数字金融与中小企业融资效率

数字金融的发展是解决中小企业受金融服务排斥问题的有效途径。本文以2012年至2020年国内中小企业板的上市公司作为研究样本,实证考察数字金融的发展对中小企业融资约束。实证结果表明：一方面,数字金融的发展可以缓解中小企业融资困难的问题;另一方面,数字金融发展对于中小企业融资效率的积极影响在经济水平较好的地区将更加显著。因此,我国应积极加快数字金融的发展,并提高发展质量,促进中小企业和实体经济的发展。     

中小企业板块运行现状及其问题剖析

深交所中小企业板块启动,是开拓中小企业的直接融资渠道、推动中小企业发展的重要一步,将为我国创业板市场的建设积累经验和打下坚实基础。基于我国中小企业板设立的意义及其运行方式,并依据其时间先后顺序,分别从中小企业板块高调推出、中小企业板全线调整、中小企业板良性发展以及中小企业板上市公司业绩良好四个方面,剖析了中小企业板自上市以来的实际运行状况。同时,提出发展我国中小企业板块应注意的问题。     

中小企业板上市公司融资决策影响因素分析

中小企业板上市公司的活力不仅关系到国民经济的健康发展,也关系到整个社会的繁荣与稳定。而中小企业板上市公司融资困难一直是中国市场经济发展中需要解决的问题。本文通过对影响融资决策的因素进行分析,旨在进一步认识融资决策因素的特点,为中小板上市公司进行科学融资决策提供借鉴。     

中小企业板上市公司中的管理咨询业务

发展中小企业板已经成为我国多层次资本市场体系建设的重要内容。注册会计师在开拓中小企业板市场业务中除了传统的审计业务外,大部分属于管理咨询业务。如中小企业股份制改造策划;为上市公司编制活跃业务记录;上市公司内外的协调工作;为公司策划业务计划书;为上市公司寻找风险投资并策划融资组合;参与上市公司正式成立时建立新账的工作等。     

供应链金融对中小企业融资约束的影响研究

中小企业是我国经济的重要构成部分,但普遍面临的融资约束问题成了其发展道路上的最大阻碍.政府多次出台政策法规扶持中小企业,规范发展供应链金融为其中之一.以现金-现金流敏感性模型为分析基础,基于2013-2019年中小企业板及创业板上市公司数据,探讨供应链金融对于当前我国中小企业融资约束问题的影响.结果表明供应链金融确实能对中小企业融资约束产生缓解作用,且对于国有企业融资约束问题的缓解作用比非国有企业更大.     

融资约束条件下我国中小板上市公司投资效率测度

文章以我国中小企业板上市公司为研究对象,从企业经理人追求利润最大化行为出发构建中小企业的投资支出模型。不同于已有文献仅从投资-现金流敏感性角度入手的实证研究,文章的研究方法无需对样本公司进行分组,而且可以定量测度融资约束条件下的公司投资效率问题。实证结果表明：由于融资约束的存在,使得我国中小板上市公司实际投资支出最优水平低;现金流的增加不仅可以缓解融资约束压力,还能够降低融资不确定性,债务融资比例越高,融资约束越大,进一步加剧了未来融资时的不确定性;我国中小板上市公司融资约束程度与企业规模呈负相关关系,且投资效率随时间呈现下降趋势,意味着近年来我国出台的一系列旨在改善中小企业融资难的政策措施,在实践中并没有起到有效缓解融资约束的作用。     

我国创业板上市公司再融资方式的选择——基于融资效率的实证分析

创业板公司作为高新技术产业中中小企业的代表,是引领高新技术产业发展的主导力量,保证其采取合理的再融资方式,促进融资效率具有重要的意义。本文通过实证研究创业板上市公司当前的再融资结构和融资效率情况,发现创业板上市公司股权融资、内部融资、债权融资的再融资偏好顺序和不断下降的融资效率现状。论文最后根据研究结果提出相应的对策建议。     

中小企业融资问题研究

县域经济是我国经济的重要组成部分之一,融资问题又是县域中小企业发展的关键,如何解决我国东北地区县域中小企业的融资问题,具有重要的现实意义。本文从县域角度分析了东北地区中小企业融资困境的深层次原因,借鉴发达国家经验提出在全国性的资本市场之外,建立适合东北地区发展的区域资本市场等建议。     

中小企业融资问题研究

县域经济是我国经济的重要组成部分之一,融资问题又是县域中小企业发展的关键,如何解决我国东北地区县域中小企业的融资问题,具有重要的现实意义。本文从县域角度分析了东北地区中小企业融资困境的深层次原因,借鉴发达国家经验提出在全国性的资本市场之外,建立适合东北地区发展的区域资本市场等建议。     

东北地区产业结构升级与中小企业物流效率变革研究

实现中小企业流通效率变革是加快东北地区产业结构调整和升级的重要内容和关键环节。然而,我国东北地区中小企业长期存在物流成本高、效率低等问题,严重抑制了东北地区中小企业的市场活力,很大程度上也制约了东北地区产业结构的优化和升级。通过系统梳理东北地区中小企业物流在供应链环境、企业外部环境以及企业部门内环境存在的问题,并基于东北地区产业调整趋势和要求,分析并提出了东北中小企业在应用创新、物流管理以及政府宏观政策等方面的对策和建议,进而实现产业结构升级下东北地区中小企业物流效率的变革。     

完善中小企业治理结构的对策

中小企业治理结构是中小企业的决策科学和提高公司绩效重要保证。通过利用中小企业板50家上市公司2005年-2009年的数据,分析发现：我国上市公司的资产负债率偏低;中国债权人的利益得不到保护,当法律系统是无效率或使用成本较高,更可能使用短期负债;第一大股东持股比例内部差异很大,基本是国有法人股东＂一股独大＂。中小企业应采取加强的债务融资的治理功能,以及保护中小股东利益等措施完善治理结构,提高企业绩效。     

基于我国中小企业板上市公司诚信档案的市场风险状况研究

自2004年6月我国中小企业板正式设立开始运行以来,不断暴露出风险事件,严重打击了投资者的投资信心。为了找出风险产生的原因,本文对中小企业板上市公司的诚信档案资料进行了分析,即从监管与处分记录、上市公司内部制度建设、信息披露质量等方面对我国中小企业板市场风险状况进行分析,找出中小企业板存在的风险。这为进一步完善风险体系,促进中小企业板的发展奠定了理论基础。     

政府补助与中小企业融资约束——异质性作用结果与机制研究

市场失灵使得政府补助近年来成为缓解中小企业融资约束、提高融资效率的重要手段,但对其作用机制还缺乏深入的讨论。本文选取2007-2016年中国中小板和创业板4543家上市公司样本,实证检验政府补助对于中小企业融资约束的影响结果和作用机制,并从企业生命周期、所有制类型和经营状况等维度进行了异质性分析。研究结果表明:财政补贴、税收优惠等政府补助行为有利于缓解中小企业融资约束;财政补贴、税收优惠政策工具的作用结果存在显著差异性;成长期、国有化程度低、经营绩效欠佳的中小企业面临着更为显著的融资压力,政府补助的作用效果也最为明显;政府补助产生了一定的信号作用,有利于消除资金供需双方的信息不对称,提高中小企业的外部融资能力。因此,应加大政府补助、因企施策和进一步发挥信号机制缓解中小企业融资约束。     

上市公司财务业绩、IPO抑价与融资成本的关系研究——基于2010-2013年创业板经验数据

创业板为中小企业提供了解决资金缺口困境的融资平台,但IPO融资成本是中小企业不得不考虑的问题。影响企业IPO融资成本的因素是多方面的,通过研究发现,上市公司财务业绩与公司融资成本负相关,IPO抑价与上市公司间接融资成本正相关,促使创业板上市公司合理化需要从承销机制、市场监管等方面进一步完善。     

广东省中小企业上市公司负债融资现状分析及优化对策

改革开放30多年来,广东省中小企业取得迅猛发展.作为中小企业潮头弄潮儿的上市公司,在推进经济发展中的影响力日趋明显.本文选取广东省中小企业上市公司负债融资现状为研究对象,对2006-2008年的数据进行描述性统计分析,力求对负债融资现状进行总结,并提出优化建议.     

培育和促进中小企业资本市场融资策略——以辽宁省为例

随着我国多层次资本市场的不断发展和融资规模的不断扩大,通过资本市场实现直接融资成为众多中小企业的选择。目前,虽然辽宁省中小企业发展迅速,但中小企业上市公司在数量和融资规模上都有限,而且后备上市公司储量不足。在新一轮振兴东北老工业基地政策下,培育和促进更多优秀中小企业资本市场直接融资需要资本市场建设、政府扶持与中小企业加强自身建设等多方面的共同努力。     

科创型企业融资效率测度及影响因素研究

科创板的设立进一步完善了资本市场基础制度，帮助创新型、科技型中小企业摆脱融资困境。该板块发展态势向好，但企业融资困境依然存在。文章基于50家科创型上市企业2017—2021年的融资数据，运用超效率SBM对其融资效率进行静态测算，采用Malmquist指数法从动态角度分析科创型企业融资效率变化，最后构建Tobit模型对融资效率的影响因素进行回归分析。实证结果为：科创板企业的融资效率不高，均值DEA有效的企业仅有9家，规模效率较低是综合技术效率不高的关键原因；资产负债率、经营管理水平与企业融资效率呈显著负相关关系，净资产收益率、流动比率与企业融资效率呈显著正相关，资金利用率与企业融资效率相关性不显著。最后根据实证结果从资金利用率、税额征收以及融资环境三方面给出相关建议。     

湖北省中小企业融资效率分析

湖北省中小企业融资主要依赖内源融资和银行信贷,通过多元回归分析得出中型企业股权融资效率最高,小型企业债权融资效率最高。因此,提高湖北省中小企业融资效率的政策建议有二:一是健全中小企业金融服务体系,优化中小企业金融服务体系结构;二是创新金融机构融资方式,提高中小企业融资效率。     

中小企业板上市公司高管持股比例与经营绩效

本文对中小企业板上市公司高管持股比例与经营绩效的关系进行了实证检验,发现二者间存在正相关关系,得出提高高管持股比例有助于提高中小企业板上市公司经营绩效的结论。并在研究中发现,董事长、总经理两职兼任不利于中小企业板上市公司经营绩效的提高。希望能对相关研究有所裨益。     

我国科技型中小企业融资效率分析

长期以来,内源融资仍为科技型中小企业最主要的融资方式,银行信贷作用不突出且结构不合理,使科技型中小企业不得不求助于融资效率较低的民间借贷,融资困难和融资效率低下制约了企业发展。影响我国科技型中小企业融资效率的因素包括融资成本、企业规模及资产结构、融资渠道及融资结构、盈利能力和成长性、企业生命周期。我国科技型中小企业应提高自身实力,各级科技部门、国家高新区应建立和完善科技型企业融资担保体系,大力营造对科技型中小企业信贷支持的有利环境,以提高科技型中小企业的融资效率。