积极推进人民币汇率形成机制改革

中国人民银行行长周小川近期在接受采访时，谈到人民币汇率形成机制改革的问题。他指出：完善人民币汇率机制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，是人民币汇率制度改革的方向和目标。     

人民币汇率稳定与汇率机制改革

人民币汇率是货币资产的价格，讨论人民币稳定或是升值的问题逻辑上应分析决定人民币价格的供求的变化，而不是讨论人民币升值后所产生的影响。在中国现有给定的约束条件下，人民币的确存在升值的压力。但如果改变国内居民持有外汇的种种限制条件，通过实行人民币汇率生成机制的市场化改革来稳定人民币汇率是最优选择。     

人民币汇率改革的实质是什么

这次汇率改革并不是简单的人民币升值，而是汇率制度、汇率形成机制及汇率水平同时改善的整体改革。其实质就在于以制度安排来促进人民币汇率市场化，生成人民币汇率市场化的形成机制，真正体现汇率作为经济杠杆的作用。     

人民币汇率制度改革的背景及展望

从单一盯住美元到参考一篮子货币，实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率——我国的汇率制度改革又迈出了重要的一步。本文通过对国际、国内背景分析，认为此次人民币汇率改革有利于改善贸易条件，减少贸易摩擦；有利于抑制通货膨胀，促进资源的合理配置；有利于降低外汇占款对货币政策自主性的干扰等。面对今后更具弹性的人民币汇率机制取向，文章建议相关部门应主动应对人民币进一步升值的预期和国际热钱炒作的压力；央行可通过“一篮子”货币的界定实现汇率调控的灵活性；人民币汇率更趋灵活性将加大央行对外汇市场管理的难度；大力发展远期外汇市场，利用衍生金融工具规避汇率风险。     

现行人民币汇率制度的问题和改革建议

本文提出了现行人民币汇率制度存在的主要问题,即人民币汇率形成机制的市场化程度不足;外汇市场的服务功能不完善;对外部均衡产生不利影响,人民币升值压力依然巨大。面对今后更具弹性的人民币汇率机制改革取向,可以应正确认识和应对人民币汇率形成机制改革;主动应对人民币进一步升值的预期和国际热钱炒作的压力;人民币汇率更趋灵活将加大央行对外汇市场管理的难度;进一步发展和健全外汇市场,利用衍生金融工具规避汇率风险。     

进一步完善人民币汇率形成机制浅议

本文主要对人民币汇率形成机制的现状、弊端以及措施进行研究.     

对未来人民币汇率制度改革的思考

在人民币没有成为自由兑换货币之前，汇率制度应该继续以“管理”为主、“浮动”为辅，绝对的钉住汇率制度，不但容易招致外部经济体的责难，也不符合经济内部有效运行的要求。因此，选择适当时机，改善现行的汇率管理机制和操作方法是必要的：长期而言，在人民币成为自由兑换货币之时，我国采用独立浮动汇率制度是适宜的。     

汇率制度新理论——兼议人民币汇率制度改革

近年来,国际学术界对汇率制度的研究有了新的进展。在资本高度流动条件下,新兴经济体的汇率制度问题成为关注的焦点。在新的经济形势下,经济学家对于汇率制度的看法也发生了深刻变化。本文首先回顾了汇率制度新理论的发展,并结合相关的理论,整合了关于人民币汇率制度改革的代表性观点,也提出了自己关于该话题的一些思考。     

关于人民币汇率问题的思考

本文认为,人民币汇率不仅不存在所谓"严重低估",而且从购买力平价角度分析,还有高估之嫌,以人民币汇率严重低估为由逼迫人民币升值缺乏理论和现实依据.中国国际收支顺差和外汇储备快速增长并不是人民币汇率"严重低估"的结果,人民币升值非但不能解决国际收支顺差和外汇储备增长过快问题,反而会成为促使国际收支顺差和外汇储备进一步增长的重要推手.鉴于上述原因,破解前述人民币汇率与国际收支顺差和外汇储备之间恶性循环的对策,绝不能是人民币无休止地升值,而是保持人民币汇率的基本稳定.     

人民币汇改布局

人民币汇率与热钱问题,就如同这个季节骤变的气温,仅仅一个多月前,经济学界还在讨论人民币升值的幅度、热钱流入中国的规模等。但现在,多起事实在明确证明:人民币汇率开始双向波动;国外热钱流入我国的速度明显放缓,潜伏国内的热钱也在逐步撤离。     

关于人民币汇率和人民币国际化问题的一些思考

本文就人民币汇率和人民币国际化问题进行了探讨,认为随着中国经济实力的上升,人民币汇率形成的市场化、人民币的国际化和资本账户的开放是必然趋势,就中国目前的情况看,已经具备了推进这一进程的基本条件。人民币汇率形成机制改革、人民币国际化和资本账户开放对于全球和中国经济社会的平衡、健康发展具有重要意义。     

对我国人民币新汇率形成机制改革及其国际借鉴的认识

要保持人民币汇率在合理、均衡水平的基本稳定,就要进行人民币汇率形成机制的改革.要注意选择适宜的改革时机,形成独立的运行机制,日元汇率的变动对其国内经济及国际经济有一定影响.国际汇率变动启示我们要审慎对待货币升值的连锁反应,敏锐把握货币升值的关键要素.     

人民币汇率与货币替代关系的实证研究——基于1997Q4～2007Q1中国的实际数据

本文在现有的国内外研究的基础上,借助于中国1997Q4～2007Q1间的实际数据,对人民币名义汇率水平及其波动性与货币替代率的经济关系进行了实证分析。研究结果表明,人民币名义汇率的波动性与货币替代率不存在长期的均衡关系,而人民币名义汇率水平与货币替代率则存在一定的协整关系,即中国的货币替代更多的是出于保值需要,不具有投机性。此外,研究还表明,当前中国货币替代率的变化更多地则是受汇率以外的因素影响。     

人民币离岸NDF汇率与境内人民币汇率关系的实证

人民币汇改以来,人民币离岸NDF市场的交易日趋活跃,对人民币汇率走势预期的影响也日渐增强.实证结果表明,人民币离岸NDF 市场上存在着不同程度的人民币升值预期,预期升值水平与NDF汇率期限相关;人民币离岸NDF汇率影响着人民币即期汇率,离岸NDF市场对人民币即期市场存在单向波动溢出效应,在信息传递上表现为人民币离岸NDF市场的汇率信息向境内人民币市场传递.     

人民币汇率回顾与展望北大核心

2008年是国际金融市场上汇率动荡的一年,尤其是美国次贷危机的爆发加剧了汇率市场的动荡,美元和日元相继进入上升通道,欧元和英镑下跌。人民币兑美元也一改上半年的单边升值趋势,双向波动幅度明显。短期内美元及美元标价的国债成为金融海啸中的避险资产,推动美元走高。但另一方面,美联储的低利率政策和国债的增发,蕴涵了金融危机逐渐平息后美元汇率向相反方向调整的可能,美元走强注定是短期现象。     

问答人民币汇率--杨帆与香港经济人士谈人民币汇率

问:我看过杨帆先生的《人民币汇率研究》,在1998年那时非常轰动,但是现在这个问题不是热门问题了.我访问过许多经济学家,他们都说这不是目前中国最重要的问题,人民币没有明显的变动压力,但我本人还是非常关心人民币汇率的问题.比如加入WTO以后,国内放开外汇管制,需要如何协调汇率?我们非常关心这个问题.     

人民币／美元双边汇率不能替代人民币汇率

用人民币/美元双边汇率替代人民币汇率是当前普遍存在的现象。然而,用人民币/美元双边汇率替代人民币汇率不适用于汇改后的人民币汇率制度。中美双边贸易权重也不足以让人民币/美元双边汇率替代人民币汇率。汇改后人民币/美元双边汇率的走势在人民币汇率体系中也不具有代表性。建议中国人民银行尽快计算并公布人民币实际有效汇率,以弥补用人民币/美元双边汇率替代人民币汇率的不足。