股指期货上市对股票现货市场的影响研究

中国金融期货交易所的挂牌成立,标志着中国期货市场只有商品期货而无金融期货的市场格局将成为历史。随着各项准备工作紧锣密鼓的展开和不断深入,我国期货市场即将推出的首个金融期货品种——股指期货的脚步越来越近了。股指期货推出之后对我国股票现货市场将产生何种影响,是目前业内各界热议的焦点,本文将从相关层面对此加以分析和探讨。     

谈股指期货对股票市场的影响

股指期货具有价格发现、规避系统性风险和资产配置的功能。股指期货作为国际金融市场上重要的金融创新，目前已经是世界上交易量和流动性最好的金融衍生产品之一，被公认为是最为有效的风险管理工具之一。根据预测，沪深300指数股指期货将于今年正式推出。股指期货将期货与股市更加紧密地联系在一起，本文重点讨论股指期货推出对我国股市的影响。[编者按]     

期货和现货价格关系研究——基于铜的实证分析

当前期货市场己成为世界各国经济的重要组成部分,其对经济的稳定作用越来越明显。通过研究期货市场和现货市场价格关系,可以验证期货市场两大基本功能的实现情况。本文以我国金属期货市场和现货市场为研究背景,选取从2009年1月5日至2010年12月31日的上海期货交易所的铜期货合约价格以及相应现货市场价格所形成的时间序列为研究对象,进行相关系数与基差分析、协整检验与误差修正模型分析、Granger因果关系检验分析发现期货市场与现货市场价格存在长期均衡关系,存在双向因果关系。本文的研究成果对中国金属期货市场发挥着套期保值与价格发现功能提供了实证支持,同时也为金属期货市场投资及现货市场风险规避提供了参考。     

中国利率市场的价格发现——对国债现货、期货以及利率互换市场的研究

本文采用信息份额模型和基于向量自回归(VAR)模型的格兰杰因果检验,研究了国债现货、国债期货和利率互换三个市场之间的价格发现机制。信息份额模型表明,从整体来看利率互换相对于国债期货和国债现货都具有信息优势,而国债期货相对于国债现货具有信息优势。另外,国债期货的价格发现能力相对于另外两个市场都在随时间增强。格兰杰因果检验结果显示,利率互换在价格发现中单向引领国债期货以及国债现货,国债期货单向引领国债现货。所有结果一致表明, 利率互换和国债期货这两种利率衍生产品在引导中国利率市场价格发现中发挥了重要作用。     

A股股指期货的价格发现能力研究

该文以新加坡新华富时A50股指期货和内地仿真交易的沪深300股指期货为对象,研究A股股指期货的价格发现能力.本文利用Granger因果检验和误差修正模型等方法,实证检验发现新华富时A50股指期货和沪深300股指期货仿真交易均表现出现货价格领先于期货价格的现象,井未表现出价格发现能力.     

石油期货现货市场间关系的研究综述

石油在经济生产中发挥着重要作用,作为石油进口大国,通过建立石油期货以提高石油定价权和规避油价格波动风险,是我国期货市场一直努力的方向.其中,期货与现货之间的关系是期货定价、风险管理、套利等问题的基础,期货市场与现货市场之间的关系主要包括长期均衡关系、价格发现、波动溢出、条件相关性等方面,本文对石油期现货市场间的价格关系和波动关系等研究进行了总结和评述,以期对期现货之间关系提供较全面的了解.     

蔬菜价格指数保险的有效性研究——金乡大蒜价格指数保险案例

近年来大蒜价格大幅波动,蒜农面临种植风险,政府面临调控难题。在此困局下,山东省金乡县出台的大蒜价格指数保险,具备了突出的产业规模基础、价格信息透明度高、政府补贴以及政保农合作共赢的要素,实现了有效运作,为稳定价格、保证供给、化解价格风险和保障蒜农收益发挥了一定的作用,具有较为广阔的推广前景。     

推出股指期货对我国证券业的影响

指数期货，最早于1982年2月始于美国堪萨斯市期货交易所，目前也是许多发达国家普遍采用的一种套期保值工具。近期国内关于开办股指期货的讨化轰轰烈深、沪、港三地也正在为首先推出股指期货而积极努力。开办股指期货对我国股市有什么积极作用?国际上有什么应吸取的经验和教训，本将就此进行粗浅的分析。     

我国国债期货的市场功能研究——基于利率市场化改革基本完成前后的实证对比分析

2015年10月24日,中国人民银行宣布对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限,我国的利率市场化改革迈出最后重要一步,可以说我国的利率市场化改革基本完成。选取该时点前后两个时间段的国债期货和现货价格数据进行对比研究,运用格兰杰因果检验、VECM模型以及脉冲响应函数分析和方差分解分析,认为利率市场化改革基本完成后期货市场的价格发现功能得以增强。同时在VECM模型的基础上计算最优静态套保比率和建立VECM-BEKK-GARCH模型得出最优动态套保比率,并对其进行绩效评价,发现利率市场化改革基本完成后期货市场套保效果有所下降,但仍然能规避一定程度的利率风险。据此对我国期货市场建设提出相关建议。     

货币政策调控房地产分类市场的有效性研究

货币政策是我国宏观调控的重要政策手段,在货币政策通过利率路径和信贷路径对房地产市场进行调控时,会对房地产市场不同用途的分类市场产生不同的影响。中央银行制定相关货币政策时,应考虑货币政策措施对房地产分类市场的差异性影响。     

股指期货的推出对中国股市的影响

2015年4月16日,上证50与中证500股指期货获证监会批准正式在中国金融期货交易所挂牌交易,这是继2010年沪深300股指期货上市之后,中国金融衍生品市场发展的里程碑和新纪元。股指期货作为一种风险管理工具,它的推出完善了中国证券市场缺乏规避系统性风险工具的现状。因此,我们应该对股指期货的推出对中国股市的影响予以研究和讨论,使中国股市的机构投资者拥有资产配置的新选择,使个人投资者拥有更多风险管理的新手段,使价值投资更加深入人心。     

广义价格指数与货币政策有效性研究——基于金融稳定视角

关于资产价格、金融稳定和通货膨胀之间关系的研究不仅缺乏货币资产价格,且实证结果也充满争论.本文基于中国2002年1月-2015年6月的月度数据,构建了中国的金融形势指数(FCI),实证分析了资产价格会影响通货膨胀,并使用动态因子方法构建了四种度量中国整体物价水平的广义价格指数.经对比广义价格指数、CPI与货币信贷的协整关系及纳入货币政策反应函数中的央行损失函数值发现:纳入资产价格的广义价格指数对传统CPI具有一定的预测能力,更能反映长期通货膨胀压力,提升了货币政策的有效性.     

弱式市场有效性的实证研究——基于美国股票数据

在金融研究领域市场有效性一直被很多学者进行研究分析,本文利用2008年2月—2010年12月期间的美国3家国际公司股票及3个指数的日股票价格,进行随机游走假说检验,以及对周效应的统计描述性检验、方差比检验和基本回归以验证市场的弱势有效性。     

白糖期货对广西糖业发展的促进作用实证研究

糖业是广西的支柱产业,对广西经济发展具有举足轻重的作用。文章借助ADF检验、协整检验、Granger因果检验和基差分析等方法,从价格发现和风险转移功能的发挥两方面实证分析郑州白糖期货市场对广西糖业产业的促进和保障作用,提出通过期货市场促进广西糖业的发展的结论。     

探究货币政策对二、三线城市房地产市场价格的影响——基于吉林省房地产市场的实证研究

改革开放以后,房地产业逐渐成为推动国民经济发展的支柱型产业,房地产市场价格的变化也成为国民关注的热点,对于房地产市场价格的调控也逐渐成为国家经济工作的重点内容。分房政策取消后,我国的房地产业走向市场化道路,房地产市场开始飞速发展,我国的房地产市场宏观调控政策体系也随着房地产市场的发展逐渐完善。本文运用VAR模型对吉林省地市级以上城市的房地产市场进行研究,分析货币政策对于吉林省地市级以上城市的房地产市场调控效果,并根据实证研究结果提出建议。     

股指期货是股灾的“幕后推手”吗——基于2015年股灾期间沪深300股指期货高频数据实证分析

选取2015年6月15日至8月26日股灾期间沪深300股指期货与沪深300指数5分钟高频数据,通过E-G两步协整检验、格兰杰因果检验、脉冲响应模型等,对股灾期间股指期货市场价格发现功能及波动溢出效应进行实证研究.结果表明:股灾期间沪深300股指期货仍具备价格发现功能,但存在对现货市场的单向波动溢出,具有一定的"助跌"效应.     

我国影子银行体系金融压力对房地产市场的动态影响

衡量我国影子银行体系面临的金融压力,能够帮助银行监管的相关部门和政策决定者对传统商业银行以外的金融机构承受风险的压力状况做一个前瞻性的估计。本文综合考虑了我国信托贷款、委托贷款、未贴现银行承兑汇票的增长率,估算影子银行体系的金融压力指数。在理论分析影子银行金融压力与房价波动之间的相互影响机制基础上,运用VAR模型实证检验我国影子银行体系金融压力对房地产价格泡沫、房地产景气指数的传导效应。结果表明:房地产价格泡沫化程度对于影子银行金融压力的冲击在短期内会产生明显的正响应,而长期来看金融压力的增大则会抑制房地产市场泡沫的继续膨胀,使房地产价格逐渐回归实际均值水平,影子银行信贷持续的扩张会对房地产的开发景气度有一定的影响。     

中国股票市场价格发现功能:基于股指期货推出前后的对比研究

为了研究股指期货市场价格发现功能,本文按照时间发展顺序,依据不同市场环境中股指期货的表现和功能,从中得出价格发现功能的变化差异。再结合一些典型模型进行对比分析,研究出不同市场时期的股指期货所表现出来的功能。为了促进我国股指期货市场的良性发展,使之产品结构体系得到改善和优化,最后对股指期货市场的发展提出可行性的建议和意见,使之成为更加成熟和稳定的股指期货市场,给相关人士做参考。     

试析股指期货对我国资本市场发展的影响

近两年,我国的资本市场取得了令人瞩目的成就。在管理层"建立多层次资本市场体系"的方针指导下,资本市场发展呈现勃勃的生机。此时推出股指期货不仅将开创我国金融期货的先河,更将翻开我国资本市场发展崭新的一面。本文将通过对海外成熟市场和新兴市场上股指期货运行的一些研究结论,结合我国的实际情况,最后得出结论:在良好的监管和普遍深入的投资者教育下,我国的股指期货将成为我国资本市场的稳定器,对我国股市的发展具有长期的推动作用,而且我国资本市场运行趋势与经济运行的关联性将会得到增强,资本市场将成为经济运行情况的晴雨表。     

蔬菜价格指数保险的有效性研究--金乡大蒜价格指数保险案例

近年来大蒜价格大幅波动,蒜农面临种植风险,政府面临调控难题。在此困局下,山东省金乡县出台的大蒜价格指数保险,具备了突出的产业规模基础、价格信息透明度高、政府补贴以及政保农合作共赢的要素,实现了有效运作,为稳定价格、保证供给、化解价格风险和保障蒜农收益发挥了一定的作用,具有较为广阔的推广前景。