上海证券市场信息传递的实证分析

20世纪90年代初，上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立以来，我国证券市场已走过了10年历程，跻身世界新兴证券市场之列，本文拟以沪市为例，从市场有效性及股价-成交量关系两个角度对我国证券市场的信息传递机制加以分析。     

我国股票市场的实证分析及展望

一、问题的提出中国股票市场经过30多年的销声匿迹,1984年又开始在中国悄然兴起。这是与中国经济体制改革的大背景分不开的。但是应该看到,中国的股票市场与中国的商品经济一样发展并不顺利,由此也引起一些人的种种猜测,如股票市场在中国没有发展土壤等等。凡此种种确实是不容乐观。     

融资融券对我国股票市场波动性的实证分析——基于VAR模型

融资融券机制具有平抑市场波动的作用。在我国证券市场引入融资融券机制两年多的时间里,融资融券机制是否发挥了其稳定市场的基本功能?国内研究融资融券业务对证券市场和股价波动的影响尚处于起步阶段,主要观点有两种:一是认为融资融券交易不会对股市波动性产生影响。王虎、朱贵宇(2011)运用GARCH模型研究融资融券交易与股市波动性之间的内在联系,并得出结论,融资融券交易业务在一定程度上可以降低股票价格波动,但现阶段我国融资融券业务对股市波动影响不具有显著     

中国证券市场周效应的实证分析

周效应是指证券市场上收益、风险等指标在周内各日表现出不同的特征。本文运用ARCH模型对我国证券市场周效应进行了检验，结果表明我国证券市场存在正的周五效应；同时本文还对我国证券市场周效应存在的原因进行了分析，并指出我国股市的结算制度、信息披露制度和投资者预期等是我国证券市场周效应存在的主要原因。     

我国新股发行初始收益率实证分析

在各国股票发行价格被低估是一个普遍现象，因此均存在新股发行初始收益率问题。通过对沪市的实证分析，我国新股发行初始收益率过高的主要原因不在一级市场，而是二级市场的过度投机。     

中国股票市场波动性的实证分析

本文首先利用沪深300指数建立了基于GARCH族模型的中国股票市场波动性模型,发现:我国证券市场波动性具有很强的持续性,证券收益率一旦受到冲击出现异常波动,短期内很难消除,且股票价格波动存在杠杆效应,即"利空消息"能比等量的"利好消息"产生更大的波动。其次,对沪深300指数和恒生指数基于VAR模型利用协整检验、脉冲响应函数和方差分解进行实证分析,结果表明:内地股市和港股存在一定的相关性。     

证券市场对商业银行影响的实证分析

我国新兴证券市场的建立与发展，给传统的金融体系带来极大的冲击，它改变了社会资金流动的方式，对商业银行传统业务造成分流；它的资金聚散效应，给商业银行开辟了新的服务空间，它的资源配置功能，为商业银行改革提供强大的推动，当前，在金融分业经营管理格局下，商业银行对证券市场的服务，是以资金结算和代理服务为主，但是证券市场对商业银行的影响和推动却是全面的、深层次的。     

我国IPO定价的实证分析

新股发行(IPO, Initial PublicOffering)定价是股票发行业务中的核心环节,定价是否合理不仅关系到发行人、投资者与承销商的切身利益,而且关系到股票市场资源配置功能的发挥。判断发行定价是否合理的主要标准是,发行价的确定是否以预期的二级市场价格作为定价基础。新股发行抑价是指新股发行定价存在低估现象(Underpricing),一般证券市场上都存在这一现象,根据一个对32个国家(地区)样本区间的统计,股票上市首日平均收益率达27.86%,这说明新股发行价格和新股上市价格本身还是有所不同。从统计数据看,欧美发达国家成熟市场的新股发行抑价程…     

我国股票市场量价驱动及影响因素的实证分析

我国股票市场量价互动的驱动张力，表达为逐渐规范、完善市场规则和法律秩序等信息单体组合的信息流效应及市场制度性扩张效应，推进“牛、熊形态”更替，演绎螺旋型上升式驱动推进股票市场发展的基本态势，促进规范和完善股票市场机制，引导股票市场向更高级形态拓展。     

股票市场与经济增长关系的实证分析

股票市场发展与经济增长之间的关系问题一直是经济金融界学者感兴趣的研究课题。由于研究方法的不同,学术界对二者的关系存在着较大的分歧和争议股票市场是我国经济发展的重要引擎,对我国经济发展具有重要的影响,因此本文通过实证分析的方法对股票市场与经济增长的关系进行了分析和探讨。     

市场有效理论及我国股票市场有效性的实证检验

我国股票市场近年来出现的一系列事件引发了人们的深刻思考，而传统的资本市场理论已无法圆满地解释我国股票市场现有的发展程度、发展阶段及有效性等问题。为此，本文提出了市场有效性理论。利用该理论，作者通过抽样统计，对我国股票市场的有效性进行了实证分析。本文的重点在于研究我国股票市场的层次即有效性层次。首先通过随机游程和股价自回归检验方法提出了我国股票市场处于弱型有效的结论，然后针对目前关于有效性层次方面的争论，用事件研究方法阐述了如下观点：我国股票市场目前正处于弱型有效市场层次，但并不具有半强型有效市场的特点。     

我国商业银行信用风险度量模型的实证研究——基于KMV模型的实证分析

本文以商业银行信用风险度量模型作为研究对象,展开对信用风险度量模型的比较分析,试图找出适合我国实际的信用风险模型,以提高我国商业银行的竞争力。通过研究,本文得出KMV模型在我国目前比较适用,并对该模型进行了实证分析,并提出该模型运用于我国应该采取的对策建议。     

我国人均卫生总费用增长的实证分析

本文利用2001-2010年的统计数据,通过SPSS统计软件,构建了人均卫生总费用供需模型,对人均卫生总费用增长进行了实证回归分析.结果发现:卫生费用增长快于国内生产总值增长,但弹性相对较小,仅为1.026;卫生支出主要受到人口调整数、城镇居民人均可支配收入的影响;城镇居民医疗保健价格指数、卫生机构数目则不能稳定地解释卫生费用增长;卫生费用增长问题应在供需相统一的关系中加以讨论.     

中国股票市场反应不足和反应过度的实证研究

股票市场的过度反应是指某一事件(财务报告、消息或政策出台)引起股票价格的变化超出预期合理水平的现象。"反应不足"现象是与"反应过度"相互对立的,当市场上有重大的消息时,股价波动平平。文章针对中国股票市场反应不足和反应过度进行实证研究,先分析反应不足和反应过度是否存在,然后分析其成因。     

沪深股票市场历次投资主线的生命周期实证研究

国内外的许多学者对股票指数的收益率组成的时间序列进行研究发现，无论是中国的股票市场还是发达国家的成熟证券市场，其指数波动呈现一定的周期性。所不同的是，周期长度不同，例如，美国股票市场平均循环周期比我国股市要长很多。本文用实证分析的方法探讨了中国证券市场的指数波动循环周期中的上涨周期，实证结果表明在每一次循环周期中，其投资主线的上涨周期平均时间为17个月，这对投资者的实际操作有重要的参考价值。     

我国黄金现货价格影响因素的实证分析

本文采用2010年至2016年9月的月度数据,研究通货膨胀率、货币供应量、原油期货价格、上证综合指数、美元指数、美元对人民币汇率以及5年期国债利率与黄金现货价格的关系,运用多重共线检验、单位根检验、协整检验以及误差修正模型得出:在长期内,通货膨胀率和美元指数对黄金价格影响较为显著,在短期内,只有美元指数对黄金价格有显著影响。     

我国股市羊群效应存在性的实证分析

本文根据时间序列分析方法,构建了方差AR(p)和标准差AR(p)两个波动模型,同时,基于上证指数日收盘价的数据,采用Eviews软件对两模型做了估计和检验。结果成功地证明了我国股市存在羊群效应,进而说明了我国股票市场缺乏有效性。为提高我国股票市场的有效性,降低股市的主观风险,本文给出了一些相应的建议。     

市场趋势下对我国股票市场周内效应的实证分析

关于股票市场周内效应的问题研究很少考虑到牛、熊市场氛围对市场交易的影响。事实上,这是一个重要的影响因素,把牛、熊市场区分开来进行相关问题的研究,区分牛熊市场研究金融市场问题具有重要的理论意义和现实意义．所得结果对实际操作具有较大的指导作用。     

股票市场对国有股减持的过度反应分析

国有股减持造成股票市场的结构性变动 ,并改变了市场长期以来的定价机制与价值评价标准。沪深股市对此反应程度不一 ,沪市存在过度反应的现象 ,而深市则不存在。造成市场过度反应的原因既包括结构非理性的因素 ,也有投资者非理性心理的作用。减持国有股应综合考虑市场改革的历史背景与规范化趋势、市场公平与资源配置功能的维护等因素 ,逐步推进     

封闭式基金季末价格效应的实证分析

近年来，证券市场中“拉升”封闭式基金(以下简称基金)季末或年末市场价格的现象频繁出现(尤以2001年年末最为典型)，并引起投资者的关注。本文将该现象称为基金季末效应，对基金季末价格超常收益及其成因进行实证检验和理论探讨。……