基于实物期权的商业地产投资决策研究

本文针对商业地产投资项目具有推迟期权的特征,在考虑资金时间价值的基础上,对B-S模型进行修正,构造了一种以战略净现值最大化为目标的商业地产投资决策模型,该模型合理地评估了商业地产投资机会的价值,可以作为商业地产开发商进行投资决策的操作依据。     

基于实物期权的房地产投资项目价值评估研究

房地产投资项目具有较高的不确定性、投资大、开发周期长,其价值的大小直接会影响决策人对于投资可行性的判断。选择和使用科学合理的价值评估方法对于房地产企业的开发投资决策有指导作用。选择和使用科学合理的价值评估方法是目前房地产企业正面临着的问题并且急需解决。实物期权方法的应用是建立在不确定性的基础之上的,不确定性越大,期权的价值越大。与传统方法相比,实物期权方法有其不可比拟的优点。本文主要是通过B-S模型的实物期权定价方法对房地产投资项目价值进行评估研究。     

基于实物期权的物流企业投资决策分析

实物期权估值方法能够灵活评价项目未来的增长机会,相对于收益法来说更能客观反映新投资项目的收益能力。结合实物期权的特点,采用了Black-Scholes期权定价模型,结合某物流企业的新投资项目以充分说明该模型在物流企业投资决策中的应用价值。     

复合期权定价理论在R＆D项目投资决策中的应用探讨

期权定价理论（OPT）是现代金融理论最为重要的成果之一，它为评价不确定性环境下的投资项目决策提供了新的思路和量化工具。本文借助于Geske的复合看涨期权定价公式建立了R＆D投资项目的决策模型，并对其在一个R＆D投资项目案例决策中的应用进行深入分析，详细讨论了阶段性投资中蕴含的复合期权的价值，旨在探索R＆D投资项目的合适的期权构模及求解方法。     

实物期权法和净现值法在商业地产投资决策中的比较

净现值法忽略了投资决策受不可逆性、不确定性和灵活性三种因素的影响,忽略了开发企业管理者可以通过灵活把握各种投资机会给企业带来增值,因此常常低估项目价值。实物期权法把分析的重点集中在项目所具有的不确定性问题上,将其运用于商业地产投资决策领域,能合理的体现和量化开发商的决策灵活性所带来的价值,从理论上修正传统净现值法的缺陷和不足,使商业地产投资决策更加科学合理。     

实物期权法和净现值法在商业地产投资决策中的比较

净现值法忽略了投资决策受不可逆性、不确定性和灵活性三种因素的影响,忽略了开发企业管理者可以通过灵活把握各种投资机会给企业带来增值,因此常常低估项目价值.实物期权法把分析的重点集中在项目所具有的不确定性问题上,将其运用于商业地产投资决策领域,能合理的体现和量化开发商的决策灵活性所带来的价值,从理论上修正传统净现值法的缺陷和不足,使商业地产投资决策更加科学合理.     

石油投资项目布莱克-斯科尔斯期权定价模型建立及应用

高投资和高风险特征的石油投资项目大多具有放弃、扩张和延迟等多种期权特性。文章在介绍实物期权的基础上,对石油投资项目期权特征、评价思路、评价准则进行分析,建立石油投资项目Black—Scholes看涨期权、推迟投资期权、放弃期权三种定价模型,并结合实例进行应用,在EXCEL中建立计算应用模型,实现与传统评价方法的比较。     

多阶段风险投资项目评价

对于风险投资项目的投资决策是以对项目的科学评价为基础,通过研究传统风险投资评价模型和指标,基于风险企业的特点-阶段性投资,探讨复合实物期权定价模型在风险投资项目评价方面的应用。复合实物期权定价模型解决了传统方法在风险企业投资价值评价方面的灵活性不足,但忽略了不同阶段投资的期权价值。     

基于二叉树期权定价模型的房地产投资决策分析研究

将实物期权理论引入房地产投资决策过程中,分析了传统DCF法存在的缺陷和房地产投资的期权特性,建立了房地产投资项目的二叉树期权定价模型,并对该模型在实际投资中进行了案例分析。     

林业项目投资决策中的复合实物期权方法分析

林业投资项目具有初期投资高、回收周期性长、未来现金流量不确定性大等特点,传统的投资决策评估方法不能满足科学评价林业投资项目价值的要求。鉴于此,本文引入了复合期权理论,深入分析了林业投资项目在不同阶段蕴含的实物期权类型,并运用二叉树定价方法对林业项目中的阶段性复合期权进行价值分析,阐明了不确定性和管理灵活性能增加项目的实际价值。     

分阶段风险投资价值评估期权模型研究

风险投资具有期权的特征,可以利用金融期权的定价模型对风险投资项目进行价值评估。但风险投资中的期权有别于金融期权,项目投资中的期权以实物资产为基础,项目投资中的期权被称作实物期权。本文结合实物期权的特征,探讨了分阶段投资项目价值评估模型,并对其优越性和局限性进行了评价。     

矿产资源勘探开发项目现代投资决策方法的比较研究

本文对目前流行的投资决策方法(实期权定价,决策树分析与蒙特卡罗模拟法)从项目投资决策的角度进行了比较分析,指出了其各自的优缺点及适用范围,并对最具前景的期权定价法进行了重点阐述。分析结果显示,尽管各种方法存在某些差异,但事实上可以认为是同一投资决策方法框架下应用的不同形式,在应用实期权模拟项目复杂性时需要适当简化问题。未来的研究应当考虑矿产资源勘探开发项目中技术参数不确定性对项目价值与投资决策的影响。     

基于实物期权的项目投资管理柔性分析

本文针对传统投资评价方法对风险项目投资评估的局限性，以及国内对实物期权方法的研究和应用状况，综合环保产品市场需求的各种不确定性影响因素，建立期权定价模型，并采用动态规划方法进行求解。最后对生产项目投资决策中各因素对管理柔性价值及企业投资策略的影响进行了分析。     

企业R＆D项目投资中的期权决策研究

文章研究了企业R＆D项目中的实物期权特征，介绍了基于复合期权的企业R＆D项目价值的期权定价方法，并把Geske模型应用到实际投资决策中，得出复合期权的Geske模型可避免传统评价方法造成机会损失的结论。     

经济波动背景下 矿业项目投资决策方法的选择

随着外部经营环境的不断变化,矿业企业应合理控制投资规模,灵活调整投资方式,科学决策.本文在对传统的投资决策进行分析的基础上,提出实物期权方法的新思路,全面介绍了实物期权的概念、特点、优越性以及影响期权定价的基本因素和实物期权定价模型,并以内蒙古某矿业公司为例来分析矿业项目投资决策方法的选择.     

用期权定价模型评估企业并购的价值

针对传统企业并购价值评估模型的局限性,本文从期权的角度阐述了企业并购的期权特性,指出企业并购实质上相当于取得了一个看涨期权;并以连续支付红利的美式期权定价理论为基础,建立了企业并购价值评估的期权定价模型。最后,通过实例论述了如何应用该模型来评估企业并购价值,对实践中企业并购价值的合理确定具有重要的指导意义。     

基于增长期权的煤层气开发项价值评估模型

煤层气开发项目具有高度的风险性,传统的项目评价方法忽略了开发过程中的不确定性,低估了煤层气开发项目的价值。针对煤层气开发项目的风险性,考虑到煤层气的开发将给煤炭开采、能源利用等一系列后续投资项目带来的投资机会,引入增长期权理论探讨了煤层气开发项目价值,并运用Black-Scholes期权定价公式,建立了基于增长期权的煤层气开发项目价值评估模型。该模型为煤层气开发企业有效地规避风险提供了解决方法,也为合理地评价煤层气开发项目价值提供了一种新的思路。     

基于正态云实物期权模型的项目投资决策研究

文章引入正态云理论构建正态云实物期权模型并应用于项目投资决策中,就现金流量与投资成本、现金流量波动率、期权价值进行预测,并全面衡量投资不确定性、决策柔性和项目成长价值,通过实例科学分析项目投资开发时机,降低对"里程碑计划"的过度依赖,证明模型的有效性.     

用期权定价模型评估企业并购的价值

针对传统企业并购价值评估模型的局限性,本文从期权的角度阐述了企业并购的期权特性,指出企业并购实质上相当于取得了一个看涨期权;并以连续支付红利的美式期权定价理论为基础,建立了企业并购价值评估的期权定价模型.最后,通过实例论述了如何应用该模型来评估企业并购价值,对实践中企业并购价值的合理确定具有重要的指导意义.     

期权定价理论的发展及其在公司理财中的应用——兼春对我国财务研究的启示

期权是一种典型的衍生金融工具,它实质上是一种或有选择权。当今世界各地几乎都有期权交易。期权定价理论也得到了迅速的发展,出现了动态复制技术、二项式期权定价模型等定价方法,其中最具有代表意义的是布莱克－舒尔茨期权定价模型。在很多公司融资活动以及投资决策中,都包含着期权的特征。因此,对于具有或有选择权特点的认股权证、可转换证券的定价等都可以引入期权定价理论。将期权定价理论应用到公司投资决策中,则可以克服净再值法的缺陷,充分发挥公司管理层的决策灵活性。从期权定价理论的与研究中,特别是布莱克－舒尔茨期权定模型的研究中,可以看到其对我国财务研究的具有一定的启示意义。