国外利率市场化改革借鉴

国外利率自由化改革实践美国利率自由化。为应对1933年大萧条,美联储改变了之前的利率自由化,出台了"Q条例"管制存款利率上限。在20世纪60年代通胀率不断走高的背景下,银行资金流失体外,银行通过创新如大额可转让存单(CD)、货币市场账户(NOW账户)等金融工具,迫使货币当局推进利率自由化:从1970年开始先后取消不同额度CD和定期存款利率上限管制,允许部分储蓄存单利率与国债利率挂钩;1980年     

重建我国大额可转让定期存单市场的理性思考

大额可转让定期存单的推出,曾在美国银行业引起一场革命,并获得巨大的市场成功。时至今日,它仍在各国金融市场中被广泛使用。中国大额可转让定期存单市场的发展走过了曲折历程,当前重建NODs市场的各项条件的已日益成熟。     

利率改革的国际经验

纵观世界各国,其利率市场化的演进都是与金融市场的发展及相关法律法规、制度机制等市场基础设施的完善紧密联系的。美国20世纪70年代,随着货币市场基金迅速发展和金融产品的不断丰富,市场交易日趋活跃,放松利率管制的市场基础逐渐成熟,美国开始逐步取消对大额可转让存单的利率管制。直到1980年,《存款类金融机构解除管制和货币控制法案》通     

建立货币市场与资本市场对接机制研究

A我国货币市场与资本市场发展:问题与现状 目前,货币市场与资本市场之间的资金联系大多通过灰色地带进行,由于两个市场不能很好地联结,使货币市场和资本市场都面临着较大的风险.     

央行将推出面向个人的大额存单

5月6日,央行在2014年第一季度中国货币政策执行报告中表示,将逐步推出面向企业和个人的人额可转让存单,有序推进存款利率市场化改革。随着面向企业和个人的人额可转让存单的面世,个人储户,尤其是风险偏好较低的储户,将会在一定程度上免受利率管制的伤害,从存款中获得市场化定价的利率。与此同时,面向企业和个人的大额可转让存单的面世,也意味着中国利率市场化进程只剩下最后的临门一脚——存款利率上限管制的最终收开。     

对重启大额可转让定期存单市场的思考

"十二五"期间,利率市场化的步伐将逐步加快,当前的很多问题,如理财产品价格战、表内转表外等,也为利率市场化提出了客观要求。实际上,我国从1987年放松贷款利率上限管制以来,已实现了120多个种类和档次的利率市场化,在贷款利率上浮占比不断提高背景下,基本只剩存款利率上限还没有完全放开。     

美国银行业如何应对利率市场化的冲击

正上个世纪70年代至80年代初,美国经历了两次石油危机,整个经济出现了滞涨现象。通胀高企使得货币基金迅速兴起,加速了银行存款的流失,金融脱媒的现象倒逼着利率市场化改革。利率市场化过程开始于1970年,美国先后取消了不同额度的大额可转让存单和定期存款利率的上限管制,允许部分期限的储蓄存单利率与国库券利率挂钩。1986年,随着存折储蓄账户利率上限的取消,所有的存款利率限制均被取消。除住宅贷款、汽车贷款等     

利率市场化:未来之路

中国于20世纪80年代后期开始了利率市场化的尝试,目标是建立资本成本的市场自行定价、提高货币政策传导效率和优化金融资源配置.利率市场化改革的最初路线图是首先放开货币市场和债券市场利率,然后逐步放开存贷款利率.存贷款利率市场化改革的顺序,是为了使改革对金融市场稳定性的负面影响(如果发生的话)降至最低.根据这一路线图,在过去的30年中实施了一系列市场化措施,国内金融市场资本定价的市场化逐步增强,而货币政策传导效率也得到改善.市场发展为进一步深化利率改革和最终向允许价格信号(利率或汇率)发挥重要作用的货币政策传导机制的过渡做出良好的铺垫.     

大额可转让存单的发展前景及对银行业的影响简

一、国际经验表明：大额可转让存单是推进存款利率市场化的有效手段 大额可转让存单（简称NCDs）于1961年起源于美国。当时美国政府对银行存款利率实行以“Q条例”为代表的利率管制,     

美国大额可转让存单市场的发展及启示

党的十八届三中全会提出“要加快推进利率市场化”。目前,我国利率市场化工作已取得重大进展,贷款利率已完全放开,存款利率上限的浮动区间已上调至10％。作为进一步推进存款利率市场化的重要举措,2013年12月9日,人民银行颁布了《同业存单管理暂行办法》,允许金融机构在银行间市场发行同业大额可转让存单。     

同业存单推动利率市场化的国际经验

正同业存单的产生同业存单在国际上被称为大额可转让定期存单(英文简称CDs)。是银行、其他存款机构和信用合作社等金融机构为了规避美国政府利率管制,增强货币市场上的竞争力、扩大资金吸收能力和满足市场投资者对短期投资工具的需求而发行的一种可以在市场上转让的定期存款凭证。大额可转让定期存单诞生于20世纪     

有关利率市场化问题的研究

随着金融改革的不断深入,利率市场化问题已经提上了改革的日程。中国人民银行货币政策委员会2000年第二季度例会明确提出：要积极推进利率市场化改革。会议强调,要充分发挥利率在优化资源配置中的作用,利率市场化的目标是建立——中央银行利率为基础、以货币市场利率为中介、由市场供求决定金融机构存贷款利率的市场利率机制。利率市场化已经从理论探讨走向实际操作阶段。     

8论我国货币政策传导机制中的中介因素

货币政策要在扩大内需、促进经济增长上有所作为,就要突破货币政策传导机制中的障碍,而货币政策传导机制中的中介因素在货币政策效力传导中扮演重要角色。因此加强货币政策效力,突破传导机制障碍的关键是要在完善其中介因素－货币市场和金融机构上下功夫,其中包括大力发展货币市场、实施利率市场化策略,以促进中小金融机构发展。     

潘功胜:新型货币政策工具不会取代存准率

中国人民银行副行长潘功胜表示,新型货币政策工具和存款准备金率(下称存准率)之间不是一种取代和被取代的关系。今年将有序提高个人资本项下的交易可兑换程度,推出合格的境内个人投资者试点。一是加快推动利率市场化改革。适时推出面向企业和个人的大额存单,扩大金融机构负债产品和市场化     

利率市场化下我国政策利率传导机制有效性研究

基于我国利率市场化改革的背景,以1996-2016年的年度数据和2015年10月至2017年3月的月度数据为样本,构建起向量自回归模型(VAR模型),运用脉冲响应函数分析我国政策利率传导机制的有效性.实证结果表明:我国政策利率的传导机制是有效的,但传导效率较低;政策利率的传导效率随利率市场化改革的深入而不断提高,但政策利率由短期向长期的传导机制不畅;政策利率对货币供应量影响较为明显稳定,但货币供应量对政策利率的影响不稳定.因此,为了提高我国政策利率传导机制的效率,应进一步加强金融市场体系建设,畅通政策利率由短期向长期的传导机制,完善政策利率调控手段等.     

CDs重启与商业银行应对策略

大额可转让定期存单（CDs）是存款利率市场化进程中的重要环节,随着我国利率市场化的加速推进,CDs重启已被提上日程。这一举措必将对我国商业银行带来重大影响,如对其资产负债管理能力要求更高、使得存款面临更为激烈的竞争环境等。对此,银行应采取措施,积极应对。     

关于我国货币政策传导机制的改进意见

我们认为,完善我国货币政策传导机制,应当从以下几个主要方面入手：1.积极稳妥地推进利率市场化改革,完善中央银行间接调控机制.在正确处理防范金融风险与促进经济增长的关系,坚定“稳定货币”政策目标的大前提下,要积极稳妥地推进利率市场化改革.建立以中央银行利率为基础、货币市场利率为中介,由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的市场利率体系,同时,要与产业发展保障制度相配套.2004年10月央行分别上调了人民币存、贷款基本利率0.27个百分点,同时放开贷款利率上限和存款利率下限,利率市场化取得初步进展.与此同时,要进一步提高中央银行货币政策的科学性,提高宏观经济分析预测能力;建立金融规划系统,合理规划基础货币,增强货币政策工具的有效性;放宽信贷政策的限制.另外,为有利于加快资金周转和对金融体系的控制,要建立以中央银行为主的现代化支付清算系统,完成从电子联行平滑过渡到现代化支付系统,实现同城票据清算和资金清算自动化.     

破解资产负债业务困局

2014年是一个关键的节点,银行的首要目标是如何实现盈利增速的平稳回落和经营模式的顺利转型。2014年,银行业将进入诸多问题的集中暴露期,多数银行将首先经历最坏的时代。但同时,希望也孕育其中,那些成功经历最坏时代洗礼的银行,有望迎来全新的成长。对银行业而言,2014年是一个关键的节点,多数银行的首要目标应该是如何实现盈利增速的平稳回落和经营模式的顺利转型。     

利率市场化的国际经验、条件与改革建议

利率市场化是一个国家金融深化的核心内容和标志,也是提高金融市场化程度的重要一环利率市场化又称利率自由化,是指利率水平和利率结构不再由货币当局直接决定并管理,而是逐步转变为由市场中的资金供求双方在竞争中自主决定,其核心是改革利率的形成机     

金融产品创新助推利率市场化

金融市场与利率市场化关系密切,二者相互推动,相互促进。金融市场为利率市场化创造市场条件,利率市场化带动金融市场进一步深化发展利率市场化的进程与挑战1993年,党的十四大《关于金融体制改革的决定》确立了我国利率改革的长远目标。1996年,中国人民银行启动利率市场化改革。改革的总体思路为:先外币、后本币;先贷款、后存款;先长期、大额,后短期、小额。从改革的内容来看,可分为以下几部分:货币市场利率、外币存贷款利率、债券市场利率以及本币存贷款利率。