美国政府金融救援的特点及启示——兼论我国国有金融资产管理改革

美国政府应对金融危机措施所表现出来的法制程序完备、干预但不破坏市场机制、注重调动私营资本和不拘泥于意识形态等方面的特点,对于我国国有金融资产管理改革具有重要的借鉴价值.我国国有金融资产管理改革,应进一步完善民主法制基础,要以市场机制为基础完善国有金融资产的管理方式,探索将国有金融资产的增持或减持与常规政策工具结合起来运用调节经济运行,并建立健全国有金融资本与民营资本的共生机制.     

山西省金融资产管理公司反洗钱工作现状、存在问题及建议

我国金融资产管理公司反洗钱尚处于起步阶段,各项制度机制建设亟待完善。文章在简述金融资产管理公司反洗钱工作情况的基础上,分析了金融资产管理公司反洗钱的总体水平、存在问题和形成原因,并从反洗钱内控制度制定和执行、可疑交易报告和宣传培训等方面提出了相关对策建议。     

银行高管的诱惑

新成立的国资委不管理国有金融资产。现行管理体制是财政部行使收益权,没有人事管理权、资产处置权等,银监会、证监会、保监会都管部分机构和人,不大管事、不管资产。有无必要成立金融国资委专门行使所有权呢? 目前,国有金融资产以国有独资和国家控股金融企业的形式存在。在以往制度安排下,国有金融企业效率不高、效益不好,没有为全体公民提供多少福利,反而积聚了不少金融风险,影响经济的持续健康发展。现阶段金融改革的实质是产权改革,解决所有者缺位及投资主体单一的问题,以建立有效的公司法人治理结构。另外,     

国有商业银行股份制改造的模式选择与国有金融资产管理体制的构建

以中国建设银行和中国银行为代表的国有商业银行股份制改造已进入实质性操作阶段,本文在比较国有企业“竞争优先论”和“产权优先论”两种改革思路的基础上,进一步深入分析论证了国有商业银行股份制改造应选择国有控股金融集团公司的基本模式,而为了配合这一模式的顺利推进,需要同步构建相对应的国有金融资产管理体制。     

我国宏观金融管理体制的改革完善

我国金融资产管理体制的改革完善,是维持我国社会主义市场经济良好发展的重要保证,也是维持我国社会健康有序发展的重要保证.金融业是国家的经济的命脉,只要金融业出现了问题,整个国家都可能因此受到影响,可谓是"牵一发而动全身".因此必须加强对金融业的管理,但是加强对其管理的前提,就需要改革完善我国金融管理体制.     

金融资产管理公司发展前景分析

金融资产管理公司负责接收、管理和处置四大国有银行长期以来遗留下的不良资产。自成立以来，金融资产管理公司成绩斐然。在2003年4家公司经营目标的基础上，本文分析了我国金融资产管理公司完成使命的最后期限，如何加快资产处置速度和3年后金融资产管理公司的发展前景。     

金融资产管理公司运作中的几个法律问题

一、金融资产管理公司及其产生背景概述金融资产管理公司是指经国务院决定设立的收购国有银行不良贷款,管理和处置国有银行不良贷款形成的资产的国有独资非银行金融机构。1999年以来,我国相继成立了信达、华融、东方、长城四大金融资产管理公司,这四大金融资产管理公司的成立,有其特定的时代背景,简而言之,是我国从计划经济体制向社会主义市场经济体制转轨过程中,为了深化国有企业改革、处置银行不良资产、化解金融风险而专门采取的一种对策性措施。在亚洲金融危机中,我国虽然顶住了冲击,但事后看我国的金融风险防范制度还是有很多欠缺的地…     

美国次贷危机对我国国有金融资产的影响与启示

本文分析了次贷危机对我国国有金融资产的影响，对当前加强金融监管，防范金融风险，加强金融资产保护提出了初步的建议。     

中国金融资产结构演进:1991—2007

1996年本文第一作者曾分析了以间接融资为主的中国金融资产结构给经济带来的一系列问题。经过十余年的金融改革,中国的金融资产结构是否有所改善?目前中国的金融资产结构是否能适应并促进中国经济的发展?本文以中国货币市场和资本市场发展为主线,在重新度量中国金融资产总量的基础上,对以上问题进行了讨论。本文研究表明,在金融改革过程中,中国金融资产结构有了明显改善,但也产生了一些新问题,需要继续完善货币市场和资本市场,以促进金融资产结构调整。未来十年,我国金融市场发展的最佳路径是市场的双向开放。     

深化行政事业单位国有资产管理体制改革的观点综述

如何进一步改革和完善行政事业单位国有资产管理体制,加强行政事业单位资产管理正成为各界关注的问题。现将各种观点综述如下。一、加强行政事业单位国有资产管理的重要意义1.加强行政事业单位资产管理,是完善社会主义市场经济体制的要求。党的十六大把深化国有资产管理体制改革作为经济体制改革的一项重要任务。党的十六届三中和五中全会明确提出要建立健全国有金融资产、非经营性资产和资源性资产等监管制度。行政事业资产是非经营性资产的重要组成部分,但长期以来,我们关注更多是国有企业经营性资产,导致行政事业资产的管理滞后于企业经…     

金融不良资产处置中的企业偿债能力评估

在金融资产管理公司运用债权(债务)重组手段处置不良资产过程中,客观上要求评估债务企业的偿债能力,而目前国家还没有这方面的统一规范,作者力求从理论和法规角度为开展这一评估找到基础,并全面系统地阐述了这一评估方法的基本思路。     

企业金融化、高管股权激励与研发投资

以2010-2015年沪深584家A股上市公司为样本,从产权异质性角度考察企业金融化、高管股权激励与研发投资关系。研究发现:①非货币金融资产持有比例与研发投资呈负相关,反映企业金融化对研发投资具有挤出效应,且高管股权激励能弱化企业金融化与研发投资的负向关系。挤出效应和弱化效应在投资性金融资产上体现非常明显,而在交易类金融资产上体现不明显;②与非国有企业相比,非货币金融资产的挤出效应和高管股权激励的弱化效应在国有企业中表现更为显著。投资性金融资产的挤出效应在国有企业中较为显著,而在非国有企业中不太显著,但高管股权激励的抑制作用在国有或非国有企业均较为明显。不论产权异质性,交易类金融资产的挤出效应和高管股权激励的抑制作用均不显著。     

诉讼风险、资金持有与企业资产配置

本文以企业的固定资产和金融资产配置为切入点,选用2001—2015年所有A股非金融类上市公司的诉讼数据,实证检验了诉讼风险对企业资产配置决策的影响。结果表明,诉讼风险对企业资产配置具有负向调节作用,尤其显著缩减了金融资产的配置规模和比例;诉讼风险对非国有企业及中西部地区企业资产配置的冲击更为明显;诉讼风险的作用机理是资金削弱效应,即减少内部可用现金流和提高外部可融资金成本。本文的研究为我国市场经济法制建设的完善和企业投融资决策提供了启示。     

美国金融危机成因分析及对中国的警示

美国金融危机引发全球金融市场动荡。这场金融危机从美国的房地产市场开始，以惊人的速度蔓延，波及至信贷市场、资本市场，封全球尤其是西方金融机构和金融市场造成重大冲击，短期内升级为全球金融风暴。中国目前正处于资产价格上涨、信贷投放过度的经济环境之中，美国的金融危机给中国敲响了警钟。本文通过描述此次危机的发展脉络，在分析美国金融危机背景的基础上，从强化房地产按揭贷款业务风险管理，审慎推进资产证券化等六个方面得出了对中国的警示。     

金融国有资产管理综述与展望——基于激励约束机制设计视角

从政府管理金融国有资产的宏观角度,对国内外金融企业高管的激励与约束研究进行了梳理：首先立足于解决金融市场的信息不对称,维护金融稳定的角度,总结了金融转型过程中,坚持国有化手段和金融国有资产存在的必要性;接着根据委托代理理论,提出了政府管理金融国有资产的两个基本宏观委托目标———金融效率和金融稳定,并提出应该在多目标任务委托代理模型下建立研究政府委托目标达成的激励约束机制分析框架;基于该分析框架,分别从金融效率达成的激励与约束、金融稳定达成的激励与约束等方面对现有的研究成果进行回顾和总结;最后提出了金融国有资产运作中激励约束机制的设计展望。     

金融资产规模、公允价值会计 与管理层过度自信

本文以2004-2009年持有证券资产的A股上市公司为样本，对金融资产规模的决定因素进行了理论和实证研究，得到以下研究结论：（1）公允价值会计是上市公司金融资产规模显著增加的解释因素；（2）管理层过度自信在成本计量模式下与金融资产规模只有弱相关性，但在公允价值会计下却与金融资产规模显著正相关；（3）受政府控制的公司、大股东持股比例高的公司在成本计量模式下有显著更低的金融资产规模，但在公允价值会计下，特别是当管理层过度自信时，金融资产规模却呈现为显著增加。上述结论解释了会计理念、管理层行为与金融风险的内在关联性：公允价值计量模式遵循的是价值相关性原则，要求把证券持有利得也计入资产价值和会计收益，这个未来价值理念激励了公司管理层和控股股东的金融投资行为。     

论资产证券化中风险隔离机制的构建

尽管资产证券化的发展对企业的融资带来了便利,丰富了金融市场可供选择的金融工具,但是资产证券化也加剧了金融市场的风险,美国次级债风波就是验证.本文从理论上分析了资产证券化的风险隔离机制的基础,认为资产合格、SPV合格、真实销售、重组增值、管理牵制和持续的信息披露等构成六道防线,这对当前我国防范资产证券化中的风险具有启发意义.     

银行业的集中、竞争与绩效

各国金融资产配置方式不同 ,银行业的产业组织结构也存在鲜明的差异。与传统的产业组织理论的逻辑推论及其倡导的理想境界可能完全相反 ,由大规模银行组成的相对集中的产业组织结构并不一定导致竞争程度的下降。中国银行业偏高的集中率并不是影响行业竞争程度的原因 ,事实表明 ,中国各银行之间在存贷业务及其他业务上并不缺乏竞争。主要问题在于现有的国有银行经营机制不灵活、效率过低。即使中国银行业大幅度提高了商业化程度 ,银行业的产业组织结构也不宜于过度分散 ,保持相对集中的行业结构 ,可能更有利于提高金融资产的配置效率。     

关于两类金融资产划分动机的实证分析

笔者以上市公司初次实施金融工具的会计准则为研究契机,通过对两类金融工具在损益处理上的差异分析,研究了公允价值在我国实施的经济后果。研究发现管理层初次划分两类资产的动机受该股票过去储存利润的影响,即截至2007年初的公允价值变动损益越大,越可能被列入可供出售金融资产。此外,相对于民营企业,国有企业利用两类金融资产的划分进行盈余管理的动机更强。