中国A股市场泡沫的形成原因及调控对策

本文首先对什么是股市泡沫做了一个界定,然后在此基础上分析了股市泡沫的成因,最后提出了一些针对中国A股市场泡沫的调控对策及预防手段。虽然当前股市还处于低位,但是我们需要具备忧患意识,提前做好应对下一个泡沫的准备。     

论A股市场“泡沫”

经济"泡沫"是一个与投资机会成本相联系的范畴,其主要特征表现为股价在短时间内迅猛上涨、各类人员非理性入市、股市剧烈波动。对于中国A股市场的"泡沫",不仅可以界定其内涵,也可以通过将股市的真正收益率与全社会资金平均收益率的比较衡量其"泡沫"程度。今后几年内,中国股市的"泡沫"还将继续增加,要防止股市"泡沫"破灭带来的危害,尤其是要防止国际游资对中国A股市场的冲击。     

人民币升值对我国A股市场的影响分析

本文通过分析了人民币升值对股票市场的影响,结合我国资本市场的特殊情况,得出人民币升值对股市的影响主要是通过影响心理预期从而导致资本的大量流入;并进行了相关的实证的检验和分析,得出相应的启示。     

人民币升值对我国A股市场的影响分析

本文通过分析了人民币升值对股票市场的影响,结合我国资本市场的特殊情况,得出人民币升值对股市的影响主要是通过影响心理预期从而导致资本的大量流入;并进行了相关的实证的检验和分析,得出相应的启示.     

房地产调控的重点在于消除形成泡沫的货币基础

近年房地产调控失败的根本原因在于过多采取行政手段,而房价节节攀升的根源在于流动性过剩。消除房地产泡沫的货币基础成为房地产调控的重点,首先,严格控制货币供应量,消除房价炒作的大环境,为此,货币政策目标必须回归稳定物价本位,M2增长率严格与GDP增长率挂钩,控制新增信贷规模,有效引导外汇占款,及时纠正负利率,合理疏导既有的货币存量;其次,制定执行精准打击房地产业泡沫的货币政策工具,可采取取消房贷优惠、提高购房首付比例等。     

中国股市泡沫问题探讨

股市泡沫是因股票价格持续上涨,导致其市场价格高于内在价值的经济现象,股市泡沫对我国股市存在重大危害,必须防控和治理。文章分析了股市泡沫的成因,提出构建我国股市泡沫监控体系的设想以及完善市场套利机制、加大对于内幕交易和价格操纵的监管力度、提高上市公司质量、建立上市公司强制现金分红制度、谨防国际热钱股市暗涌等措施,以便更好地防范和化解股市投机泡沫风险。     

基于内在泡沫模型的中国股市泡沫研究

基于2005年到2010年上证红利指数和编制上证红利指数的50只成分股分红数据,使用内在泡沫模型以及ADF单位根检验对中国股票市场是否存在内在泡沫以及泡沫中是否含有非理性成分进行研究,结果发现,在2005年到2010年这6年的时间里,中国股市存在两个显著的泡沫期,分别是2006年7月到2008年2月和2009年2月到2009年12月,而且泡沫具有内在性的特征以及非理性的成分。     

浅析中国股市泡沫问题

我国股市长期以来整体股价一直偏高,存在很大泡沫成分,始于2001年的下跌,是一种泡沫破裂后价格本身价值的回归,这种回归是理性的,不应干预,并且我国应采取一系列措施,避免股市再次泡沫泛滥,以保证股市的健康发展。     

中国A股市场泡沫实证研究

引言 伴随着2007年国内证券市场A股平均市盈率接近40倍,一场关于中国股市泡沫的大讨论正在掀起.国内A股市场已经存在泡沫已经成为多数经济学家和业内人士的共识,但这一结论主要是依据市盈率这一标准作出的经验性判断,而缺乏更精确的实证分析.本文试图一方面通过以市盈率为主的泡沫度指标对中国大陆股市进行测算,另一方面引入理性泡沫概念,用计量方法对股市泡沫进行实证研究.     

中国A股市场泡沫实证研究

引言伴随着2007年国内证券市场A股平均市盈率接近40倍,一场关于中国股市泡沫的大讨论正在掀起。国内A股市场已经存在泡沫已经成为多数经济学家和业内人士的共识,但这一结论主要是依据市盈率这一标准作出的经验性判断,而缺乏更精确的实证分析。本文试图一方面通过以市盈率为主的泡沫度指标对中国大陆股市进行测算,另一方面引入理性泡沫概念,用计量方法对股市泡沫进行实证研究。一、文献综述目前,国内对股市泡沫的研究主要分为两类:第一类是泡沫度指标的测算。主要采用的指标有:P/E市盈率;股票市值增长率/名义GDP增长率;股票市场价格与真实价值的差额等。这些测度方法比较简便易行,但最大的问题是如何确定基本价值,而这没有一个公认的统一标准,对泡沫临界值的设定完全依赖个人的经验,影响测算的精度,在预测上也有可能产生误导。而且,此类研究只能估计某一年的泡沫情况,无法细分时间段,因此无法反映泡沫的连续性变化。第二类则是引入理论泡沫概念,用计量方法进行实证。如用自相关、偏度和峰度来判断是否存在泡沫。其根据是若股价存在泡沫,则收益或超额收益序列存在厚尾和自相关等特征。国内不少学者也对我国股市泡沫进行了分析和检验,但多数都是定性判断,定量分析的不...     

"A股市场‘泡沫'"置辩——与张兵先生商榷

依据马克思主义经济学与行为经济学对泡沫产生根源、泡沫测度与泡沫膨胀机制进行系统得出,虽然泡沫是商品经济虚拟化的必然产物,且泡沫过度膨胀不利于实体经济的健康发展,但是泡沫难以被衡量和预警。为此要从增强信息透明度、打破垄断和加强投资者教育等方面预防泡沫过度膨胀。     

卖空约束、投资者行为和A股市场的定价泡沫

本文构建了一个随机估值模型,在此基础上运用面板数据方法对A股市场的资产定价泡沫水平和成因进行了研究,获得了如下研究结论:首先,A股市场中估值泡沫和投机泡沫并存。其次,卖空约束导致的定价偏差是定价泡沫的成因之一。第三,异质信念和不对称信息与泡沫水平正相关,过度自信与泡沫水平负相关。第四,重要流通股股东的信息优势与交易中的不对称信息无协同效应。最后,若卖空约束不存在,观察不到损失厌恶对泡沫的影响。     

行政过度是导致中国股市泡沫的重要原因

中国股票市场近十多年的发展,几乎没有脱离短线炒作的泡沫状态.一个很重要的原因是行政过度,即政府对股市过于频繁的控制和干预.本文从股市历年政策信息中,选取属于行政过度的实例,对其内容和发布形式进行评判,并分析其对股市的影响程度.     

如何重振A股市场信心

从九十年代第一发行股票开始,中国股票市场经历了二十多年的发展历程。但作为欠缺成熟的市场．我国股市存在着许多深层次的问题。严重损害了投资者的信心,违背了股市的基本原则。无论是在国内还是海外,“中国股票市场缺的不是资金．而是信心”已经成为投资者的共识,．重新建立起股民对中国股市的信心到底难在何处？它有赖于包括政府、企业、中介机构、投资者自身、制度的完善等一系列系统工程的跟进。对这个问题进行一个较全面的探讨就是本文的目的所在     

美国的金融危机和中国的股市泡沫

美国金融危机真正的根源是其虚拟的金融经济和实体经济脱节,金融经济的运行跟实际经济脱离;而中国股票市场股票的价格表现与上市公司的资产质量和真实的公司业绩表现二者是脱节的,业绩好的公司股价会跌的,业绩差的公司股价可以猛涨.这实际上是很荒谬的.这是中国股票市场的根本问题.希望找到问题根源,股市要进行结构改革,国资管理部门与监管部门要关注股价表现与实体经济表现,找出建立联系的钥匙.     

政策调控视角下的房地产泡沫教训——以日本为鉴

当前,房地产泡沫问题是我国各界关注的焦点,很多观点认为其与日本在上世纪80年代末至90年代初的情况相似。本文分析了日本房地产泡沫的表现形式与调控政策的失误,并结合我国情况提出对策建议。     

政策调控视角下的房地产泡沫教训——以日本为鉴

上世纪80年代末至90年代初,日本出现严重房地产泡沫,由于调控政策失误,泡沫不仅没有得到有效抑制,反而加速膨胀并最终破灭,日本经济至今仍深受影响。近期,我国房地产价格加速上涨,政府先后出台数项调控措施降温房地产市场,反思日本房地产泡沫的形成与破灭并汲取教训,对于科学制定调控政策,促进我国房地产市场健康发展具有一定借鉴意义。     

我国股市泡沫实证研究

伴随着2006、2007年我国股票市场的狂热,关于股市泡沫的话题再次成为市场参与者最关心的话题。本文对我国股市从1997年8月到2007年12月共125个月的九项指标进行因子分析,得出衡量股市泡沫的综合指标,进而进行聚类分析得出我国股市各个时间段泡沫状况的结果。最后,对现阶段泡沫状况进行深入分析并提出控制股市泡沫的政策建议。