MBO究竟动了谁的奶酪

1990年前后，MBO传入中国，并借势我国国有企业产权制度改革和国有股减持的大潮而日益升温。也许应了那句“南橘北枳”的话，在国外仅仅是一种兼并手段的MBO，到了中国却兼具改革和财富的双重意义。一时国人众说纷纭，国内各大小企业跃跃欲试，理论界围绕MBO在中国的可行性问题数年来争鸣不休。即使2003年4月财政部紧     

上市公司国有股价值变化的信息披露

随着股权分置改革的基本完成,国有股价值的变化对于中国证券市场乃至整个中国经济稳健发展的影响越来越大。在后股改时代.国有股价值变化的信息主要包括国有股股数的变化信息、国有股市值的变化信息和国有股收益的变化信息等。国有股权管理应该首     

优化国企股权结构问题的思考

优化国企尤其是国有上市公司的股权结构是当务之急，也是国内学术界和企业界一直关注的热点。笔认为，应从以下几方面调整和优化股权结构，创造公司有效治理的环境：     

退休君臣博弈——只有打工皇帝才退休？

7月，倪润峰被“钦点”为“告老还乡”了。3年后，当倪润峰重读《史记》的时候，对今日的退休是否会有“胜王候，败寇”的感慨。早在1999年，倪润峰在长虹就开始制定“民营化”计划，核心便是国有股减持，目标是使长虹旗下的上市公司，成为国有股所占比例不超过20％的多元化的公众公司，其中便包括管理层对公司国有股的购买(MBO)。     

从建立现代企业制度看国有股减持的必要性

投资主体多元化和股权结构分散,是现代企业制度最基本和核心的内容。要按现代企业制度将国有企业建立成为适应社会主义市场经济的现代化企业,就必须进行企业股权属性多元化的改造,而实现这一股权结构调整的主要渠道就是普遍的国有股减持,在当前社会经济发展阶段和背景下,国有股减持应有合理的理论与实践基础。     

国有股减持必须慎重

我国资本市场的一个特殊问题，是股权结构不合理。一是在一个上市公司中，分为流通股和非流通股，国有股、法人股不能流通，只有公众股才能流通。二是“一股独大”，国有股占到三分之一，有的占到５０％以上，如果加上法人股中大部分股权属国有法人，则国有股总体上占到６０％以上，有的企业比重更大。这种产权结构，既不符合股份公司同股同权的特点，也不利于建立法人治理制度。由于国有股一股独大，中小股东权利受到很大限制，股东大会和董事会实际由国有大股东控制，难以起到应有作用。 逐步减持国有股，是推动国企改革和完善资本市场的…     

信息广场

成思危：改革30年核心是制度创新；马凯：六项举措平抑物价；李荣融：防止央企资金链出问题；龙永图：中国面临难得的战略机遇期；刘世锦：推动型通胀是主要挑战     

刍议创业板上市公司内部控制信息披露——基于2010年度信息披露考核的结果

自安然事件以来,内部控制信息披露愈来愈受到监管部门、公司及投资者的重视。文章以深交所2010年年度信息披露考核结果为依据,以20家①信息披露考核优秀的创业板上市公司为样本,分析其内部控制信息披露现状和存在的问题。研究发现,由于考核规则的隐蔽性、信息披露规则的不统一以及上市公司风险披露意识的淡薄,内部控制信息披露多流于形式且质量不高。     

优化减持方案全力扩大内需

我们认为；优化的国有股减持方案能全力扩大内需，维持股市人气，推动国民经济持续发展。如前所述，公众投资者在我国股市和消费市场起着双重主角的作用。解决股市问题的关键在于保护中国股市投资主体一公众投资者的合法权益，补偿他们的损失，恢复他们的信心，才能恢复股市的繁荣，促进我国经济的发展。 在股市上，广大公众投资者至少承受了四个方面的损失（或者说作了奉献）。其一，上市公司大部分是国有企业，国有企业的国有出资实行的评估办法，在防止国有资产流失的大旗下以及相关政策的倾斜，国有资产通常获得较大的增值，再通过首发…     

基于利益均衡视角的国有股减持定价策略探讨

2007年6月,国家发布了新的国有股减持办法,提出以市场价格为基础作为转股价格.本文认为,减持价格不能脱离市场价格,但又不能完全按市场价格,应是介于国有股成本价与流通股市价之间的使国有股股东与流通股股东双方利益达到均衡的一种价格.     

资本市场改革与基础功能的再造

我国资本市场历经20余年的发展,取得了巨大成就,在经济改革和发展中发挥了重要作用,已经成为我国市场经济的重要组成部分。我国资本市场20多年建设和发展的历程,是基础功能建设的历程,是基础功能从不清晰到清晰的过程,是这一基础功能从扭曲到回归     

信息动态

与其被动地变,不如主动地变青岛的外贸情况应该是全国的一个缩影。“穷则思变”,与其被动地变,不如主动地变。这里面首先是企业应该主动“求变”,而相关政府部门也需要及时“谋变”,为企业出谋划策。如是形成共识,对出口依存度40％的中国经济来说,是莫大的福音。     

信息广场

温家宝：政企间要建立常效沟通机制，成思危：应发展中国自身风险投资业，李荣融：一系列规范国企改制文件将出台，邵宁：央企应承担发展民族产业重任，周小川：调控将更注重依赖利率     

信息广场

楼继伟：政府采购制度初步形成，李荣融：推动国资向四领域集中,范恒山：中国经济体制改革存在四个突出问题,国资委：原198家央企仅留30家,陈东琪：“十一五”期间经济增速将保持8％左右