企业并购的财务协同效应实证分析

企业并购作为我国上市公司谋求发展的重要手段,并购后财务协同效应的实现显得尤为重要。文章根据企业并购财务协同效应的主要表现,以2013年发生并购的主并购公司为研究对象,运用因子分析和逐步线性回归进行实证分析,针对财务协同效应在短期和长期如何实现及财务协同效应的影响因素进行分析研究,结果显示企业并购在短期内可以实现财务协同效应,但是长期这种效应会减弱;从影响因素来看,并购企业的盈利水平、负债能力、并购类型和并购现金支持比例财务协同效应的实现影响显著。根据实证分析结果对如何更好地实现财务协同效应提出建议。     

论企业的并购协同效应及其实现

实施并购是企业适应市场环境变化所采取的措施,是市场经济发展到一定阶段的产物。而并购协同效应的实现是并购活动能够取得成功以及在多大程度上达到企业的的并购目标的关键,文章对详细分析了企业并购活动的协同效应已经影响协同效应实现的因素,并对中国企业实施并购提出了几点建议。     

基于扎根理论的企业跨国并购协同效应研究

中国企业可以通过跨国并购方式开拓海外市场,而并购的最终目的是并购后协同效应产生的经济增长。文章首先选取中国家电企业跨国并购案例,然后运用扎根理论对并购协同效应的影响因素进行提炼。通过多案例实证分析,构建了中国家电企业跨国并购实现协同效应的理论分析框架,以期为中国企业在跨国并购中最大化实现协同效应提供借鉴。     

谨防企业并购南辕北辙——浅谈协同效应发挥对企业实施并购的影响

笔者认为,并购协同效应的发挥对企业是否顺利实现预期目标产生的影响是巨大的。本文结合我国上市公司并购实际,分析企业并购的协同效应基本目标、支持决策的基本假定,提出并购协同效应发挥影响因素及对策思考建议,以期减少动态因素对企业并购的影响,不断降低企业运营风险,实现股东预期回报。     

谨防企业并购南辕北辙——浅谈协同效应发挥对企业实施并购的影响

笔者认为,并购协同效应的发挥对企业是否顺利实现预期目标产生的影响是巨大的.本文结合我国上市公司并购实际,分析企业并购的协同效应基本目标、支持决策的基本假定,提出并购协同效应发挥影响因素及对策思考建议,以期减少动态因素对企业并购的影响,不断降低企业运营风险,实现股东预期回报.     

企业并购融资风险控制探讨

作为企业资本营运的重要形式和资本扩张的有效手段,企业并购受到了越来越多的企业重视和关注。企业并购能够带来诸多优势,如可以谋求管理协同效应、经营协同效应和财务协同效应,实现企业战略重组,开展多元化经营,进行低成本扩张,增强企业竞争能力等。但从并购的历史来看,成功的企业并购案例并不多。企业并购仍然是一种风险很高的资本营运活动。企业并购失败是由多种因素引起的,融资风险是其中一个重要的不能忽视的因素。     

浅谈企业并购的协同效应分析——基于吉利汽车并购DSI公司的案例分析

随着市场经济的发展及经济的全球化,我国企业的并购活动也将会越来越活跃。本文综合阐述了企业并购的协同效应相关理论,重点论述了企业并购的协同作用的作用机制,在对协同效应作用机理进行系统论述的基础上,对吉利汽车并购DSI公司实现的并购协同效应进行了分析,为企业通过并购实现协同效应提供了实践指导。     

企业并购协同效应及其评价

并购是企业集团扩张的必由之路,其主要动因是追求并购后的协同效应。本文运用重庆太极集团购并案例,在分析并购协同效应形成机制的基础上探讨如何通过整合来实现协同效应,以及如何评价企业在并购后协同效应的大小。     

企业并购协同效应及其影响因素研究

并购是企业扩张的重要途径,协同效应是企业并购价值增值的源泉。从管理协同效应、财务协同效应、经营协同效应以及无形资产协同效应四个方面入手,对协同效应的产生机理进行了研究,并深入分析影响协同效应的因素。     

企业并购后财务协同管理探讨

企业并购后财务协同管理的目的是要发挥协同效应,实现效益最大化目标.近年来,越来越多的企业选择并购,主要原因是出于战略发展需求,希望通过并购实现快速的规模扩张,同时实现企业资源的科学合理配置.在企业实施并购过程中,衡量并购成功与否的关键,并不仅仅是并购协议的签订,还包括并购后的整合,财务协同管理是企业并购后的工作重点.本...     

企业并购的协同效应评估研究

协同效应是企业并购的核心内容。文章对企业并购协同效应的内涵及关键影响因素进行分析,建立了基于协同效应的多阶段企业价值预测模型,并对模型中关键变量的确定方法给出详细定性分析,提供了协同效应评估的基本思路。     

论并购企业的财务决策

在并购企业兼并收购中,财务决策的科学性十分重要,它可使企业避免并购风险,实现成功并购战略。本文在对并购协同效应概念界定的基础上,运用了两种企业价值评估模型对企业并购的协同效应进行了定量分析,并探讨了企业并购决策时应考虑的支付方式问题。     

解决"在桌子上打架"的整合难题

并购是企业扩大规模、增强竞争实力的重要手段,如果企业完全出于市场行为,并购的目的就是通过并购产生的协同效应实现财富与价值的增加。所谓协同效应就是通常所说的1+1>2效应,即并购后企业生产经营活动的整体效益大于并购前两个独立企业的效应之和。对于并购的企业来说,并购发生法律效力后,该项并购活动即告一段落。但这并不保证并购企业必然产生协同效应,企业只有在并购后加强资源整合,尤其是人力资源整合,才有可能成功。     

我国上市公司并购财务模型设计研究

企业通过收购、兼并、置换等并购方式,可以盘活存量资产,优化资源配置,调整产业结构、产品结构、企业组织结构。通过并购,企业可实现低成本扩张和扩大市场份额;实现经营的协同效应和财务的协同效应;实现多元化经营和企业长远发展战略。基于此,本文构建了并购行为财务效应分析模型,对模型的选择进行探究并建立起通用模型。     

企业并购融资风险控制探讨

作为企业资本营运的重要形式和资本扩张的有效手段,企业并购受到了越来越多的企业重视和关注。企业并购能够带来诸多优势,如可以谋求管理协同效应、经营协同效应和财务协同效应,实现企业战略重组,开展多元化经营,进行低成本扩张,增强企业竞争能力等。但从并购的历史来看,成功的企业并购案例并不多。企业并购仍然是一种风险很高的资本营运活动。企业并购失败是     

互联网生态视角下企业并购财务协同效应研究 ——基于阿里收购饿了么的案例

企业既可以通过内部扩张即内部投资、资本的自身积累获得发展来实现其自身的价值;也可以在资本市场取得其他公司的控制权来实现自身的意义,两者相比,后者的速度更快,效率更高.且在互联网企业发展过程中,通过并购来实现企业价值最大化的公司也随处可见.文章基于互联网生态视角,从并购协同效应的含义出发对阿里巴巴并购饿了么进行分析,并根据此案例得到一些财务协同效应的启示.     

企业并购理论及应用

效率理论及应用 效率理论依据新古典经济学理论，认为企业并购有助于促使经营者提高企业经营绩效和获得某种形式的协同效应。协同效应一般包括：①经营协同效应．即通过并购可以扩大经营规模．实现规模效益：可以消除竞争力量．提高竞争优势：可以实现并购双方的优势互补。②财务协同效应．即通过并购可以降低企业破产的可能性和费用；可以提高企业的偿债能力．降低财务风险。③管理协同效应．即通过并购可以充分利用管理资源，促使被并购企业提高管理水平和经营效率。④无效率协同效应．即通过并购来撤换被并购企业的不称职的管理者．进而提高被并购企业的管理水平．达到充分利用现有资源的目的。     

企业并购协同效应的影响因素分析

出于竞争的需要,或者是出于扩大市场份额、资产多元化、企业的长远发展等动机,不管动机如何,企业实行并购行为都是为了获得利益,企业并购能带来增值称之为企业并购的协同效应。文章主要对企业并购协同效应的影响因素进行分析。     

中联重科并购CIFA:一次成功的战略性并购

2010年和2011年中国的工程机械行业发生了多起对海外企业的收购,目标是发达国家的同行业企业。中国企业希望通过并购这些拥有先进技术和高效管理的海外企业,达到获取国外先进技术、规避贸易壁垒等种种目的。中国企业2000年以后才开始探索海外并购,在并购目标的选择、并购过程的实施以及并购后的整合方面缺乏经验。本文分析了中联重科并购CIFA的动因和并购后的绩效,为企业海外并购从发展战略角度出发寻找合适的并购目标、实现协同效应提供参考。     

中国上市企业并购的财务协同效应研究——聚焦于放大和紧缩

企业的并购是影响企业价值的重要经济活动,尤其是上市企业更是如此.研究以2006年发生的80起并购案例作为考察对象,首先通过计算差量来获取并购前一年、并购当年、并购后三年共计五年的财务时间序列数据;并采用差值分析方法分别对同业并购和混业并购所获得的财务协同效应进行比较,在通过有效性检验和主成分分析对财务协同效应的影响因素的基础上构建了主成分综合模型.研究得到的结论是:短期来看,我国上市企业并购的的财务协同存在着一种放大效应,但长期则显现出了财务协同的紧缩效应;长期看来同业并购资本使用效率上的放大效应更加能明显地持续下去;在偿债能力的放大效应上,短期内混业并购要优于同业并购,但在后期同业并购仍然要好于混业并购.所以我国企业在采取并购时,应该充分考虑自己的战略和并购目标,如果公司期望通过并购来提高自身的资本使用效率,采取混业并购战略更能达到这个目的;如果希望通过并购来进行业务的整合和扩张,那么企业应该采用同业并购的战略.