复苏中的印尼经济

印尼是东南亚金融危机中的重灾区之一。但从１９９９年上半年以来 ,印尼经济开始复苏 ,如汇率 ,目前已基本稳定在１美元兑换６５００～７０００印尼盾之间 ;通货膨胀率 ,１９９８年全年为７７ .６３ % ,最高曾达到８２ .４ % ,１９９９年仅为０ .２７ % ;利率 ,１９９８年银行利率曾高达７０ % ,１９９９年利率持续下调 ,１２月已降至１２ .５ %。这些都有助于企业降低生产成本 ,促进外贸增长。同时 ,印尼经济复苏也还存在一些制约因素 ,如对外贸易及外国投资增长起伏不定 ,国内、国外债务仍较庞大 ,银行重整步履艰难等。从整体上讲 ,印尼经…     

我国近年来利率调整的轨迹及今后利率调整的趋势

随着我国社会主义市场经济体制的建立和逐步完善，利率在我国从经济调节的补充工具地位，上升到国家宏观经济的三大调节工具之一的重要地位，利率与国家经济增长、国际收支状况、人民币对外汇率水平、物价水平的关系密不可分。1996—2002年人民币先后8次降低利率，对稳定宏观经济起到了重要作用：进入二十一世纪以来，鉴于国际国内经济状况中央银行到2006年4月底先后两次调高利率，必将对我国经济各个方面产生重大的影响，笔者从国内外的经济背景分析了人民币利率上调的必然性和必要性，着重分析了最近一次人民币利率调整对经济的影响．并对人民币未来一定时期的走势进行了客观的预测。     

如何利用汇率波动调整金融市场

我国目前的利率水平主要由央行制定，尚未市场化；汇率改革令人民币汇率波动的自由化程度提高，但仍然在有管理的浮动区间之内；资本项目也在逐步放开。再结合我国经济飞速增长、对外贸易失衡和产业结构升级的背景，汇率与股价之间的关系更为复杂。     

人民币汇率稳定与走势预测

自１９９７年开始的东南亚金融风暴对亚洲各国及世界经济发展产生了极大冲击。１９９８年我国人民币汇率在动荡的环境中经受住考验，不仅对国内经济稳定增长提供了有力保证，也为防止亚洲金融危机深化蔓延起到关键作用。在１９９９年，为保证我国经济稳定增长，我国仍将保持人民币汇率稳定作为一项明确目标。我国实现保持人民币汇率稳定这一目标是有坚实基础的。除了拥有１４００多亿美元外汇储备这一有利条件外，我国采取的一系列方针政策也为实现这一目标提供了有力保障。一根据国际金融理论特别是汇率经济学的理论，影响一国货币汇率的最…     

人民币汇率政策和目标体系化

人民币汇率政策和目标体系化华东师范大学国际金融系周炼石经济改革以来，人民币汇率政策一改过去高估冻结不变状态，多次下调使汇率水平逐步接近真实行情，有效促进了外贸与经济增长；在外资大量流入、因兑换的人民币大量增加而导致国内通货膨胀时，汇率改革又及时稳住了...     

2008：人民币升值助推股市走高

最近一段时间，欧盟13国和G7国财长会议，中欧经济对话，首次中日经济高层对话，以及第三次中美战略经济对话，均呼吁中国加快人民币汇率改革步伐，增强汇率灵活性，并表示将对中国人民币汇率问题施加压力。源于自200年7月21日人民币汇率改革以来，人民币兑美元升值幅度超过10．46％，而人民币兑欧元贬值幅度达6、85％，对英镑、加元、澳币也有所贬值，兑日元升值0.51％。加之因受美国次级债影响，美国经济增长放缓，促使美国联邦基金利率在2007年12月11日，再次下调至4.25％，显示尽管美国财长保尔森强调“强势美元”，但实际状况却是“弱势美元”。美元处于全面贬值效应下，造成资金流向经济增长看好非美元货币，目前相对美元而言，欧元、英镑、加元、澳币、日元等货币都处于升值状态。     

由加息引发的对中国利率政策的思考

虽然利率对于一国经济的重要性毋庸置疑，但并不是所有的利率概念都可以被用作宏观调控的政策工具，也不是所有的国家都适合把利率指标作为货币政策的中介目标。由于我国目前基础货币扩张的主渠道是外汇占款，因此货币政策操作的常规工具应该是汇率，而不是利率，盲目提高利率只会进一步加大美元与人民币之间的套利空间，增加宏观调控的难度。考虑到目前僵化的汇率政策给整个经济带来的诸多危害，金融当局完全有必要逐步调高人民币的汇率水平。但在调整汇率的同时，也应对利率做出相应的调整，从而使两者都逐渐趋近于市场均衡水平。     

菲律宾1999年外资锐减

据菲律宾投资署公布的资料，１９９９年经该局核准的国内外投资总额为４６１．６８亿比索，较１９９８年的８２６．９２亿比索减少了４４．１７％。其中，外国投资为２１１．８０亿比索，较１９９８年的３１６．９９亿比索减少了３３％。 由于受东南亚金融危机的影响，菲国币值波动幅度很大，如考虑汇率因素，按去年平均汇率１美元兑换３８．９５比索计算，以及１９９８年平均汇率１美元兑换４０．８９比索计算，则１９９９年总投资为１１．８５亿美元，较１９９８年的２０．２２亿美元减少了４１．３９％；外资为５．４４亿美元，较１９９…     

人民币实际有效汇率若干影响因素的实证分析

本文采用协整研究和冲击分解的计量经济学方法,就货币供应量、实际利率和外汇储备对人民币实际有效汇率长期走势影响进行实证分析。检验结果表明,从长期看,上述因素与人民币实际有效汇率之间存在着稳定的均衡关系,且均对人民币实际有效汇率产生一定的影响。总体上看,货币供应量、实际利率和外汇储备对人民币实际有效汇率的影响并不是十分明显,要使人民币实际有效汇率真正反映我国的均衡汇率水平,需要从货币政策多方面的协调管理着手。     

合理调整人民币汇率延长经济快速增长期

在对外开放条件下，汇率不仅影响与外部的经济交往，而且影响内部的稳定和增长。面对日益增大的人民币升值压力，必须正确把握汇率与经济增长之间的辩证关系，合理调整人民币汇率水平，努力延长我国经济快速增长期。[编者按]     

我国经济运行进入一个新的周期

从2003年开始，我国经济一直在高速增长，经济增长率在10％的平台上加速，2007年上半年达到11．5％，同时，经济运行出现局部过热和结构失调的趋势。从居民消费价格指数（CPI）、人民币汇率和利率三个先行指标看，我国经济运行已进入一个新的周期。     

基于汇率形成机制的人民币汇率走势及影响因素分析

2005年7月人民币汇率改革以来,人民币汇率制度开始实行参考一篮子货币的有管理的浮动汇率制度,从此人民币汇率开始了浮动的历程.本文首先对我国现行汇率形成机制的内容和特征进行了归纳总结,然后在此基础上根据相关汇率理论和中国实际情况分析得出自汇改以来人民币汇率现时走势为"升幅可控、波幅较小"的缓步升值态势,并对宏观经济增长差异、国际收支状况、外汇储备、利率差异、物价变动水平等影响人民币汇率走势的重要囚素进行分析.最后对人民币升值的正负影响进行分析,并提出相应的对策建议.     

辨证认识美元加息 理性把握投资风险

伴随美联储加息节奏，我国中央银行近期再度上调了我国商业银行美元、港币小额外币存款利率上限，以顺应国际市场投资的变化，规避可能的投机炒作。虽然目前我国利率水平依然低于美元存款利率水平。我国金融市场的投资品种和手段也少于发达国家金融市场，加之人民币汇率改革之后，人民币升值预期依然不断起伏。国内外继续押注人民币升值的态势依然较为明显。     

2000年:反垄断至关重要

对于２０００年我国 经济增长的乐观气氛较浓 １、国际经济形势趋于乐观 亚洲经济继续回升，日本、韩国和香港经济都有明显好转，日元升值；美国经济继续繁荣。美国经济的隐患是：逆差３０００亿美元，私人债务占个人收入的９８％；消费率太高；有通货膨胀压力；如果提高利率则可能使股票市场下挫。一般认为美国股票指数可能下挫３０％，但是不会影响实质经济；美元已经高估２０％，可能缓慢贬值；欧洲联盟经济将会走强；国际经济将保持增长。 ２、涉外经济将带动经济增长 由于美元开始贬值，中国的出口有所恢复，人民币名义汇率在２０００…     

人民币利率、汇率波动对我国价格水平影响的比较研究

随着我国利率市场化改革和汇率体制改革的深入,金融市场的利率水平和人民币汇率水平对商品价格的影响越来越显著。通过建立结构向量自回归SVAR模型,运用脉冲响应函数分析,比较分析了利率、汇率变动对我国几个主要的商品价格指数的影响后发现,当前利率变动对价格的影响要强于汇率,人民币升值在短期对价格有抑制作用,但是在中期反而有促进作用。利率和汇率变动对价格的影响时间有限,在长期,价格还是会回到初始水平。     

人民币汇率波动对股票价格影响的实证研究

文章基于我国2005年7月-2010年2月的时间序列数据，采用单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验以及VAR模型，对人民币汇率波动与股票价格间关系进行了实证研究，结果发现：人民币汇率、利率、CPI和股票价格之间存在长期的协整关系，且人民币汇率对股票价格有正的影响效应，CPI对股票价格也有一定的正向影响，而利率对股票价格有负向影响效果。     

渐行渐近的利率平价理论

本文简要介绍了当今世界的三个汇率决定理论,结合我国目前汇率制度和汇率管理现状,从利率、央行干预和预期因素等方面对利率平价理论在我国汇率形成过程的作用进行了分析,进而提出现阶段改善人民币汇率管理的建议。     

杨宜勇:不增加就业的经济增长对中国毫无意义

国家计委宏观经济研究院人力资源研究室主任杨宜勇提出，没有就业岗位增加的经济增长对于今天的中国没有任何价值。 他说， １９９７年我国 ＧＤＰ增长率为８．８％，从业人员增加了１．１％，１９９８年我国 ＧＤＰ增长率为 ７．８％，但是从业人员只增加了０．５％。１９９９年从业人员比 １９９８年末仅增加０．３６％。现 在就业增长的速度下降得太 快了，我们必须扼止这样一 个不好的兆头。因为就业机 会增加的经济增长和失业型 的经济增长在这个世界上是 的确存在的事情。因此，选择 什么样的经济增长方式在今 天变得非常重要。根据中…     

新加坡经济恢复稳定增长

新加坡贸工部２月２４日发表的１９９９年国家经济运行结果报告显示 ,新加坡经济已恢复稳定增长 ,１９９９年经济增长率达到５ .４ % ,大大超过１９９８年０ .４ %的水平。报告认为 ,新加坡经济增长的主要原因是１９９９年国内外需求分别增长了６ .７ %和６ .５ %。１９９９年新加坡交通和通信业继续增长 ,增长率升至７ .１ %。制造业、批发与零售业、旅馆与餐饮业和金融业全部扭转负增长局面 ,但商业服务业增幅大为下降 ,建筑业出现了严重的负增长。１９９９年新加坡共吸引外资８０亿新元 (约４８亿美元 ) ,对外贸易增长８．１ % ,增加就业…     

利息拿捏、汇率尺度与抑制我国物价过快上涨的对策选择

2011年和2012年我国会出现CPI涨幅超过5%的通货膨胀现象。2012年以后食品价格下降,CPI涨幅回落,但非食品价格和PPI仍将保持较快上涨态势。人民币名义汇率升值和提高存贷款利率会有效降低物价上涨幅度,但将付出不同程度的经济增速下降代价。在小幅度提息的同时采取人民币名义汇率小幅度渐进升值措施,是抑制物价过快上涨、保持经济较快平稳增长的较佳选择。