人民币实际有效汇率升值对中国产出影响的实证研究

本文采用1994年1月至2009年3月的月度数据,应用VEC模型以及差分数据和水平数据的VAR模型,考察人民币实际有效汇率升值对我国产出的影响。实证结论表明,人民币实际有效汇率每升值1%将使我国产出下降约0.3%～0.4%,多种计量模型检验结果支持上述结论。人民币实际有效汇率升值具有短暂的增长率效应和持久的水平效应,即汇率升值对我国产出增长率的影响只限于短期,但对产出绝对水平的影响将长期持续。基于实证结论,本文提出了政策建议。     

人民币汇率变动与我国出口商品结构互动关系研究

随着1994年汇率制度改革以来,人民币实际有效汇率升值对我国商品出口的影响逐渐显现,分析汇率波动与我国出口商品结构关系具有重要的现实意义。本文在人民币汇率波动情况下,分析人民币实际有效汇率波动对我国出口商品结构的影响,提出了在人民币实际有效汇率升值趋势下,转变出口商品结构的政策建议。     

人民币汇率、企业出口边际与出口动态

基于2000~2007年工业企业微观数据和高度细化的海关数据,文章深入考察了人民币实际有效汇率对中国工业企业出口行为的影响。结果显示:(1)人民币实际有效汇率升值对中国工业企业的出口决策、出口数量、出口价格和出口额均有显著的抑制作用,并且从标准化系数来看,其对出口数量、出口价格和出口额的影响相对较大,这说明人民币实际有效汇率对企业出口的影响更多体现在集约边际上,并且在集约边际内部,企业主要通过调整出口数量来应对人民币实际有效汇率升值对其出口的冲击;(2)人民币实际有效汇率对企业出口行为的影响因企业生产率水平、规模、融资约束、所有制和贸易方式的不同而具有显著的异质性;(3)就人民币实际有效汇率与企业出口持续期的生存分析发现,人民币实际有效汇率升值显著缩短了企业出口的持续时间。     

人民币实际有效汇率波动对中国就业的地区差异分析

自1994年至2011年我国汇率经历了两次重大汇制改革,随着国际化进程的推进以及愈演愈烈的升值压力,人民币汇率已经成为毋庸置疑的经济焦点。本文选取1994年至2011年的年度数据,建立面板数据模型,分析与比较人民币实际有效汇率波动对我国四个地区就业量的影响。结果发现,在其他条件不变的情况下,人民币实际有效汇率波动与我国东部、中部、西部地区呈负相关关系,与我国东北部呈正相关关系。并在此结论的基础上尝试分析可能的原因,提出相关的政策建议。     

人民币汇率形成机制改革对银行业的影响与对策

本轮人民币升值的外部压力起源于国际相关利益集团的"合唱"。此次人民币的升值对银行业务产生了较大影响。回头认真分析人民币汇率的变动过程,就可以发现,近期几年人民币对美元稳中有升,升值的压力并不因此而有所缓解,反而出现了"升值一升值预期强化一再度升值"的新循环。针对此问题,银行必须采取多方面有效措施,消除因人民币升值带来的负面影响,但长期只能通过完善汇率形成机制、建立更加灵活的弹性汇率制度加以解决。     

货币升值与出口猛增并存

今年第一季度,人民币名义有效汇率升值3.4%,实际有效汇率升值3.5%,都明显快于人民币对美元双边汇率的升值幅度。同时,中国出口也经历了超预期的增长。这其中的缘由到底是什么?2012年第四季度以来,沉寂已久的人民币开始发?威。     

人民币实际有效汇率对制造业就业的非对称影响——对中国31个省市制造业的面板数据研究

传统国际经济理论表明,一国的汇率水平变动通过改变相对物价水平和两国相对工资水平,影响世界对本国产品的需求,进而影响一国劳动力的需求。本文在试图从厂商生产要素投入配置的角度出发,来探究人民币实际有效汇率变动对制造业部门就业量。实证研究表明,人民币实际有效汇率变动对我国制造业就业人数的影响有着不对称性:人民币升值引起的制造业就业人数的下降幅度远大于贬值时扩大的就业人数。因此,我国在实行进一步汇改时,首先要以制造业的产业升级为基础,通过延长其产业链,扩大就业;另一方面,人民币升值需小步进行,促进制造业就业人员的稳步转型,避免引起大量失业。     

人民币汇率升值对中国货物贸易的影响及对策建议

自2005年7月21日起,我国开始实行有管理的浮动汇率制度,并且小幅升值2%。人民币汇率升值对中国各行各业已产生深远的影响。本文首先分析了人民币弹性浮动汇率机制的形成,然后分别从进出口商品结构、货物贸易方式结构、对外贸易主体结构和对外贸分布结构四方面深入分析人民币汇率升值对我国货物贸易的影响,最后提出对策,以缓解人民币升值所带来的负面影响。     

人民币升值的FDI波动效应研究

2005年7月汇率改革以来,人民币从此告别了固定汇率的时代,其升值的趋势将伴随着更大的波动。人民币升值是否会导致FDI趋势的逆转成为国内争论的焦点。结合国内外相关理论,文章通过实证分析,建立FDI与实际有效汇率水平和汇率波动的模型,得出结论:人民币汇率升值对外商直接投资具有促进作用,而汇率波动对外商直接投资具有抑制作用。     

我国出口企业应对人民币升值避险工具选择研究

白2005年汇改至2011年上半年,人民币实际有效汇率累计升值21％,对美元汇率中间价累计升值27％。2010年人民币名义有效汇率全年累计升值23％。今年一季度,我国还出现了6年来首次季度贸易逆差。本文从人民币升值对企业的实际影响、企业的应对策略和银行提供的避险产品三个角度开展分析。     

人民币实际有效汇率REER和美中贸易逆差的关系——基于1996-2005年季度数据的实证分析

文章利用中国1996- 2005年的季度数据,对中美双边贸易收支与人民币实际有效汇率之间的关系采用协整技术进行了实证研究,结果表明:REER与中美贸易收支之间不存在因果关系,短期内美国国内的收入水平和中国国内的收入水平与中美贸易收支之间存在因果关系,且前者对贸易收支的影响更大,所以,变更人民币汇率并不是改善美中贸易逆差的有效工具.     

China＇s Import-exchange Rate Linkage： Evidence from the China-bound Exports of Japan and Korea

This paper examines how the China-bound exports of Japan and Korea are related to exchange rates, motivated by the fact that processing trade makes up a large proportion of China＇s trade, and that Japan and Korea are the leading source countries for processing imports. Because processing imports are inputs for exports, the link between such imports and China＇s exchange rates are ambiguous. We estimate export functions that include China＇s RMB real effective exchauge rates （REER） along with bilateral real exchange rates （B RER） using Johausen ＇s cointegration method aud find that the RMB REER significantly affects Japanese and Korean exports to China, even more so than BRER in most cases examined. These two exchange rates appear in the export equations with opposite signs. Subsequently, we use the estimated model to illustrate the importance of accounting for a concurrent change in B RER when analyzing the effects of a hypothetical RMB revaluation on China＇s trade balances despite the apparently weak imports-B RER linkage.     

人民币实际有效汇率与中澳贸易收支的关系——基于向量误差修正模型(VEC)分析

文章利用向量误差修正模型（VEC）,对中澳贸易收支与人民币实际有效汇率、中国实际GDP、澳大利亚实际GDP之间的关系作了实证分析。研究结果表明：中澳两国GDP、人民币实际有效汇率与两国双边贸易收支这四者之间存在长期均衡的关系;人民币有效汇率与两国贸易收支之间没有因果关系;调整人民汇率不能解决澳大利亚对中国的贸易逆差问题;人民币汇率与双边贸易收支之间不存在理论上的J效应;澳大利亚经济的发展有益于中国经济的发展,中国经济目前还是一个外贸拉动型的经济发展模式。     

汇率变动对工资和就业结构影响的实证分析

本文由Frenkel两部门理论模型,采用IMF提供的人民币对美元实际汇率数据,通过实证分析发现,实际汇率升值会显著减少贸易部门就业,即人民币升值使贸易部门就业人数显著减少,非贸易部门第二产业工人就业人数会增加,对第三产业工人就业影响不大,但就业工人实际工资水平都会有所提高。所以本文的结论是,人民币升值能提升中低阶层福利水平,支持人民币升值。     

人民币汇率、出口退税对加工贸易收支动态冲击的实证研究

2005年汇率改革后人民币迅速升值,而之后除2009年受金融危机影响外,中国加工贸易顺差不降反增;同时,出口退税迅速增加。为解释这一复杂现象,文章用VAR模型来实证汇率、出口退税、加工贸易需求对加工贸易收支的动态冲击效应。研究发现:对加工贸易收支贡献最大的是加工贸易需求,其次是出口退税和汇率;人民币贬值和出口退税增加短期内对加工贸易收支均有J-curve效应,出口退税增加短期内对加工贸易进口正向促进效应大于出口的正向促进效应,进而导致加工贸易收支恶化。结果表明:人民币升值对加工贸易收支改善作用有限,但会降低加工贸易进出口总额;加工贸易进口对出口退税的过度敏感,提示中国政府要防止出口退税骗税和出口商品香港一日游现象。     

人民币实际汇率与中国就业——基于内生劳动力供给模型的实证研究

本文首先在个体跨期最优理论模型中引入内生劳动力供给因素,建立以中国就业为研究对象的理论模型和相应的计量模型,然后运用Johansen协整分析法、Granger因果检验法及VEC模型探讨1985～2007年期间人民币实际汇率对中国就业的影响。结果表明:长期而言,人民币实际汇率贬值将促进中国就业,人民币实际汇率升值则会抑制就业;而世界实际利率与中国就业显著正相关。在短期内,人民币汇率调整对就业影响存在一定的滞后性,甚至会出现与长期关系相反的现象;世界实际利率与中国就业关系与长期相左。根据上述分析结果,本文提出了相关的政策建议。     

An empirical analysis of China's equilibrium exchange rate: A co-integration approach

This paper estimates time specific values for China's long-run equilibrium exchange rate and develops measures of the direction and extent of misalignment based on a reduced-form real effective exchange rate (REER) model. An appropriately specified long-run equilibrium model is estimated and tested following Johansen and Juselius (1990) procedures, which is then used to construct an estimated time path for long-run equilibrium exchange rate values.Unit root tests indicated that each series can be considered as I(1) and that there was one cointegrating relationship linking the RMB series with its “fundamentals” – openness, money supply, productivity and government spending – with long-run elasticities of (0.41), (0.97), (0.51) and (0.75), respectively. The estimated error-correction model of REER determination showed that during China's latest exchange rate regime (from 2005:Q3) the RMB was undervalued by an average of 6.7 percent, which is modest compared to related studies.Estimation of the associated short-run error correction model shows that the error correction term has a statistically significant value of 0.85, implying that the actual real effective exchange rates would converge relatively quickly (just over one quarter, on average) towards their long-run equilibrium level in the absence of central bank intervention.     

人民币升值预期对广州房地产价格的影响

近十几年来,随着我国经济快速发展,人民币持续升值与房地产价格不断攀升的问题成为全社会关注的热点。本文先从理论层面分析人民币汇率与房地产价格的关联效应,接着对人民币汇率与广州房地产价格之间的关系进行了实证检验,在此基础上得出相关结论,并为协调和稳定我国房地产价格提出对策建议。     

Industry-specific Real Effective Exchange Rate for China： 2000-2009

This paper measures the industry-specific real effective exchange rate （REER） for China by matching domestic and foreign industry-level price and trade data series. We find that after 2005 the REER appreciates more in the ＂chemical, plastics, rubber and fuels industry＂ and the ＂＇machinery and equipment industry,＂ but remains roughly constant or even depreciates in other industries. The nominal exchange rate generally accounts for over 50 percent of the aggregate real effective exchange rate JTuetuations, but this conclusion does not apply to three of nine industries. We apply the industry-specific REER to re-examine the relationship between the exchange rate and trade, and find that the industry-specific REER index performs better than the traditional aggregate REER index. We recommend that the Chinese Government officially adopt industry-specific exchange rates instead of using the aggregate effective exchange rates to evaluate the competitiveness of Chinese industries in the international market.