中国管理层收购(MBO)的公平性分析

文章通过对管理层收购的分析,旨在讨论管理层收购在中国特定的社会背景下公平性的分析,强调管理层收购在中国确实存在资产流失的现实,但这并不是反对搞MBO的理由,主要是在于加强外部制度环境的建设。     

浅谈我国的管理层收购(MBO)

国有股减持的暂停困扰了我国国有企业股权重组的脚步 ,但是暗流涌动中的管理层收购在大陆上如火如荼的展开 ,不失成为理清历史遗留的产权问题的一条良好的出路。文章首先系统地阐述了管理层收购的理论 ,讨论了在我国实行MBO的环境与操作 ,同时指出 ,在加强投资银行中介功能的基础上 ,结合现行的法律和政策 ,充分运用管理层收购这一手段开拓企业重组的新道路     

管理层收购（MBO）的融资策略

管理层收购（MBO）是目标公司的管理层用借贷所融资本购买本公司全部或大部分股份。从而改变本公司的所有权结构、控制权结构和资本结构，进而重组本公司，并获得预期收益，然而融资的问题却成为MBO的瓶颈。本文于是重点探讨了管理层收购（MBO）的融资问题。     

浅谈管理层收购的法律规制

MBO英文ManaSementBuy—outs的缩写,意思为管理者收购或管理层收购,是20世纪70—80年代流行于欧美国家的一种企业收购方式,主要是指目标公司的管理层或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份或资产,从而改变其公司股东结构、资产结构和控制权结构,完成由单纯的企业管理者到股东的转变的一种收购行为。     

上市公司管理层收购(MBO)法律问题探析

系统分析了阻碍我国MBO正常进行的法律障碍问题和法律监管缺失问题,并提出了完善我国MBO相关法律规制的建议。     

上市公司管理层收购(MBO)法律问题探析

系统分析了阻碍我国MBO正常进行的法律障碍问题和法律监管缺失问题,并提出了完善我国MBO相关法律规制的建议。     

管理层收购的法律问题分析

伴随着我国证券市场上非流通股转让的火爆,管理层收购作为上市公司资产收购的一种新形式,开始走向前台.但我国的管理层收购与西方的管理层收购在运作方式和形成背景上存在着显著的差别,而且由于缺乏法律规范,在实施过程中存在着诸多的法律障碍.为了保障管理层收购的健康发展,有必要从法律上加以规制.     

管理层收购(MBO)对促进国有企业改革的可行性分析

我国的国有企业改革已经取得了相当大的成就 ,但仍然存在着严重的深层次的问题 ,而管理层收购 (MBO)在解决这些难题方面有着比较明显的作用。文章认为 ,可以考虑实行管理层收购的办法来推动国有企业改革往深层次发展。     

国有企业实施管理层收购(MBO)面临的障碍与对策

MBO作为激励管理层的一种手段 ,不仅有利于实现产权结构调整 ,改善公司的经营管理 ,而且还可以达到降低代理成本、完善公司治理结构等效果 ,对深化国企改革具有特别重要的意义。本文就当前实施MBO所遇到的问题进行分析并提出相应的对策。     

融资结构多元化在管理层收购(MBO)中的作用分析

管理层收购 (MBO)作为一种新兴的公司产权重组方式 ,于 2 0世纪 80年代在美国等西方经济发达国家盛行 ,成为当时经理人革命的象征。其具体做法是 :管理层和收购伙伴在投入股权资金的基础上 ,以目标公司资产做抵押大量借贷 ,收购其全部股权 ,使管理层在目标公司中拥有稳定控制权 ,以产生充分激励和为公司创造最大价值。显然 ,在这一过程中 ,多元化的外部融资是公司内部所有权结构和控制权结构改造的关键所在 ,本文的目的就是在借鉴国际经验和考察国内实践基础上 ,尝试对此问题做一阐释。     

管理层收购制度的风险与完善途径

制度是人们交换活动和发生联系的行为准则,它是由生活在其中的人们选择和决定的,反过来又规定着人们的行为,决定了人们行为的特殊方式和社会特征.政府对管理层收购行为的规制,对维护市场秩序,起到了积极的作用.但是,由于规制本身的内在缺陷和规制方式的内在矛盾,使得政府也存在着"规制失灵"的情况.因此,对管理层收购中存在的制度风险进行分析至关重要.     

冷眼看MBO在我国的新发展

随着我国资本市场的不断发展，MBO逐渐成为理论研究人员和实际工作关注的一个热点。2002年对MBO的讨论方兴未艾，我们有必要冷静下来，在现有制度和发展水平的基础上重新审视MBO这种新的产权制度改革方式，使之健康发展，更好地为我所用。     

上市公司实行MBO的寻租行为分析及其规避策略

本文以提高MBO在中国上市公司的运营效率为目的,重点对中国上市公司实施MBO四个交易环节中的寻租行为进行详细分析,揭示了若要大规模实行MBO,需要改进它的方向.在此基础上,本文提出了完善中国MBO应在合理定价、完善独立董事制度、健全法律法规以及规范公司股权结构和金融机构行为方面采取相应策略,以规避现存的寻租行为.     

MBO制度边界与范围分析

制度的作用在于规制人们的行为,对于中国特色的管理层收购而言,并不是所有公司都适宜MBO,它必须有严格的界定条件.管理层收购在多大范围内进行?它的制度边界在哪里?这需要我们进行理论分析.     

环境规制对比较优势的影响

在古典和新古典贸易理论中，一国的贸易模式取决于该国的比较优势。本文的研究结果表明，发达国家环境规制的严格化使得发展中国家重度污染密集型产业的比较优势得到相对的强化，而对中、轻度污染产业的影响则依据产业的不同而不同。文章还以我国纺织服装业为例作了进一步分析。最后，作者从环境规制的完善、产业结构调整及环境成本内在化几个方面提出了政策建议。     

债务融资的国民负担与可承受国债规模分析

本文在对债务融资的国民负担进行描述的基础上,给出了含有非排挤性投资的政府跨时预算约束,从而证明了政府非排挤性投资的积极作用。同时,根据多马的研究范式,进一步给出了含有税收增长率的最大可承受国债规模的决定条件,并对我国目前的财政状况进行了实证分析。分析表明,积极的财政政策并没有使我国的国债规模与赤字规模超出国民经济可承受范围,我国的财政政策仍然有相当宽余的实际运作空间。     

中国地方政府生产率相对有效性的实证研究

本文将目前在管理学界广泛运用的“数据包络分析”（DEA）方法,引入到中国地方政府全要素生产率,即地方政府相对效率的实证性测量与评估之中,利用包含内容比较宽泛的8个指标,操作性地定义了政府的投入与产出以及政府全要素生产率,利用DEA方法测算了1985年至2003年19年间中国地方政府全要素生产率每年的相对效率,并进行了规模收益性分解,分析了不同时期不同省份的相对效率变化状况．并对这种状况进行了理论分析,比较了不同区域政府生产率相对有效性的差异,并对这种差异进行了理论分析;说明了行政管理体制改革和经济体制改革对政府相对效率的影响;以及政府相对效率与政府管理制度之间的相关关系。     

国有企业管理层收购的经济学分析

由于国有企业产权模糊,所有权与经营权分离带来的问题比私有企业要严重得多,因此,国有企业的管理层收购比私有企业等非国有企业管理层收购有更深远的意义.本文分别从非现金利益消费的分析视觉、金融合同理论分析视觉、所有权结构、激励与效率的分析视觉以及公司治理结构的分析视觉对国有企业管理层收购进行经济学分析.当然,这些分析(或理论假说)是否成立还有待实证检验.     

基于股权分置视角的中国上市公司MBO股东财富效应研究

通过分析中国上市公司MBO对公司影响的价值传导机制,认为中国上市公司实施MBO后,公司治理的有效性提高,进而导致代理成本下降,公司价值和绩效得到提升。同时,还基于股权分置的视角,在理论上分析了上市公司MBO的利益侵占问题及其形成原因,认为导致上市公司MBO利益侵占形成的制度根源在于股权分置。因此,股权分置改革可以通过消除一部分由于上市公司MBO利益侵占而产生的代理成本,进而提升公司绩效。本文的实证研究也证实股权分置改革对上市公司MBO具有积极效应。     

上市公司MBO前后创业行为与绩效关系研究

本文基于年报数据研究MBO对公司创业行为和经营绩效的影响以及二者之间的内在关系.结果发现:MBO后公司所有者对公司的控制明显加强,而创业活动没有显著的变化;MBO导致我国上市公司盈利能力显著下降,MBO价值创造理论与现实表现不符,管理层投机因素较大;公司研发和创新能力与盈利能力显著正相关,而以公司重大诉讼事项和担保事项所体现的经营风险会显著影响公司资产的运用效率.