环球视点

欧洲央行突然降息５月１０日，　欧洲央行突然作出决定，将有价证券回购利率下调０．２５个百分点，由目前的４．７５％降为４．５％。另外，欧洲央行向商业银行提供的隔夜贷款利率由目前的５．７５％降为５．５％，商业银行存入欧洲央行的隔夜存款利率由３．７５％降为３．５％。美联储第五次降息５月１５日，美联储宣布，将联邦基金利率和贴现率分别下调０．５个百分点，这是美联储进入２００１年以来第５次降低利率，也是格林斯潘自１９８７年掌管美联储以来，为防止美国经济衰退而采取的最强有力措施。美联储暗示，如果有必要，在６月份…     

美联储利率下调至近零

美国联邦公开市场委员会（FOMC）16日作出决定，将美联储基准利率从1％大幅削减至0-0．25％的新区间。此举意味着美联储进入了一个新的时代，在同时应对经济衰退和消费者价格下行压力的双重挑战时，不得不采用新的尚未验证过的政策工具。     

中国应跟进“数量宽松第二季”吗

当前，美国上下最为担忧的是，经济会否陷入日本式通货紧缩陷阱。最近，美国经济复苏停滞，包括美联储在内的官方和私人机构，均下调了美国经济的预期增长率。美联储在最近一次的声明里，非但不再提及何时加息，反而决定终止数量宽松的退出，承诺把按揭贷款支持证券（MBS）到期后所得现金，重新用于购买美国国债，向市场注入流动性。高盛将美联储的这一转向称为“数量宽松第二季”，并预计在今年底或明年初，美联储会购买至少1万亿美元的国债。     

杠杆化：全球金融危机之钥

全球金融危机进入“明斯基时刻”，“去杠杆化”成为此轮经济周期主要特征 这场全球金融危机是以美联储首次下调联邦基金利率、美联储及其他央行向其各自银行系统注入流动性等事件为开始标志的。随着信贷危机加剧，伦敦同业拆借利率与相关政策利率间升水创下历史新高，英国抵押贷款银行诺森罗克也在资金压力下趋于崩溃。     

美国经济可能2009年复苏

3月18日美联储宣布。下调联邦基金利率0．75个百分点，至2．25％，为三年来最低。这是自去年9月以来美联储连续第六次降息。同时美联储再度下调贴现率0．75个百分点，至2．5％．在3月18日举行的货币政策会议上，美国联邦公开市场委员会（FOMC）以8：2高票通过降息决议。     

美联储明年可能实行零利率

近日。美国各大媒体的财经头条几乎都被“美10月份消费者价格指数（CPI）创下二战以来最大单月降幅”的消息占据，这无疑令货币政策制定者面临更严峻的挑战一如何避免通货紧缩。如何避免总体经济价格的长时间下滑，对此即将掌权的奥巴马政府倍感压力。他们需要迅速出台一项大规模财政刺激计划。与此同时。据一份美联储会议记录显示，该组织在10月份的例行政策会议上下调了今明两年美国经济增长预测，并表示12月份的议息会议可能进一步降息。而部分市场人士则认为，在2009年某个时间，美联储将把利率下调至零。     

美联储降息75个基点

美联储（Fed）18日将利率下调75个基点，至2．25％，降幅低于很多市场人士预期。这一迹象表示，美联储认为仅凭货币政策无法解决信贷危机。     

欧洲央行可能被迫降息

美联储降息之后，加拿大央行也随即下调银行间隔夜拆借利率25个基点，至4％。23日中国香港金融管理局也相应下调基本利率75个基点，至5％。     

环球视点

●美联储再次降息 　　美国联邦储备委员会于 1月 31日再次将联邦基金利率和贴现率下调 0.5个百分点，分别降到 5.5％和 5％，以刺激经济增长。据悉，美联储可能在 3月 20日举行的政策会议上继续采取下调利率的行动。随着美联储的降息行动，美国主要商业银行即跟进调低主要放款利率，企业融资的利息负担将减轻，房屋、汽车贷款利率也将下调。 ●全球企业兼并金额再创纪录 　　据美国汤姆森金融证卷数据公司近日公布的统计数字， 2000年全球公司兼并金额达 3.48万亿美元，创历史最高纪录。在为公司兼并作咨询保荐业务的投资银行中，美国的戈…     

美联储再次降息50个基点

美联储（Fed）27日采取重大举措，将利率再下调50个基点，至3％，希望以此防止美国陷入经济衰退。     

宏观·国际

全球六大央行罕见联手救市 美联储2011年底宣布欧洲央行和英国央行等5家央行达成一致，美联储与欧洲央行、加拿大央行、英国央行、日本央行和瑞士央行联手下调美元流动性互换利率0．5％，并将互换协议延长至2013年2月1日，以向市场提供流动性，支持全球金融体系。     

别让美日经济拖后腿

最近，美联储又一次降息，这是今年以来美联储的第五次降息行动，把利率降到了1994年8月以来的最低点，表明美联储对美国经济下滑深感担忧，美联储面对企业投资信心不足，股市高台跳水，经济逐步衰退，哀叹美国经济已到了“令人难以接受的疲软状态”。     

伯南克无力拯救信贷市场危局

[美国《商业周刊》8月23日]8月17日美联储下调贴现率，希望籍此来消除市场的恐慌情绪，使信贷环境恢复正常。但信贷环境反而持续恶化，除风险性最低的证券资产外，投资者已不敢涉足任何其它类别的资产。对于企业债券，投资者更是避而远之，并转而开始追捧美国国债。作为一种有效衡量市场恐慌程度高低的指标，低风险证券与高风险证券的利差已扩大至10多年来的最高水平。在美联储下调贴现率5天后，市场依然岌岌可危。[第一段]     

中央银行不必做“救市主”

很多人以为,如果沃尔特·白芝浩在世,他一定赞同本·伯南克(美联储主席)现在的做法:中央银行应扮演好最后贷款人的角色。10月31日,美联储宣布将联邦基金利率下调     

美国在等待全球信用崩盘

QE3之后，美联储进入以资产抵押权为主的货币发行模式，欧洲则是国债发行而且国债大量冗余。如此一来，如果全球信用崩盘，则只有美联储能独善其身，美元的信用便是有保障的，美国再一次掠夺世界的过程就开始了     

伯南克实验或将加剧中国滞胀

美国再次开动印钞机,央行不得不又发行钞票,把进入国内的美元悉数买下来。外贸恶化是缓解了,但迎来了一个更可怕的老虎——通货膨胀。规模无上限,结束无期限,长期低利率,美联储这次印钞票的力度空前,让此前断定美联储将不会推出QE3（量化宽松政策）的投资者措手不及。     

后危机时代美国货币政策的走势——兼论资产价格与货币政策操作规则

次贷危机使人们认识到,美联储货币政策操作失误难辞其咎。在全球化日益加深和美元为核心的国际货币体系下,美国不断下调利率的扩张性货币政策效应没有像过去那样迅速反映在商品价格上,而是主要表现为资产价格的攀升。由于美联储货币政策操作遵循了"泰勒规则"——把CPI当作最主要的监控对象,致使美联储错过了适时调整货币政策最佳的时机,导致美国信用扩张过度、资产泡沫,特别是房产泡沫不断升级。资产价格的上升最终会通过"财富效应"、"托宾q效应"、"金融加速器效应"等逐渐传导到商品价格上,随着石油等大宗商品价格的持续攀升,美联储开始急速提高利率,最终引发了次贷危机的爆发。后危机时代,美国的资产价格开始了迅速的回升,美联储应该吸取货币政策调整滞后的教训,适时地退出刺激,避免资产价格迅速上升和通货膨胀对经济复苏带来的不利影响。     

美国利率政策走到十字路口

据外媒报道，美联储正把注意力转向金融危机对美国生产力的影响上。分析人士称，这对于美联储何时开始再次收紧货币政策来说至关重要。     

伯南克：我们都是经济危机的学生

“如果市场需要，美联储甚至可以派直升机直接把钞票撒到华尔街去。”美联储主席伯南克于2002年的著名言论，近期将变成现实。     

美联储降息牵动全球

近几个月来，由于美国房地产泡沫崩溃，美国次级抵押贷款引起美国和其他主要发达国家银行业发生大动荡进而引起美国经济走向衰退。如今，国际金融市场最引人关注的无疑是美联储的利率政策和美国重大经济数据的发布。在市场的期待中，美联储在1月底的利率会议结束后宣布，再下调联邦基金基准利率50个基点，至3．0％，八天之内累计降息125个基点，自2007年9月18日以来，美联储已经累计降息225个基点。这个目前世界第一经济体的中央银行短时间连续两次大幅降息，再次搅动了全球金融市场，令很多国家和经济体的央行举棋不定。真可谓是“牵一发而动全身”。