商业地产前期开发的价值评估

以房地产的价值评估体系为基础,针对商业地产前期开发提出基于实物期权的价值评估方法,通过构建模型提出有效的价值评估指标,并阐述了指标如何操作,以及指标的实际意义。     

基于实物期权的商业地产投资决策研究

本文针对商业地产投资项目具有推迟期权的特征,在考虑资金时间价值的基础上,对B-S模型进行修正,构造了一种以战略净现值最大化为目标的商业地产投资决策模型,该模型合理地评估了商业地产投资机会的价值,可以作为商业地产开发商进行投资决策的操作依据。     

基于期权理论的实物期权价值分析

投资决策的灵活性使得投资活动具有期权的特性,实物期权是将期权理论与传统的净现值法进行结合,因此可以从期权的角度对投资活动的价值进行分析。本文基于期权理论对扩张期权、放弃期权和等待期权的价值进行了分析,以期为实物期权投资提供参考。     

实物期权法和净现值法在商业地产投资决策中的比较

净现值法忽略了投资决策受不可逆性、不确定性和灵活性三种因素的影响,忽略了开发企业管理者可以通过灵活把握各种投资机会给企业带来增值,因此常常低估项目价值。实物期权法把分析的重点集中在项目所具有的不确定性问题上,将其运用于商业地产投资决策领域,能合理的体现和量化开发商的决策灵活性所带来的价值,从理论上修正传统净现值法的缺陷和不足,使商业地产投资决策更加科学合理。     

实物期权法和净现值法在商业地产投资决策中的比较

净现值法忽略了投资决策受不可逆性、不确定性和灵活性三种因素的影响,忽略了开发企业管理者可以通过灵活把握各种投资机会给企业带来增值,因此常常低估项目价值.实物期权法把分析的重点集中在项目所具有的不确定性问题上,将其运用于商业地产投资决策领域,能合理的体现和量化开发商的决策灵活性所带来的价值,从理论上修正传统净现值法的缺陷和不足,使商业地产投资决策更加科学合理.     

基于实物期权的房地产最优开发时机

本文主要利用实物期权定价理论,结合房地产实际投资状况,通过处理房地产开发项目的单位价格和单位建设成本之间的相互影响,建立了关于价格与成本之间的房地产最优投资决策时机模型,探讨了房地产开发的最适时机的选择问题。     

房地产开发中的融资和放弃期权研究

一、房地产开发中的融资和放弃期权 实物期权是在金融期权的基础上发展起来的。自从Black、Scholes和Merton1973年在金融期权定价上取得突破性的成就以来，经济学家为期权理论开辟了许多新的应用领域。期权给予持有人做某事的一个机会而没有相应的义务，它分为看涨期权和看跌期权。看涨期权给予持有人以预先确定的价格（执行价格），在预先确定的日期购买基础资产的机会；持有人有机会选择是否执行期权，仅当基础资产的价值超过执行价格时才执行。看跌期权给予持有人以预先确定的价格在预先确定的时间出售基础资产的权利，仅当执行价格超过基础资产的价值时才会执行。不确定条件下的管理柔性同期权的概念相吻合，这就产生了实物期权的概念、理论和方法。     

基于跳跃扩散过程的商业地产推迟开发价值研究

商业地产现实期权标的资产价值的运动过程既不是纯粹的几何布朗运动,也不是纯粹的跳跃运动,而是二者的结合。文章以此为假设尝试在前人研究的基础上构建一个基于跳跃－扩散过程的商业地产推迟开发价值模型,探讨一个更适合评价商业地产项目价值的方法。     

商业地产开发及运营中的全面价值管理

随着我国社会经济的不断发展,房地产行业在过去的20年里极速发展和壮大,已经成为多年来的社会热点话题。但是,在其发展的过程中,因资金依存度高、管理不到位、高风险等问题,对行业的可持续发展产生了不良影响。分析价值管理对商业地产开发及运营的作用,阐述管理中存在的问题以及解决措施。     

我国商业地产开发策略分析

深入整理分析商业地产只售不租、租售结合、只租不售、地产金融四种开发模式,认为商业地产开发商应结合自身情况灵活选用四种不同开发模式;进一步阐释商业地产开发项目精准定位的内涵。并尝试运用零售饱和指数理论解决商业地产开发项目体量确定等问题。最后利用2012年我国35个大中城市商业地产相关数据,运用因子分析的方法聚合商业地产市场规模因子、城市宏观经济因子、市场吸纳因子、市场增长因子这四个因子,并计算出35个大中城市商业地产开发潜力得分,在此基础上,建议开发商开发时注意各城市之间商业地产开发环境与开发潜力的差异。     

我国商业地产开发策略分析

深入整理分析商业地产只售不租、租售结合、只租不售、地产金融四种开发模式,认为商业地产开发商应结合自身情况灵活选用四种不同开发模式;进一步阐释商业地产开发项目精准定位的内涵。并尝试运用零售饱和指数理论解决商业地产开发项目体量确定等问题。最后利用2012年我国35个大中城市商业地产相关数据,运用因子分析的方法聚合商业地产市场规模因子、城市宏观经济因子、市场吸纳因子、市场增长因子这四个因子,并计算出35个大中城市商业地产开发潜力得分,在此基础上,建议开发商开发时注意各城市之间商业地产开发环境与开发潜力的差异。     

小议项目投资的期权价值

一、项目投资的期权性质及其价值贡献企业对有些项目只有两种选择：现在投资或是放弃。其决策标准是现金流量折现法（DCF法），即基于项目预期的现金流量和适当的贴现率，计算得出被估价投资方案的净现值（NPV）或是净现值率（NPVq），若项目NPV＞０，或NPVq＞１，则应该投资；若项目NPV＜０，或NPVq＜１，则应该放弃。这种方法内含的假设包括：１．项目的特征指标，如相关的收入、成本，都是确定不变的；２．企业管理人员在决策后只是被动地等待事态的发展，而不是能动地利用、创造资产和机会；３．项目的产出只有现金净流入量。…     

浅析商业地产开发项目的风险管理

房地产开发项目具有周期长、投入大等显著特征,是一种动态管理过程。在开发过程中,消费者偏好、宏观经济态势、银行利率等因素都将对项目开发风险造成难以预测的影响。目前,我国房地产开发企业具有规模小、管理差、项目质量参差不齐等特点,一些开发商只重视项目,不重视项目管理,风险意识薄弱,管理手段单一,长此以往,导致房地产开发项目中的很多不确定因素都不能得到有效控制,对项目开发质量造成严重影响。     

实物期权风险投资项目的价值评估

一种新的期权定价模型在风险投资项目中得到广泛应用,本文以美式期权为例,基于二叉树模型得出项目价值。算例表明,传统的净现值法由于忽视项目实物期权价值而具有一定的缺陷。     

创业企业价值的实物期权评估方法

发展创业企业是各国实现经济迅速增长的重要途径。创业企业价值评估对于投资决策具有十分重要的意义。但是,目前常用的折现现金流量法无法完整地评估创业企业价值。因此,本文引入实物期权概念对创业企业价值进行分析,并运用Black-Scholes公式和二叉树模型对其价值进行评估。     

创业企业价值的实物期权评估方法

发展创业企业是各国实现经济迅速增长的重要途径.创业企业价值评估对于投资决策具有十分重要的意义.但是,目前常用的折现现金流量法无法完整地评估创业企业价值.因此,本文引入实物期权概念对创业企业价值进行分析,并运用B1ack-Scho1es公式和二叉树模型对其价值进行评估.     

浅析商业地产开发项目的风险管理

随着我国国民经济的快速发展,城市化的进程也越来越快,大量的人流涌入现代化的大城市,促进了商业地产的快速发展。目前,我国住宅房地产开发无论在数量还是在质量上都已经相对成熟,但是作为房地产开发重要组成部分之一的商业地产开发则面临着巨大的挑战。由于各方面经济利益的冲突,商业房地产开发的风险管理变得尤为重要。本文结合风险管理的相关理论知识．分析商业房地产开发项目风险管理中的困境,并提出相应的对策。     

基于实物期权的专利权价值评估

文章指出了在专利权价值评估中,实物期权的引入克服了传统方法的不足,充分考虑了专利投资决策中的灵活性,因而能更准确地做出评估,文章也探讨了实物期权方法新的计算模型,并对预期收益现值、波动率等参数的计算和选择做出了说明。     

实物期权的价值特性研究

在实物期权的研究中,学术界忽视了对于实物期权价值的特殊性的研究,这在实际工作中很可能造成决策上的失误。本文通过对实物期权价值确定的机理进行分析研究,指出实物期权存在着执行价格的可变性,标的资产价格和执行价格对于实物期权价格的影响是不同的,并提出了提高实物期权价值的方法。     

实物期权理论与企业价值评估

企业价值是企业在市场中交易的定价基础, 投资者根据他们对企业价值做出的估计进行投资决策：而对于企业管理者来说企业价值是企业管理和决策中最重要的驱动目标,也即价值驱动管理的核心。但是传统企业价值评估方法一方面难以全面评估企业价值,使得投资者很难据此做出正确的投资决策;另一方面也难以帮助企业决策者发现价值趋动力,从而进行有效的价值驱动管理。而近年来实物期权在财务管理领域的引入则为我们发现和提升企业价值提供了一种全新的思路。本文在对传统估价方法存在的问题进行分析的基础上引入实物期权;并用灵活性期权和成长性期权的概念分别对企业项目层面以及战略层面隐含的价值进行挖掘,以帮助企业管理者要更好地决策,同时也为投资者提供一种思路以寻找具有价值增长潜力的投资对象;最后指出实物期权的方法在实际应用中存在的问题。