未来三年我国应继续实施稳健的货币政策

由于我国现阶段市场运作机制尚不健全 ,经济发展不平衡的矛盾比较突出 ,货币供应不足不是物价下跌的唯一因素。在这种经济背景下 ,实行积极的货币政策只能会进一步加剧经济发展的不平衡性 ,使经济生活中的矛盾进一步加深。未来三年继续实行稳健的货币政策 ,为经济运行提供相对稳定的货币环境是我国货币政策取向的最佳选择。     

浅析稳健的货币政策

2011年12月举行的中共中央政治局会议定调2012年继续实行稳健的货币政策。理解稳健的货币政策,分析其实行效果已成为当务之急。归纳了稳健货币政策的演化史,分析了该货币政策的特征,并总结了其实行效果与面临的挑战。稳健货币政策的运行方式是逆向操作的相机抉择。该货币政策难以对CPI进行精确的控制,难以有效抑制经济过快发展。为提高货币政策的实施效果,央行应当增加基准利率调整频率,并减少对央行票据的依赖。     

规则性货币政策框架与相机抉择原则——关于2006年我国货币政策的基本取向和政策选择

针对当前我国宏观经济面临的矛盾和困难,通过分析货币政策总体取向、最终目标、中间目标和工具组合的选择,建议将规则性和相机抉择有机结合。     

规则性货币政策框架与相机抉择原则——关于2006年我国货币政策的基本取向和政策选择

针对当前我国宏观经济面临的矛盾和困难,通过分析货币政策总体取向、最终目标、中间目标和工具组合的选择,建议将规则性和相机抉择有机结合.     

最优货币政策规则的选择及在我国的应用

本文首先根据我国的实际数据 ,建立和估计混合型模型 ,并以此作为研究货币政策规则的基本框架。然后在随机模拟的基础上 ,以社会福利为基准 ,计算和比较三种货币政策决策方式对社会福利的影响 ,这三种决策方式是完全承诺的最优货币政策规则、最优的Taylor规则及相机抉择。同时计算与福利损失等价的通胀率变化 ,结果表明 ,最优的Taylor规则能够很好地近似完全承诺的最优货币政策规则 ,这为进一步改进我国货币政策的决策和操作提供了一个指导方向。其次 ,对我国目前的货币政策决策和操作存在的问题进行分析 ,特别是对目前我国盯住货币供应量的体制所存在的问题进行分析 ,并提出改进的方案     

试论通货膨胀定标的货币政策规则在我国的适用性

从实践上看,20世纪90年代中有些国家采用了通货膨胀定标的货币政策规则,达到了一定的经济增长和稳定的通货膨胀的效果。本文以此为出发点,首先分析了通货膨胀定标框架下的货币政策的优点与缺点,然后指出了就这一框架运行成功的前提条件,最后对我国央行采取通货膨胀定标的可行性和适用性进行探讨。     

基于财政政策的最优货币政策规则述评

在现代货币政策理论中，货币政策规则是一个相当重要和前沿的研究课题。最优货币政策规则所要处理的问题是怎样才能保证时间的一致性，从而使得货币政策不应该有通货膨胀的偏差。长期以来，经济学界一直存在货币政策的相机抉择论和规则论（Fischer，1990）。20世纪70、80年代，以弗里德曼为代表的货币主义崛起，批评了凯恩斯主义者相机抉择的政策主张，认为最优货币政策是保持一个比率，使得名义利息率降至为零。而要保持这样一个比率，就需要钉住货币发行量，实行单一的货币供给规则，这样才能达到帕累托资源的最优配置，这就是著名的“弗里德曼规则”（也称F一规则）。布洛克（Brock，19r75）用效用函数中的货币模型（money inutility—function model）、Lucas和Stokey（1983）利用货币一信贷的现金先期约束模型（c认）都证明了弗里德曼规则是成立的。从另一个角度上讲，保证中央银行的独立性，使中央银行的决策者不受政治决策的影响，往往能更好地保证货币政策目标的时间一致性（Barro＆Gordon，1983a；1983b）。随着经济的发展，现代金融系统变得越来越复杂，对货币存量的精确度量越来越不可能，这时单一货币规则所赖以存在的基础遭到严重的削弱。     

对当前宏观调控及货币政策的思考

自2004年4月以来,为了抑制我国经济过热现象,政府动用了贷币政策进行宏观调控。到目前为止,宏观调控已经取得了明显的效果,但是也产生了许多值得思考的问题。     

MCIs研究概述及对我国货币政策操作的启示

汇率在经济运行中作用的凸显,推动了学术界对货币状况指数(MCIs)研究的不断深入.以功能研究、缺陷研究、应用研究为线索,对MCIs的研究脉络作了系统分析,并试图通过分析,对MCIs在我国货币政策操作中的运用提供一些借鉴.     

基于我国货币当局资产负债表资产构成特点分析货币政策新趋势

货币当局资产负债表是分析一国或地区中央银行行为与货币政策执行情况的一个十分重要报表。文章分析了2008年金融危机以来我国货币当局资产负债表中资产结构变化的特点,并以此为切入点进一步研究我国货币政策内容的一些走向和难点。     

中国最优货币政策的选择、比较和影响——基于混合型新凯恩斯模型的实证研究

文章通过构建和估计一个混合型新凯恩斯模型,首次检验了中国最优货币政策的类型,并系统比较了相机抉择和事先承诺的货币政策对中国经济的影响。文章综合运用极大似然估计法、反事实仿真、似然比检验、贝叶斯信息准则、二阶矩比较和脉冲响应等方法研究发现:(1)我国实施的货币政策与最优货币政策不存在显著差异,我国的最优货币政策类型是相机抉择的货币政策;(2)在我国,相机抉择、事先承诺的货币政策和最优泰勒规则都把产出稳定作为最重要的政策目标,其次是通胀稳定;(3)相对于事先承诺,相机抉择的货币政策使我国的产出和通胀更不稳定,并造成更大的社会福利损失;(4)在我国货币政策调控中,最优泰勒规则可以很好地近似和代替事先承诺的货币政策。     

收益—成本视角下的货币政策原则选择研究

货币政策原则的选择一直以来是宏观经济领域里的一个经典命题,本文在既有成果基础上试从传统经济学收益—成本的角度分析该问题。通过构造单一规则的和相机抉择的货币政策收益函数和货币政策成本函数,建立货币政策原则模型。以通货膨胀缺口和产出缺口的组合拟合经济状态,从三个不同的角度解剖该货币政策模型,权衡货币政策收益和成本二者之间的大小关系,分析得出不同经济状态下适用不同的货币政策原则的结论,并归纳为一个货币政策原则选择矩阵。     

货币供给的内生性与货币政策的效率——兼评我国当前货币政策的有效性

货币内生性理论指出公众的货币需求会直接影响中央银行的货币供给。因此 ,公众通过调整货币需求可以对中央银行的货币政策效果产生不确定的影响。本文利用货币内生性理论来分析公众行为对中央银行为稳定物价水平而采取的政策效果的影响 ;并通过实证分析证实我国M2 的供给有较强的内生性 ;我国货币政策在治理通货膨胀和通货紧缩的效果上存在着不对称性 ,以此可重新认识我国当前通货政策的有效性。     

货币政策可信性:理论、实践及对中国的应用

如何提高货币政策的有效性一直是货币当局和经济学者所关注的中心问题。货币政策可信性理论指出,货币政策的时间不一致性会导致较差的政策效果,而货币政策的可信性会提高货币政策的有效性。本文在阐释货币政策可信性理论发展的基础上,对其在国际实践中的应用进行分析,接下来运用该理论于我国,从中央银行制度改革的进程和货币政策实践两个方面来剖析我国货币政策的可信性和有效性问题,并对如何提高我国货币政策可信性提出政策建议。     

规则还是相机抉择:货币政策选择的交易成本政治学视角

交易成本政治学的分析框架表明,货币当局在货币政策规则与相机抉择之间进行抉择的决定因素是,在政策收益与政策转换引致的交易成本,并在对二者的权衡中做出政策转换的决策。在我国的货币政策抉择中,应加快金融领域内市场化改革步伐,增强中央银行独立性以及采用连续微调货币政策。     

从西方相机抉择的宏观经济政策看我国经济的宏观调控

本文论述了西方宏观经济政策的主要类型(财政政策、货币政策)、实施工具、相机抉择和两种政策的协调使用;并介绍了我国宏观经济的基本现状,阐述了我国政府如何使用积极的财政政策和稳健的货币政策调控宏观经济。     

从凯恩斯货币经济理论谈我国货币政策的有效性

本文运用经典的凯恩斯货币经济理论，结合当前实际，对我国货币政策有效性的问题做了初步的探讨。并针对当前我国货币政策运行中存在的一些不完善之处，提出了相应的对策建议。