国际货币贬值造成储备管理者减持吗?

为了考察储备管理者的投资组合如何对汇率变化做出反应,文章首先从各币种占外汇储备的份额中分离出单纯由数量变动引起的组合效应值,进而采用广义矩估计法(GMM)分析组合效应与汇率变动之间的关系。研究发现储备管理者的策略选择因时期而异:伴随着欧元诞生及发展中国家外汇储备的增加,央行从实行投资组合再平衡策略(国际货币贬值造成市场增持)逐渐过渡到积极多元化策略(国际货币贬值造成市场减持);2007年金融危机爆发后,发展中国家回到再平衡投资策略。各国在不同阶段的外汇储备管理策略对中国的外汇管理具有一定的借鉴意义。     

日本对外资产获得了高收益率吗?北大核心CSSCI

通过对日本对外资产收益率的分析,在综合考虑投资收入和价值变动因素后,发现在2010年到2020年间日本对外资产的总收益率并不高,在91个样本中仅排名第29位,低于全球平均水平,并低于中国,更显著低于美国。在日本对外资产的总收益率中,投资收入收益率尚佳,但价值变动收益率表现较差,从而拉低了总收益率。进一步对价值变动收益率进行分解,发现日本对外资产的“收入效应”为负,是拉低其对外资产收益率的重要因素,而“组合效应”所体现的资产结构则相对合理。中国应借鉴日本经验和规避不足,提高对外投资收益率,助力国内国际双循环相互促进。     

双向开放促进边境地区的工资增长吗?北大核心CSSCISSCI

贸易自由化的工资效应具有空间尺度性,在我国边境地区的国际开放水平滞后且产业集聚程度不如沿海地区的客观现实下,文章构建的两国三区域模型揭示,国际开放和区际开放与边境实际工资均呈现U型关系。进一步,以云南和广西各市为例的实证研究发现,面向东盟国家的国际开放与区际开放度较高,故而对边境地区的工资水平具有促进作用,而与其他国家及地区的国际开放度较低,产生抑制工资增长的作用。最后,边境地区工资在短期内虽然受到与其他国家开放带来的负面冲击,但是由于劳动力流动的非瞬时性,边境地区应尽快提升双向开放度,特别是对其他国家及地区的开放程度,来扭转负面局势。     

中国货币政策对美国经济存在效应外溢吗?北大核心CSSCISSCI

随着中国经济的崛起、中美经贸关系和金融关系的"辅车相依"以及人民币国际化和影响力的日益彰显,中国还只是美国货币政策效应外溢的简单接受者吗?基于此质疑,文章采用边际分析法对中国货币政策的实施是否对美国经济产生了溢出效应进行实证检验。检验结果显示,中国实施紧缩性货币政策会引发美元对人民币贬值,但美元对人民币贬值不会显著改善美国对华贸易,却会抑制美国对华直接投资行为。此外,面对中国货币政策效应外溢,美国货币政策反应不敏感。     

话语制衡与霸权护持北大核心CSSCISSCI

现实主义理论认为权力的过度集中会引发其他行为体的权力制衡,鉴于国际体系中经常出现"制衡失灵"的现象,霸权何以维持成为需要解释的问题。现有文献大多从其他国家的角度思考为何出现"制衡不足",但是,作为有实力和意愿控制国际秩序的国家,霸权国不会消极等待其他国家的权力制衡,而会积极运用权力制衡维持霸权地位。作者提出话语制衡是霸权护持的重要手段,即通过使用话语策略在国内外建立话语共识和政策联盟,以维持国际霸权结构。具体表现为三种形式:一是旨在建立国内政策联盟的内部话语制衡,二是旨在建立国际霸权联盟的外部话语制衡,三是旨在阻止潜在挑战的消极话语制衡。强大的话语资本和对霸权地位的追求让霸权国拥有话语制衡的先发优势。话语制衡也存在局限,容易加剧霸权国的不安全感和国际体系的不稳定。作者旨在探究霸权国如何通过话语层面的权力制衡进行霸权护持,并以美国亚太再平衡战略为例,增进对美国霸权话语策略的理解。     

外商直接投资从上海向苏南扩散吗?北大核心CSSCISSCI

上海具备历史、区位和政策等多方面对外开放的优势条件,外商直接投资在进入长三角的过程中是以上海为中心,逐步向苏南扩散。这种扩散可能导致距离上海越远的苏南城市吸引外商直接投资规模发生衰减。文章构建2002-2015年苏南的面板数据,综合运用静态和动态面板的估计方法,发现苏南城市与上海之间的经济距离变远导致前者全行业外商直接投资减少,这种效应在静态面板估计中不显著,但在动态面板估计中显著。由于制造业外资价值链内部环节空间分离所产生的协调成本,制造业外资从上海向苏南的衰减特征更为显著;而服务业外资从上海向苏南扩散特征不明显,与上海的经济距离变远并未减少苏南的服务业外资流入规模。     

多元化与公平管理系统研究进展述评北大核心CSSCISSCI

新时代多元化格局对组织的人力资源管理提出了新的挑战,结合了差异化管理与公平管理,多元化与公平管理系统的建构与实施不仅有助于调动组织内部差异化个体的潜能,提升组织人力资源管理的质量,也有助于增强组织的核心竞争力。本研究首先在回溯多元化与公平管理系统起源和发展的基础上,总结了多元化与公平管理研究的三种视角及相应理论基础;并从结构与测量、影响因素及影响效应等方面进一步梳理和整合多元化与公平管理系统的相关研究;最后结合了中国文化背景,探讨了多元化与公平管理系统研究领域存在的问题并对未来的研究进行了展望,以期为国内相关研究者的进一步研究提供借鉴。     

铁路建设及其投融资模式创新比较研究北大核心CSSCISSCI

长期以来,政府主导的铁路投融资格局已显现出政府还款压力大,铁路建设所需投资资金不足,以及铁路行业经营业绩令人担忧等一系列不利于铁路行业稳健发展的因素。本文对部分国家的铁路融资模式进行比较与借鉴,提出改进铁路融资模式的对策建议。     

所有制改革与OFDI:中国的证据北大核心CSSCISSCI

所有制改革为中国对外直接投资(OFDI)提供了制度保证,是经济转型过程中促进中国OFDI扩张的一种机制。文章采用2003~2014年187个中国对外直接投资国(地区)的跨国数据,实证研究了所有制改革及其引起的对外直接投资主体多元化对中国OFDI的影响效应。在控制了市场寻求、资源寻求与技术寻求动机以及东道国市场风险和人民币汇率等影响因素后,实证结果表明:所有制改革对OFDI具有显著的正向影响;在对外直接投资主体多元化方面,有限责任公司投资主体占比的增加对OFDI具有显著的正向影响,国有企业与集体企业投资主体占比的增加对OFDI具有显著的负向影响,股份有限公司、股份合作企业、外商投资企业和私营企业投资主体占比的增加对OFDI的影响效应不显著或具有负向影响;进一步考虑东道国异质性的研究发现,金融危机前所有制改革与对外直接投资主体多元化对中国OFDI的影响在发达国家和发展中国家或欠发达国家之间是有差异的,而金融危机后对中国OFDI的影响差异不明显。     

国际货币体系稳定性的技术条件及经验证据北大核心CSSCISSCI

发达国家财政风险高企引发社会对现代国际货币体系稳定性的担忧。当前国际货币体系是否稳定?该问题对于理解人民币国际化战略及评估我国巨额外汇储备风险具有重大意义。文章的结论是:现代国际货币发行国保持本国货币充当国际货币稳定性的条件是其实际经济增长率大于或者等于通货膨胀率与本国货币收益率之和。根据进一步的实证研究表明,美元、欧元、英镑、日元等国际货币都长时间偏离保持稳定性的可持续水平,以欧债危机为代表的发达国家财政问题揭示了当前国际货币体系不具有稳定性。这也关系到中国等国所持外汇储备的安全性。因此,我国必须参照美元主导的巨额外汇储备资产管理模式,必须兼顾存量外汇资产管理及促进人民币国际化。     

中国经济增长影响到国际油价了吗?北大核心CSSCISSCI

随着中国经济的日益发展和对原油消费的增长,一些国外学者将2008年原油价格的急剧上升归咎于中国经济。事实究竟是否如此？文章将脉冲响应函数与残差序列相结合,构建变量波动因素的时点分解方法,利用1994～2012年间的月度数据,分析中国经济在国际原油价格波动中的作用。研究发现,中国经济未对近年,特别是2008年飙升的国际油价产生影响,而投机因素和OECD的需求因素对国际油价的影响最为显著。进一步研究发现油价升降的非对称性因素为：国际油价上升一般仅由投机因素引起,但其下降则既包含投机因素,又包含需求因素。     

CEO权力会影响垂直薪酬差异筛选效应吗?北大核心CSSCISSCI

CEO与副总经理之间的垂直薪酬差异筛选效应是指垂直薪酬差异对副总经理主动离职倾向的影响。本文利用2005—2015年我国A股上市公司数据,考察了CEO权力对垂直薪酬差异筛选效应的影响。CEO权力的发挥会受到公司内部治理结构和外部治理环境的影响,因而本文还考察了CEO权力对垂直薪酬差异筛选效应的影响是否受制于上市公司的产权性质和上市公司所在地的市场化进程。研究发现,CEO权力越大,垂直薪酬差异对副总经理主动离职率的正向影响越大,说明CEO权力加重了垂直薪酬差异的负向筛选效应;相比非国有企业,CEO权力对垂直薪酬差异与国有企业副总经理主动离职率关系的正向影响更大,说明CEO权力对国有企业垂直薪酬差异负向筛选效应的影响大于非国有企业;市场化进程越高,CEO权力对垂直薪酬差异与副总经理主动离职率关系的正向影响越小,说明市场化进程越高,CEO权力对垂直薪酬差异负向筛选效应的影响越小。进一步研究还发现,CEO权力越大,垂直薪酬差异通过副总经理主动离职率对公司绩效的间接负向影响越大,说明CEO权力加重了垂直薪酬差异筛选效应对公司绩效的负向影响。本文为CEO权力影响高管行为及公司绩效提供了新的研究视角。     

国外FDI行业间溢出效应实证研究综述北大核心CSSCISSCI

外国直接投资(FDI)行业间溢出效应是较行业内溢出效应更具现实意义的研究领域。本文对近几年国外相关文献进行了回顾与分析。结果表明:20世纪90年代对发展中国家与转型经济国家的微观面板研究之所以未能发现FDI生产率正溢出效应的依据,主要原因之一是忽视了前向与后向关联效应。目前的实证结果已经证明了这一点。此外,通过分析这些国外最新文献的研究设计特色,能对今后国内学者开展此项研究有所助益。     

外商直接投资独资化挤出国内投资吗?:基于工业行业要素密集度异质性的视角北大核心CSSCISSCI

近年来我国外商直接投资(FDI)日益明显的独资化趋势引起了学者的关注。文章阐述了外商独资相对合资、合作对国内投资的挤入挤出效应差别和影响机制,并利用工业领域37个主要行业2003~2015年的面板数据进行了实证检验。对全行业及资本技术密集型行业而言,当期的外商独资对国内投资有挤出作用,但滞后一期的外商独资则会减弱FDI对国内投资的负向作用,挤入国内投资;而在劳动密集型行业,外商直接投资对国内投资的挤入挤出效应并不受投资方式的影响。     

国际储备货币影响因素的国家结构差异研究北大核心CSSCISSCI

根据IMF公布的1999~2012年世界官方外汇储备数据库,文章建立了一个动态面板数据模型对国际储备货币的影响因素进行了实证研究,并研究了这些影响因素的国家结构差异。主要结论是：发达国家选择储备货币时更重视经常账户差额、出口比重等经济效益因素,而发展中国家选择储备货币时更重视国内生产总值、人均GDP等总量因素。对人民币储备地位的模拟分析表明,2009年以来人民币在世界储备资产中的比重有了明显提升。     

美国的“再平衡”战略：现实评估和中国的应对北大核心CSSCISSCI

美国的新亚洲战略是美国自冷战结束以来国家安全战略最重要的一次重新定向。这一政策更多体现的是美国自2008年以来对自己的经济竞争力乃至整体国家实力开始不自信之后产生的一种保护性的自然反应。美国在亚太地区是一个无法回避的力量。中国是一个上升的力量。中国快速崛起的事实引发一些国家的危机感,而美国由于经济危机和巨额财政赤字而被迫做出裁减国防预算的决定,这更使得这些国家推动甚至挑战美国去证明自己在亚太还是一个主导力量。当美国走向没落的起点时,开始不自信的美国在地缘政治上的第一个本能反应是加强维护在战略性地区中的影响力,避免自己的"友国"和盟国选择追随正在崛起中的中国。一言以蔽之,"再平衡"战略最终是一场对于亚太主导权归属的"认知之争",即争夺亚太国家对于谁执亚太牛耳的观念和看法上的支持。对于美国新战略,中国需透彻理解、灵巧应对。只有真正理解美国这一战略从何而来,加强把握美国官僚政治博弈的动态和过程,中国才能更客观地评价这一战略对我们的影响,才能够更清醒也更灵巧地制定体现战略灵活精神的反应措施。     

特朗普政策能否对中国资本项目开放度造成冲击?:理论与实证北大核心CSSCISSCI

中国是国际上少数尚未实现币种自由兑换的大国。2017年唐纳德·特朗普当选新一任美国总统,其三项主张"退出TPP、提高对华关税及指控央行操控汇率"与中国稳健开放资本项目密切相关。文章根据IMF《汇兑安排与汇兑限制年报》并结合特朗普政策,分析了人民币资本项目对外开放的现状和特征,并构建理论模型讨论了特朗普各项政策对资本项目开放性的影响机理,再运用1982~2016年度数据,结合Bayesian-VAR模型实证分析了特朗普政策对我国资本项目开放度长期协整关系和短期影响冲击。研究发现:(1)从退出TPP角度考虑特朗普政策会对人民币资本项目开放度产生正向冲击,而关税提高和汇率指控会对人民币资本项目产生负向冲击;(2)特朗普不同政策对我国不同技术行业和地区的影响冲击具有显著差异性,高技术行业受到冲击向均衡水平恢复的时间更长,而经常账户冲击对低技术行业影响更大,FDI和证券投资冲击对东部地区影响更大而对中西部地区影响相近,经常账户冲击对东西部地区影响相近而对中部地区影响较弱。     

贸易是推动和平的力量吗?北大核心CSSCISSCI

“贸易是推动和平的力量”,这是国际关系学说中自由主义学派的一个核心命题。冷战结束后,贸易与和平的关系再度成为国际关系学界争论的一个焦点。自由主义学派对于贸易与和平关系的理念在二战后出现了重要的转变,从无条件性转向有条件性。冷战后新的政治经济现实表明,贸易既体现出和平的一面,也体现出冲突的一面。那么贸易到底是否能够成为推动和平的力量呢?作者从国家利益的角度得出的结论是:贸易能够在多大程度上推动和平取决于两国贸易在国家利益中的定位以及贸易利益与安全利益的排序,贸易是否能够推动和平则取决于冲突所涉及的安全利益是否存在“生死攸关”的情况。     

中国对其他金砖国家直接投资联动效应分析北大核心CSSCISSCI

在金砖国家合作机制背景下,通过分析中国对其他金砖国家直接投资(OFDI)联动效应传导机制,实证研究中国对其他金砖国家已有的OFDI的经济效应。结果表明,中国目前对其他金砖国家直接投资总量还比较有限,但近些年增长速度较快,存在比较大的深度合作空间。实证结果显示:中国的OFDI对各个金砖国家均存在正向联动效应,按大小排序依次是俄罗斯、巴西、印度和南非。其中,对俄罗斯经济产生的联动效应最大,对南非经济产生的联动效应最小。     

美国“亚太再平衡”战略前景论析北大核心CSSCISSCI

五年来,美国的"再平衡"战略一直饱受诟病,实质上折射出美国战略调整的困境,印证了美国已从唯一超级大国蜕变为特殊大国,沦为一个摇摆的力量。美国"再平衡"源于战略焦虑,主要在政治、经济与军事三个层面铺开。"再平衡"战略出现了美国"重返"亚太政策的军事化,这将损害美国分享亚洲地区经济红利的机会。美国的"再平衡"战略或为其盟友利用。增添了美国的战略负担。美国越来越多地介入南海事务,成为南海争端的"第三方"。囿于美国决策者抱残守缺,试图以20世纪的方式来应对21世纪的问题,"再平衡"战略的出发点、动机和方式均存在严重瑕疵与漏洞,加上推行过程中还受到国内外因素的严重掣肘,影响这一战略的变数甚多,心有余而力不足的矛盾更加突出,说明了美国将难以摆脱其战略困境。而且中东与乌克兰危机都会分散美国的注意力。或许美国会逐渐认识到,在没有外来主导的情况下,亚洲国家有能力、有智慧塑造和构建一个互利共赢的新秩序。