谈国有股减持与流通的若干问题

随着中国证券市场的日益发展和规范，解决国有股减持和流通问题，是证券市场健康发展的当务之急。国有股减持与流通的目的，绝不应该仅仅是国有资产的变现和筹资，加快国有企业战略重组，健全公司法人治理结构，才是国有股减持与流通的最终目的。     

如何营造证券市场的多赢局面--论国有股的减持

股市要发展，国有股要减持，如何使国有股的减持对股市的发展影响最小，甚至有利地促进股市的发展，国有股减持方案特别是国有股减持定价方法就成为问题的关键。上市公司有股问题的解决应当是有关问题的总体解决，改革的方案应当是系列化的改革方案。要以法律的形式确定上市公司中国有股和国有法人股的最高比例，原有上市公司国有股的减持应采取设立国家成长基金的方式完成。     

停止国有股证券市场减持的思考

国有股为什么不能通过证券市场减持？运用交易费用理论对这一问题进行思考，结论是因为证券市场所存在的高昂交易费用，阻碍了证券市场对产权（资源）进行有效率的配置。因此，为了更好地发挥证券市场化资源配置的功能，必须加强证券市场建设，完善市场运行机制，降低市场交易费用。     

关于国有股减持若干理论问题的探讨

国有股减持与国有股流通有七点区别；国有股减持的目的应是多元的，各种目的之间不能相互冲突；市场条件决定国有股减持的方式、时机和价格；应以国有资本结构调整的战略观点来认识国有股减持。     

发展场外交易完善我国证券市场

规范与发展证券市场是新世纪我国经济与金融工作的一个重点，国内绝大多数文献对这一问题的探讨都从证券交易所入手。应从场所交易市场出发，正确认识场外交易市场与证券市场发展的相关性。通过发展场外交易，规范产权主体，开拓民营与中小企业融资渠道，实现证券市场功能归位，完善我国证券市场。     

浅析养老保险基金与证券市场的相互作用

本文就当前中国养老基金的增值问题，分析论述了将部分养老基金用在证券市场进行长线投资的必要性和可行性。指出将养老基金在证券市场上进行长线投资，不仅可以使养老基金增值，还可以避免证券市场大盘的大起大落。     

正本清源：解决上市公司畸形的股权结构

高溢价发行和国有股不能流通，是形成我国上市公司畸形股权结构的根源。因此，必须正本清源，对国有股以社会公众股的购买成本进行缩股，在此基础上实现国有股的流通。     

《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》的实施后果及反思

本文阐述了减持国有股的意义和必要性，同时回顾了1999年以配售方式减持国有股的实施方案及后果，结合今年《减持国有股筹集社会保障金管理暂行办法》的实施及市场反应，笔者对此进行了反思并提出个人的建议。     

国有股减持难点及对策分析

国有股减持既是上市公司分散股权，促进证券市场健康发展的需要；又是中央政府充实社会保障资金的筹资渠道。国有股减持的难点在于减持价格问题、减持规模问题、减持方式问题、减持时机问题、国家与国有股东之间的利益调整问题。国有股减持方案应兼顾当事各方的利益，争取社会多方共赢局面，最大限度地减小对证券市场价格波动的影响。     

一个在股市上流浪的笑话

这个国有股减持的笑话在股市上流传得很广很广。我第一次听到这个笑话,是北京的一位股友用手机告诉我的,我第二次听到这个笑话,是广州的一位股友用他家的固定电话告诉我的,我第三次听到这个笑话,是重庆的一位股友用 e-mail 告诉我的,三个笑话一个版本。那笑话是这样说的:有个股民提了篮子去菜市场买     

浅析中国证券市场的博弈

通过对合格境外机构投资者(QFII)进入中国证券市场后市场结构的变动进行博弈分析，建立了QFII与本地机构投资者(DII)的信号传递博弈模型，并对QFII、DII、PI(个人投资者)和证券交易所(SE)任意两者之间的博弈进行了分析。结果表明，由于QFII拥有对股市的分析判断能力、对信息掌握程度及资金实力等方面的优势，QFII将成为证券市场的主导力量，并引导市场投资理念由外生导向的资金驱动型转向内生导向的价值驱动型。     

有效市场理论与我国证券市场的有效性研究

只在有效程度较高的证券市场上，证券价格才能够及时、充分、准确地反映出公司的全部经营信息，证券市场的微观约束机制才能真正起作用，资本资源才会在价格信号的引导下实现合理有效的配置。因此，提高市场的有效性程度能够促进证券市场发挥资源配置功能。     

基于分形理论的上海证券市场有效性实证检验

证券市场的有效性越高,其支撑实体经济发展以及优化资金资源化配置的作用越强。分别以上海证券市场中的上证国债指数、上证基金指数、上证综合指数收益率和成交量增长率的日、周、月度的时间序列为样本构造价、量多个分形模型,假定Hurst指数为0.5的布朗运动是市场完全有效的标准,一方面通过R/S分析直接得到Hurst指数用以横向地比较国债市场、基金市场、股票市场的有效性;另一方面通过ARFIMA（p,d,q）模型的分形维数与Hurst指数之间的关系间接得到Hurst指数,用以在不同的利率调控周期的区间上纵向比较国债市场、基金市场、股票市场的有效性。分析表明目前上海证券市场是一个无效的分形市场,因此应致力于证券市场的有效性建设。     

论人民币升值对世界证券市场的影响——以美国证券市场为例

我国是一个经济贸易大国,人民币升值将通过多种机制对世界证券市场产生重大影响.当然,由于不同的国家与我国的经贸关系和地缘关系不同,以及市场的开放和发达程度不同,相同的机制对不同国家的证券市场影响是不同的,这需要具体情况具体分析.鉴于人民币升值对世界证券市场的影响,我国应注意防范其中隐藏的风险,并尽可能地从中获取应得的利益.     

经济转型期应关注政府与市场关系

经济学研究的根本目的是为了探讨资源配置的最佳方法和组织形式。由于我国当前仍然处于传统计划经济体制向社会主义市场经济体制转型阶段,清除走向市场经济道路中的体制性障碍,进一步完善社会主义市场经济体制仍需要我们付出极大的努力。市场与政府这两种不同的资源配置方式,在现实经济生活中所扮演的角色及其之间的关系表明,应强调政府理性。     

试论融资融券业务对我国证券市场的影响

融资融券业务是建立在市场对未来投资预期基础上衍生出来的一种金融工具.2008年10月5日,中国证监会发布了<中国证监会近期正式启动证券公司融资融券业务试点工作>的通知,这既给我国证券市场带来机遇,也使其面临更加严峻的挑战,从远期看将会对促进我国资本市场稳定发展与改革创新具有积极意义.本文首先对融资融券进行理论概述,进而从市场主体和证券市场两个视角分析融资融券的影响效应,并进一步提出了完善我国融资融券制度的政策建议.     

通过经济周期理论看证券市场的波动

本文以经济周期理论的两个经验性规律——协动性和非对称性为理论基础，解释了当前证券市场振荡回落的根本原因：“技术冲击”对实质经济增长的作用在衰减，而不是缘于经济政策方面的扰动。     

证券市场内幕交易归责理论及民事责任研究

内幕交易行为对证券市场的健康发展危害很大,世界各国都比较重视对内幕交易进行立法控制.在我国目前主要是通过行政、刑事制裁手段来追究内幕交易人的法律责任,民事赔偿机制缺失.本文主要分析了内幕交易的归责理论、构成要件和民事责任等方面,然后提出了一些个人建议,以期对我国证券立法有所禅益.     

我国证券市场信息不对称的模式分析

证券市场的信息不对称是市场主体之间的不对称,但是目前对于证券市场信息不对称的研究中,并未关注各类证券市场主体在信息不对称中的关系,本文中作者根据证券市场的主体分类,总结出我国证券市场信息不对称的10种模式,对各种模式进行了初步分析.     

我国证券市场投资者结构的趋势分析

以机构投资为主的投资结构，是世界各较为发达证券市场的共同特征。加入WTO，意味着中国证券市场规模将迅速扩大。对外资开放程度将逐渐提高。章分析入世后我国证券市场各种投资将呈现的特点及其结构的演变趋势，并对目前及今后，就结束分业经营、开放资本市场、大力培育机构投资、引导个人投资将资金投向基金等政策取向问题进行了探析。