民营化、融资约束与企业经营绩效：基于金融危机前后对比的实证研究

本文基于2005-2013年我国沪深两市A股上市公司的数据，运用双重差分法（DID）实证探索了民营化改革在金融危机期间对我国企业的融资约束以及经营绩效的影响。研究表明，相较于一般国有企业，经历民营化改革的国有企业融资约束在金融危机期间显著上升，尽管如此，民营化后的国有企业业绩表现依旧比一般国有企业更为优异。进一步研究发现，民营化改革能够有效降低国有企业的政治成本和代理成本，并有助于提高国有企业资源配资水平、风险承担水平以及创新意愿，进而有效提高了企业的经营绩效水平。此外，在金融危机期间，民营化改革对国有企业绩效的推动作用在融资约束更小的企业中表现更显著，说明融资约束的改变对民营化企业的绩效有着重要影响。     

民营化、融资约束与企业创新——来自中国工业企业的证据

本文研究国有企业民营化对企业创新的影响及其影响机制。利用中国工业企业数据库,以民营化企业为实验组、以国有企业为对照组进行双重差分检验,结果发现,国有企业民营化显著抑制了企业创新,而融资约束是抑制民营化企业创新的重要因素。进一步检验发现,融资约束对民营化企业创新的抑制作用主要存在于金融发展水平较低的地区,而在金融发展水平较高的地区,这种抑制作用并不明显。本文的研究结果从融资约束的角度拓展了民营化影响企业创新的相关研究,且从民营化的角度为金融市场如何影响企业创新提供了新的视角。此外,本文有助于澄清有关民营化的争议,为进一步深化混合所有制改革、加强金融对民营企业的支持以促进民营企业的创新和发展提供理论依据和政策参考。     

商业银行发展PPP项目的融资风险评价

PPP项目融资作为一种新型的融资模式,促进了我国基础设施建设项目的民营化,社会价值被我国政府及商业银行所认可,由于PPP融资模式的风险特点,商业银行在业务发展过程中,需要承担的风险也不可忽视。PPP项目融资的突出特点融资期限长、回报低,更提醒商业银行要谨慎投资,避免承担不必要的融资风险。因此,本文就商业银行发展PPP项目的融资风险进行分析,旨在促进商业银行提高抵御风险的能力。     

我国铁路民营化融资现状及改革建议

我国铁路建设需要大量的资金投入,面对建设资金短缺的现实,引入民营资本成为当前改革的主要方向。在对现有融资民营化的改革方案分析后,发现仍存在民营资本进入积极性较低,进入铁路建设的民营企业自有资金薄弱,引入方式有待改进等问题。通过分析其问题产生的原因,得出应从明晰产权、完善法律法规、拓宽融资渠道等方面对其加以改进和解决,从而激发民营资本在铁路融资方面的活力,更好地缓解铁路建设资金短缺的压力,促进我国铁路的可持续发展。     

我国铁路民营化融资现状及改革建议

我国铁路建设需要大量的资金投入,面对建设资金短缺的现实,引入民营资本成为当前改革的主要方向。在对现有融资民营化的改革方案分析后,发现仍存在民营资本进入积极性较低,进入铁路建设的民营企业自有资金薄弱,引入方式有待改进等问题。通过分析其问题产生的原因,得出应从明晰产权、完善法律法规、拓宽融资渠道等方面对其加以改进和解决,从而激发民营资本在铁路融资方面的活力,更好地缓解铁路建设资金短缺的压力,促进我国铁路的可持续发展。     

英国PFI公私合作运行机制

公私合作伙伴模式(Public Privat Partnership,PPP)是政府通过特许经营协议与私人投资者合作提供基础设施服务的融资和经营方式。广义上的PPP概念涵盖了"建设-经营-转让"(Build-Operate-Transfer,BOT)和私人融资主导(Private Financ Initiative,PFI)等多种模式。PFI最早由英国在1992年提出,历经20多年的发展,已建立了完整的法律法规和项目     

村镇银行信贷支持区域小城镇建设研究——以天津华明村镇银行为例

按照天津市政府发展规划,天津市以示范小城镇建设为龙头,通过三区联动、三改一化稳步推进小城镇建设,目前已进入深化农村金融改革阶段.华明村镇银行作为天津市农村金融改革试点,通过引进民间资本进行股改,成为第一家本土化、民营化、股权分散化的区域性新型金融机构.本文在探析天津市小城镇建设及新型农村融资需求的基础上,以天津华明村镇银行为例,归纳总结村镇银行支农扶小的信贷模式,深入剖析存在的问题,并提出合理的对策建议.     

地方融资平台的风险分析及风险控制建议

近些年来我国地方融资平台发展迅速,尤其是08年金融危机以来,各级政府为了刺激经济发展通过地方政府融资平台进行大量融资。对地方经济建设起到了一定的促进作用,但同时加大了地方政府的债务风险。本文首先对地方政府融资平台现状进行概述,进而对地方政府融资平台存在风险的成因进行分析,最后得出控制地方政府融资平台风险的建议。     

地方政府融资平台的风险治理

自2008年经济危机后,我国地方政府开始创建融资平台。融资平台的建设增强了地方的财政实力,加快了我国基础建设的步伐,推动了我国经济、政治、文化等多方面的发展。但是,由于地方政府融资平台的建立还不够成熟,平台的建设存在着不规范、企业的管理制度跟不上时代发展的步伐、融资的渠道也不够多、资金覆盖面也比较小等现状,从而也带来了一些新的挑战和风险。如融资平台的债务增长速度过快、资产收益也不够理想、融资能力不足以及平台运营效率不高、平台治理结构不够健全等。地方政府融资平台应该采取合理有效的措施来有效地规避和治理风险,进而促进地方政府融资平台可持续发展。     

英国利率市场化回顾及其对金融业改革的影响

利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率由市场供求来决定。它包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。文章介绍了英国利率市场化改革的背景、实施过程及其对英国经济金融运行与货币政策调控产生的积极影响。指出利率市场化改革后,英国的宏观经济环境趋于稳定,社会融资结构逐渐向直接融资为主转变;利率市场化为其后旨在提高英国金融业竞争力的金融市场改革铺平了道路。     

项目融资的BOT模式

项目融资(project financing),一般是指为了建设一个新项目、收购一个现有项目或者对已有项目进行债务重组而进行的融资活动。而BOT模式则是指项目融资活动贯穿于整个建设(build)、经营(operate)和转让(transfer)过程。本文试对BOT融资模式进行探讨。一、BOT模式产生的背景、含义及形式BOT模式是国际上近十几年来逐渐兴起的一种基础设施建设的、利用外资和民营资本兴建的融资模式。这种模式的基本思路是:由一国财团或投资人作为项目的发起人,从一个国家的政府或所属机构获得某些基础设施的建设特许权,然后由其独立或联合其他方组建项目…     

地方政府融资平台的主要风险及治理对策思考

地方政府进行融资用于基础设施和城市建设方面已经有一段时期,特别自2008年金融危机后,政府融资平台在地方政府应对突发性冲击、加快基建攻击、推进城镇化建设、保障和改变民生等方面都发挥着积极的作用。与此同时,由于地方政府融资平台扩张过于迅速,滋生了一些需要警惕的危险,威胁到国家经济形势。本文,笔者以地方政府融资平台为研究对象,收集信息揭示地方政府融资平台存在的潜在风险,并分析其存在的问题,为我国地方政府融资平台发展及风险防范提供可行性政策建议。     

地方政府融资平台的主要风险及治理对策思考

地方政府进行融资用于基础设施和城市建设方面已经有一段时期,特别自2008年金融危机后,政府融资平台在地方政府应对突发性冲击、加快基建攻击、推进城镇化建设、保障和改变民生等方面都发挥着积极的作用。与此同时,由于地方政府融资平台扩张过于迅速,滋生了一些需要警惕的危险,威胁到国家经济形势。本文,笔者以地方政府融资平台为研究对象,收集信息揭示地方政府融资平台存在的潜在风险,并分析其存在的问题,为我国地方政府融资平台发展及风险防范提供可行性政策建议。     

越南电力行业民营化改革的思考

一、越南电力行业民营化改革的环境(一)西方国家通过公用事业民营化转变政府职能的浪潮20世纪中后期,西方主要资本主义国家面对滞涨危机和公共服务的低效率,转变政府职能,进行公用事业民营化改革,通过各种手段减少对公共事业的控制和补贴,面向市场,改变公共企业垄断公共产品的提供和服务的局面,允许市场众多主体共同参与公共产品和公共服务的供给,给公共企业创造一种竞争环境,迫使其在市场竞争的压力下不断提高自身效益。越南政府在这巨大的国际性公用事业民营化改革浪潮中受     

论城市建设融资的风险及应对策略

现阶段PPP融资模式已经被广泛应用于我国各地区城市建设项目融资工作中,这种融资模式可以将政府部门的政策支持能力和私人企业的充裕资金有机结合起来,对工程项目顺利开展起着积极的促进作用。本文就城市建设融资风险及应对策略进行了讨论,首先阐述了城市建设融资过程中PPP融资模式的相关概念,然后分析了城市建设PPP融资模式存在的风险,最后提出了一些应对策略,尽可能地地控制和防范融资风险的发生,为城市建设项目顺利开展提供一定保障。     

中国邮政业民营化改革思路探析

与资金雄厚、管理先进的国外企业相比,我国邮政行业存在生产效率低下,服务意识淡薄,竞争力不强等众多低效问题。本文从邮政行业的自然垄断性与国有化低效现象出发,借鉴国外邮政民营化改革的经验教训,研究我国邮政行业民营化改革的可行性与必要性,提出几点适合我国国情的民营化改革的政策建议。     

中国银行业民营化进程的战略思路与方案设计

从我国银行业的改革进程看 ,对民间资本开放银行市场 ,让有条件的民营企业投资入股 ,或自办银行已经为期不远。本文主张从整个中国经济转型的战略角度研究民营银行问题 ,对中国现有银行组织体系进行民营化改造。银行民营化需要确定科学的改革目标和正确的实施步骤 ,用 5～ 1 0年左右时间使银行业民营化程度达到 60 %左右。在具体步骤上 ,应先地方商业银行 ,紧接股份制商业银行 ,然后国有独资商业银行。本文最后还提出了需要研究的有关政策 ,主要包括 :支持银行民营化 ,采用多种改革方式 ,依照市场规律运作 ,保持国有资本的主体性 ,必要分工与适当交叉 ,鼓励竞争与合作 ,提高银行监管水平等。     

中国融资担保业发展报告(1993—2014)之透析中国担保机构经营模式

中国融资担保业在市场化改革中应运而生。融资担保通过增信、分险等基本功能,在缓解中小微企业,以及"三农"融资难、融资贵方面发挥着重要作用,有力地促进了社会信用体系建设。我国融资担保行业长期处于数量多、规模小、整体实力弱的形态,2010年《融资性担保公司管理暂行办法》出台以来,行业布局经历了一轮深入调整。2013年担保行业机构数量首次出现下降,但整体资本规模继续上升,担保业务量保持增长,行业整体发展态势稳定。面对复杂的经济发     

西部中小企业融资与城域中小金融机构改革

引入区域和地方政府的视角为(西部)中小企业融资问题提供新的解释,并认为囿于经济发展的初始条件,对西部地区城域中小金融机构进行存量民营化改造是解决目前西部中小企业融资问题的可行方案,而地方政府树立“科学发展观”是实施这一方案的重要保证。     

融资担保资金监管问题探究

2008年以来,金融海啸席卷全球,我国大批中小企业陷入了经营困境,融资担保机构的代偿风险骤增,推动中小企业信用担保体系建设、加强融资担保行业监管变得更加迫切。本文分析了目前融资担保资金的分布形态、风险隐患、行业管理制度建设及监管现状,并对加强融资担保资金监管、促进融资担保行业发展提出建议。