浅析指数化投资在中国的适用性

指数化投资是近年来西方发达国家中普遍流行的一种投资方式 ,它以某一证券市场指数作为其投资对象 ,以成分股市值所占的比重作为投资比例 ,以期获得该市场的基准回报率。我国从 1 999年开始有了自己的指数基金 ,进行指数化投资 ,但其发展较为缓慢。文章着重分析指数化投资在我国的适用性 ,并提出相应的建议和对策     

商品指数化投资组合构建及实证分析

商品指数一定程度上反映了经济的发展趋势,因而是非常重要的投资辅助工具,近年来金融界更是掀起了一股直接投资商品指数的研产热潮。同时,指数化投资经过近40年的发展已趋于成熟,成为国际主流的投资方法之一,但在国内还没有引起足够重视,我国的商品指数研究变得日益迫切和重要。鉴于此,文章对国内各商品期货品种的价格数据进行加权处理,构建出一个简单的商品指数,并对该指数的趋势性进行度量,对组合的投资效果进行了分析。结果表明该指数化投资能平滑单商品品种投资的收益和风险,总体投资效果良好。     

论社会保险基金的指数化投资策略

指数化投资具备非系统性风险低、管理成本低等优点,是社会保险基金投资的合理选择。我国应采取一定措施消除阻碍指数基金发展的制约因素,为社保基金进行指数化投资创造条件。     

社保基金指数化投资的效应分析

社保基金进入资本币场为社保基金拓宽投资渠道、规避风险、保值增值提供了有效途径,社保基金已成为资本市场的主角之一。由于社保基金是老百姓的“养命钱”,其特有的属性决定了其安全性、分散化的投资原则,发达国家的社保基金通常采取指数化投资的证券投资组合策略。我国的全国社保基金自2001年人市以来备受各界的关注,2005年7月,全国社保基金直接入市,社保直接投资A股以指数化运作方式为主（全国社保基金理事会未直接披露相关信息,全国社保基金理事会发布的《2005年全国社保基金年度报告》中直接投资包括指数化投资。证券媒体对此有报道。此现象可视为指数化投资的操作技巧）。在获准2006年5月1日后到海外资本市场投资之后,全国社保基金理事会对海外投资的要求也是进行指数化投资（详情请查阅全国社保基金理事会网站2006年4月29日发布的《全国社会保障基金理事会关于选聘境外投资管理人的公告》）。社保基金指数化投资是否能获得预期的效应值得我们研究,以为今后我国规模日益增长的社保基金的证券投资积累经验。     

基于投资者情绪的指数化投资择时策略研究

行为金融学认为投资者情绪对投资者决策和市场波动具有重要影响，本文从4个维度选取了6个指标，运用因子分析的方法构建了投资者情绪指数，并在投资者情绪测度的基础上构建了指数化投资择时策略。历史数据回测结果显示，基于投资者情绪测度的指数化投资择时策略可以获得更高的收益。     

ETFs的成功因素

最近随着深证100指数的正式发布,市场深证100指数及相关的指数化投资十分关注,联系到前期的上证180指数,指数化投资尤其是ETFs有望在我国证券市场上真正兴起。 最初的指数化投资形式主要是根据指数构建投资组合,后来逐步发展成为指数基金,在指数基金的     

中国证券市场是否存在增长率陷阱?——基于上证50指数的实证分析

本文将消极投资策略分为指数化投资策略和买入并持有投资策略,并通过实证验证对这两种投资策略进行比较,进而判断我国资本市场是否存在增长率陷阱。增长率陷阱是指受股票价格和红利再投资收益率的影响,长期中高速增长的新兴行业股票给投资者带来的收益率低于增速较低的传统行业,进而导致买入并持有投资策略优于指数化投资策略的一种现象。本文基于上证50指数,构造上证50指数投资组合(即指数化投资策略)和完全派生投资组合(即买入并持有投资策略),对我国股票市场上是否存在增长率陷阱进行实证研究,得出以下结论:我国不存在增长率陷阱现象,相反上证50指数投资组合的年投资收益率(几何)高于完全派生投资组合,所以指数化投资策略优于买入并持有投资策略;资本市场不成熟可能导致实际上存在的增长率陷阱没有被检验出;我国股票分红较少、指数基金较少也是可能导致我国股市现阶段不存在增长率陷阱的原因之一。     

指数化投资与指数基金

<正> 指数基金在西方非常普遍。西方主要国家中很大一部分机构投资者的资金都实行指数化,或使它密切跟踪指数。举例来说,美国养老金市场总资产中约35%被指数化。在英国,这个数字大约为25%。而在15年前,这两个国家指数化的比例大约只有10%和2%。一些成长很快的零售共同基金也是指数基金。比如美国的范格尔指数基金是去年美国成长最快的零售共同基金,现在它已经成为全美最大的共同基金之一。     

多元化投资掘金

<正>第四季度,A股市场显然不是处处黄金,而是面临着前所未有的不确定性和新格局,在这样的风险下不要把鸡蛋放在一个篮子里。多层次资本市场充满机会,其他一些重要的投资品种将成为新的淘金地,因此,找准切入点,多元化投资才是"王道"。基金:指数化投资应对市场新格局根据Wind数据显示,今年1月1日～8月31日,包括5只ETF基金在内的19只指数型基金平均收益达到了131.18%,远远超过沪指95.06%的同期涨幅,而对比268家偏股型基金的同期收益,仅有43家主动管理的偏股型基金取得了高于指数型基金收益的成绩。同时,作为指数型基金的增     

从指数基金跟踪误差角度比较指数基金的构建方法

指数基金是一种消极的证券投资基金,以拟合目标指数、跟踪指数变化为原则,实现与市场同步成长。指数基金的这种拟合目标指数收益率的投资策略,要求其按照所拟合指数的编制原理构建投资组合,分散投资于目标指数的成分股,力求股票组合的投资回报率拟合该目标指数所代表的资本市场平均收益率。这种构造投资组合的方法称为指数化投资,属于一种典型的防守型（或称被动型）投资方式。与积极管理、旨在跑赢大市的基金相比,其独特优势在于仅以追踪大市为目的,排除了选择个股和入市时机的管理风险,尤其在市场上升阶段,其表现往往优于多数积极管理的基金。     

指数化投资模式创新与资本市场发展——以A股会计信息编制的基本面指数为例

本文通过回顾指数化投资模式的产生、发展与争议，探讨以我国A股市场上市公司的会计信息编制基本面指数，并采用历史数据进行投资回测检验。我们发现，该基本面指数在A股市场具有与海外市场基本一致的特征。此例说明，研究开发一些适合我国资本市场发展阶段的可投资的策略性指数产品，有利于增加市场的长线投资需求，引导多种投资理念，培养多元投资方式，改进市场对风险定价的效率，这也是我国证券市场建设成长乃至国际化的一条重要路径。     

我国养老保险基金投资运营对策研究

面对人口老龄化的挑战和规模巨大的隐性债务,如何拓宽养老金投资渠道、进行科学的多元化投资组合、提高养老金投资回报率是目前急需解决的问题。本文探讨养老保险基金体系的完善、隐性债务的消化、投资风险防范体系的建立、监管制度的建立和指数化投资战略。     

从道琼斯可持续发展指数(DJSI)到中国德益投资(EI)——社会责任投资指数的影响和意义

以绿色风险投资推动绿色GDP将成为中国风险投资的发展趋势,"德益投资"序幕在中国已经拉开。然而,我国至今没有一个和社会责任投资相关的指数,应该积极学习国际先进的投资理念,结合自身实际,培育"德益投资"的投资方式和相关的指数化投资方式,这将有利于市场投资观念向促进和谐发展的长期投资、价值投资、分散投资的方向转变。     

解读汇率对冲指数投资

编制汇率对冲指数不仅能更好地反映汇率风险对冲后的A股整体表现,进一步丰富上证与中证策略指数体系,还可以为指数化投资提供新的标的。随着沪港通的开启,境外投资者对于A股的参与热情不断提升。但2014年以来由于在岸人民币兑美元波幅由1%扩至2%,人民币兑美元即期汇率进入双边震荡市场,给境外投资者投资A股带来了挑战。编制汇率对冲指数不仅能更好地反映汇率风险对冲后的A股整体表现,     

挪威主权财富基金——政府全球养老基金的投资模式

挪威的主权财富基金成立较早，其投资运作堪称业内的典范。全面地分析总结了挪威主权财富基金一政府全球养老基金的投资模式。挪威政府全球养老基金在建立投资管理框架，注重公司治理制度的改进，适度放松对单一公司持有的最高股权比例，构建基金基准组合，进行全球范围的资产配置，将指数化管理与积极管理相结合，由内外部经理共同管理基金，完善基金的再平衡机制，定期公布投资绩效等方面的经验，值得中国中投公司学习借鉴。     

浅谈工程投资控制目标和投资控制措施

投资控制是造价工程师按合同文件,在其授权范围内,对承包人完成的合格工程进行计量,支付其工程进度款及合同规定的其他应付款项,并对工程投资进行控制的造价工作。本文主要研究了工程投资控制的目标和控制措施。     

投资服务:确保投资促进成功的必要环节

做好投资服务是确保投资促进成功的必要环节。本文在重新诠释投资服务概念基础上,借鉴国内外经验,提出新型投资服务模式,指出投资服务评价机制,以期在十二五期间牢固树立投资服务是第一投资环境的理念,从而顺利实现我国利用外资、发展对外贸易的各项目标。     

房地产投资风险分析

房地产投资项目是高投入高风险高回报的项目。在这个高风险的投资环境中想要得到预期的收益目标就必须对整个投资项目进行投资风险管理。本文借鉴现代投资组合理论 ,运用房地产投资风险收益组合模型对房地产投资所作的一个阐述。以此来加强风险管理 ,规避不必要的风险 ,提高收益的可靠性     

浅议理性投资与收益

投资是门科学,做明白投资人就要善于通过对各类投资工具的优点和缺点进行对比分析,根据经济周期、市场波动以及实际收入情况等因素选择适合自己的投资规模,投资类型,制定合理的收益目标,保持良好的投资心态,做理性投资的受益者。     

依据现实调整目标优化投资宏观调控

只有依据正确的目标，才能运用正确的手段，提高投资宏观调控的效率。当前对投资宏观调控目标的认识滞后于现实的需要。依据现实性和可操作性的原则，我们认为，应转变对投资效益的调控，将合理的投资结构作为宏观调控的首要目标。