企业并购惯性实证研究

在并购活动日益频繁的今天,并购已经成为企业快速成长与扩张的一条重要途径。本文认为对于并购活动与企业价值之间的关系应该从企业长期发展过程角度出发,动态地分析企业在一段时间里实施的并购活动及战略调整与调整前后经营绩效变化的关联。本文通过对泸天化、燕京啤酒两家上市公司并购发展轨迹的研究发现,惯性在两家企业的并购过程中发挥了主导作用。研究表明,两家企业的并购惯性均呈现出先增强、再减弱的变化趋势,这种并购惯性的间歇性,有利于企业通过有效的资源整合,提升企业总体经营绩效。     

我国企业兼并收购中的难点及战略浅析

并购作为企业自发的市场行为,是社会资源优化配置的微观基础之一。目前我国企业并购实践尚处于初级阶段,因此本文试图从对西方企业并购活动的考察和我国特殊性的分析中,探索我国企业并购战略的主要环节。     

企业并购对创新绩效的影响分析

在当前的经济背景下,创新对于企业的发展越来越重要。 并购是帮助企业获取创新资源,加强竞争优势的重要手段,企业并购活动能否实现相应的创新产出对于指导企业并购与创新实践活动十分重要。 以 2015~2018 年间发生并购活动的上市公司为研究样本,系统分析并购活动对创新产出的影响,并进一步考虑关联并购、横向并购对结果的调节作用。 研究发现:(1)从总体上来看,并购对专利申请的影响显著为正,表明企业并购活动有助于增加创新产出;(2)当并购双方具有关联关系时,能够通过缓解信息不对称以及促进并购后的协调整合,对创新产出产生更加突出的积极作用;(3)横向关联并购很可能由于技术能力同质和资源冗余,而对创新产出存在一定抑制作用。     

临时CEO与企业并购——基于我国上市公司的经验证据

选取2010-2015年我国资本市场非金融类上市公司为样本,实证分析临时CEO对上市公司并购频率和并购效率的影响.研究发现:相比正式CEO,临时CEO倾向于实施更少的并购交易,但并购效率更高;与本地并购相比,临时CEO倾向于进行更少的异地并购,且异地并购的效率更低.进一步研究表明:在上市公司领取薪酬的临时CEO和企业内部委任的临时CEO更倾向于降低并购活动的频率,但并购效率更高;当并购双方不全为国有企业时,临时CEO实施的并购活动更少,但并购效率更高.     

浅析企业并购重组中的税务风险及控制对策

近些年我国国内经济发展趋势越来越稳定,国内企业并购重组活动也越发频繁。许多企业通过并购重组的方式来扩大自身的经营规模。但是,在企业并购重组的过程中,会遇到不同类型的税务风险问题,且企业的并购投资资金量非常大,如果企业未定制定出科学完善的并购策略方案,就很可能导致并购重组活动最终失败,给企业内部造成较为严重的税务损失。为此,企业必须加强对并购重组中税务风险问题的讨论,从而为提升并购重组活动的成功率作出保证。     

对企业并购审计关键环节的梳理

企业并购作为资本运营的一种方式,可以帮助企业在其发展过程中,迅速实现低成本扩张,达到扩张产业规模、寻找新的产业增长点、占稳市场等目的,以实现股东财富最大化、企业利润最大化.然而,企业并购涉及交易繁多,潜在的风险也多,因此并购又是一项高风险的经济活动.在企业并购过程中,内审人员积极参与并购活动,可以有效降低并购成本,减少并购过程中的不确定性因素,进而降低并购风险.本文对企业并购审计关键环节进行了梳理.     

企业并购能力分析

并购作为企业外部成长的一个有效途径正在被越来越多的企业所采用。但并购活动并非是完美无缺的财富神话,并购在提供给企业发展壮大的机会的时候,也带给了企业很大的风险。在众多失败的因素中,企业不清楚自身的并购能力而盲目实施并购,是造成企业并购失败的一个重要原因。基于此,把企业的并购能力作为一个研究对象,从多个方面来衡量一个企业是否具备了并购能力。     

并购战略、整合能力与跨境并购——基于万向并购A123的案例研究

提升并购绩效是中国企业跨境并购的关键问题之一。本文从并购战略与整合能力的协调匹配对跨国绩效的影响出发,基于三者之间作用机理的理论分析,选取中国企业成功并购美国企业的标志性事件——万向并购A123系统公司作为案例进行深入剖析。结果表明,并购战略对并购活动的实施具有战略指引作用,并购整合能力则是并购活动的资源基础,二者协调匹配共同对并购绩效形成正向的促进作用,而并购绩效也会反作用于整合能力,并对再次并购活动的战略制定做好经验铺垫。此外,并购战略与整合能力之间的缺口,可结合具体并购情境,采取不同的策略缩小这一结构性缺口。     

企业并购成本探析

并购成本是主并企业在并购活动中付出的一系列代价的总和。企业并购成本过高、并购管理成本上升、并购成本测算不准确、对整合成本重视不够是目前我国企业并购成本管理方面存在的主要问题。并购过程中必须对并购成本进行全面管理,以便控制和降低并购成本。     

地缘性商会与民营企业跨地区并购绩效北大核心CSSCI

本文以2006—2018年我国A股民营上市公司完成的跨省并购事件为研究对象,考察地缘性商会能否帮助原籍地企业突破商会活动地的跨地区并购障碍、改善并购绩效。研究发现:地缘性商会显著提升了原籍地企业在商会活动地的跨地区并购绩效,且该效应在交易双方所在地之间的市场分割程度严重时更加显著。影响机制分析结果表明,信息优势、关系网络和增进信任是地缘性商会发挥效应的重要途径。进一步研究发现,地缘性商会促使原籍地企业到商会活动地进行并购的概率更高、频率及规模更大;且在地缘性商会的影响下,跨地区并购交易给主并企业带来的长期绩效也更好;此外,地缘性商会这一正式社会网络与原籍地企业的董事网络存在替代作用。因此,地缘性商会具有弥合市场分割这一制度缺陷的功能,在我国地区市场分割的情形下作为替代性制度安排具有必要性和可行性。     

企业并购成本探析

并购成本是主并企业在并购活动中付出的一系列代价的总和。企业并购成本过高、并购管理成本上升、并购成本测算不准确、对整合成本重视不够是目前我国企业并购成本管理方面存在的主要问题。并购过程中必须对并购成本进行全面管理,以便控制和降低并购成本。     

浅谈企业并购中并购对象选择的纳税筹划

近年来,我国经济蓬勃发展,市场竞争日趋激烈,企业间的并购活动越来越激烈,在宏观经济中,税收是影响企业经营的重要经济因素,税收同样在企业并购中扮演着重要的角色。本文分析了企业并购业务中不同并购对象的选择对企业纳税的影响,提出恰当地进行目标企业所在行业、地区以及其经营状况的纳税筹划,不但可以降低企业并购成本,而且可以提高企业并购成功的可能性。     

从历史上五次并购浪潮的逻辑看中国并购

产生并购行为的根本原因是为了企业的发展，而世界的经济发展史中的每次并购活动都把世界经济金融发展推向了一个新的高潮。中国只有十几年的并购经验，又处在全球经济全面开放的趋势中。分析西方百余年并购历史中经历的五次并购浪潮，以期为中国企业提供经验和借鉴。     

浅析跨国并购和产业安全

全球企业跨国并购发展势头迅猛。2006年全球并购交易额达4．06万亿美元，比上年增长36％，刷新了2000年创下的3．33万亿美元的纪录。其中美国企业并购交易额为1．22万亿美元，约占全球企业并购交易额的36％。全球已宣布的企业并购交易总数为28312起，在历史上10起金额最大企业并购活动中，有8起是在2006年发生的。     

我国企业技术寻求导向的连续并购战略研究

我国企业的并购活动日益突出技术寻求导向和连续性特征。本文首先分析企业连续并购的技术链补强战略、技术匹配战略和跨文化整合战略,在对连续并购活动中存在的跨文化整合、相关者利益协调等关键问题进行分析的基础上提出相应的建议。本文对以技术寻求为导向的我国企业连续并购活动具有一定的指导意义。     

上市公司并购财务风险及其防范

企业并购是高风险经营活动,风险贯穿整个并购活动的始终,其中财务风险是企业并购成功与否的重要影响因素。规避上市公司并购财务风险,应全面分析目标公司的财务报表,选择合理的企业价值评估方法,科学决策资本结构,灵活选择支付方式,妥善处置目标公司资产,提高上市公司并购绩效。     

并购能否有效增强我国企业竞争力?

通过与国外成熟的并购理论和操作实践对比,本文从企业竞争力角度重新审视我国企业并购重组的动机、行为和效果。逐一剖析目前我国企业并购活动中出现的企业和政府方面的行为误区,揭示其背后的思想根源,并试图探索有利于增强我国企业竞争力的并购之路。     

企业并购实践与理论思考

本文认为,获取核心能力是企业并购行为最本质、最根本的动因,技术革命和经济发展是催生企业并购的重要因素.技术革命带动经济发展,经济发展促进企业并购,企业并购反作用于经济发展.我国企业的并购行为与经济转型和企业改革密切相联,随着越来越多外资企业的进入,未来我国企业强强联合的并购活动将呈急剧发展之势.     

企业并购动因分析:基于成本的优势

并购包括兼并和收购,从企业角度讲,是一种低成本、有效率的扩张方式;从社会角度而言,企业间的并购也是对社会资源进行优化配置的重要途径。但企业并购作为一项重要的资本经营活动,它产生的动机来源于追求资本最大增值和减少竞争的压力。不论企业出于何种目的进行并购活动,成本的优势及其带来的一系列收益不可否认。企业并购的形式有三类,横向并购、纵向并购和混合并购。横向并购有利于降低竞争成本,形成规模经济;纵向并购可以加速生产流程,节约运输、仓储等费用,有利于降低交易成本,形成协同效益;而混合并购能有效降低进入新行业的障碍,获得竞争优势。这些正是全球范围内企业并购兴盛的重要原因。因此本文从成本优势的角度,对企业并购动因进行分析。     

中国民营企业海外并购的特征、问题与发展建议

随着"走出去"战略的进一步实施,越来越多的中国企业进行了对外直接投资,其中跨国并购成为中国企业对外直接投资的重要形式。我国企业的海外并购活动始于20世纪80年代,1997年以来随着全球第五次跨国并购浪潮的兴起,我国企业的海外并购活动也日趋频繁,尤其是2008年国际金融危机以来,我国企业更是加快了海外并购的步伐,其中民营企业的海外并购也在逐渐成为我国企业海外并购活动的新亮点。