我国商业银行逆周期资本监管适用性研究——基于《巴塞尔协议Ⅲ》

经过2008年金融危机,巴塞尔委员会于2010年9月正式公布了国际金融监管新框架《巴塞尔协议Ⅲ》,首次将逆周期资本缓冲这一重要工具引入宏观审慎监管机制。本文在简要分析我国商业银行信贷顺周期性及《巴塞尔协议Ⅲ》逆周期资本监管框架的基础上,测算了2000年至2013年我国应计提的逆周期资本缓冲,对《巴塞尔协议Ⅲ》逆周期资本监管框架在我国的适用性问题进行了实证检验,并结合分析结果给出了相关建议。     

我国金融体系系统性风险的现状分析--基于商业银行资本监管顺周期性的实证分析

2007年次贷危机之后,人们对金融体系系统性风险有了进一步的认识。考虑我国金融部门实际情况及金融统计数据的限制,实证中以银行业系统性风险作为整个市场系统性风险的替代,而对银行业系统性风险的监管主要集中在对资本要求上。本文参照国外关于资本监管的顺周期性的实证模型,选用2008-2012年我国16家A股上市银行的相关数据,通过建立Panel Data模型,对资本缓冲率与经济发展景气程度进行实证分析。结论表明,我国商业银行系统性风险有所降低,特别是在2010年巴塞尔协议III推出之后,我国商业银行资本监管逐步实现了逆周期性,同时从侧面反映出我国监管机构对商业银行资本监管的进步与发展。     

政府对投资银行的风险监管

本文首先分析了政府对投资银行监管的必要性,然后指出美国现行监管方式存在的问题以及由于监管不到位所带来的对全球经济的深远影响,最后介绍了危机发生后美国政府对投行的监管措施,表明我国金融监管机构应该从中吸取宝贵的经验教训,要加强对金融创新产品的监管,加强对金融产品信息披露的监管,推进金融监管体制改革,加强全球化的金融监管合作.     

基于协整理论的美国电力期货市场实证研究

本文基于VAR的协整理论,对美国PJM电力期货市场作了模型实证研究。因果关系检验显示下月合约价格是现货价格单向的Granger原因。协整检验结果显示电力期货价格和现货价格存在长期稳定均衡的关系,期货市场具有价格发现的功能,与现货市场相比价格发现功能较弱。方差分解结果显示,期货价格受自身的影响很大,受现货价格的影响很小;而现货价格受自身影响很大,随着滞后期的增加,受自身的影响逐渐减弱,受期货市场的影响逐步增大,期货市场在价格决定中起主导作用;脉冲响应函数同样显示现货对期货的影响较小,期货对现货的影响相对较大。     

基于浙江省出口贸易五因素影响的实证分析——基于时间序列数据的协整研究

利用浙江省1990~2008年的年度数据,运用协整和误差修正模型等计量方法,对浙江省出口贸易的影响因素进行实证分析。结论表明,浙江省进口额、实际利用外商投资额、技术因素和实际有效汇率之间存在长期协整关系;从误差修正模型结果来看,短期内这几个因素的变动也显著影响浙江省出口的变动,误差修正项系数为-0.289923,表明短期波动偏离长期均衡时,将以-0.289923的调整力度将非均衡状态拉回到均衡状态。     

我国商业银行信贷顺周期性的实证研究

商业银行信贷顺周期性是目前普遍存在的一种现象,本文利用计量软件,以1998年第1季度到2010年第4季度数据为例,验证了我国商业银行信贷行为的顺周期性。最后提出了相关的建议,以减弱这种顺周期性对经济的波动幅度。     

美国国防支出与经济增长的均衡关系研究——1961～2010年数据的实证研究

国防支出与经济增长的关系是学术界和现实各国极大关注的问题。本文以美国为案例对1961-2010年样本区间内国防支出与经济增长的关系进行实证性研究。文章在利用根检验对变量平稳性考察的基础上,应用协整方法对变量的长期均衡进行分析,并建立误差修正模型,对2011年美国经济增长作预测。结果表明,在1961-2010年样本区间内国防支出与经济增长之间缺乏长期的均衡关系,1990-2010年样本区间内则存在这种长期的均衡关系,如果美国继续提高国防负担,经济可能出现负增长。     

银行业顺周期性宏观压力测试方法研究

我国银行业贷款违约率历史数据匮乏,难以进行基于统计模型的宏观压力测试。针对这一问题,本文在单因子模型的基础上构建了宏观压力测试方法,能利用少量可用公开数据对模型的参数进行校正,使参数能体现不同商业银行贷款违约率顺周期性大小。参照1989-1991年我国经济增速低谷状态,使用概率映射方法设计3年期经济大衰退压力情景。压力测试结果表明,贷款所需缓冲资本取决于违约率顺周期性大小及贷款年限,《巴塞尔协议Ⅲ》新增的的缓冲资本缺乏对贷款年限的考虑,我国银行业贷款违约率顺周期性较弱,当前国有四大银行资本都能抵御大衰退情景下的信贷损失。     

宏观审慎管理下银行的发展与对策

2008年国际金融危机之后,宏观审慎管理被提到了前所未有的高度,引起了学术界和政策制定者的广泛讨论、研究,本文在阐述宏观审慎管理概念提出的背景下,给出了宏观审慎管理应有之义以及宏观审慎管理关注的焦点--金融体系顺周期性。在详细梳理国内外关于金融体系顺周期理论的基础上,做出了金融体系顺周期性的综述,并给出了宏观审慎管理框架下逆周期政策工具及其实现途径。     

美国对主权基金投资银行业的法律监管

资金总量约在2万亿至3万亿美元的主权基金对美国银行业具有巨大吸引力。尽管出现一些松动的迹象,美国对主权基金投资银行业的法律监管依旧严格。中国应当采取相应的对策以确保中国的主权基金在投资美国银行业时享受合情、合法、合理的待遇。     

人民币实际汇率与中国对外贸易的关系——基于1973-2001年数据的实证分析

本文用协整分析、Granger因果性检验等实证分析方法研究了1973-2001年人民币实际汇率与中国对外贸易之间的关系。分析结果显示在这段时间内,人民币实际汇率与中国对外贸易之间存在着长期的均衡关系。本文认为,这种均衡关系的存在从一个侧面表明人民币汇率的变化和调整是适应中国对外贸易发展需要的。     

煤炭产量与经济增长——基于山西面板数据协整模型的实证分析

运用协整理论的方法,通过对山西1989-2008年间的煤炭产量与山西国内生产总值之间的关系进行研究,得出如下结论：山西煤炭产量与山西GDP之间存在协整关系;误差修正模型表明二者之间存在长期均衡关系,且误差修正项ECMt-1的系数表明5.15%左右的偏离均衡部分会在一年内得以调整,调整的幅度相对较小;同时,二者具有双向的格兰杰因果关系。本文根据以上结论提出了几条建议,这对经济发展的相关政策制定有一定的理论指导意义。     

美国投资银行的覆灭与金融创新

2007年4月以来,随着美国次贷危机的不断延伸,华尔街五大投行全部覆灭。金融创新产品在投资银行的破产中扮演了重要角色。本文通过介绍金融创新产品的特点和运作,分析了投行覆灭的根本原因,客观评价了金融创新与经济建设的关系,对我国金融创新提出建议。     

投资规模、消费水平与经济增长——基于新疆时间序列数据的实证分析

实证分析结果表明,新疆经济增长与投资规模间长期均衡关系为开口向下的抛物线,与消费水平间长期均衡关系为开口向上的抛物线.新疆投资规模驱动的经济增长最高产出水平尚未出现,并且投资规模达到4.646 66万亿元时投资对经济增长的驱动效应达到最大值;新疆消费水平导致的经济增长最低产出水平出现在1 979年至1980年间,并且消费水平为31.580 51亿元时,消费水平对新疆经济增长的驱动效应最低,对GDP的贡献仅占相应年份全部份额的1/5至1/4.新疆投资规模处于对经济增长起正向推动作用的区间,消费水平也处于对经济增长起正向推动作用的区间;但是新疆投资规模和消费水平的进一步提升都存在一定的约束.     

投资规模、消费水平与经济增长——基于新疆时间序列数据的实证分析

实证分析结果表明,新疆经济增长与投资规模间长期均衡关系为开口向下的抛物线,与消费水平间长期均衡关系为开口向上的抛物线。新疆投资规模驱动的经济增长最高产出水平尚未出现,并且投资规模达到4.64666万亿元时投资对经济增长的驱动效应达到最大值;新疆消费水平导致的经济增长最低产出水平出现在1979年至1980年间,并且消费水平为31.58051亿元时,消费水平对新疆经济增长的驱动效应最低,对GDP的贡献仅占相应年份全部份额的1/5至1/4。新疆投资规模处于对经济增长起正向推动作用的区间,消费水平也处于对经济增长起正向推动作用的区间;但是新疆投资规模和消费水平的进一步提升都存在一定的约束。     

逆周期财政政策能够控制政府债务风险吗?——理论变迁与经验数据分析

文章基于经济理论变迁,梳理了近代以来西方预算平衡与政府债务理论变迁的主要趋势,探讨了古典经济学年度预算平衡理论与凯恩斯财政革命后的周期预算平衡理论,及其对政府债务风险管理的影响。在此基础上,文章使用跨国面板数据实证分析了发展中国家财政周期选择对政府债务风险的影响,研究发现采取逆周期财政政策的国家能够更好地约束债务风险,该实证结果在不同债务警戒标准下均保持稳健。当前,为了有效约束财政风险,我国应避免进入顺周期财政陷阱,建立可控债务风险的逆周期财政调控机制。     

批发零售业与经济增长关系实证研究——基于中美两国对比视角

文章基于1993—2012年中美两国批发零售业增加值和GDP的相关数据,运用协整分析法,并考虑了非平稳性及误差修正项的格兰杰因果检验法,来研究中美两国批发零售业与经济增长之间关系的异同。实证研究表明:在长期,中美两国批发零售业与经济增长之间都存在长期均衡关系,且美国的批发零售与GDP增长的关系比中国的更加密切;在短期,中美两国批发零售业与经济增长之间均存在波动关系,且一旦两个变量关系失衡,相比于美国,中国的批发零售业与经济增长二者之间对该失衡的修正要更加及时。中国存在从批发零售业到经济增长的单向格兰杰因果关系,美国存在从经济增长到批发零售业的单向格兰杰因果关系。