大股东认购对定向增发募集资金投向变更的影响

定向增发对象主要是大股东和机构投资者,大股东参与认购表明大股东对公司未来发展看好,定向增发方案更加具有可行性,募集资金在外部市场环境变化不大时,不会轻易变更。在公司治理较差时,大股东为了私利改变募集资金投向,投资更利于大股东利益的项目,相比较只有外部投资者认购的定向增发,大股东参与认购的公司募集资金变更比例更高,变更次数多且变更较快。     

什么叫国家股、法人股和个人股

什么叫国家股。法人股和个人股国家股是由国家、政府部门或地方政府所认购的股票，是股份公司成立时由国有资产转化成的股份。法人股是由具有法人地位的公司、企业、金融机构等用自有资金购买的股票，包括法人机构持有的社会募集公司的股票和法人机构持有的定向募集公司的...     

政治关联对定向增发影响的实证研究——来自中国上市公司的数据

自2006年定向增发实施以来,定向增发的效果及其对公司价值和相关者利益的影响成为学术界的研究热点。文章以2010—2015年已实施定向增发的上市公司为样本,采用实证研究方法探索公司的政治关联对定向增发的募集资金数量和折价率的影响,以期为规范定向增发实践提供借鉴。结果表明公司政治关联与定向增发的募集资金数量存在正相关关系,而且可能存在大股东利用关联方对企业进行"隧道挖掘"的行为;政治关联与定向增发折价率并不存在显著关系,但在进一步区分政治关联的代理变量即控制人类型后发现,国资委控制企业的政治关联与定向增发折价率呈显著负相关关系。     

上市公司为何热衷于定向增发

自2006年5月6日中国证监会发布《上市公司证券发行管理办法》以来，采取定向增发股票的上市公司急剧增加。据2006年8月5日《上海证券报》报道：截至7月31日，沪深市场共有114家公司公布定向增发计划，总增发股份为280.61亿股，募集资金总规模为142083亿元。笔者根据方正证券网提供的资料计算，2003～2005年的再融资额总和为1096.77亿元。而目前上市公司公布的定向增发所要募集的资金总额比过去三年再融资的总和还多30％。     

立足创新 构建和谐理财新环境——访华北电网有限公司总会计师任振良

华北电网有限公司（以下简称华北电网）自2003年组建以来，积极引入先进理念，大胆创新管理模式，努力推动精细化管理，特别是奉行“以财务战略支撑公司战略，以公司战略保障财务战略”的宗旨，不断完善财务管理体制，优化财务组织结构，切实推进华北电网财务工作的全面转型，逐步走出了一条成本低、效益好、技术高、     

基于事件研究法的定向增发分析 ——以Y公司为例

定向增发是向有限数目的资深机构(个人)或投资者发行债券或股票等投资产品,也称"定向募集"或"私募".其作为上市公司重要的再融资途径,会影响公司的发展,形成股价的波动现象.文章研究了Y公司定向增发对公司股价的影响,将2017年2月27日作为事件日,以Y公司的定向增发案例为样本,采用事件研究法检验了在定向增发事件窗口内超额收益率的变化,以此判断出Y公司的定向增发事件与股价呈反向的影响,市场反应不积极.     

慎视慎行对待多元化——以雅戈尔为例

雅戈尔系1993年经宁波市体改委批准，由宁波盛达发展公司和宁波青春服装厂等发起并以定向募集方式设立的股份有限公司，经营范围主要为服装制造及针纺织品。公司设立时忌股本为2600万股，1998年经中国证监会批准，公司向社会公众公开发行境内上市内资股（A股）股票5500万股并上市交易。近些年来，公司开始推行多元化战略，逐步进入房地产行业、     

定向增发、现金认购与公司业绩--基于国恒铁路的案例分析

文章以国恒铁路定向增发为例,分析现金认购定向增发股票对公司业绩的影响。研究发现,被市场积极认可的现金认购方式并没有提高公司的业绩,反而造成案例公司募集资金被滥用,公司业绩急剧下滑,进一步分析发现,实际控制人不作为、董事会运行效率低及机构投资者“用脚投票”是导致定向增发后公司业绩下滑的根源。     

开开集团产权制度改革实例分析

开开是1993年改制为定向募集股份的有限公司（国家控股），1996年末和1997年初以开开实业为主体吸纳鸿翔集团公司、兰棠一博步皮鞋公司、金三角鞋业总公司组建成集团公司。而近几年来，开开规模迅速扩大，由87年的仅对万资产猛增为97年6月的3．对亿净资产，放大近2000倍！其成功的根源在于企业改制和兼并重组的顺利进行。本文旨在对该企业发展的两大步进行探讨，并总结其成功的经验，讨论其潜在的问题。改制与国有资产保值增值1992年12月28日，开开公司以定向募集股份的方式改组为上海开开实业股份有限公司。其中，股份结构为：国家股11，20…     

定向增发、现金认购与公司业绩——基于国恒铁路的案例分析

文章以国恒铁路定向增发为例,分析现金认购定向增发股票对公司业绩的影响。研究发现,被市场积极认可的现金认购方式并没有提高公司的业绩,反而造成案例公司募集资金被滥用,公司业绩急剧下滑,进一步分析发现,实际控制人不作为、董事会运行效率低及机构投资者"用脚投票"是导致定向增发后公司业绩下滑的根源。     

王府井百货大楼今昔与未来

王府井百货大楼今昔与未来岳继鹏北京王府井百货大楼（集团）股份有限公司是以北京百货大楼人基础，子１９９３年２月２５日改组设立。公司由北京百货大楼集团等五家企业联合发起，采用定向募集方式设立，股水总额１０１１２．５万元，每股１元，计１０１１２．５万股，其...     

立足创新 构建和谐理财新环境——访华北电网有限公司总会计师任振良

华北电网有限公司(以下简称华北电网)自2003年组建以来,积极引入先进理念,大胆创新管理模式,努力推动精细化管理,特别是奉行以财务战略支撑公司战略,以公司战略保障财务战略的宗旨,不断完善财务管理体制,优化财务组织结构,切实推进华北电网财     

解析价值链战略——以X股份有限公司为例

X股份有限公司是由X集团公司作为发起人采取定向募集方式设立的股份制企业,经中国证监会批准,1996年6月19日公开发行股票,7月3日在深交所挂牌上市.     

乐山开展区域性证券交易的尝试

乐山开展区域性证券交易的尝试／乐山产权交易中心经乐山市证券监督管理委员会研究决定，并报经乐山市政府批准，乐山产权交易中心自１９９６年９月１８日９时起，对乐山部分定向募集公司股权证实行挂牌竞价交易。首批挂牌的九只权证，个人流通股总额为近９０００万元，涉...     

规范现代企业制度 做一流上市公司——湖南华银电力股份有限公司

湖南华银电力股份有限公司(以下简称公司)是1993年1月经湖南省体改委批准(湘体改字[1993]10号文件)，由湖南省电力公司、工商银行湖南省信托投资公司、湖南华天实业集团公司、中国湖南国际经济技术合作煤炭公司、建设银行湖南省信托投资公司、湖南省华厦房地产开发公司等6家法人共同发起，于1993年3月22日正式成立的定向募集股份有限公司。     

武钢股份定向增发和TCL集团换股合并的思考

2003年11月18日，武钢股份董事会公告，公司拟增发不超过30亿股，其中向武汉钢铁(集团)公司定向增发12亿股国有法人股，向社会公众发行的社会公众股数量不超过8亿股，募集资金总额不超过90亿元。2003年9月29日，TCL集团与TCL通讯签署《合并协议》，约定根据《公司法》的规定，以吸收合并方式合并TCL通讯。武钢股份定向增发和TCL换股合并，可谓我国购并的典型案例，使我国资本市场掀起了一次购并热潮，也引起了笔者的几点思考。     

股市圈钱 楼市圈地 谁为风险买单？

据权威部门统计，今年以来上市房地产公司通过增发、配股等方式，已合计融资超过1100亿元。8月22日，金地集团发布公告，除发行12亿元的公司债进行融资外，公司还将通过公开增发募集180亿元左右的资金。而一个多月前，这家公司刚刚定向增发1．73亿A股，募得近45亿元。8月29日，万科公告，宣布增发31715万A股，募资100亿元，[第一段]     

股份制试点企业尚需完善和规范

北京市一些股份制企业试点较早，现在它们发展得怎么样？还有哪些方面需要完善和规范？请看调查报告──笔者对北京市崇文区股份制试点企业发展状况作了些调查，现综述如下：股份制试点企业的类型和特点崇文区从1984年至今，经国家有关部门批准在工商局正式登记注册的股份有限公司共有7家。其中社会募集并股集异地上市的公司有2家，定向募集的公司有5家。其特点如下：l从集资走向股份制。“天龙”原是一个以“收破烂”为生计的物资回收公司。改革开放初期，他们先后进行了三项改革：一是发展集体企业，增加资金积累；二是划小核算单位，改革…     

走股份制和集团化道路

走股份制和集团化道路王恩友博山电机（集团）股份有限公司（以下简称集团公司）是由博山电机厂独家发起创立的定向募集股份制企业。原博山电机厂是国有大型（一）企业。目前公司拥有２．２７亿资产，４５７６名职工。主要生产经营中小型电动机、控制微电机、汽车电机电器...     

烫手的太平洋证券

不是IPO，也不是借壳上市的太平洋证券（601099．SH）“空降”A股五年多来，4次抛定向增发预案。期间，募集资金、定向增发价格的不断调低，无疑向外界传达了一种信息——“弹药库”告急。