挂钩股票型银行理财也任性

随着股市一步步从"快牛"向慢牛转变,与股票相关的一些银行理财产品也开始更喜欢与股票"结盟"了。那么,现在挂钩一篮子股票的银行理财产品,是否也能像股市一样"牛气冲天",让投资者任性去投资呢?从2014年10月份,股市开始复苏。尽管12月股市有转慢调整之势,但是此前股市的种种表现,已经让许多散户相信,似乎现在入手股市已经是时候了。当然,胆大、     

影响三板市场的三个变数

三板市场又称"代办股份转让系统",是证券公司以其自有或租用的业务设施,为非上市公司提供的股份转让服务业务.截至2002年底,在代办股份转让系统挂牌的公司有12家,股票14只,投资者开户数12万人,市值83亿元人民币.与去年三板公司的重组热潮相比,今年三板公司重组几乎停顿.三板行情的日渐低迷显示该市场正面临信心危机,政策仍将主导三板发展的方向.目前困扰三板的变数主要包括:     

名博议论

皮海洲:2011,融资者的牛市,投资者的猴市2010年,中国股市堪称全世界最牛。全年募资金额达到10016.32亿元,一举超越2007年7985.82亿元的历史纪录。全年IPO首发股票共计349只,这一数字超过2007-2009年三年的总和。不论是募资总额还是IPO首发股票数量,中国股市都位居全球之冠。     

名博议论

皮海洲： 2011，融资者的牛市，投资者的猴市 2010年，中国股市堪称全世界最牛。 全年募资金额达到10016．32亿元，一举超越2007年7985．82亿元的历史纪录。全年IPO首发股票共计349只，这一数字超过2007—2009年三年的总和。不论是募资总额还是IPO首发股票数量，中国股市部位居全球之冠。     

陆港通制度对A股市场投资者正反馈交易行为影响研究

为考察陆港通制度对A股市场投资者正反馈交易行为的影响,本文基于Schuppli和Bohl(2010)的正反馈交易模型,以陆港通制度实施作为准自然实验,利用2010年4月至2020年9月间A股相关股票指数收益率数据为样本进行实证分析,结果表明:陆港通标的股票的投资者正反馈交易行为在政策实施后显著减少,且"追涨"行为较"杀跌"行为减少更为显著;陆港通制度的施行对正反馈交易行为的抑制作用在市值较低的股票中更显著;作用在短期内更为显著;2018年陆港通交易额度的扩容政策也对正反馈交易行为具有抑制作用。     

新三板有哪些要求与优势

"新三板"市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点,因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司,所以称为"新三板".2001年,为解决主板市场退市公司与两个停止交易的法人股市场公司的股份转让问题,由中国证券业协会出面,协调部分证券公司设了代办股份转让系统,被称之为"三板".但在"三板"中挂牌的股票品种少,"三板"市场多年沉寂.为了给更多的高科技成长型企业提供股份流动的机会,北京中关村科技园区建立了新的股份转让系统,被称为"新三板".     

我国投资者情绪与股票收益实证研究

根据投资者情绪是股票价格形成重要影响因素这一研究观点,围绕投资者情绪是否构成系统性风险及其对不同类型股票的差异化影响,运用我国股市交易数据进行的实证研究结果表明,投资者情绪不构成股市的系统性风险,但对不同市值的股票有着差异化的影响,随着股票的"投机性"增加,投资者情绪对其影响也增大.此外,投资者情绪会削弱股票收益与其波动的正相关性,且对于"投机性"越高的股票,这一影响也越大.     

警惕基金投资误区

基金是相对便捷的投资工具,其在帮助投资者抓住国内权益市场大扩容机遇的同时,也能享受上市公司带来的成长分红.相比前几年权益市场行情的大起大落,新冠肺炎疫情后权益市场的慢牛行情,更是点燃了投资者的认购热情. 很多人认为,相对于投资股票,投资基金的风险较小,是比较稳妥的选择,其实这样的看法是不对的.2021年上半年,很多"90后基民"都变成了"韭菜".可见,秉持错误的操作方式和理念,都会付出"血汗"的代价.对此,广大基金投资者不得不防.     

中国A股市场过度波动之谜——基于日个股回报率的实证研究

本文首次基于方差差(Variance Difference)指标对股票回报率过度波动进行量化,并分别运用组合研究和Fama-Macbeth回归的方法,从过度波动与股票回报率之间关系的角度研究了中国A股市场的过度波动现象。基于1995-2010年A股日回报率的实证结果表明,A股市场日回报率波动中存在投资者过度反应导致的过度波动,过度波动带来的额外风险"驱逐"了风险回避的理性投资者,使得股市出现低估。通过每月买入过度波动最大的20%股票,同时卖出过度波动最小的20%股票,能获得显著为正的超额收益,并且该超额收益不能被市场风险所解释。     

情绪周期与股票收益——基于中国股票市场月相效应的检验

本文采用月相变化这一外生变量衡量投资者情绪的周期性波动,使研究避开了复杂的社会影响过程而专注于外生性的影响。研究发现,股票收益的运行轨迹与投资者情绪周期性波动的轨迹相同,即股票收益会随着投资者情绪的周期性波动而呈现出同样频率的循环性波动。这一现象无论在机构投资者重仓还是中小投资者重仓的股票中均存在,而机构投资者持股比例的增加可以减弱投资者情绪周期波动对决策行为的影响。股市周期作为一种经济环境的刺激变量,在牛、熊市下对投资者机体变量的作用不同,导致其反应变量出现不同程度的变化,在牛市阶段,投资者情绪周期波动对股票收益的影响更为强烈。与非周期性行业相比,投资于周期性行业时,决策所涉及的风险和不确定性更大,放大了情绪波动对于决策行为的作用,导致股票收益随投资者情绪周期性波动而循环性波动的现象在周期性行业中更为明显。     

人民币汇率与股票市场间波动溢出效应的行业异质性

2015年"811汇改"完善了人民币兑美元汇率中间价报价机制,使得我国人民币汇率波动更加市场化.汇率的波动会直接影响到企业原材料价格、产成品价格、现金流情况以及股票市场投资者预期等,进而对股票收益率产生波动溢出效应,而且波动溢出效应因行业的不同而有所不同."811汇改"后,人民币汇率波动和股票市场行业收益率波动之间显著...     

“巴菲特中国概念股”的蜕变

中国股票市场素有浮躁的炒作之风,一些股票因为各种原因被赋予某种特别内涵,概念股应运而生。从2003年买入中国石油的股票以来,被誉为"股神"的巴菲特与中国投资者产生了真实的交集。此后,一些与巴菲特发生直接或间接联系的中国股票受到投资者不同程度的关注,这种现象被媒体称为"巴菲特效应"。     

价值投资 布局复苏主题

复苏主题浮出水面经历了800多点的狂奔杀跌后,近日多头发动连阳走高的强悍攻势,被称为"牛熊分界线"的半年线失而复得后,股指开始转危为安;期间煤炭、有色、创投以及迪斯尼等热门板块此起彼伏,热点多元化盛况的表象下,却是投资者陷入了深深的选股困惑:守着的股票静如处女,没买的股票一涨再涨。如何把握主流热点,无疑是当前广大中小投资者必须面对的首要难题;确切地说,就是要明白未来的投资主线是什么。     

大宗商品仍将延续牛市格局

长期看,随着需求的增长和投资者信心的恢复,能源、原材料将继续呈现上涨趋势,个别品种不排除再次创出历史新高的可能2009年,随着世界经济开始复苏,整个商品市场可谓"牛气冲天",以工业品为首的大宗商品V型反转,走势非常强劲,进入2010年以来,之前的"快牛"则变成了"慢牛"格局,商品市场呈现一个震荡向上的走势,但其中仍不乏明星品种,比如棉花、橡胶,由于其供求关系发生了较大变化,2010年仍然一飞冲天,并创出了历史新高。回首2010年,商品的     

借道基金 草根照样坐享定增盛宴

正虽然普通人直接参与定向增发的机会较小,但对于金融资产超过百万元的投资者,还是可以借道私募基金来分享定向增发股票所带来的好处。9月,上证指数再次创出年内新高,这令众多基民今年以来的投资收益由负转正投资者在苦熬了大半年之后,终于迎来了喜大普奔的局面,确实令人高兴。普通投资者可以参与由于股票定向增发相当于是团购,即投资者可以"打折价"购买股     

开放式基金的资产抛售与股票折价套利

文章在对2004-2010年中国的开放式基金抛售股票的行为进行研究后发现,基金在面临赎回压力时倾向抛售市净率低、换手率高的股票,抛售时会引起这些股票产生显著的折价,但在抛售期后这些股票会产生价格反转。投资者可以利用公开的信息筛选被基金抛售的股票,并构建相应的投资组合来获取抛售期后价格反转带来的收益。     

三板市场，该不该与你有个约会

三板市场,是由代办股份转让业务形成的.证监管理部门决定开办这项业务,是为了解决原NET、STAQ系统挂牌公司流通股历史遗留问题提供一个有效的交易渠道.随着两系统挂牌公司的陆续开办转让,以及一些从主板退市的股票也转到代办股份转让中来,于是便形成了目前的"三板市场".     

投资不能太勇敢

我一直非常佩服这两年来在小市值股票里搏杀的勇敢投资者,这里所说的小市值股票通常指那些所谓高成长、高估值,而且头上顶着这两年非常时髦的诸如新能源汽车、节能环保、新信息技术、生物医药等"新兴产业"光环的股票。勇敢的投资者在这些无论是纵向还是横向比较,都要比正常股票贵上一倍甚至两倍的品种中,进行着或深或浅的研究工作,归纳出似是而非的"投资亮点",承受比常人大得多的心理压力,翘首期盼这些公司超越已经高不可攀的市场普遍预期。时间追溯到10年前,今天的情景恰似当时的翻版,今天的投资者也许很难想象,当时市场狂热追逐的网络科技股是上海梅林、综艺股份、广电信息,东方明珠、厦门信达、信联股份(早已退市)、     

我国股票市场投资者异质期望与股票收益的实证研究

传统的资产定价理论要求投资人对资产未来收益保持一致的预期和判断。然而,现实的金融市场中,因为未来收益不能确定、私有信息的存在以及先验异质等原因,投资人对未来收益的预测存在分歧。同时,卖空成本存在会限制投资者卖出股票,使股票价格只反映乐观投资者预期,由此导致短期内股票价格偏高,未来收益率降低。投资者的收益预期分歧程度越大,相应股票的当期价格越高,未来收益率越低。本文以我国沪深A股市场为研究对象,以投资者异质期望和股票市场的卖空限制导致股票溢价为理论框架,对投资者异质期望与股票未来收益率的关系进行了实证研究。本文选证券公司卖方分析师业对股票的绩预测的分散程度来反映投资者异质期望的程度,利用2014年到2015年卖方分析师业对股票的绩预测和相关上市股票交易数据进行实证分析。实证结果证实了"高异质期望导致低后期收益率"这一假设。     

投资者情绪、风险承担与股票收益

本文从整体投资者情绪和投资者情绪分歧两个维度,考察投资者情绪截面特征对股票定价的影响,并探究投资者情绪对股票定价的影响机制。一方面,分别使用投资者情绪横截面均值和方差表征整体投资者情绪和投资者情绪分歧,并构建同时包含整体投资者情绪和投资者情绪分歧的资产定价模型。另一方面,使用沪深A股上市公司2007—2020年面板数据,实证检验上述理论模型的结论。理论和实证研究表明,整体投资者情绪和投资者情绪分歧均显著正向影响股票收益,两者的交互作用负向影响股票收益;整体投资者情绪和投资者情绪分歧均显著提高风险承担水平,而风险承担水平的提高会增加股票收益,即风险承担在投资者情绪对股票收益的影响中起到了中介作用。