《外国投资者并购境内企业暂行规定》有关问题的说明

近年来，随着改革开放的不断深入和发展，我国利用外资的方式日益多样化，外资并购境内企业逐步成为我国引进外资的新兴方式。鉴此，为了促进和规范外国投资者投资并购境内企业，引进国外先进技术和管理经验，提高利用外贸的水平，实现资源的合理配置，维护公平竞争市场秩序和国家经济安全，依据外商投资企业的法律、行政法规和其他相关法律法规，2003年3月原外经贸部(现为商务部，以下称商务部)会同有关部门发布了《外国投资者并购境内企业暂行规定》(以下简称《并购规定》)。《并购规定》明确了外国投资者并购境内企业的法律结果是导致设立外商投资企业，并为将外资并购纳入外商投资管理的法律体系制定了相应的规则和程序。鉴于篇幅，本刊将《并购规定》有关问题的说明分两期刊发，敬请留意。     

对《外国投资者并购境内企业暂行规定》的思考

美国名经济学家斯蒂格勒说过：“纵观美国名大企业，几乎没有哪一家不是以某种方式、在某种程度上应用了兼并、收购而发展起来的。”这揭示了并购的重要性。从20世纪90年代，全球性的并购浪潮直接影响到我国，企业的重组、并购已为我国重视并实施。2003年3月7日，原对外贸易经     

国内外机构投资者功能差异的制度分析

证券市场的投资者,按身份可划分为个人投资者和机构投资者两大类。20世纪60年代以来,全球证券市场的投资主体结构中机构投资者的比重不断增加,带来了资本所有权的日益集中,并且证券市场成熟化程度越高,投资机构化的发展趋势就越显著。近期,机构投资者的发展问题也成为我国证券市场发展中的热点问题。本文将通过对比国内外机构投资者功能发挥的差异,寻找差异背后的原因,提出发展的基本思路。一、机构投资者功能的比较分析一般而言,机构投资者拥有资金、信息、人力资源等方面的优势,市场中各类投资信息由专业人员进行搜集、分析和追踪,各种投…     

境外机构投资者买卖证券征营业税

财政部、国家税务总局日前明确，对合格境外机构投资者（QFII）委托境内公司在我国从事证券买卖业务取得的差价收入，免征营业税。业内人士评价说，在资金紧张的中国证券市场，QFII起着越来越重要的作用。在增资提速之后，长期没有明确的税收问题也终于尘埃落定，这些利好可以被看作是管理层对QFII积极作用的肯定。     

证监会、人民银行、外管局：《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》公布实施

证监会有关负责人表示，2011年底人民币合格境外机构投资者（简称RQFII）试点推出后，市场高度关注，目前试点已经一年，运作情况良好，对促进人民币国际化、扩大资本市场对外开放、支持国内证券机构拓展境外业务发挥了积极作用。     

外资引进新模式--QFⅡ进入中国证券市场浅析

QFⅡ(Qualified foreign institutional investor合格境外机构投资者)进入中国证券市场已引起国内外的广泛关注.作为证券市场开放的一种模式,政府允许合格的境外投资者在一定的规定和限额下汇入外汇资金,并转化为当地货币,通过严格监管的专门帐户投资于当地市场,其资本利润和股息经审批后可转为外汇汇出.     

中国人眼中的境外资本

调查表明,政府在对国际资本需要的认识方面,与国际资本本身还存在一定距离。外来资本进入中国已经20多年,为中国经济社会的发展做出了巨大的贡献     

境外投资者对投资企业的控制述评

境外投资者一般都会通过非法律和法律两种途径对其投资企业进行各方面的控制。这种控制既有积极意义,又有消极作用。我国应完善法律法规,对其控制权依法进行规制。     

对《外国投资者并购境内企业暂行规定》的思考和建议

2003年3月7日,对外贸易经济合作部、国家税务总局、国家工商行政管理总局、国家外汇管理局联合颁布了<外国投资者并购境内企业暂行规定>(以下简称<规定>,并于当年的4月12日起开始实施.<规定>较之以前规范外资并购的法规不仅可操作性强,而且有一定的突破,对一些问题也首次予以规定.<规定>经一年来的实施一方面有力地推动了外资并购,通过外资增量资产的引入带动了国内存量资产的盘活,提高了境内企业尤其是国有企业资产运营的效率.另一方面,<规定>中的一些条文意思表述较模糊和不准确,让人困惑和不解,即不利于并购活动的规范推进,也不利于监管部门有效监管.为此笔者提出以下思考和建议.     

把基金当作股票短炒

相对于股票而言，基金在境内证券市场的发展历史更短暂些，因此，对于基金投资特性的把握，还需要投资者们细细去把握，一些不正确的投资理念也需要在逐步修正。     

境外资本在中国的融入度分析报告

欧美企业在与中国社会的融合度方面的表现比较突出,在绝大部分指标上都得到了社会的较高认同。但值得注意的是,香港与台湾这两个在文化上与中国内地十分接近的投资者,在社会融入度方面的整体表现却相对较低。     

资本市场对外开放提速 境外投资者大扩容可期

记者日前获悉,资本市场对外开放力度有望加大。未来合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）额度和获得资质的投资机构范围有望继续扩大,在为A股市场带来增量资金的同时,将提高我国资本市场对外开放程度和国际化水平。     

发改委：继续推进境外投资便利化允许个人投资者开展境外投资

国家发改委近日发文表示,我国将继续加强境外投资宏观指导,改革境外投资审批制度,推进境外投资便利化,最大限度减小核准范围,简化核准手续,并完善相关管理规定,允许个人投资者开展境外投资。下一步,在利用外资和境外投资方面,将继续会同或配合有关部门,着力推动以下五项工作：     

投资过热行业增长料将放缓

投资过热可能促使央行在二季度出台一系列紧缩政策，股市可能受到影响产生波动，钢铁、房地产等企业业绩增长也会放缓。但大规模增量资金逐步入市，仍将推高大盘蓝筹股及高成长性股票的估值水平。国有资产改革的进一步推进，也会为市场带来较多的投资机会。     

境外投资加快投身中国旅游业

目前外资投入我国旅游业每年约300亿元-400亿元人民币，占我国旅游资本总量25％左右，覆盖宾馆饭店、旅行社设立和景区点建设等方面。     

投资者如何在创业板上赚钱

创业板市场被广大中小型企业热切企盼着，也是众多风险投资公司等待降临的福音。从海外风险投资业的发展实践来看，退出机制是该产业兴衰的关键要素。以美国为例，其兴旺发达的风险投资业得益于全面发达的资本市场为风险投资商们提供了若干种出路。而由于购并市场及场外交易市场的缺位，即将推出的创业板几乎成了中国风险投资公司惟一的现实赌注。