Visa启动今年全球最大IPO

国务院总理温家宝11月3日在乌兹别克斯坦塔什干表示．“港股直通车”暂缓施行是出于包括法规监管．避免内地资本市场大幅波动、大量资金涌入香港对香港的影响以及保护香港股市的稳定等四点考虑。这是自8月20日国家外汇管理局公布直通车计划以来．中央领导人首次进行详细表态。     

借鉴香港盈富基金模式推动我国国有股减持

一、香港盈富基金的情况介绍 香港盈富基金的由来与1998年7、8月间的香港金融保卫战有关。当时东南亚金融危饥余波未定,国际金融大鳄挟巨额游资从利率和汇率两个方面向香港金融体系发起猛烈进攻。香港股市在一片恐慌中连续单边大幅下挫,港元与美元长期稳定的联系汇率也难以联系。一时间香港国际金融中心的地位岌岌可危,为了保护香港经济、维护联系     

眺望香港科技股

<正> 香港股市近期出现大幅波动,恒生指数自3月28日创出18301点历史新高后,出现7个交易日大幅下挫,4月11日恒指收市报16487点,与高位相比已跌去1800多点,同时成交量亦由通常的130多亿港元缩减至近两天的90多亿港元。港股近期反复下跌,引起市场内外的广泛关注。香港股市出现大幅调整从表面上看,港股是跟随美国科技股下调。以美国科技股为主的纳斯达克指数大幅波动,一天内可暴升暴跌几百点,与3月10日创出的新高点5048点比较,已累计跌去近1400点,在短短不到一个月内下跌了27.7％。受此影响,香港的科技股也大幅急挫,其中“受灾”最重的要算创业板。香港创业板指数自3月20日推出以来,一直处于下滑     

中国经济学大事记(2007年3月)

<正>3月1日-2日为期两天的第十七届“亚太期货市场研讨会”年会在上海浦东金茂酒店隆重召开,来自美国、英国、澳大利亚、韩国、新加坡、印度以及中国大陆和香港、台湾地区共一百多位金融领域学术界和实业界人员参加了开幕式及随后的主题报告会。厦门大学王亚南经济研究院、上海交通大学经济学院和美国芝加哥商品交易所、美国Kent State University、香港浸会大学、国际期货学术期刊Journal of Future Markets和Review of Futures Markets等共同组织了这次年会,《上海证券报》作为特邀新闻媒介参与组织和报道此次会议。这次会议是在中国酝酿推出期货指数市场、建设中国金融衍生品市场的背景下召开的。     

中国经济学大事记

3月1日-2日 为期两天的第十七届“亚太期货市场研讨会”年会在上海浦东金茂酒店隆重召开，来自美国、英国、澳大利亚、韩国、新加坡、印度以及中国大陆和香港、台湾地区共一百多位金融领域学术界和实业界人员参加了开幕式及随后的主题报告会。厦门大学王亚南经济研究院、上海交通大学经济学院和美国芝加哥商品交易所、美国KentStateUniversity、香港浸会大学、国际期货学术期刊JournalofFutureMarkets和ReviewofFuturesMarkets等共同组织了这次年会，《上海证券报》作为特邀新闻媒介参与组织和报道此次会议。这次会议是在中国酝酿推出期货指数市场、建设中国金融衍生品市场的背景下召开的。目的是鼓励和促进金融实业界与高校学术研究的联系与合作，同时为实业界与学术界共同探讨金融衍生品市场及风险管理研究等问题提供平台。     

H股的春天

<正>监管机构选择在目前推出个人境外投资试点,在时机的把握上可谓是恰到好处。一方面,目前推出个人境外投资试点,不会对A股市场产生太大的负面影响。尽管个人购汇作境外投资不作额度方面的限制,但由于先于QDⅡ出海的境内资金近期已经得到境外市场大幅波动给予的深刻风险教育,个人境外投资试点推出后,可能也不会有太多的个人投资者大规模从A股市场转移至香港股市。尽管如此,这个试点仍然有它无可比拟的重要意义:在不远的将来,香港证券市场可能将对内地投资者完全开放。试点之后,内地投资者将可通过被内地法律授权许可的渠道,自由进出香港证券市场。     

关于中信泰富买壳上市案例的启示

九十年代头两年香港股市上的红筹股主角毫无疑问是中信泰富,从中国国际信托投资公司全资控股的"中信香港"对"泰富发展"进行股权收购作为起点,通过一系列的配股、收购和置换等方式将"中信香港"原有资产注入了"泰富发展",同时获得资本市场资金回流,最终实现了"中信香港"的买壳上市。现在"中信泰富"按市价总值计算1996年已经是香港股市前十位的上市公司之一,股价从1991年的1.3元/股增加到1996年底的44.9元/股。中信泰富的买壳上市是中国资本市场上比较精彩的经典力作。这一并购重组案例也是华资在香港股市最富影响力的"买壳上市"案,为中国内地大型集团利用香港证券市场资本运营提供了借鉴的成功范例。     

基于分层条件Copula的金融危机传染路径研究

本文采用分层条件Copula理论来研究次贷危机和欧债危机下的危机传染路径问题。在研究中采用t-GARCH (1,1)模型拟合各个金融市场的股指日收益率,以条件Copula分析两次危机下中国大陆股市与美国股市、英国股市、日本股市、台湾股市、香港股市2005年1月至2012年7月间的风险传染关系。实证研究表明：次贷危机期间美国股票市场将危机传染到香港股票市场,再由香港股票市场传染其他亚洲股票市场。而在欧债危机期间英国股票市场分别直接传染美国股票市场和香港股票市场,再通过香港股票市场对其他亚洲股票市场传染。两次危机下香港股票市场均是亚洲股票市场受到危机传染的媒介,因此我国在制定防范金融危机传染政策时应考虑对香港股票市场的控制,在传播层面上控制金融危机对我国的传染,减少对我国金融系统的冲击。     

新加坡解决结构性失业问题的经验及启示

为降低日益严重的结构性失业对劳动力市场的冲击,新加坡劳、资、政三方合作推出职业再造计划,通过提升职业形象、改善劳动条件、提高工资等措施来增加职业的吸引力,并发掘更多的就业机会以增加就业。新加坡的经验对中国解决结构性失业问题有一定借鉴意义。     

香港九号货柜码头问题述评

1992年11月10日,香港政府改变传统的公开竞争的招标方法,用私人协议的形式将九号码头这一跨越“九七”大型项目的发展和经营权合约予以三个财团,进而挑起中英争端。作为经济晴雨表的香港股市,在一周内急泻433点,跌幅达8%,为香港有史以来的第四大跌幅。当地舆论分析,它表明香港市场对九号码头问题相当重视。本文拟对此作一初步探究,以期弄清它的来龙去脉。一、九号码头的规划深水港和人力构成香港最重要的天然资源。香港港口不仅与美国旧金山、巴西里约热内卢同被誉为世界上三个最优良的天然海港,     

消费金融公司落户中国市场——消费金融公司试点遭遇尴尬？

中国首批3家消费金融公司于1月6日获得中国银监会同意筹建的批复，标志着消费金融公司这种在西方市场经济中已经存在400年之久的金融业态终于在中国有了突破性进展。那么，相比传统商业银行和信用卡，消费金融公司有哪些优势和不足？其推出又会对相关行业形成什么样的市场冲击？     

看着前边的车——香港创业板市场初期发展

<正> 香港创业板市场经历了12年左右的探索和研究,于1999年11月15日正式启动。截至2000年6月5日,创业板市场已为26家上市公司筹资近100多亿港元(80％来自于香港自身的网络公司),这一筹资总额远远超出亚洲其它主要同类市场在1999年筹集的资金。创业板上市公司多为中小型科技企业,主要来自于中国内地、台湾、香港等,业务范畴涉及电子通信、网络、医疗器械、生物制药、新型材料等高科技项目。目前上市公司总市值已达800亿～900亿港元,单日成交总额约占香港股市的5％～8％。上市公司市值最小的仅为1亿至2亿港元,最大的约二三     

一份能解众愁的财政预算案

2月18日,香港特别行政区财政司司长曾荫权在“临立会”公布了1998~1999年度财政预算案.这份财政预算案的发表有其独特的背景.一方面.由于受东南亚金融危机的拖累,香港股市、楼市大跌;许多中产阶级损失严重;利息高企,整体经济府受到严重冲击,前景不明朗.另一方面,作为特区政的首份财政预算案,国际间特别关注回归后香港的财经政策的变化.因此,这份预算案在坚持审慎理财的一贯原则的基础上,还强调“利民解困”和增香港的竞争力.总的来说,曾荫权在上述三个要点，之间取得了基本平衡,赢得了社会各界的普遍赞许。     

新交所：民营企业上市的选择

新加坡交易所（Singapore Exchange,SGX）是亚太地区首家集证券及金融衍生产品交易于一体的企业股份制化交易所,也是亚太地区仅次于东京和香港的第三大证券交易市场。     

股票市场与大宗商品市场互动特征比较研究

基于股票市场与大宗商品市场的理论互动机理,选取中国内地、香港及美国三地股市和黄金、石油、铜三类国际大宗商品市场为研究对象,通过构建VAR-TGARCH-AGDCC多元模型,从均值溢出效应、动态相关性维度来检验和比较股票市场与大宗商品市场之间的互动特征。实证结果显示:三类大宗商品市场中,黄金市场具有显著的风险分散功能,与股市的相关性持续较低;石油和金属铜市场受金融危机冲击,"去金融化"进程加速,与股市的联动性在后危机时代显著上升。从中美股市与大宗商品市场的互动差异来看,美国股市与大宗商品市场的信息传递和互动关系最为明显,中国内地和香港股市与大宗商品市场的联动特征相对微弱。这不仅是中国资本市场深度和广度不断增强的重要信号,同时也要求我们更加注重防范市场间的风险传染,加强金融监管,维护股票市场和大宗商品市场的协调发展。     

消费金融公司落户中国市场

消费金融公司终于在中国有了突破性进展。相比传统商业银行和信用卡,消费金融公司有哪些优势和不足?其推出又会对相关行业形成什么样的市场冲击?     

新兴市场国家金融自由化与金融脆弱性

金融自由化能够促进金融发展 ,从而促进经济增长 ;但是金融自由化同时也加剧了金融的脆弱 ,从而促使经济衰退 ,甚至引发金融危机。发达国家由于各种制度比较完善 ,在危机爆发的时候受到的冲击较小 ,而新兴市场国家在许多方面存在诸多不稳定因素 ,因而受到的冲击较大。文章在前人理论的基础上侧重从金融自由化与金融脆弱性的背景、定义以及金融自由化与金融脆弱性进行一般理论性探讨 ,从而揭示两者之间的关系。     

大陆、香港和台湾股票市场联动性的动态分析——基于DCC-MVGARCH模型

采用DCC-MVGARCH模型对2000年1月1日至2014年6月30日之间的大陆、香港和台湾三个地区的股票市场之间的联动性进行了动态分析。实证结果表明,大陆与香港、台湾股市之间的联动性均呈现增强的趋势,但大陆与香港股市之间的联动性高于大陆与台湾股市之间的联动性;香港与台湾股市之间的联动性虽然没有呈现增强的趋势,但其相关程度较高,且波动明显。     

调整、孕育、成长、双赢--论香港经济转型与两地经济关系

面临新一轮转型的历史性转折香港回归后，以应对亚洲金融危机的冲击为契机，开始了经济结构的新一轮转型。1998年亚洲金融危机暴露出香港经济存在的结构性缺陷，很容易受国际经济和金融波动的冲击。进入21世纪初期，香港发展将面临几个方面的巨大挑战：第一，从国际国内分工关系来看，新加坡、台湾等周边经济体都与香港形成了较强的竞争态势，内地经济的崛起以及上海等大城市经济的发展和开放程度日益增大，将在对外贸易、航运物流、国际金融和商业等香港传统优势领域与香港形成既合作又竞争的关系。第二，从产业发展来看，香港原有的劳动密…     

中国企业海外上市的宏观贡献

随着全球经济一体化的发展和各国金融管制逐渐放松,国际资本流动日趋自由化,同时世界各主要金融市场,特别是证券交易所在竞争与合作的过程中不断加强联盟,企业跨境上市日趋频繁。在这种大的国际经济背景下,伴随着中国经济改革开放的不断推进,中国企业越来越多的走向海外资本市场。从八十年代中期中资企业在香港的窗口公司在香港卖壳上市掀起的红筹热潮,到九十年代开始的国有企业海外上市,中国企业在香港股市已形成一定的影响,特别是随着中国加入WTO,国企海外上市进入一个新的时期。