QFII渐入佳境

2002年．11月．中国证监会和中国人民银行联合发布了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》,标志着QFII制度在我国正式开始实施。目前QFII在中国发展已近十年。     

QFII加紧抢滩中国资本市场

QFII制度的实施，为中国的资本市场带来了全新的投资理念．从而对改善中国的投资环境产生积极的影响。但QFII仍然希望中国政府能够放宽投资额度的限制，激发他们的投资热情，积极推进资本市场的对外开放。目前，QFII试点工作进展顺利，管理层对QFII资格和投资额度的审批工作也明显加速，推广完善QFII试点的方案最快有可能在2004年年底前完成。     

水土不服 QII跑输国内基金

在经历了2013年业绩落后之后。QFII在今年上半年并没有进行有力反击。根据基金研究机构理柏的统计,截至8月31日。年内QFII基金收益率为下跌0．51％,远逊于同期国内开放式股票型基金7．7％的平均收益率。值得注意的是。这是在7～8月连续两个月蓝筹股大幅反弹的情况下,众所周知,QFII偏爱蓝筹。     

数据·分析

QFII持仓A股市值超千亿元 沪港通通车已逾一周,境外资本投资A股再添新军,而传统境外投资渠道QFII和RQFII在沪港通影响下亦出现了强劲增仓势头。据最新数据显示,截至2014年三季度末,QFII共持仓89．26亿股,持仓市值合计1058．85亿元。从重仓流通股的角度来看。     

QFII大幅加仓三大行业

截至10月31日，上市公司三季报已经收官，有239家公司前十大流通股股东出现QFII身影，其中，新建仓或增仓公司达165家，增持比例达69．04％。从QFII增持股的行业分布看，食品饮料（16．13％）、餐饮旅游（13．33％）、黑色金属（12．12％）等三类行业的QFII增持公司家数占行业上市公司家数的比例居前。     

QFII情倾金融保险

金融保险是QFII去年四季度增持的第一大行业,其整体持股数达20．25亿股,而2011年三季度仅持有16．82亿股,增持额高达3．43亿股。因部分公司未披露年报,实际上QFII对该板块的增持力度或许更大。     

中国对待“热钱”的态度正发生转变

近日，中国证监会主席郭树清在亚洲金融论坛上表示，原则上所有符合规范的机构投资者都能参与到QFII和RQFII的推广当中．目前QFII和RQFII占整个市场的比例在1．5％至6％．希望在现有基础上能够乘以9或10。郭树清的言论引起了市场的热议。扩容QFI哪RQFII不仅意味着资本市场对外开放程度的加深．     

QFII在中国A股市场交易策略的实证研究

自从我国实施QFII制度以来,随着QFII投资额度的增加,QFII在我国A股市场的影响力也越来越强。本文通过改进的GTW模型,选择2004年三季度至2011年一季度作为研究区间,对QFII在中国A股市场的交易策略进行实证研究。结果显示,在这一时期,84.85%的QFII采取了惯性交易策略;在指数上涨阶段QFII的惯性交易策略有所增强,而在指数下跌阶段QFII的惯性策略有所减弱,有时甚至采取反转交易策略。     

QFII在中国的发展探析

作为我国证券市场对外开放的重要步骤和完善我国证券市场的重大举措,QFII制度启动至今已八年有余。本文首先分析了QFII制度在我国的实施现状,在肯定QFII制度的积极意义的同时,探讨了QFII在后金融危机时代的投资行为,并在此基础上对开创QFII在中国的繁荣未来提出相关建议。     

数据·分析

5月份新批13．35亿美元QFII额度 证监会17日发布的QFII机构名录显示,5月,共有5家境外机构获得合格境外机构投资者（QFII）资格,分别为：海富通资产管理（香港）有限公司、汇丰中华证券投资信托股份有限公司、太平资产管理（香港）有限公司、中国国际金融香港资产管理有限公司和中国光大资产管理有限公司。     

QFII一年了，大家怎么看？

转瞬间，QFII进入中国已经一年有余。这一年来，QFII始终活跃在中国资本市场的聚光灯下，市场对QFII也经历了最初的好奇，随后的追捧，不可避免的怀疑，再到理性的对待。可以看到QFII在潜移默化地影响着中国资本市场，为市场带来了投资理念的转变。如何看待QFII在中国市场未来的发展?政府部门关心QFII监     

QFII是A股市场的稳定器吗?

对QFII是否是A股市场的稳定器目前并无统一的结论。以沪深300、中证500、蓝筹股和QFII重仓股为样本,实证研究了QFII持股对股价波动的影响。研究发现QFII持股比例对股票价格波动的影响因股票市值大小表现出差异性。首先,以沪深300成分股、蓝筹股为样本进行实证研究时,QFII持股比例对股价波动的影响显著为负;其次,以中证500成分股为样本进行实证研究时,QFII持股比例对股价波动的影响为正,但参数并不显著;再次,以QFII重仓的股票为样本进行实证研究时,发现QFII持股比例对股票价格的波动影响不显著。综合来看,QFII持股并不是股价稳定的充分条件,在股票投资中为尽量规避股价波动风险,除需要关注QFII持股比例外,还需关注股票的市值大小以及QFII在该股票上的投资策略等因素。     

来自不同国家(地区)QFII交易策略的比较研究

本文对来自不同国家(地区)QFII的交易策略进行了比较分析。从时间序列的变化情况上我们发现,来自欧洲和东亚的QFII在整体上采取惯性交易策略,但波动幅度很大,来自北美的QFII则更倾向于采取反转交易策略。从整体均值的比较中我们发现,我国市场上的QFII整体倾向于采用惯性交易策略,其中来自欧洲的QFII的惯性交易行为程度最大,来自东亚的QFII采用惯性交易策略的时间较长。本文还发现金融危机对QFII的交易策略产生了显著影响。根据上述发现本文提出了完善我国QFII制度的建议。     

行业视角下QFII影响中国股市的实证研究

QFII投资中国股市具有明显的行业集中特点,从行业角度研究QFII对中国股市的影响更具合理性。本文基于GARCH族模型,对QFII进入我国股市以来的重仓股行业的指数收益率及其波动性水平进行实证分析,以客观评价QFII制度实施以来的运作绩效。通过实证分析得出结论:在我国证券市场向QFII开放的初期,QFII的投资并未对我国股市的行业指数产生利好效应,但由于2005年股权分置改革的稳步推进,QFII对一些行业的积极重仓使得这些行业的指数收益率水平有明显的上升;另一方面,QFII的进入并不会增大行业收益率的波动性。     

QFII对资本市场影响的文献综述

QFII作为一种过渡性的制度安排,在新兴市场国家的发展历程中起到了重要的作用。QFII制度在新兴市场国家已经运行了十几年,QFII对资本市场具体产生了怎样的影响,这一直是理论界和实务界较为关心的话题。本文试图对国内外关于QFII对资本市场影响的文献进行整理,明晰QFII对资本市场影响的作用机理,希望能为后续研究QFII与资本市场关系的文献提供理论依据,为相关政府部门制定监管政策提供参考。     

QFII曲线进场股指期贷：机遇？挑战？

沪深300股指期货的推出，和QFII能否以及如何参与股指期货，已成为中国金融市场上瞩目的焦点。虽然目前政府对QFII参与股指期货还未有明确规定，但证监会于3月表态，允诺QFII可以参与股指期货，并就QFII未来的参与形式有了初步意向，规定QFII将曲线进入股指期货市场，即暂时不可能以中国金融期货交易所会员的资格参与股指期货交易，初期需要以期货公司客户的身份参与股指期货交易。因此，QFII即将投资于股指期货，即使在中国做不了，QFII也一定会在其他市场寻找针对中国市场的股指期货。     

稳步推进QFII，建立资金双向有序流动机制

我国于2002年底引入了QFII制度。两年来QFII运行平稳，已经成为我国资本市场的一支重要参与力量，并在规范A股市场、提高金融中介机构服务竞争力方面起到了重要作用。继续稳步推进QFII，应对以自有资金或发起基金为主要资金来源的QFII资格申请予以优先支持，同时要鼓励境内机构通过积极参与QFII的资产管理业务来提高自身的竞争力。     

QFII托管人,请注意证券交易资金结算外部风险

随着一系列法规的相继出台,我国QFII制度已初步建立.各方筹备工作正紧张进行,QFII境内投资运作指日可待.从QFII制度本身来看,托管人是QFII境内交易活动的主要代理人,代理QFII境内除证券买卖以外的所有行为.此外,托管人还是市场监管的协助者、境内外信息的沟通者,为托管人奠定了在QFII制度下的核心地位.     

台湾地区引入QFII的经验

本文给出了QFII制度的定义，并详细介绍了我国台湾地区QFII制度的发展历程及其对台湾证券市场的影响，认为QFII制度的引入对促进台湾证券市场国际化进程起到了积极作用，我国在引入QFII制度时，必须为投资人营造一个制度完善、政策透明的市场体系。     

合格境外机构投资者:投资者还是投机者?

本文通过收集2006~2009年A股上市公司年报和半年报中十大股东和十大流通股东的数据,从财务和治理特征出发,分析QFII在A股市场中所起的作用。统计结果表明,QFII持股公司的盈利能力、运营能力和公司治理质量都优于无QFII持股的公司。进一步的回归分析表明,QFII持股能在一定程度上改善公司财务业绩。上述结果说明QFII在甄别和提高上市公司质量方面发挥了投资者而非投机者作用,因而有利于我国资本市场健康平稳发展。