合理利用股指期货避险功能

避险作为股指期货的主要功能之一，不仅可以对冲股票投资组合的风险，也可以对冲单一股票投资风险。 首先，我们来看股指期货如何在投资组合管理中起到避险作用。将股指期货引入投资组合管理，可以提高整个组合应对系统性风险的能力，同时可以提高投资组合的资产配置效率。根据投资者的不同需求，一般避险策略可对冲的风险包括“下跌风险”和“踏空风险”，通常称为空头套保和多头套保。     

股指期货避险策略研究

股指期货已经在4月16日正式在中国金融期货交易所挂牌上市交易了,自开市以来成交量持仓量都步步攀升,交投活跃。大资金的机构投资者将主要利用股指期货来进行资产配置和规避风险,在这里我们将主要介绍四种策略来帮助投资者更好的利用股指期货。     

沪深300股指期货对股票现货市场的影响

沪深300股指期货的推出对中国证券市场具有划时代的意义,股指期货是对未来股价水平的理性预期,主要功能是有效规避风险、价格价值发现和优化资产配置。股指期货价格和股票现货市场价格具有联动效应,本文通过检验波动性和非对称效应的TARCH模型分析沪深300股指期货当月连续合约对沪深300指数的影响     

股指期货宜暂缓出台

由于上证综指存在着设计缺陷，自2006年10月以来，通过操纵工行等少数股票，导致上证指数快速上涨，给市场带来了巨大系统性风险。国际资本配置中国资产，股票成为其重点。通过拉升大盘蓝筹股收集筹码，一旦股指期货出台，沽空股指的同时打压大盘，可获得股价上涨和期货卖空的双重收益。对此，建议坚持证券市场政策的策略性，慎重把握股指期货的出台时机，不能给市场明确预期；用自由流通股加权的成分股指数替代上证综指。在选择蓝筹股IPO时，应注意各行业之间的平衡。     

我国股指期货风险的影响因素及管理

自1982年推出股指期货以来,股指期货已成为最成功的期货品种之一.股指期货虽然可以有效规避市场风险,但基于期货交易机制的特点,股指期货仍存在潜在风险.文章在分析股指期货的一般性风险之外,进一步分析研究我国股指期货的独有风险,并重点从宏微观层面分析我国股指期货风险的影响因素,从而得出构建完善的股指期货风险管理体系要注重宏、中、微观三个层面的风险控制的结论.     

基金业如何利用股指期货提高投资效率——台湾和印度的实际经验

我国基金业在过去10年中得到了显著发展，截止09年末其资产总规模达到了2．676万亿元，但是由于缺乏股指期货等避险工具，资本市场处于“裸奔”状态，本文选取了台湾和印度市场，充分了解其在股指期货工具推出后对基金业的影响，有力说明股指期货可有效的降低风险和提高投资效率。     

中国股市的虎变

股指期货的套期保值功能，价格发现功能，资产配置功能，将会对股票市场效率提升起到巨大的推动作用。[编者按]     

慎防股指期货风险

股指期货正式交易指日可待。这意味着，A股市场将告别只能做多不能做空的时代，迎来一个全新的起点。股指期货的推出，将为市场带来怎样的影响？目前的市场，是否已经真正具备了推出股指期货的条件？广大中小散户又该如何控制投资风险？     

推出股指期货慎防风险

喊了无数次“狼来了”之后．“狼”终于来了。近日，中国证监会表示，国务院已原则上同意推出股指期货。这意味着．A股市场将告别只能做多不能做空的时代．迎来一个全新的起点。股指期货的推出。将为市场带来怎样的影响？目前的市场．是否已经真正具备了推出股指期货的条件？广大中小散户又该如何控制投资风险？     

基于CAPM的股指期货交叉套期保值策略研究

股指期货对证券组合的套期保值是典型的交叉套期保值。在此类交叉套期保值最优套期保值比率（数量）的求解过程中,有学者尝试性地将资本资产定价模型（CAPM）引入,确定了消除系统性风险的最优套期保值比率（数量）,但对其中股指期货和股指现货的区别未做说明,对贝他系数的说明也模棱两可。本文用另一种方法巧妙地将CAPM引入,对证券组合和股指期货同时定价,较好地实现了股指期货对证券组合交叉套期保值套头比（数量）的求解,并用理论推演和实证数据分析了在一定条件下本文模型与现有文献确定的套头比（数量）之间的相通关系。     

股指期货的功能与开放式基金的管理

股指期货具有规避风险、发现价格及投机套利等功能。开放式基金的一个重要特性，就是要满足投资者随时赎回的需要，开放式基金资产的流动性要求特别高。基金资产的流动性管理是一项系统性的管理工程，应充分利用多方面的管理途径和管理方式，而有效地运用股指期货工具是开放式基金流动性管理的重要途径。     

股指期货大事记

股指期货的套期保值功能、价格发现功能、资产配置功能，将会对股票市场效率提升起到巨大的推动作用。[编者按]     

论股指期货市场与股票现货市场的风险联动

各国股票市场的运行实践表明，股指期货推出初期经常会发生股市与期市的风险联动：即在一个缺乏做空机制来转移系统性风险的市场中，投资者只有做多才能获利，因此股票价格经常被推高至脱离基本面的支持，而股指期货的推出使做空也有机会获利，所以会导致股市泡沫的破灭。由于股指期货的价格发现功能，无论冲击来自现货市场还是期货市场，率先进行反应的是期货指数，此时，套利者利用可观基差进行指数套利，导致卖压在股市与期市问传递，如果做市商无力平衡卖压，那么这种无弹性的指数套利会使风险积聚和扩散，形成股市与期市的风险联动。本文旨在分析瀑布效应的形成机理，防患于未然。     

揭开股指期货的神秘面纱

股指期货是金融期货的一种，是将股价指数为标的物的标准化期货合约。合约双方约定在未来的某个特定日期，按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。20世纪90年代以来，由于金融市场上风险的集中，投资者尤其是机构投资者对于套期保值工具的需求大大增加，使得能规避系统性风险的股指期货在近十年来数量猛增。无论是市场经济发达国家，还是发展中国家，股指期货交易都呈现良好的发展势头。至今，全球已有150多种股指期货合约在各国交易。     

基于沪深300股指期货的投资组合保险策略研究

传统的投资组合保险策略为投资者提供了一种控制系统性风险的有效方法。但该策略有两个缺陷：第一,在风险资产头寸有限的情况下,收益也有限：第二,在市场下跌时难以避免损失。为了改进传统投资组合保险策略的不足,论文将股指期货与传统策略相结合,提出了基于沪深300股指期货的投资组合保险策略,其基本思想是将沪深300股指期货作为风险资产引入到传统的固定比例投资组合保险策略中,在预判市场上涨时买入资产多头,在预判市场下跌时买入资产空头,从而建立起一种既能在多头市场盈利,又能在空头市场盈利的程序化交易策略。利用股指期货的空头交易以及杠杆获取高收益,利用传统组合保险进行保本。此策略的优点是采用沪深300股指期货推出以来的数据,首先验证了策略的有效性,接着通过控制单一变量法,研究了策略中比较窗口长度,投资乘数以及要保额度等投资参数对投资绩效的影响状况,进而得出了各个参数的最优取值区间。实证研究表明,在合理选取参数且风险一定的情况下,该策略能够取得较好的投资回报。     

我国股指期货的风险来源及防范机制

文章对我国股指期货的风险来源及防范机制进行了分析,阐述了我国股指期货风险的特殊性和风险防范机制的完善性,指出我国股指期货面临的风险存在特殊性,认为应该强化法治精神和信用精神,充实和加强我国股指期货风险防范机制,旨在为股指期货的顺利推出和正常运作提供有益的参考.     

推出股指期货为中国股市带来了什么？

今年四月,中国股指期货正式上市交易,股指期货的上市为中国股市带来了什么：规避风险,减少股市暴跌所带来的财富蒸发？还是会成为个别团体投机套利的工具？本文主要在交易规则上来分析股指期货的影响以及对股指期货的一些建议。     

相关链接股指期货大事记

股指期货的套期保值功能、价格发现功能、资产配置功能,将会对股票市场效率提升起到巨大的推动作用.     

股指期货的风险及其防范

股指期货是以股票指数为标的物的金融期货产品,诞生于美国堪萨斯城商品交易所。作为重要的股票现货市场避险工具,股指期货是在金融市场高度发展的基础之上建立起来的。我国由于股指期货开展时间短本身证券市场发展使得我国股指货的开展面对特殊风险。发达国家和地区的股指期货风险管理为我们提供了值得借鉴的宝贵经验。本文在对股指期货进行简单介绍的基础上,重点阐述了股指期货的风险特征及国内外发展现状,并提出几点防范股指期货风险的建议。     

股指期货推出后的投资机遇

股指期货将对现货市场产生多重影响 沪深300指数是我国证券市场推出的第一个股指期货，作为一种管理风险和投机的工具，它的出现将会大大改变投资者结构、投资理念。中小投资者无法参与市场的套期保值活动，因此无法对冲系统风险，他们将在现货市场逐渐被边缘化，机构将成为市场的主导。在投资理念领域，机构的价值投资和资产保值的手法将会大大丰富，