资本结构和公司治理结构互动中的博弈

资本结构是公司治理结构的权力基础,公司治理结构和资本结构的选择实质上是股东、债权人和经理博弈的结果.股东和经理之间主要是监督和被监督的关系,投资者通过观察公司负债率来判断公司的质量以决定是否投资.通过对股东、债权人和经理之间博弈的研究,可以看出公司治理结构达到有效运转是股东、债权人和经理相互博弈的结果.通过公司治理结构和资本结构的设置和选择以保持有效的约束与监督,从而达到股东、债权人及经理各方面利益的均衡,以保证企业效率的提高和价值最大化.     

基于股东中心主义的国有公司治理模型分析

本文采用共同代理模型,结合我国国有公司独特的治理背景．在股东中心主义的理论基础上,运用分布参数模型法求解最优的国有公司经理努力水平。讨论了国有股东效用组成、股权结构和激励机制等因素对最优的经理努力水平的影响。研究发现,国有公司股权需要一定的集中度．但并不应该人为规定股权比例,激励与努力不存在单调关系,激励机制的效果取决于多种激励手段的综合运用。     

外部环境与风险投资公司治理

公司治理主要是解决因所有权和控制权相分离而产生的代理问题,也就是公司股东与高层管理人员之间的关系问题。公司治理结构就是协调企业相关利益人员包括股东、贷款人、经理人员、职工之间经济关系的一套制度安排。它包括相互关联的三个方面,即控制权的分配和行使;对企业、董事会、经理人员、职工的监督和评价及激励机制的设计与实施。公司治理实质就是如何以最小代理成本激励代理人和防止代理人的道德风险问题。风险投资企业存在着高度的信息不对称,从而产生代理问题,如何解决代理问题,最大限度地降低代理成本,成了风     

新会计准则下利润质量分析方法的改进

公司利润质量关系到股东、债权人、政策管理部门、公司管理人等的利益,它是了解企业获利能力强弱、预测企业未来盈利能力、判断企业价值大小的重要指标.2007年新准则实施以来,新的理论和实务问题对传统的财务分析方法特别是利润质量分析思路产生了很大的影响,如何在新的准则体系下改进利润质量分析方法,使报表使用者的得到更加有效的利润信息并做出科学的决策将是本文亟待解决的问题.     

新会计准则下利润质量分析方法的改进

公司利润质量关系到股东、债权人、政策管理部门、公司管理人等的利益，它是了解企业获利能力强弱、预测企业未来盈利能力、判断企业价值大小的重要指标。2007年新准则实施以来，新的理论和实务问题对传统的财务分析方法特别是利润质量分析思路产生了很大的影响，如何在新的准则体系下改进利润质量分析方法，使报表使用者的得到更加有效的利润信息并做出科学的决策将是本文亟待解决的问题。     

大数据背景下考虑环境责任的双渠道供应链决策

为研究大数据与环境责任对双渠道供应链决策的影响,以单一绿色制造商、零售商以及大数据服务公司构成的双渠道供应链为研究对象,建立集中决策与分散决策两种收益模型,运用Stackelberg博弈得出各模型的最优决策并进行对比分析。研究表明:制造商与零售商进行集中决策时供应链的总需求量与总利润较大,网络渠道与零售渠道的最优价格随着投资大数据成本的增加而增高。当制造商的环境责任程度增强时,零售商的利润增大,制造商的利润减小。当零售商的环境责任成本增加时,制造商与零售商的利润均减小。同时,随着产品的绿色水平越高,制造商与零售商的最优定价与最优利润越高。     

解读"难懂"的董事会

在公司的内部治理机制中,董事会是由股东会选举产生的,作为股东的代表行使对经理人员的选拔、监督、控制、奖惩职能,并批准有关公司的重大决策、制度。可以说公司治理的核心是董事会,公司治理的效率高低主要取决于董事会,公司的诚信度高低也受到董事会很     

现代公司治理结构

公司治理结构的基本含义及构成。所谓公司治理结构（ＣｏｒｐｏｒａｔｅＧｏｖｅｒｎａｎｃｅ）,实际上是指公司的组织机构和职权界限,是在所有权与经营权相分离的条件下,所有者、董事会和高级经理人员按照国家法律规定的责、权关系构成的组织结构。从本质意义上看,公司的法人治理结构是指所有者与代理人之间的关系,即股东、董事、监事会及经理之间的相互关系。它是现代企业组织结构发展的产物,也是现代企业制度的重要内容。公司治理结构设置的目的在于从企业内部调整投资者与经营者的权利与责任,既维护股东的最终利益,又保证专业经…     

上市公司所有权和控制权配置模式与治理效率

公司所有权的核心是股东收益权，分为私人所有权和共同所有权；控制权是影响企业决策的能力，主要有经理的经营控制权和董事会的剩余控制权。公司治理的目的是最大化全体股东的利益。不同的股权结构形成不同的所有权和控制权配置状态。故应根据所有权和控制权配置的状态、公司技术特征和外部市场竞争程度来设计合理的治理机制以激励和约束控制权主体，实现有效的公司治理。     

网络环境下中小股东的治理效应研究——基于代理成本视角

互联网降低了中小股东获取和使用信息的成本,使其能够更加便利地借助网络进行投票表决(用手投票)或卖出股票(用脚投票).文章在互联网使用日益普及的背景下,基于双重委托代理关系,将中小股东的两种治理行为(用手投票和用脚投票)置于同一个研究框架下,考察了其对第一类代理成本(经理代理成本)和第二类代理成本(大股东利益侵占)的影响.研究结果表明,中小股东的治理行为对经理代理成本有显著的抑制作用,但对大股东利益侵占的约束作用有限.文章进一步比较了不同的企业环境下中小股东的治理行为对代理成本的影响,以揭示其作用机制.结果表明,用手投票提高经理代理能力存在行政介入机制,用脚投票约束经理在职消费存在市场压力机制.文章的研究为中小股东在公司治理中的角色提供了新的经验证据,为证监会完善网络投票和交易规则提供了政策依据,也为我国新一轮国有企业混合所有制改革的实施提供了理论支持.     

西南财大出版社新书推介

正书名:中国寿险公司产权结构及其有效性研究作者:叶成徽定价:49.00元出版日期:2013年4月内容简介:本书建立了寿险公司产权结构有效性理论的基本分析框架,分析总结了国内外寿险公司产权结构变迁过程、特点以及发展趋势,并对股权结构和经理报酬对中国寿险公司效率的影响进行实证分析,最终提出提升中国寿险公司产权结构有效性的思路和策略。本书运用随机前沿法(SFA)尝试性地分别实证检验了股权结构和经理激励对我国寿险公司前沿效率(即利润效率和成本效率)的影响。即运用中国寿险公司随机前沿利润(成本)效率模型实证检验股权结构对中国寿险公司利润效率和成本效率的影响;运用中国上市保险公司随机前沿利润(成本)效率模型分析经理报酬对中国上市保险公司利润效率和成本效率的影响。     

公司治理结构下的会计核算和监督

公 司治理结构是企业内部会计核算的基础 ,内部会计核算体系的完善又进一步促进公司治理结构的健全。正确发挥与公司治理结构相适应的企业内部会计体系的各项职能必将促进企业的发展。一、公司的法人治理结构现代企业的公司制使所有权与经营权相分离 ,当一方(委托人 )对另一方 (代理人 )的行为具有依赖性 ,并且获取关于后者行为的信息要付出高昂的代价时 ,就会产生道德风险。因为代理人的利益与委托人的利益是不一致的 ,前者更倾向于谋取自身利益。企业理论认为 ,有关的代理关系是指 :所有者与经营者、股东与债权人、企业和非投资的利害关系人 ,例如雇员、供应商以及顾客之间的关系。由于所有者和经营者之间的信息不对称 ,导致各相关利益主体的地位及其所拥有的信息量的不同 ,从而引起以下代理成本 :(1)签约成本 ;(2 )监督和控制代理人的成本 ;(3 )确保代理人做出最优决策或者保证委托人由于遭受次优决策的后果而得到赔偿的保证成本 ;(4 )不能完全控制代理人的行为而引起的剩余损失。这种代理成本的存在使公司治理结构的研究提上了议事日程。公司法人治理结构是公司制的核心。公司法人治理结构是由具有不同职能的组织机构组成的。公司在经营管理活动...     

我国上市公司会计信息披露的主要问题和对公司治理影响

我国上市公司近年来围绕着利润指标,做假账、造假表、操纵盈利,粉饰财务状况的情况相当严重。上市公司会计信息披露的问题,导致了公司治理方面例如股东决策,企业中小投资者和社会公众的利益损害等问题,对公司治理产生了诸多影响。     

我国上市公司会计信息披露的主要问题和对公司治理影响

我国上市公司近年来围绕着利润指标,做假账、造假表、操纵盈利,粉饰财务状况的情况相当严重.上市公司会计信忠披露的问题,导致了公司治理方面例如股东决策,企业中小投资者和社会公众的利益损害等问题,对公司治理产生了诸多影响.     

完善我国公司治理结构的思路

完善我国公司治理结构的思路贺俊一、国有资产产权明晰化是建立公司治理结构的前提条件公司治理结构的要旨在于明确股东、董事会和经理人员各自的责、权、利,形成股东——董事会——经理人员三者之间的制衡关系。股东与董事会间的制衡关系是建立公司治理结构的首要环节。...     

上市家族企业代理问题及其影响因素分析

一、上市家族企业的代理问题 （一）上市家族企业的代理问题 资本市场公司上市制度的显著特征是所有权与控制权相分离，由此衍生出公司治理框架下双重的委托代理问题。其一是股东与经理的代理问题，表现为管理机会主义，即管理者在企业利益的幌子下追求个人利益的最大化。其二是控股股东与搭便车的中小股东之间的代理问题，“一股一票”的制度使控股股东有机会全面控制公司财务和经营决策，或者任命公司的最高管理团队。在参与决策和对管理层的监管过程中，控股股东可以获取大量的公司内部信息，当控股股东与其委任的或者聘用的高级管理层合谋就可以借用这些内幕信息牟取收益，为此不惜牺牲中小投资者，乃至社会的利益。     

对国有商业银行公司治理结构的探讨

所谓公司治理(Corporate Governance)、又叫法人治理结构，是现代企业制度中最重要的组织架构。狭义的公司治理主要是指公司所有者(股东)和董事会、董事会和管理层之间的委托与代理关系。广义的公司治理不仅包括狭义的公司治理的若干方面，还包括人力资本管理、收益分配激励制度、财务制度、企业战略发展决策系统、企业文化和一切与企业高层管理控制有关的其他制度。     

浅谈现行公司法人治理结构的问题及对策

一、法人治理结构是适应企业产权社会化要求的权力制衡结构公司法人治理结构是指规范经理层、董事会、监事会和股东之间的权力与责任的制衡关系。从广义上讲 ,公司治理结构包括公司外各种相关利益者之间的正式或非正式关系的法律、公司文化和规章制度等。公司治理结构表明 ,在公司众多的利益关系者 (诸如股东、董事、监事、债权人、经营者、职工、供应商、用户 )当中 ,由谁来控制公司 ,由谁决策 ,由谁执行 ,风险和收益如何在不同成员之间进行分配 ;公司经营的目标 ,不能仅局限于股东利润的最大化 ,还应考虑同公司利益相关的职工、债权人、供…     

价值创造还是价值攫取:美国企业股东治理模式的困境与启示

美国现行企业治理模式失灵是其经济难以真正复苏的主要原因之一。外部大股东介入公司运营非但没有带来理想中的效率提升,反而干扰了管理层的正常决策,加重了对劳动者的盘剥。金融资本家大肆攫取公司资源,严重损害了企业的创新能力。股东治理模式误解了股东与经理人的经济关系,高估了股东投资对于企业经营的重要性,错把股东视为唯一的风险投资者与关键的创新推动者。此外在分析时所采用的同质化抽象处理也不利于普通股东。股东至上的观念本质上属于资本主义生产方式的必然产物,倾向于大股东的利润分配方案根植于以交换为核心的新古典经济学,不能据此来指导企业经营。我国下阶段的公司改革需要以适合我国国情的、专注于提升企业生产创新能力的新型公司治理理论为指导。     

经理股票期权设计

<正> 企业需要经理股票期权现代企业制度的一个重要特征就是它实现了所有权与经营权的分离。在“两权分离”的情况下,企业股东与经理之间就存在着“委托-代理”的合同关系,这种“合同”不仅是指聘书所代表的“显性”的合同关系,而且也是指股东与经理之间在一些无法观察到的问题上的“隐性”的合同关系。这些难以观察的变量包括经理人员的努力程度、对公司资产的关联程度以及对股东利益(短期的和长期的)的某种关心和追求方式以及信息的利用等。这些“隐性变量”构成了代理成本的主要部分。委托-代理理论告诉我们,降低代理成本的一个有效途径就是把经理的个