货币增长是否导致了通货膨胀?——基于因果关系的动态视角

本文通过构造GF统计量检验了我国2001年以来货币增长与通货膨胀的动态因果关系,并通过设计"格兰杰-F"检验和"格兰杰-F"统计量考察了经济增长在货币增长与通货膨胀传导关系中所扮演的角色。研究发现:货币增长并非总是通货膨胀的格兰杰原因;2008年以后,货币增长逐渐成为影响物价水平的主因,但经济增长是实现这一因果关系的主要途径之一;在经济增速放缓时期,由于货币因素所导致的物价水平上涨能够刺激经济增长。     

货币电子化、货币流通速度与货币政策有效性研究

基于我国1999～2018年的时间序列数据,运用OLS方法考察货币电子化、货币流通速度及货币政策有效性在经济增长不同阶段的关系,研究发现,在经济增长上升期,货币电子化会明显增强货币政策有效性,而在经济增长放缓期,随着货币电子化的不断深入,会显著削弱货币政策的有效传导.但在这两种经济增长时期中,货币电子化与不同层次的货币...     

增长渐步趋稳 通胀总体可控——2011年下半年中国宏观经济金融形势展望

2011下半年经济增长仍具有较强的内生动力,四季度随着物价涨幅回落和政策紧缩力度减轻,经济增速将企稳回升,＂硬着陆＂的风险很小。本轮CPI同比高点将在今年年中出现,下半年通胀将略有回落,全年通胀应可控制在5.2%左右。受贷款增长放缓、外汇占款继续快增但对冲力度较大和货币乘数持续较低等因素影响,下半年信贷增长将继续平稳回落,货币供应增速将延续放缓态势。货币政策总体基调维持＂稳健＂,但收紧力度会有所减弱,准备金率、利率运用频率明显降低,信贷总量维持偏紧格局但存在局部、适度放松的可能。     

“金融热、实体冷”之谜

如果"金融热、实体冷"问题得不到有效解决,将加剧实体经济的空心化和经济增长潜力的下降,并蕴含着发生金融危机的风险。今年以来,我国出现了"金融热、实体冷"的现象。其突出表现就是,在货币供应量增长提速和社会融资总量放量的同时,经济增速却稳中放缓,且物价涨幅温和回落。如何解释经济和金融运行呈现的这种背离格局?     

全球经济增长:美国放缓,欧日稳健

今年第三季度,受房地产市场降温的影响,美国经济增长进一步放缓,欧元区经济增长虽略有放缓但仍保持健康势头,英国经济持续强劲增长,日本经济增速大大超出市场预期。在国际金融市场方面,美元兑其他西方主要货币出现下跌,美国三大股指屡创新高,欧洲股市涨势良好,日股大幅下挫,国际金价连续上涨,原油价格窄幅波动。     

2012年1月宏观金融形势

截至2012年1月末,广义货币供给增速继续放缓,新增人民币存贷款大幅低于预期;1月,人民币总体保持升值态势,当月出现小幅贬值一、1月末广义货币供给继续放缓,但经济活力仍显不足1.M2增速再次下降,流动性总体呈现紧张局面1月末,广义货币供给(M2)85.58万亿元,同比增长12.4%,增幅分别比去年12月末下降1.2个百分     

货币、投资与经济增长

由于投资在我国经济增长中的突出地位 ,本文借鉴凯恩斯的“利率———投资”传导理论分析我国的“货币———投资”作用机制。结论是 ,凯恩斯的货币———利率———投资———产出的传导渠道在我国并不成立 ,问题在于货币———利率链条和国有经济的利率———投资链条是断开的 ;但货币供给是决定投资量的一个重要变量 ,货币———投资———产出的传导渠道成立。通过增加货币供给满足社会的投资需求 ,可以推动经济增长 ;减少货币供给则社会的投资量相应减少 ,经济增长放缓。利率仍是传导渠道中的重要约束 ,通过设定、调整名义利率可以调控实际利率水平 ,使之更加适合投资的增长、产出的提高。     

上半年经济形势分析和下半年展望

一、当前经济运行分析二季度我国宏观经济运行总体特征是,经济增长出现温和减速,物价总水平持续上升。货币信贷紧缩效应明显,宏观经济正朝着政策调控的预期方向发展。(一)经济增长温和减速,总需求小幅放缓进入二季度以来,我国多项宏     

2001年西南四省区经济金融运行情况分析

2001年，西南四省区经受住了世界经济大幅减速和国内经济增长放缓的考验，经济快速增长。货币供应量增加较多，贷款投放适度，金融运行平稳。     

改革转型过程中的融资问题探讨

在经历了近三十年的高速增长后,中国近期出现GDP增速下降、工业增加值增速下滑等经济放缓迹象。与此同时,2014年实体经济出现融资需求饥渴和难以负担过高融资成本的呼声。为何在货币政策较为宽松、货币供应量不断上涨、社会融资规模不断攀升的情况下,会出现"融资难、融资贵"的问题?当前阶段融资问题     

共同基金观察（2011年5月27日-2011年6月2日）

经济增长放缓增强 通胀回落预期 在政府调控下，经济出现大幅波动的概率不大（南方）。经济增速在持续放缓，未来是继续紧缩还是开始放松仍不明朗，紧缩政策很难放松，房地产调控政策仍将延续（博时）。在货币持续紧缩和总需求放缓的背景下，通胀这个慢性病的阶段性缓解还是大概率事件；     

全球宏观政策调整方向：重建财政缓冲机制 稳定货币金融体系

世界经济正在走出新冠肺炎疫情和俄乌冲突的阴霾,但挑战依然存在。全球经济增长前景充满不确定性,经济增长放缓、金融风险上升、通货膨胀高企等问题不容忽视。为此,货币政策方面,应以抑制通货膨胀为重点,稳定货币金融体系;财政政策方面,应进行财政整顿,重建财政缓冲机制。     

次贷危机拖累全球经济增长 国内结构性调控有望加强——2007年国际国内经济金融运行分析及2008年展望

随着美国,次贷危机的滞后影响逐渐增强,全球经济增速整体上出现放缓的势头.国内经济在保持良好增长态势的同时,亟待解决以下问题:通胀压力持续加大,货币和信贷增长速度偏快,流动性过剩仍待疏导,投资反弹压力不客忽视,外贸顺差增长规模偏大以及经济增长的效益和质量有待进一步提升.商业银行应主动保持信贷均衡增长,加快信贷退出,优化贷款结构,增加贷款议价能力,加快收入结构转型和创新,大力发展非信贷业务.     

让投资穿越增长疲弱的时代

要简练地勾勒出21世纪的前20年,实非易事。也许可梳理为以下三点:一是全球经济增长放缓,期间偶有波澜;二是财政货币刺激滥觞,财政赤字和发钞竞相创新高;三是资产价格膨胀,权益资产尤其瞩目。那么,现状为何如此?有何内在机理?有人戏言,在上世纪的韦尔奇时代,即便是韦尔奇家的狗做总裁,通用电器也会是伟大的公司。这样的评论虽然苛刻,却指出了时势使然。进入21世纪以来,全球增长放缓趋势明显,特别是随着2010年中国经济增速的放缓,其态势更加显著。     

外刊扫描

亚开行行长:今年亚洲经济增长或将放缓亚洲开发银行(ADB)行长黑田东彦14日表示,由于美国经济放缓和油价上涨,今年亚洲发展中经济体的增长可能放缓。黑田东彦表示,在亚开行计划于3月份发布的下一批预测中,对亚洲地区(包括中国,但不包括日本)经济增长的预期是"略低于"8%。     

经济放缓 改革提速

在经济放缓中为经济未来的稳定增长打基础,体现出新一届政府追求质量增长的取向1季度,经济增长意外回落,未能延续去年4季度的回升趋势。"三驾马车"中,出口较去年明显好转,投资保持平稳运行,消费则明显放缓。1季度数据低于预期并不代表经济回升势头就此终止。实际上,在经济放缓中我们可以看到一些积极因素,体现出新政府追求质量增长的取向。     

中国经济直面艰难

今年以来,在世界经济增长放缓,通货膨胀压力加大、金融市场动荡加剧的不利国际环境中和国内自然灾害频发的情况下,我国经济发展总体上仍保持了较快增长的局面。经济过热风险基本消除．投资增长过快、货币投放过多、外贸顺差过大的“三过”矛盾缓解,产业结构明显改善。     

微言大义

李稻葵清华大学教授7%是经济增长的底线经济增长放缓为转型和结构调整提供了空间,但是,仍然需要预防经济放缓得太快。防止经济过快下滑和推动一系列微改革将是今年决策层的两大政策议题。考虑到新增就业,经济增长放缓至7%是一个底线。对房地产市场"下猛药"是一件危险的事,政府应该更加合理、谨慎对待房地产市场,让泡沫不至于很快破灭。(来源:5月13日在里昂     

印度经济增长放缓的现状原因及发展趋势

印度经济经历了5年的高增长之后,从2011年起开始呈现放缓趋势,近两年来更是陷入了增长瓶颈——"双赤字"、通货膨胀、卢比贬值。各类问题不断刺激着印度脆弱的经济神经。本文将从目前印度经济遭遇的困难入手,分析其经济增速放缓的原因并预测其未来经济的发展趋势。     

利率市场化背景下我国货币政策传导的非对称效应研究——基于LSTVAR模型的实证分析

随着近年来利率市场化进程的推进,利率在货币政策的执行和传导过程中的作用越来越大。本文使用1996年至2013年的月度数据,采用LSTVAR模型分析了利率市场化背景下利率和货币供应量对产出和通货膨胀的影响效果和差异以及货币政策传导中的非对称效应。研究结果表明,在不同的经济增长状态下我国货币政策的实施效果具有非对称性。在经济增速较高的状态下,货币供应量调控的短期效果较为明显,而利率调控则具有长期的调控效果;对于产出和通货膨胀而言,相同的货币政策在不同的经济增速状态下存在明显的非对称性;相比在经济高增速状态下,利率冲击的通货膨胀效应在经济增速放缓状态下的效应相对较弱,而货币供应量的负向冲击能够在更短的时间内对通货膨胀产生影响。因此在经济"新常态"的背景下,利用利率手段对通货膨胀进行调控,效果将更好。