试论我国开放资本项目的影响因素

开放资本项目是我国经济对外开放的核心,是我国经济金融发展的必然趋势。20多年的改革开放,为我国资本项目的开放创造了大量的有利条件。但我国经济金融运行中,仍存在一些制约资本项目开放的因素。而且,国际金融的无序运行也不能提供开放资本项目所需的稳定的国际金融环境,也直接制约了我国资本项目的开放进程。     

我国资本项目开放进程与推进对策

随着我国资本项目在上海自由贸易试验区内开放的正式启动,我国在金融全球化进程中迈出了历史性的一步。文章对我国跨境资本流动规模、利用外资和资本输出、资本管制的强度和有效性以及上海自贸区的建设情况进行回顾,并通过对比国际经验以明确我国当前资本项目开放进程及可能面临的风险。为实现资本项目的全面开放,需要加强对跨境资本流动的管制,加大汇率调整力度,完善资本项目开放预警机制和加快国内金融改革。     

我国资本项目开放的理论探讨

资本项目的开放是经济发展的必然趋势。虽然我国已实现了经常项目下的人民币可自由兑换，初步具备了资本项目开放的部分条件，但依然有许多不利条件制约着资本项目开放的进程。在目前情况下，除积极完善各方面的条件外应审慎地采取分类开放的战略。     

人民币资本项目可兑换前瞻

在中国即将入世,融入世界经济一体化潮流的背景下,必须前瞻人民币资本项目的可兑换。1994年以来我国已陆续放开了20多项资本项目管制措施,但总体而言资本项目管制仍然较严。目前国内宏观经济稳定,经常项目实现可兑换,外币利率开始实行市场化改革等为资本项目可兑换奠定了基础,金融业的进一步开放也必将推动资本项目开放,但是,我国经济发展水平与发达国家存在着明显差距,国内金融体制改革未到住,人民币利率、汇率未完全实现市场化改革,金融监管水平还较低等则是资本项目开放的制约因素。权衡利弊,应遵循先长期后短期,先真实后虚拟的原则逐步开放人民币资本项目下可兑换,并完善相应监管。     

金融体系稳健运行的对策思路

在金融自由化的浪潮中 ,中国经济与世界经济的联系日益紧密 ,自 1997年末实现了人民币在经常项目下的可自由兑换后 ,我国加快了资本项目的开放步伐 ,1997年亚洲金融危机又迫使我国不得不放慢了资本项目开放的步伐。本文通过对我国金融体系所存在的问题的分析 ,提出了促进我国金融体系稳健运行的对策思路     

金融体系稳健运行的对策思路

在金融自由人的浪潮中,中国经济与世界经济的联系日益紧密,自１９９７年末实现了人民币在经常项目的可自由兑换后,我国加快了酱项目的开放步伐,１９９７年亚洲金融危机又迫使我国不得不放慢了资本项目开放的步伐,本文通过对我国金融体系所存在的问题的分析,提出了促进我国金融体系稳健运行的对策思路。     

加入WTO对我国资本账户开放的强制性制度变迁效应分析

一般而言,资本账户开放过程是一个诱致性制度变迁过程.但是,加入WTO以后,在其规则约束和随之而来的经济冲击下,我国资本账户开放将在一定程度上中断其诱致性变迁历程,而发生强制性制度变迁.这一异变使我国先前制定的资本账户开放的若干战略部署面临调整,资本账户开放(含人民币资本项下可自由兑换)可能在条件并不完全具备的情况下被迫提前进行.为了应付制度变迁过程异变带来的风险(或成本),我国在现阶段必须围绕如何降低转制成本这一问题,在不违背WTO基本原则的前提下来进行资本项目管理制度的改革和创新.     

资本项目开放对中国宏观经济影响的实证分析

利用1982 ～2010年中国的时间序列数据,分析资本项目开放对中国宏观经济的影响,可以发现:长期内,资本项目开放与就业、经济增长以及通货膨胀之间存在长期均衡关系,其中的资本项目开放度与经济增长具有正相关关系,资本项目开放与通货膨胀及就业之间具有负相关关系;短期内,资本项目开放对通货膨胀具有一定的促进作用,对经济增长有显著的促进作用.     

我国QFII制度之反思

合格外国机构投资者(QFII)制度对于新兴证券市场而言是一块宝玉,是在资本项目尚未开放的情况下有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性制度.QFII制度的引入给我国证券市场带来了屡屡清风和阵阵活力,同时也带来了新的全球化下的挑战.本文结合三年来QFII在我国证券市场的运行,分析QFII制度存在的利弊,不断完善QFII制度,为证券市场下一步开放奠定基础.     

加入WTO对我国资本帐户开放的强制性制度变迁效应分析

一般而言，资本帐户开放过程是一个诱致性制度变迁过程。但是，加入WTO以后，在其规则约束和随之而来的经济冲击下，我国资本帐户开放将在一定程度上中断其诱致性变迁历程，而发生强制性制度变迁。这一异变使我国先前制定的资本帐户开放的若干战略部署面临调整，资本帐户开放（含人民币资本项下可自由兑换）可能在条件并不完全具备的情况下被迫提前进行。为了应付制度变迁过程异变带来的风险（或成本），我国在现阶段必须围绕如何降低转制成本这一问题，在不违背WTO基本原则的前提下来进行资本项目管理制度的改革和创新。     

开拓资本市场：中国经济跨世纪发展的重大课题

开拓资本市场是中国经济跨世纪发展的重大课题。其基本思路：一是盘活存量资本；二是大力发展和完善证券市场；三是加强大陆与香港资本市场间的协作；四是配套改革，促进资本市场的健康发展。     

贸易开放和生产率提升：基于要素禀赋的分析

研究了贸易开放对生产率水平的影响机制,发现要素禀赋起着决定性的作用。在贸易开放的情况下,要素禀赋决定一个地区的专业化生产模式,而专业化生产通过干中学过程影响生产率水平。利用中国1996年—2005年间省际面板数据,通过实证研究发现贸易开放对生产率水平的影响取决于劳均物质资本的多寡,即当劳均物质资本存量较低时,贸易开放会降低生产率水平;当劳均物质资本存量较高时,贸易开放会提高生产率水平。     

资本账户开放与科技金融发展:“并驾齐驱”抑或“此消彼长”

研究基于时变参数的结构向量自回归模型（SV-TVP-SVAR）动态考察资本账户开放、科技金融发展与经济高质量发展相互关系,并通过对资本账户开放与科技金融发展关键时点的选择,详细探究了两者相互关系及对经济高质量发展的时变影响。研究结论表明：（1）资本账户开放虽然短期内能推动科技金融的发展,但长期正向作用并不稳健,具有明显滞后特征。（2）当前科技金融发展不能稳健推动资本账户开放,但在经济危机时期促进效应最为显著。（3）两者不同时点的观测显示,深化资本账户开放的改革对科技金融的正向影响随滞后期数的增加而逐渐弱化,而将创业板上市却能进一步推动资本账户的开放。（4）资本账户开放与科技金融发展多数时期均能推动经济高质量发展,但推动效用存在显著差异。资本账户开放的滞后影响具有异质性,而科技金融发展的正向推动作用波动明显。因此,我国应加快资本账户"渠道式"开放改革和科技金融集聚化发展进程,在促进两者良性互动的同时,疏通支持经济长期、稳健高质量发展的渠道。     

资本渐进开放下我国与国际利率的联动分析——基于中国和美国的比较

一般来说,利率在国家间的传导主要有两条渠道:国际贸易间的传导和资本自由流动下的利率平价机制。本文采取分阶段考察,通过建立计量经济学模型,利用单位根检验和协整分析加以验证,发现在资本项目部分开放后,中美利率开始具有联动效应,作用方式又具有自身的特点。目前资本项目开放度不够高是阻碍我国同世界利率联动的主要原因。     

智力资本计量方法的比较研究

智力资本的计量和评价,涉及总体价值评价、分项价值评价、综合价值评价等多个方面。了解各种评价方法的优缺点和使用范围以及各种指标体系的特点,有助于对智力资本进行更有效的计量和评价。     

外商投资企业在中国资本市场的上市融资

尽快地有选择地建立外商投资企业在中国资本市场的上市制度是资本市场最终开放的前期重要步骤。文章论述了外商投资企业在中国资本市场上市的必要性、存在问题和措施建议。     

技术导向型引资战略与外资结构调整

改革开放以来,我国基本上实行的是以解决资金缺口为目标的引资战略,外资在弥补国内资金缺口等方面起着不可替代的作用。经过20多年的发展,我国的技术缺口逐渐超过资金缺口,这要求我国实行技术导向型引资战略。实施这一战略的着力点是改善外资结构,通过外资的结构性调整来提高外资的技术含量。     

我国资本市场监管效率实证分析

中国资本市场已经运行了很多年，随着中国加入WTO后市场的全面开放，对中国资本市场监管成效的研究可以有效地认识资本市场管理的不足。而对中国资本市场效率的研究都集中在20世纪90年代前期，因此有必要对现行的资本市场监管成效进行实证研究。     

FDI技术外溢吸收能力的影响因素分析——以广西为例

FDI技术外溢吸收能力主要受基础设施、人力资本、对外开放程度以及R&D等因素的影响。建立计量回归模型,实证分析这些影响。结果表明,基础设施、人力资本及R&D对技术外溢吸收能力发挥着正向影响作用,而对外开放程度则相反。应进一步加强基础设施建设,努力提升人力资本水平,加强幼稚产业保护,加大R&D投入。     

福建省利用外资效应分析

改革开放以来,外商投资为我国经济发展做出了积极贡献。福建省作为我国改革开放前沿地带,也是我国外商直接投资的集中地之一。利用外资既可以弥补"资金缺口",又能够在引进外资的同时,充分利用发达国家先进的科学技术和管理方面的经验,进而促进福建省同世界经济的联系,开拓了国际市场。合理利用外资,对福建省经济、社会的可持续发展具有重要的现实意义。