企业内部业绩评价问题研讨——2008年第1季度保险财会季度例会综述

2008年3月14日，2008年第1季度保险财会季度例会于福州西湖大酒店顺利召开。本次会议的主题是企业内部业绩评价，主要从理论和实践上探讨，在公司内部如何对分支机构、事业部、业务线、营销渠道等进行考核。与会代表首先从理论研究的角度对企业内部业绩评价进行探讨，然后分别就产险公司、寿险公司、保险集团的业绩评价实践进行了交流，还邀请银行业和咨询业专家介绍了商业银行的相关经验。     

777家公司发布业绩预告年报预喜超八成

据统计，截至1月6日，沪深2041家公司中有777家公司发布2010年度业绩预告，占比38．07％，其中，业绩预喜公司达625家，占公布业绩预告公司八成以上，显示上市公司2010年整体业绩较为乐观。电子元器件、家用电器、信息服务、轻工制造和有色金属等五类行业预计2010年业绩向好。     

沱牌曲酒（600702）业绩仍将超预期增长

公司从2010年进行营销转型，2012年是转型第3年。业绩向上的拐点期已经到来。预计2011年舍得酒销量接近翻番，2011—2013年公司实现每股收益分别为0．57、1．13、1．82元，同E匕分别增长153％、96％．62％，预计2012年一季度业绩同比增幅超过100％，我们给予其“强烈推荐”的投资评级。     

一个经典案例的思考

有一个故事，被很多营销类的书籍收为经典案例。 说的是美国有一家生产牙膏的公司，产品优良，包装精美，深受广大消费者的喜爱，每年营业额蒸蒸习上。记录显示，该公司前十年每年的营业增长率为10％-20％，在行业中拥有最大的市场份额。不过，进入第十一年、第十二年及第十三年时，公司的发展停滞下来，每年的业绩维持同样的数字。     

昆腾第三财季收入和业绩将超出预期的最高值

本刊讯 昆腾公司近期公布了截至2013年12月31日的2014财年第三财季的初步业绩。公司预计本财季的收入在1．45亿至1．46亿美元之间,高于2013年10月23日发布的业绩中预测的最高值。     

数据·分析

228家公司业绩变脸 超七成向下修正 从公布业绩的公司整体情况看，上市公司2012年业绩明显不如往年，并且很多公司的业绩预告与后面所公布的业绩快报或年报数据不一致。据最新统计数据显示，将已公布业绩预告、业绩快报或年报的公司业绩前后数据对比发现，有228家上市公司业绩出现变脸程度在10％以上。     

巴菲特投资登普斯特的启示

1962年，巴菲特合伙公司又一次有了让人惊异的业绩表现。这一年，道指下跌了7．6％，而合伙公司上涨了11.9％，最终以19．5％的业绩跑赢大盘。     

并购中 蚌鹬相争SAP得利

SAP二月初宣称，受益于甲骨文与仁科之间旷日持久的收购战，该公司2004年在亚太地区取得了优异的业绩。SAP多名重要高管在参加地区销售会议时均对亚太部门的业绩给予了肯定，同时称SAP公司2004年在海外市场的业绩超过了预期。     

中小板公司的业绩预告质量问题北大核心CSSCI

中小企业板上市公司从2007年起执行比主板公司更为严格的强制性预告制度,即所有公司需要在第三季度报告中(10月份)对全年的经营业绩进行预告。本文搜集深沪两市A股主板和中小板上市公司在2007年至2013年度发布的首次业绩预告,系统地研究了中小板公司相对主板公司的业绩预告质量。结果表明,无论中小板公司的预期利润相比去年的变化幅度,业绩预告偏差和误差都显著高于主板公司在年度结束后1月份发布的业绩预告,质量更差。相比主板公司在年度结束前10月份发布的业绩预告,中小板公司的业绩预告质量不相伯仲,质量同样低。本文结果表明将主板的强制业绩预告制度推广到所有中小板公司未能得到高质量的业绩预告,也没有规避主板公司过早在10月份发布业绩预告的负面后果。     

中小板公司的业绩预告质量问题

中小企业板上市公司从2007年起执行比主板公司更为严格的强制性预告制度,即所有公司需要在第三季度报告中(10月份)对全年的经营业绩进行预告。本文搜集深沪两市A股主板和中小板上市公司在2007年至2013年度发布的首次业绩预告,系统地研究了中小板公司相对主板公司的业绩预告质量。结果表明,无论中小板公司的预期利润相比去年的变化幅度,业绩预告偏差和误差都显著高于主板公司在年度结束后1月份发布的业绩预告,质量更差。相比主板公司在年度结束前10月份发布的业绩预告,中小板公司的业绩预告质量不相伯仲,质量同样低。本文结果表明将主板的强制业绩预告制度推广到所有中小板公司未能得到高质量的业绩预告,也没有规避主板公司过早在10月份发布业绩预告的负面后果。     

从2000年基金年报信息追溯基金研究中心的三个问题

本文从三个方面对2000年基金年报信息进行了剖析。第一，从多角度对33只证券投资基金进行分类的结果表明，最能体现基金业绩与投资风格差异度的分类方法不是基金的投资目标而是基金管理公司。基金管理公司内部的资源共享是造成这一现象的原因。第二，指数型基金在2000年的表现尚不尽人意，投资理念亦不清晰。第三，保险公司选择基金的标准相当理性，注重基金的分红市价比、夏普指数、资产净值收益率几项指标，其选择的正确性亦得到2000年基金业绩的证实。     

数字政通（300075）数字城管行业的领航者

公司是数字化城市管理行业无可争议的龙头企业，随着政府换届对行业的影响消除和内部费用控制效果体现。今年将实现业绩反转。基于行业判断和公司股权激励行权条件，我们预计期未来3年业绩复合增速将在30％左右。     

友阿股份（002277）站在新一轮业绩释放的起点上

公司地处长株潭经济区域，是湖南省连锁百货龙头，目前正处于未来三年新一轮业绩释放的起点上。估值低、湖南省可观的行业增长空间以及可预期的业绩稳健增长，都成为公司优于行业表现的基石。     

筑公司经营业绩的坚强防线——2010年中国人保财险纪检监察审计及内控合规工作纪实

2010年中国人保财险取得了股改上市以来最好的经营业绩，实现了规模、质量与效益的全面提升。正是在这一年，中国人保财险各级纪委、监察审计合规部门、六大区监察稽核中心，筑公司经营业绩的坚强“防线”，积极参与和奉献，为公司的全面健康发展保驾护航。     

最新评级速递

公司前三季度业绩增势已属良好，但由于iPhone5等新品出货延后使三季报业绩略逊干市场预期。净利增速于第三季度有所放缓，主要受累于毛利下滑。我们判断，随着电子配件产品销量的快速增长，公司整体毛利率仍有小幅上调的空间。同时公司也给出了2012年全年的业绩预测，预估全年净利润在8．45元一10．03{L元之间，同比增长60...     

海信科龙（000921）四个维度支撑公司持续发展

近期公司股价大幅回落，主要原因有三点：1、地产拖累家电行业估值向下；2、2013年第四季度和2014年第一季度的净利润增速不理想；3、部分投资者过于担心公司因第二期股权激励行权而不释放业绩。我们认为，地产对家电的影响已充分体现在股价上；其次销售费用的提前影响了业绩，未来将轻装上阵；最后，去年公司并没有行权，净利润增长72％已证明其清白．     

大商股份（600694）：被严重低估的零售业龙头

作为国内零售业龙头，公司近年来业绩表现与市场地位错位，市值被严重低估。2012年，“轻熟”门店占比的上升、开店速度放缓、营销创新、股权危机、增发诉求共同促成了业绩拐点的确立，公司价值也将逐步回归。     

2001年9月国内证券市场大事记

中国证监会日前发布《公开发行证券的公司信息披露规范问答(第4号)》，要求金融类上市公司在境内外审计产生差异时，应该履行相应的信息披露义务，以便引导投资者对公司的业绩做出准确判断。...     

大洋电机（002249）打造“绿色”产业链 前景可期

2010年公司加快了进军新能源汽车电驱动系统领域的步伐．为公司市场开拓、技术升级和扩大产能提供了坚实保障，对公司未来业绩的影响深远。     

海印股份（000861）：商业、高岭土双龙头

在商业物业经营＋高岭土两大业务的推动下，公司未来的业绩增长确定性较高，以2011年为期，未来三年复合增速30％。鉴于公司未来在商业项目和高岭土上会不断有新项目和新产能投入运营，我们给予公司“强烈推荐”的投资评级。