基于股东特质视角的我国中央企业社会责任研究

企业本质上是一系列契约的联结,股东与其他缔约方契约关系,特别是与经营者的委托-代理关系对企业行为起着关键性的作用,因而股东特质会对企业承担社会责任的内容、形式等产生重要影响。我国中央企业的股东为国家,这就决定了其经营领域和承担企业社会责任方面较其他类型企业有较大差异。该文以我国中央企业股东特质为视角,研究了我国中央企业社会责任的承担问题。     

不完全市场与企业的投资决策

企业的投资行为是否有效率直接影响到企业的价值是否最大化。企业的非效率投资表现为投资不足和过度投资。引起非效率投资的原因有很多,本文主要从委托代理、信息不对称和融资约束3个角度来系统分析市场不完全性对企业投资决策的影响。     

现代企业制度下控股股东代理问题的产生机制研究

企业所有权视角的研究认为,控股股东代理问题的产生原因是控股股东对控制权私人收益的追求,产生条件是控制权与现金流权的偏离。文章从现代企业制度视角分析控股股东代理问题的产生机制,认为现代企业制度为控股股东基于自利目的的侵占行为提供了可能和行为能力,为控股股东利益侵占的后果承担提供了免责机制,使控股股东代理问题的产生具备了一定的制度基础。     

通过"准优先股"模式重塑国有商业银行内部治理主体

现代公司制企业产权制度的一个根本特征是企业所有权与控制权的分离。为降低代理成本，解决代理问题，委托人（一般是股东）需要设立一套有效的组织结构形成制衡机制来规范和约束代理人的行为，这正是公司治理问题。我们从一般公司治理问题开始，重点讨论国有商业银行内部治理主体的营造，提出“准优先股”方案，认为通过该模式可以给股份制改造后的商业银行股东更大的利益激励，从而调动非国有股东的积极性，使国有商业银行能够建设良好的内部治理机制。     

所有权结构、代理成本与公司价值－来自中国上市公司的经验证据

本文从理论上分析了股权结构与公司价值间的关系,并通过实证研究考察上市公司所有权结构及由此而产生的代理成本与其市场价值之间的关系。检验结果与理论分析相一致：（1）上市公司存在控股股东,会使公司市场价值折价。（2）上市公司存在股权制衡,能够有效的减少公司代理成本,提升公司价值。（3）不同性质的控股股东所产生的代理成本不同,国家股东的非人格化使得公司的代理成本高于非国有股东。本文得出结论：我国的上市公司普遍存在控股股东,由此产生的代理成本减低了企业的价值,国有股东的代理问题尤为严重,股权制衡的模式能够在一定程度上缓解代理问题。     

基于委托-代理的“走出去”或贸易选择分析

目前，我国企业进入国际市场主要采取两种途径：对外直接投资和进出口。除了政策引导外，企业选择“走出去”还是“进出口”需要进行经济分析。委托一代理理论可以给企业提供一个新的分析框架。从委托人的视角看，委托一代理成本一收益法可以衡量代理的效率。从代理方看，由于存在道德风险，声誉机制可以在一定程度上防止代理问题。在声誉机制下，如果子公司管理者选择任职，则企业可以进行对外直接投资；如果管理者选择离职或失业，则企业会通过贸易利用国际市场资源。     

会计稳健性与投资效率研究综述——基于三类不同代理成本的视角

会计稳健性作为一项有效的治理机制对投资效率产生了重要的影响。在委托代理的基础上将代理成本细分为监督成本、担保成本和剩余损失,从这3个层面对会计稳健性与非投资效率的关系进行梳理、总结以及分析。研究发现,会计稳健性与投资过度的关系较为明确,即稳健性可通过作用于3类不同代理成本来缓解股东与经理人以及股东与债权人的冲突,进而抑制投资过度,降低非效率投资。对于会计稳健性与投资不足的关系,现有研究并未达成一致结论。     

风险投资中的委托代理问题分析及激励约束机制的构建

在风险投资中,各方信息不对称会导致委托代理问题,降低投资效率,给企业和投资者带来危害.本文介绍了风险投资体系中的三个决策主体和两层委托代理关系,运用委托代理理论对风险投资运作过程中的问题进行了分析,由于代理人道德风险问题的解决主要依赖于设计合适有效的激励机制,因此本文探讨了如何在两个层次的委托代理关系中设计有效的激励约束机制来提高风险投资效率.     

风险投资中的委托代理问题分析及激励约束机制的构建

在风险投资中，各方信息不对称会导致委托代理问题，降低投资效率，给企业。和投资者带来危害。本文介绍了风险投资体系中的三个决策主体和两层委托代理关系，运用委托代理理论对风险投资运作过程中的问题进行了分析，由于代理人道德风险问题的解决主要依赖于设计合适有效的激励机制，因此本文探讨了如何在两个层次的委托代理关系中设计有效的激励约束机制来提高风险投资效率。     

代理冲突的淡化和会计契约的转换浅议

由于企业的所有权与控制权的分离,委托代理关系的存在在所难免,对于此种关系研究也相应层出不穷,组织理论认为,企业中存在着三种代理关系：（1）股东与企业管理者之间的代理关系;（2）股东与债权人之间的委托代理关系;（3）企业与非投资的利害关系人（如雇员、供应商与客户）之间的委托代理关系。根据企业系列契约理论,将“委托人一代理人”的关系视为一种经济上的契约关系。委托人与代理人通过契约结合在一起,而又假设契约的双方都是理性的经济人,理性的经济人的目的纯粹是为了获得各自的效用最大化,特别是经济效用的最大化。委托人与代理人之间由于效用函数可能不完全一致而产生了某种冲突,这种冲突便是代理冲突。又由于双方信息的不对称性,使受托人有可能偏离委托人的目标,从而产生了一定的“代理成本”。     

论国有银行的委托代理关系

国有银行治理结构中的委托代理关系主要存在于股东-经营者、股东-债权人之间,其缺陷是影响国有商业银行经营效率的关键因素.文章对完善国有银行的委托代理关系提出建议.     

试论日本主力银行制的纳什均衡及其启示

现代的大企业是由股东、债权人、经营者、从业人员等不同的利益主体构成的。“不同主体之间的科益有时并不一致。由此，常常会因出于收益性和安全性的不同考虑而阻碍企业作出最佳的生产和投资决策。像这样，由于与企业相关的不同主体间的利益不一致而带来的生产与投资的非效率导致的损失，或为防止这种非效率付出的机会成本，一般称做“代理成本（agencycosts）。”①通过各种方式调整各利益主体之间的关系，便可降低“代理成本”，使资源更有效地配置。日本的主力银行制把股东和债权者（主要是银行）这两个不同利益主体的关系内部化，同时…     

负债融资对投资行为的影响及治理

融资与投资是企业财务管理活动的两项基本内容,两者联系紧密,同时是企业价值的决定因素.本文着重从负债的期限结构和类型结构两方面,通过理论验证和逻辑推导探讨了不同结构的负债对投资行为的影响.同时,本文也阐述了负债融资对非效率投资的治理作用,主要从股东-债权人冲突、股东-经理人冲突、大股东-中小股东冲突三种利益冲突的解决等方面进行探讨.最后,根据分析结果,本文对宏观经济和公司经营提出了一些建议.     

企业人力资源代理机制激励手段探析

在人力资源管理过程中,由于员工在组织活动实施时,存在机会主义和个人利益的追求,这些行为会侵蚀股东价值最大化的实现。因此,企业股东将采用严厉的监督控制手段和财务刺激来激励员工,运用代理契约制度影响企业经济绩效。     

现代企业组织结构下的审计关系

一、现代企业组织结构内含的委托代理关系 现代企业在所有者、支配者和管理者之间发生了两次委托代理关系，一是所有者作为股东将资产委托给企业法人代表董事会，这是所有者与支配者之间的委托代理；二是董事会将经营管理权委托给经理，这是支配者与管理者之间的委托代理；三是管理者与员工之间的委托代理，即管理者将资产的具体使用权委托给员工。现代企业就是建立在三层委托代理关系基础上的。     

代理冲突的淡化和会计契约的转换浅议

由于企业的所有权与控制权的分离,委托代理关系的存在在所难免,对于此种关系研究也相应层出不穷,组织理论认为,企业中存在着三种代理关系:(1)股东与企业管理者之间的代理关系;(2)股东与债权人之间的委     

风险投资中道德风险的信息化处理方案

风险投资是一种新兴的、迅速发展并有巨大增长潜力的企业,尤其是高科技企业,提供股权投资以获取高资本收益的投资行为。正如我国其它类型的企业一样,在风险资本运行的过程中,也会产生明显的委托代理关系,从而对高科技企业的治理结构及其治理机制安排产生影响。以往和现在的许多文献都是从契约的角度来降低由于信息不对称带来的逆向选择和道德风险。本文从信息化的角度对风险投资的委托代理关系做一些探讨。     

代理成本对企业非效率投资影响研究

随着我国经济的飞速增长,我国的资本市场也随之有了突飞猛进的进展,体现在上市公司的数量越来越多,规模也不断扩大,各种各样类型的投资活动如雨后春笋般涌现,其中尤其明显的当属过度投资等非效率投资行为,甚至还有持续加剧的趋势。本文就影响企业非效率投资行为的众多因素之一的代理成本对企业非效率投资行为的动机影响进行分析。     

试论日本主力军银行制的纳什均衡及其启示

现代的大企业是由股东、债权人、经营者、从业人员等不同的利益主体构成的，不同主体之间的利益有时并不一致。由此，常常会因出于收益性和安全性的不同考虑而阻碍企业作出最佳的生产和投资决策，像这样，由于与企业相关的不同主体间的利益不一致而带来的生产与投资的非效率导致的损失，或为防止这种非效率付出的机会成本，一般称做“代理成本（agency costs）。”     

债务契约与企业投资行为——国内外文献综述

本文从三个角度,即股东一债权人利益冲突、第一类代理(股东/经理人冲突)和第二类代理(大股东/小股东)冲突,对国内外有关债务契约与企业投资行为的相关文献进行了梳理.通过对文献的整理,发现:在国外,债务契约对企业的投资行为既有正面影响又有负面影响,而国内的研究却显示债务契约并没有很好的约束企业的投资行为.发达国家资本市场之上的债务契约对企业投资行为的经验研究及理论基础是否适用于我国转型经济背景下企业的投资行为是未来我国债务契约研究的一个重要方向.