投资有“谱”,创新有道——专访银华基金量化及境外投资总监周毅

周毅曾在华尔街从事多年量化投资工作,在加入银华基金后,将海外成熟经验应用于A股投资实践,相继为投资者奉上了国内首只深证100指数分级基金——银华深100指数分级基金、国内首只类大宗商品投资概念的银华抗通胀主题基金、国内首只等权重编制方法的指数分级基金——银华中证等权重90指数分级基金等创新型     

指数基金:选指数还是选公司

各类基金投资读本常以复读机般的方式说:投资指数基金就是投资指数,因此选择一个合适的指数是关键。但是当投资者准备选择一只指数基金时,却发现选择合适的指数并不关键,例如叫沪深300的指数基金就有20多只。结果,选择指数基金的关键落回到选择公司上。因为从理论上来讲,跟踪同样一只指数的被动型基金,它们的收益率不会相差太多的,选择指数基金就变成了选择     

拟合度考验指基“成色” 银华沪深300“最纯粹”

2009年无疑是指数基金年。统计显示,截至8月底,今年以来完成募集的指数基金达8只,包括增强型和纯被动型,对于投资者而言,如何在众多指数基金中挑选出最适合自己投资的指数基金呢?著名基金研究专家银河证券王群航表示,今年要重点关注全被动型投资风格的指数型基金。正在发行的银华沪深300指数基金(LOF)就是一只纯被动管理的指数基金。     

指数基金在我国证券市场的发展

一、指数基金的起源 指数基金是运用一定的跟踪指数的投资方法,使基金本身的投资收益率与市场指数的收益率基本一致的一种证券投资基金.1971年美国威弗银行(WELLS FARGO BANK)向机构投资者推出了世界上第一只指数基金产品,进入20世纪80年代以后,美国股市日渐繁荣,指数基金逐渐开始吸引到了一部分投资者的注意力,20世纪90年代以后,特别是1994年至1996年之间,指数基金获得了巨大发展.     

指数基金：在股市下跌中分步投资的战略性配置

指数基金是以跟踪目标指数为投资目的的一种基金产品。美国是指数基金的发源地,也是指数化产品最多、最发达的成熟市场。美国先锋集团在1976年创造了第一只指数基金——先锋500指数基金。近30年来,指数基金发展迅速,从面向机构到面向广大投资者认购,从综合指数基金到各类主题指数基金,从单纯的股票型指数基金到不同资产标的的指数基金,     

指数基金在中国的实践和发展

指数基金是基金的一种特殊形式,在投资理念上有其独特之处,即根据股票综合指数的构成组织投资组合,投资对象的选择主要依据构成股票综合指数的股票所占权数,以使其收益与大盘的收益尽可能相同.这种投资方法相对较为简单,所以该类基金的管理费用也较低.在相当一段时间里,美国积极管理的平衡型基金的业绩被具有广泛代表性的Wilshire5000股票指数击败了.从平均水平来看,在一年之中,具有代表性的积极管理的基金业绩水平与指数水平相差约为2%.因而,在美国,指数基金越来越受到投资者的普遍关注和青睐;与此同时,中国也设立了优化指数基金进行证券市场投资.但是,中国目前3只优化指数基金的投资业绩却落后于所追踪的指数和其他类型的证券投资基金,本文拟就其原因和今后的发展进行探讨.     

改进我国优化型指数基金的投资结构

我国目前的三只指数基金总体上并不“优于”股价指数，其中“5：3：2”的投资结构是制约指数基金的“紧箍咒”。对我国指数基金的投资结构应做如下修改：基金资产的30%以上必须进行指数化投资，具有仓位大小由基金管理人根据市场情况进行确定。其余资产可进行积极投资，投资于基金管理人看好的股票、债券及中国证监会批准的其他金融工具。     

封闭式指数化基金有特点

在封闭式基金发行初期(1998-2002),成立了4只旨人指数化投资概念的基金--基金兴和、基金景福、基金普丰和基金天元.它们并不是严格意义上的指数基金,而是采用混合型投资策略,运作时将资金的50%投资于指数,30%投资于股票,20%投资于债券.     

我国指数基金与一般股票投资基金间投资绩效比较与分析

1999年我国首次推出了普丰、兴和、景福等3只封闭式指数基金,并于2002年11月推出了我国第一只开放式指数基金——华安上证180指数增强型基金,拉开了我国指数基金发展的序幕。指数基金存在的理论基础在于"有效市场假说"。该理论认为市场是有效的,一切证券的价格均反映了所有信息,因此,试图通过基金经理人的积极主动管理以获得超过市场平均收益的努力是徒劳的,认为以复制市场指数寻求市场平均收益的指数基金是最佳基金投资选择。国外的大量统计数据表明,大多数基金主动管理基金未能战胜市场。为了检验我国指数基金的绩效表现,本文共挑选了7只指数基金和9只开放式股票基金进行实证分析。然而从实证分析结果来看,我国的指数基金并未较开放式股票基金表现出绩效优势,甚至于总体上,一般开放式股票基金绩效较指数基金要好。     

从2000年基金年报信息追溯基金研究中心的三个问题

本文从三个方面对2000年基金年报信息进行了剖析。第一，从多角度对33只证券投资基金进行分类的结果表明，最能体现基金业绩与投资风格差异度的分类方法不是基金的投资目标而是基金管理公司。基金管理公司内部的资源共享是造成这一现象的原因。第二，指数型基金在2000年的表现尚不尽人意，投资理念亦不清晰。第三，保险公司选择基金的标准相当理性，注重基金的分红市价比、夏普指数、资产净值收益率几项指标，其选择的正确性亦得到2000年基金业绩的证实。     

成长性为先农银中证500指数基金受人瞩目

随着市场的好转，指数基金重新受到了投资者的关注。农银汇理基金投资副总监、农银中证500拟任基金经理张惟指出，长期跟踪投资一只较好的指数型基金，获得高额收益并非不可能。若能持有跟踪该指数的基金产品，投资者也可以实现与之接近的收益水平。中证500指数在过去4年10个月实现了业绩翻番，其累计增长率达到116％，大幅领先于同期深证成指、上证综指等其他指数。     

创新与市场动态（2009年8月-9月）

【国内市场动态】 ●瑞和沪深300指数分级基金获批。被誉为当前境内创新程度最高的基金产品之一——国投瑞银瑞和沪深300指数分级基金获中国证监会批准发行。国投瑞银境内首只分级指数基金为解决指数基金产品同质化问题开辟了一条新路。     

36.06亿份 7.7万户 工银沪深300基金创近期发行新高

国内第六只沪深300指数基金、银行系基金公司首只指数基金产品正式结束募集。工银瑞信基金管理公司3月5日发布公告称,工银沪深300指数基金于3月3日顺利结束募集,基金合同于3月6日正式生     

资有“谱”创新有道——访银华基金量化及境外投资总监周毅

周毅,13年证券从业经验。2009年9月加入银华基金管理有限公司,现任公司量化及境外投资总监,并担任银华全球核心优选基金、银华抗通胀主题基金、银华深证100指数分级基金、银华沪深300指数基金基金经理     

品牌公司瞄准分级产品 创新指基锁定牛气指数 银华深证100指数分级基金获批

近日从银华基金管理公司获悉,旗下首只创新分级基金产品——银华深证100指数分级基金正式获得证监会批准,将于近期发行。该基金采取更为优化的分级机制,可分别满足倾向指数化投资、偏好固定收益以及追求高风险高收益三类投资者的需求。     

沪深300指数基金购买要领

最近3年跟踪沪深300指数的基鑫已有8办.截至2008年12月31日,其中5只沪深300指数基金份额达到了723.87亿份,是2006年底14.98亿份的48倍. 沪深300指数基金采用指数化投资方式,复制沪深300指数的业绩,是投资A股市场的有效工具.     

16只沪深300指数基金迎机遇

据Wind资讯最新统讹随着申万巴黎沪深300价值于2月11日设立,目前国内基金市场上以沪深300为跟踪指数的基金共有16只,其中2009年就成立了10只之多。沪深300基金的总份额已达1359亿份,在全部3210亿份指数基金中占比超过四或,其中采用完全复制指数进行投资管理的博时裕富沪深300指数基金的份额为157亿份,在所有沪深300基金中占比超过10％,在国内沪深30时旨数基金中规模排名居于前列。     

首只金融行业指数分级基金亮相：信诚中证800金融指数分级基金11月25日起发行

随着指数分级类工具产品逐渐步入“寻常百姓家”，行业类指数分级基金在今年再次成为工具类产品的亮点。继市场首只房地产、医药、有色行业指数分级基金后，首只金融行业指数分级基金也将正式发行，填补分级基金的市场空白，将交易型工具产品进一步推向指数分级“小时代”。     

银华深证100指数分级基金 创新指基锁定牛气指数

4月1日,银华基金旗下首只创新分级基金产品——银华深证100指数分级基金正式发行。这是目前国内市场上首只跟踪指数的分级基金,也是国内前十大基金公司首次推出分级基金。     

指基悄然涨价

从嘉实沪深300指数基金成为最大的公募基金就可以看出,指数基金现在越来越成为人们投资的热门。由于指数基金可以有效跟踪指数,分散风险,买卖方便,费率低廉,容易受到投资者的追捧,最近市场推出了大量的跟踪各种指数,例如超大盘指数、中证500指数等的基金,丰富了产品线,但在新