我国上市公司财务困境成本的定量研究

本以1998-2002年间沪深股市42家ST公司为财务困境企业样本，分别从财务业绩和市场业绩两个角度初步定量考察我国上市公司的财务困境成本状况。研究发现，从陷入财务困境之前到解除财务困境之后企业经行业调整之后的经营业绩平均增长了8％，但从市场角度看权益的市场价值经过行业调整之后平均下降了4.91％，即投资也承担了企业的财务困境成本。实证检验还发现，财务困境成本的高低除了与财务困境程度正相关，还与行业经济状况正相关，即当财务困境企业所在行业业绩不佳时财务困境成本更高。     

上市公司财务困境研究

随着资本市场不断的发展,上市公司之间的竞争越来越激烈,陷入财务困境的公司也越来越多。自2008年金融危机以来,国际上许多大型上市公司均遭受严重创伤。本文选择索尼进行财务困境的研究,希望能对于我国大型企业特别是跨国集团企业的财务的经营管理具有借鉴意义。     

财务困境成本研究综述

财务困境成本包括直接成本和间接成本,对财务困境成本尤其是间接成本的计量是个难题。本文在回顾了国内外对财务困境成本的估计、财务困境成本的影响因素及财务困境成本和相关决策的关系等方面的文献,分析了国内在财务困境成本研究领域的现状和问题,以其为该领域的研究提供参考。     

浅谈财务困境综述

关于财务困境的研究,目前国内外均取得了较大的发展。本文针对选取的28篇文章,主要从财务困境的界定、成因、应对措施以及财务困境的预警模型四个方面对国内在该领域的研究进行分析。     

财务困境预测模型综述

财务困境预测一直是财务界的研究热点.文章梳理了相关财务困境预测模型的发展脉络,对传统的和现代的财务困境预测模型进行了系统的评述,并对未来财务困境预测的研究作了展望.     

浅谈财务困境综述

关于财务困境的研究，目前国内外均取得了较大的发展。本文针对选取的28篇文章，主要从财务困境的界定、成因、应对措施以及财务困境的预警模型四个方面对国内在该领域的研究进行分析。     

利益相关者财务预警系统

财务危机又称为财务困境,其最为严重的情况就是破产。国外破产(或企业经营失败)预测模型的研究已经比较成熟,研究范围较广,具有很高的可操作性和准确性。我国学者从20世纪90年代以来,开始研究上市公司财务困境预警问题,从研究内容来看,包括财务困境预测模型的理论构建、财务预警实证模型、财务困境成本研究、财务预警管理系统研究等。主要集中于对财务预警模型的实证研究,包括对预测变量的研究、分     

财务预警方法评析

进入21世纪,经济全球化日益成为一种趋势。企业因财务危机陷入经营困境,甚至破产的例子更是比比皆是。我国证券市场各相关利益主体对有效、合理地分析财务信息,及早、准确地预测上市公司财务困境的需求越来越强烈。在此背景下,文章选择财务预警问题进行研究,并从国外和国内研究现状分析财务预警方法,以供企业参考。     

工业企业财务困境形成机制分析

本文针对工业企业的财务困境,重点分析了工业企业运作流程对其财务困境形成的影响和工业企业在日常运作、资本结构、企业发展战略中的财务管理影响,并从工业企业财务困境形成机制的实质因素出发,针对工业企业财务困境的形成原因提出相应的解决措施。     

公司治理与财务危机预警研究

企业陷入财务困境,追究其深层原因,是不完善的公司治理结构导致企业内部存在一系列代理问题,这些代理问题影响了企业的健康发展,使企业陷入财务困境。文章以2004—2011年沪深A股上市企业为样本,在财务指标分析的基础上,引入治理结构因素,综合分析上市公司陷入财务困境的原因,并比较分析了基于财务指标、非财务指标和综合指标的预测模型的有效性。研究结果将有助于上市公司完善财务危机预警机制,更早更准确地发现财务风险,对提高企业防范风险能力、保护投资者利益具有重要意义。     

利益相关者视角下的财务困境成本与收益

本文认为,传统的财务理论仅从企业的角度考虑负债所导致的财务困境成本与收益,忽视了负债经营对债权人、客户、供应商、雇员及竞争对手等利益相关者交易行为的影响。企业财务杠杆过高会给潜在的债权人、客户、供应商和雇员带来了隐性成本,而理性的利益相关者通常可以事先预见到这些成本,最终将由负债企业承担。企业财务杠杆过高还会导致竞争对手趁机掠夺其市场份额,从而使企业未来利润大幅度下降。尽管有企业可以利用财务困境获得一些收益,但是相对于其财务困境成本,这些收益通常是微不足道的。     

基于现金流量指标的财务危机预警模型分析

由于企业生产经营得以持续的基本条件是获得足够的现金流量,本文以现金流为主线,探讨如何准确把握现金流量指标来进行财务预警。在指标的选取上采用了时差相关分析法,筛选出财务预警所需的先行或一致性指标。最后以上市公司的财务报表为数据来源进行实证研究,证明了现金流量指标确有超前的财务危机预警功能。     

上市公司财务危机预警“Z”值区域研究与分析

本文以上市公司作为研究对象,将公司因财务状况异常而被特别处理(ST)作为企业陷入财务困境的标志,利用奥特曼的Z记分模型作多元判别分析,测试符合我国上市公司实际情况的Z值,并将其作为我国上市公司财务危机预警的指标值。实证结果显示,采用多元判别分析可以得到判别财务危机公司与非财务危机公司的Z值区域,并且可以保证较高的判别精确度。同时也发现,相对于主营业务收入指标,现金流量指标为更好的警兆指标。     

运用财务比率预测财务危机的模式与局限性

文章首先介绍了运用财务比率预测公司财务危机的两种模式:比威尔和赞靡杰威斯基的单变量预测模式与奥特曼的多变量Z值预测模式,接着从财务报表质量、财务比率幻觉、财务比率的比较基准、资产负债表的不完全性和通货膨胀等角度分析了运用财务比率预测财务危机的局限性。     

企业财务危机内涵探究及相关概念辨析

财务危机的涵义探讨经历了半个多世纪,对其概念的研究也随着时代的发展不断延续和深入。本文追溯了财务危机概念的发展过程,对其发展进行了简要综述,剖析了财务危机概念的理论和实际涵义。对财务危机与财务风险、财务失败、企业失败等容易混淆的概念做了简要的辨析,以期对此研究提供参考。     

企业财务危机预警指标阶段性预处理研究

本文采用Mann-Whitney检验、粗集理论中知识约简方法及财务数据结构下层次化处理的定性手段,对预警指标阶段性信息的差异性与重复性进行预处理。以商业类上市公司为样本,通过采用ANN预警模型进行实证分析。结果发现:在财务危机发生前两年,指标信息差异性对预警准确性有较大的影响;在财务危机发生前第三与第四年,指标信息重复性影响较大。通过不同的预测期相应采用不同的指标预处理方法,可以提高预警效果。     

民营上市公司财务困境锁定的实证研究

本文运用路径锁定理论,对民营上市公司财务困境形成过程进行研究,并选取在上海、深圳证券交易所公开上市且陷入财务困境的民营上市公司为样本,对民营上市公司财务困境锁定进行了实证分析。研究表明,民营上市公司财务困境存在路径锁定现象,不同类型的财务困境公司存在不同的路径锁定。     

利益相关者与资本结构决策

传统权衡理论中的破产成本主要考虑的是,由重组或清算所带来的法律成本和管理成本之类的直接破产成本,以及由股东和债权人之间的矛盾而引起的在企业财务危机期间发生的间接破产成本。现代权衡理论基于利益相关者的考虑拓展了以前的间接破产成本内涵,主要是考虑了企业财务危机或破产清算给其他利益相关者带来的危害。这不但使企业的资本结构决策渗入了更多的战略因素,而且可以解释现实中许多企业的看似保守的融资行为。     

公司治理结构与财务危机关系研究综述

本文介绍了引发公司陷入财务危机的内因——公司治理结构,从理论角度分析了公司治理结构对财务危机的影响,并从公司内部经营管理、股权结构、董事会结构等方面,回顾了国内外学者对公司治理结构与财务危机关系的研究,得出了对我国启示的相关结论。