济结构的区域差异,实现科学发展,协调发展,既需要国家在整体上作出努力,还需要各区域从自身上下功夫,多管齐下,形成合力,共同推动二元经济结构的协调转化,达到共同发展、共同富裕。     

生产力二元结构与市场梯形结构

中国存在城市与乡村二元生产力结构，相应的存在城市与乡村市场梯形结构。建立社会主义市场经济应结合二元生产力与梯形结构的特点。     

城乡二元结构下中国城市化发展道路的选择

中国的城市化道路究竟怎么走?对比东亚韩国、中国台湾、印度和拉美等发展模式,中国过去30年的城市化有很大的风险。城市化过程中,是发展大城市,发展中等城市,还是发展小城市和小城镇方面,决定于创业及劳动者发展和就业机会、工资水平、进入城市成本和在城市中生活的成本等因素。都市、大城市、中等城市、小城市和小城镇怎么布局,应当由市场机制来调节,政府只能是加以引导。