证券分析师：角色、责任及独立性

2001年，伴随着美国股市牛市的终结，以及大部分证券分析师对行情和股票的错误判断，上至美国证监会，下到媒体和投资者，出现了对华尔街证券分析师信用的争论。争论的核心是：投资者能否相信华尔街证券分析师的证券研究?证券分析师能否……     

美林事件

证券交易黑幕揭秘 <人民日报>2002/04/16 两年前,美国持久不衰的股市牛市不仅使许多股市投资者成为百万亿万富翁,而且也造就了一批明星级的股票分析师.他们从隐蔽的证券公司研究后台走上电视屏幕、电台播音室和报纸杂志,获得了前所未有的名气.投资者对他们更是奉若神明,言听计从.随着美国股市大跌,股市投资者损失惨重,股票分析师对股票分析评级而引起的利益冲突已日益受到人们的质疑.曾以"网络先生"而闻名美国乃至世界的原美林集团证券分析师布洛杰特也被投资者起诉,最终不得不离开美林集团.     

证券分析师利益冲突影响投资者利益吗--一个经验研究评述(1995-2007)北大核心CSSCISSCI

近年来,公众对证券分析师利益冲突的广泛关注促使政府及相关部门采取了组织隔离与业务分立等一系列监管措施以保护投资者利益。然而,近期的实证研究却对"证券分析师利益冲突损害投资者利益"这一监管前提提出了质疑。本文在对1995—2007年间相关文献进行综述的基础上,分析了实证结果与监管当局观点之间存在差异的原因,并据此提出了若干利益冲突监管政策调整思路,以期为我国证券市场监管效率的提高提供启示和借鉴。     

有限注意力、竞争性信息与分析师评级报告市场反应

证券分析师是资本市场中重要的信息提供者和解读者,竞争性信息的存在以及投资者有限注意力是否会损害投资者对证券分析师研究报告的反应是一个重要的理论和实践话题。本文采用分析师评级报告调整作为切入点首次研究了竞争性信息在证券分析师行业中的分散注意力现象。研究发现,同日发布的分析师研究报告越多,即竞争性信息越多,投资者对分析师评级报告的即期反应越弱,而滞后反应的程度越大,这意味着竞争性信息的存在的确分散了投资者对分析师研究报告的注意力,进而导致市场反应不足。研究结果在稳健性检验后仍然成立。进一步研究发现,竞争性信息导致的投资者注意力分散现象在分析师正面推荐和负面推荐中表现不同,而且投资者注意力分散现象主要存在于机构持股比例较低、同行业竞争信息较多、可见性较差的公司当中。     

证券分析师预测偏差研究述评

证券分析师的预测是否可以准确地代表市场预期,进而提高市场效率,一直以来都是投资者关注的重点和学术界讨论的热点。现有研究发现,动机驱动和认知偏差等多方面因素可能导致证券分析师的有偏预测。本文从证券分析师预测偏差内涵及其测度差异的界定,导致偏差的动因以及预测偏差对信息有效性的影响等方面对预测偏差的研究脉络和研究进展进行梳理和评述,同时提出了未来的研究方向。     

证券分析师VS统计模型:证券分析师盈余预测的相对准确性及其决定因素

本文使用2005年35家券商对我国上市公司做出的每股盈余预测数据,考察了证券分析师盈余预测相对于统计模型的相对准确性及其决定因素。我们发现,我国证券分析师做出的盈余预测,同以年度历史数据为基础的统计模型得出的盈余预测相比,预测误差较小,证券分析师盈余预测具有一定的优势;但同某些以季度历史数据为基础的统计模型得出的盈余预测相比,预测误差较大,证券分析师盈余预测不具有优势。我们同时考察了决定证券分析师盈余预测相对准确性的决定因素。我们发现,公司每股盈余的波动性越大,公司上市越晚,跟踪公司的分析师越多,证券分析师的优势就越大。我们的研究对证券分析师以及投资者都有一定的启示作用。     

试析证券分析师行为对投资者保护的影响

资本市场的发展催生了证券分析师,分析师能够凭借自身的专业知识和信息渠道为投资者提供投资方案和建议,降低信息传递成本,帮助投资者了解市场。基于此,本文就证券分析师行为对投资者保护的影响进行分析。     

证券分析师利益冲突影响投资者利益吗——一个经验研究评述(1995—2007)

近年来,公众对证券分析师利益冲突的广泛关注促使政府及相关部门采取了组织隔离与业务分立等一系列监管措施以保护投资者利益。然而,近期的实证研究却对证券分析师利益冲突损害投资者利益这一监管前提提出了质疑。本文在对1995—2007年间相关文献进行综述的基础上,分析了实证结果与监管当局观点之间存在差异的原因,并据此提出了若干利益冲突监管政策调整思路,以期为我国证券市场监管效率的提高提供启示和借鉴。     

证券分析师的选股能力是否具有差异

跟随分析师的报告是投资者投资活动的主要策略,证券市场上存在大量的分析师发布报告,投资者到底跟随哪些分析师的报告能够为其获得更高的投资收益呢?《新财富》最佳分析师在分析师群体中具有更高的声誉、更高的薪酬、更高的社会地位,那么《新财富》最佳分析师的报告是否能够为投资者带来更高的投资收益呢?本文研究检验了证券分析师的选股能力是否具有差异,哪些分析师能够为投资者带来更高的投资收益,希望能够为投资者提供有价值的信息。     

2006年度中国最佳证券分析师评选揭晓

发现价值投资者一年一度秋风劲。当这个收获季节舞动她成熟身姿的时刻,一群收获秋天的人们向我们走来,他们就是2006年度"中国最佳证券分析师"团队。