并购重组中的双刃剑：对赌协议与期权条款

引入对赌协议和期权条款的实质是用一种风险替代另外一种风险，对于并购重组当事人，同样面临着不确定性问题，只不过这种不确定性发生了明显的变化。     

并购企业的文化冲突与整合

2008年底,平顶山煤业集团与神马集团重组整合为中平能化集团。企业重组必然带来文化重组。文化重组成功与否,直接关系到重组企业能否形成强大的凝聚力和向心力,能否实现快速融合形成竞争优势。因此,企业并购重组后的文化整合及其管理．是解决并购重组双方（或多方）文化冲突、减少并购重组风险的重要方法。     

外部融资依赖下企业的脆弱性：超速扩张的危险

对赌协议导致的损失无疑是人子奶、碧桂园等企业融资饥渴卜饥不择食所付出的巨大代价。问题在于，即使没有对赌协议，公司对行业风险和经济紧缩所带来的风险也是没有足够抵御能力的，对赌协议的损失只是雪上加霜而已     

对赌亟需司法解释

对赌协议一旦被法院判定无效,会给各方当事人带来巨大经济损失,最高人民法院应尽早颁布相关司法解释,明确对赌条款效力的判断原则,有效指导当事人正确签订并购对赌协议对赌协议条款是股东间对公司决策权、利益分配权等控制权力调整的协议。国内对对赌协议未做法律定义,一般可以理解为投资机构与目标公司及其控股股东签署的约定:公司在未来一段时间内实现一定业绩,如通     

证监会将努力推动并购重组

中国证监会近日发布了《上市公司收购管理办法》和《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》。中国证监会主席周小川表示，中国证监会将努力推动上市公司并购重组市场的发展。周小川在“上市公司并购重组高级研讨会”上说，目前我国经济是经济全球化背景下正在转轨的新兴市场经济，这一历史特点决定了并购重组在我国有着巨大的意义和价值。在市场上，投资人发现被低估价值的企业并进行收购，诸多有发展潜力的企业通过并购重组进行主营业务调整，都会提升上市公司质量，改善产业结构。上市公司并购重组能够充分发挥资源配置作用，培养新的经…     

托管制在公司并购中的应用

托管制是90年代在德国首先出现的一种新型的企业重组技术，托管不是并购，但是如果能够对各托管主体的责、权、利进行合理界定，利用托管来解决并购融资，利用托管实现并购是有可能的。 托管是指企业的所有者通过契约的形式在一定条件下和一定时期内，将本企业的财产权的部分或全部让度给具有较强管理水平，较强经济实力并能承担相应风险的受托方，从而实现财产处置权的有条件转移。其目的是在不改变或暂不改变原先产权属性的情况下，通过委托管理，让受托人进行企业资源的重组和流动，实现资源优化配置，从而谋取企业资产有效、合理的回报…     

并购重组与企业发展——兼论诺华收购爱尔康事件

并购重组是现今商业社会中的一个热门的主题，放眼世界，近些年来，并购重组的浪潮风起云涌。那么，诸多并购重组案例的背后究竟是什么？我们应该如何进行解读？本文将从理论上进行一个梳理并以诺华并购爱尔康的事件为例做一个较为深入的探讨。     

首例PE对赌协议案告终

由于我国缺乏明确的法律规定，对赌协议是否合法有效，一直处于模糊状态。近日，最高人民法院对海富投资诉甘肃世恒有色资源再利用有限公司案做出终审判决，认定海富投资与甘肃世恒的大股东香港迪亚公司之间的对赌协议合法有效。至此，国内首例PE对赌协议诉讼案告终。     

“战略整合”是个伪命题

企业并购重组后制定新战略的过程就是选择一种有效的管控模式,而不是简单地进行战略整合。企业并购重组后,要进行"战略整合"吗?在企业并购重组发生之前,并购双方是个相互独立的企业,双方都拥有各自的战略。并购重组完成之后,诞生的新企业只能有一个战略而不能有多个,故这个新企业要重新制定战略。制定新战略的     

重组客体对重组主体的战略选择

在目前企业资产重组理论和实践中 ,主要论述或考虑的是重组主体对重组客体的战略选择问题 ,而关于重组客体对重组主体的战略选择问题重视不够 ,研究不多 ,在实践中出现不少这样或那样的问题。因此 ,系统地阐述重组客体对重组主体战略选择的影响因素 ,对指导我国企业的资产重组及并购具有指导意义和现实意义。重组客体是相对重组主体而言的 ,指的是被重组的企业。重组客体如何正确地选择重组主体 ,无论是对企业经营者 ,还是对企业员工来说都是重要的。因为 ,在经历过重组的震荡后 ,重组主体是他们新的希望和终身的依靠 ,重组主体是否值得终生…     

要重视重组企业的文化融合

企业并购重组是当今世界经济发展的一个重要趋势，也是企业做强做大的战略选择。近几年来，随着经济全球化趋势的进一步发展，企业并购重组已成为国有企业优化结构和加快发展的重要形式。     

中外钢铁企业并购重组模式的差异分析

对中国钢铁企业重组类型、模式及国外钢铁产业4次并购浪潮进行了分析,在此基础上,对中国钢铁企业重组与国外钢铁企业并购在市场化运作程度、政府在并购重组中的作用、中外钢铁市场需求环境、并购后企业资源整合4个方面进行了比较。     

煤炭产业并购重组绩效评价实证分析

1999～2009年煤炭产业进行了大规模的并购重组,煤炭企业并购重组对煤炭产业产生了哪些影响,这样大规模的并购重组是否还应继续？本文运用产业集中率法对煤炭产业并购重组进行了分析,并结合产量分析、管理用财务报表分析得出我国煤炭产业集中度与美国仍有很大差距,目前处于分散竞争时期,我国煤炭产业应该继续实施并购重组战略。     

加速国企并购重组市场化——专访中国证监会研究中心研究员黄明

毋庸置疑，在今后的相当一段时期，并购重组将成为中国资本市场发展的主题，将对整个国民经济发展产生重大影响。然而，中国并购市场的资源优化配置作用尚待进一步发挥，这既要加快推进国有企业并购重组的市场化进程，也要构建发达的并购融资市场     

企业债务重组的若干问题

<正>债务重组是指债权人按照其与债务人达成的协议或法院的裁决同意债务人修改债务条件的事项。债务重组定义表明,不论何种债务重组形式,只要修改了原定债务偿还条件的,即债务重组时确定的债务偿还条件不同于原协议的,均作为债务重组。     

对钢铁企业并购重组的思考

阐述了国内钢铁企业并购重组的情况及形成的五大阵营,分析了钢铁企业重组的必要性及产业集中度低的问题,提出了钢铁企业在并购重组中应注意的问题.     

国有企业重组后内控制度的融合

国有企业并购重组是近几年产业结构调整的发展方向,重组后企业内部控制能否有效的融合是企业提高经营管理水平和风险控制的关键所在。本文从国企重组在内部控制方面存在的问题出发,从重视内部控制、内控制度建设、内部控制融合进行了探讨,以提高重组后企业内控制度的整合。     

大力推进并购重组 增强钢铁企业竞争力

分析了世界钢铁工业的并购整合历程、原因和特点,我国钢铁企业并购重组的实践和战略意义,提出了推进我国钢铁企业并购重组的对策建议。     

对我国钢铁行业实施重组的分析与对策

分析了我国钢铁行业实施并购重组的必要性,揭示了钢铁行业实施并购重组存在的主要障碍,并提出了相应的对策。     

无锡堰微与铁姆肯战略合作成效与启示

企业并购重组已成为当前国内外轴承工业发展的潮流，如INA公司并购FAG公司、铁姆肯公司收购托林顿公司已分别使两者成为世界轴承行业的两大支柱企业；国内的成功案例也有不少，如人本集团并购杭州轴承厂，万向钱潮并购淮南轴承厂，天马公司并购成都轴承厂，美国天胜集团并购襄轴，永煤集团与洛轴集团优势资产重组等。这些并购重组大都是以优势企业收购困难企业和股权收购为基础。