养老基金参与资本市场势在必行

一、养老基金参与资本市场是养老保险制度的内在要求 养老基金作为退休职工的“养命钱”,具有定期预缴、延期给付和长期储蓄两个基本特点,是基金管理部门对受益人的一种负债。其未来责任是按所吸纳资金要体现资金时间价值的特性设计的,承担的最终责任要比吸纳的资金数额大,这就必须使养老基金能够实现保值增值,以保障人民生活基本水平。因此,谋求保值增值是养老基金的内在要求,而保值增值的根本途径在于合理有效地运用养老基金。国外的经验和我国目前养老基金的运用状况都说明,参与资本市场是最好的选择。 首先,养老基金参与资本市…     

社会保障改革三题

一、社会保障基金入市 社会保障资金以基金的形式进入资本市场，在经历了几年的理论准备之后，终于在去年迈出了试探性的一小步。引人注目的是基金的入市时机。2001年，证券市场的“地雷”被频频引爆，市场如战场硝烟弥漫。社保基金此时入市，注定要小心翼翼甚至是战战兢兢。……     

美国资本市场与共同基金互动关系的启示

美国资本市场通过业绩影响、资金支持和竞合作用提升了共同基金的业绩和竞争力,也增加了其资金来源;而共同基金则通过资金供给、参与公司治理和稳定资本市场以及降低交易费用也起到了扩大资本市场规模、改善公司治理、稳定资本市场和提高资本市场市场效率的作用。美国资本市场与共同基金的良性互动关系对我国如何实现资本市场与证券投资基金良性互动发展有着重要的借鉴作用。     

发展货币市场基金条件已成熟

一个完善的金融市场体系需要货币市场与资本市场的均衡发展,使社会资金在长期和短期两个市场间充分灵活流动。货币市场基金时建立和发展可以降低资金在资本市场和货币市场的转换成本,吸引一部分原本投资于股票或债券的长期资金,力流进入货币市场,降低市场风险。同时,引入货币市场基金,能改变目前单一的资本市场基金格局,丰富基金业务品种;还可开辟新的利润增长点;为开放式基金的试点与发展提供一个可选择的工具,进一步推动投资基金的发展。     

聚焦资本市场

资本市场是资金融通交易关系的总和 ,是商品市场和其他要素市场的先导。资本市场的特点 :是其融通的资金主要作为再生产过程中所需要的流动资金以及作为扩大再生产过程中所需要的资本所用 ,包括短期和长期资本市场。短期资本市场是专门从事短期货币流通的市场 ,也叫货币市场。其特点是融资期限短和被融通的资金主要用作再生产过程中所需要的流动资金 ,主要由国库券、国债等组成。长期资本市场是长期资本融通的市场 ,融通的资金主要作为扩大再生产所需要的资本所用 ,主要由债券、股票和基金等组成。资本市场是一个由股票、债券、基金、外汇、…     

我国私募基金监管问题及解决

按照生命周期理论，企业发展要经历创业期、成长期、成熟期和衰退期等四个过程，以更低的代价更快的筹集企业发展所需的资金就成为企业发展所必须考虑的问题。伴随着中国经济的发展，民间融资渠道更加多样化，企业不再单单依靠银行借款、发行债券等手段进行融资，私募基金融资也成为企业的选择之一。近年来，中国的私募基金市场已成为亚洲最为活跃的私募投资市场，受到了广泛的关注。因此，规范发展私募基金有利于我国资本市场体系的完善以及经济发展结构的优化调整。本文在深入分析国内私募基金发展过程中面临的挑战与监管困境的基础上，提出对私募基金市场健康发展有指导意义的对策建议。     

小议我国《证券法》修改中的重点和难点问题

一、“证券投资者保护基金”成为投资者的保护伞 近年来一些证券公司暴露出挪用、质押客户交易结算资金和占用客户资产等违法违规现象，严重侵害投资者的利益。修改后的证券法第一百三十四条明确规定。国家设立证券投资者保护基金。证券投资者保护基金由证券公司缴纳的资金及其他依法筹集的资金组成．其筹集、管理和使用的具体办法由国务院规定。证券投资者保护（或补偿）制度类似于存款保险制度。是资本市场发达国家和地区普遍建立的一种保护证券投资者的基本制度，也是证券市场监管体制中不可缺少的重要环节。     

我国基金制养老基金与资本市场的互动关系研究

本文对基金制养老基金与资本市场互相影响的机理与途径进行了详细的阐述,这些途径会产生相应不同的效应,其效应的显著程度受养老基金投资策略与投资管制、金融体系及一体化程度、利率市场化程度等诸多因素的制约,因此基金制的养老金与资本市场发生互动程度的大小就取决于基金制的规模、投资策略、资本市场的发达程度等诸多因素,我国作为发展中国家,要实现养老基金与资本市场的良性互动,需要大力推进养老保险制度的多层次、市场化运营管理改革与深化资本市场改革,疏通养老保险基金投资运营与资本市场的传导机制,使两者达到真正的共赢.     

私募基金发展中存在的问题及对策

私募基金市场已成为资本市场重要的组成部分,对我国经济发展影响很大.但由于私募基金在我国发展时间较短,制度尚不完善,监管无法到位,在资金运作和法律地位上都存在一定缺陷.就私募基金发展中存在的信息披露、监管制度、市场退出机制等进行分析,从而为私募基金的发展提出合理化建议.     

读编互动

<正>我读了2013年第2期《资本市场》杂志刊登的中国证监会前主席周正庆先生撰写的文章——《股市四大难题待解》颇有同感。正如周正庆先生所建议的那样,股市应该跟着经济像慢牛一样每年都保持增长,增长过快不好,持续低迷也不好。这是解决我国资本市场问题的当务之急。其实,监管层要建立资本市场发展稳定基金,对于非理性的市场下跌,通过发展稳定基金,配合其他政策,对股市适度调控。这条措施在1997年亚洲金融危机期间的香港就使用过,     

析我国养老保险基金与资本市场的关联性

文章就我国养老保险基金的保值增值问题 ,分析了将基金的一部分投资于资本市场的必要性和可行性 ,并指出养老保险基金在资本市场进行投资 ,既可以使基金增值 ,又可以促进资本市场的发展。成熟的资本市场为养老保险基金的保值增值提供了有效的投资渠道。     

资本成本与企业筹资决策浅析

当企业的资金需要量大于企业的资金拥有量时，为保证企业生产经营活动的正常进行，就需要筹集资金。在金融资金市场日益开放的今天，企业可从多种渠道、采用多种方式来筹集资金，但不同的资金，具有不同的资本成本。企业要择优筹资，讲究提高经济效益。追求正确的筹资决策，就必须对资本成本、加权平均的资本成本、资本的边际成本进行分析研究，从而用较少的投入，取得企业所需资金，提高企业筹资效益。一、各种主要的资本成本与企业筹资决策资本成本，是指为筹集和使用资金而付出的代价。它通常是指利用股票、债券、保留盈余等方式筹集的长…     

香港联汇保卫战

<正> 亚洲金融危机和对冲基金 1997年7月泰铢危机以来,亚洲金融危机给亚洲经济带来严重破坏,却给以对冲基金为主的国际投机者带来巨大机会。这些对冲基金拥有大量资金(如索罗斯的量子基金就拥有近两百亿美元的资本),它们在国际资本市场上流动,专门寻找各国金融市场上的缺陷,一旦发现目标,便集中力量攻击,往往获利不浅。更为可怕的是,目前每天在国     

我国养老基金投资运营的制约性因素

资本市场是养老基金实现保值增值的重要载体和途径。鉴于我国受管制的养老基金投资体制与不成熟的资本市场，迫切需要推动养老基金与资本市场的和谐发展，使养老基金能够融合于资本市场并有效运营，保证低风险下的收益最大化。     

国际证券市场机构化趋势及启示

经历了8年的风风雨雨，我国证券市场从无到有，如今已发展成为规模初具、充满生机、潜力巨大的新兴市场。本文仅就国际证券市场的机构化趋势及启示，并就我国培育和发展证券机构投资者提出相关对策。1机构投资者与机构化所谓机构投资者，是指运用其所能利用的资金在资本市场上进行各类证券和其他投资的金融机构。在国际上，它主要指退休养老基金、人寿保险公司、财产与灾害保险公司、共同基金、大学和博物馆捐赠基金、银行信托部以及投资银行等。由于我国实行银行业和证券业、信托业和保险业分业经营、分业管理。《商业银行法》也明确规定商…     

利用投资基金重组国有企业应注意的几个问题

１、关于基金模式的选取目前,我国已设立的投资基金绝大部分以封闭型的基金模式为主,在我国基金业发展的起步阶段以封闭型基金为主对于培育我国基金市场,充分利用资金以求最大效益而言十分必要,但无论是从吸收发达国家的先进经验出发,还是从发展我国资本市场加快国企...     

机构的抱团游戏

资本市场同样遵循着丛林法则,资金规模的不同决定了市场地位的不同,基金等机构投资者的竞争能力远远强于普通投资者。     

2004年中国宏观经济大事辑要(上)——2月

2月1日国务院发布《推进资本市场改革与发展若干意见》该意见提出,继续大力发展证券投资基金。支持保险资金以多种方式直接投资资本市场。使基金管理公司和保险公司为主的机构投资者成为资本市场的主导力量。拓宽证券公司融资渠道。继续支持符合条件的证券公司公开发行股票或发行债券筹集长期资金。稳步开展基金管理公司融资试点。积极稳妥解决股权分置问题。     

开放式基金对市场的影响

<正> 开放式基金对大盘的影响投资基金是一种投资的通道,以方便投资者的投资,因此投资基金的收益是不纳税的。开放式基金也是一种更便捷的投资通道,货币市场资金可以经由此流向资本市场(我国已经设立和将要设立的投资基金都是资本市场投资基金,货币市场投资基金近期内还不会出台)。因此,开放式基金有利于股市的繁荣,对大盘有积极影响。     

从委托——代理角度看私募基金

私募基金由于仅仅向少数特定对象募集资金，在一定程度上解决了公募基金中存在的利益主体缺位、激励机制不明确的局限性，同时私募基金管理者（代理人）也具有投资者（委托人）的某些效用函数特征，部分化解了委托一代理双方的利益冲突，是一种较为理想的委托--代理关系。针对我国私募基金的现状、公开、合法、规范地发展私募基金应该成为我国资本市场下一步发展的目标。