ETFs：中国证券市场的下一个创新

交易所交易基金ETFs,作为交易所交易的开放式指数基金,它结合了封闭式与开放式基金的优点,因此具有交易成本低、交易方式灵活、流通性强、高透明性和便于市场监管的特点,1993年在美国成功推出后,成为近年来国际上增长最快的金融创新产品,同时也成为中国证券市场创新的焦点。     

湖北房地产市场发展现状与趋势分析

近年来，房地产在国民经济中的地位日益提高，与房地产有关的一些问题也引起了人们的广泛关注。本文以详实的统计资料为依据概述了湖北房地产的发展现状，分析了湖北房地产发展中存在的主要问题，提出了促进湖北房地产市场稳定健康发展的对策。     

略论中国社会福利行政管理的现状与趋势

社会福利行政又称为社会工作行政或社会行政。与经济体制改革相适应,我国社会福利行政管理亦相应地发生了变革,但还存在着一些问题。进入21世纪,随着社会经济的发展,社会福利行政管理必将进入一个全面推进、稳步发展、不断完善的阶段,呈现八大发展趋势。     

中国电子商务现状,趋势与对策研究

进入２０００年，中国电子商务的环境条件已经有了较大的改善，国内外的动力和压力正促使其掀起一个高潮，形成以企业、行业电子商务应用为主的新局面。故产、学、政、商各界要有充分的准备，各尽所能，各得其所。     

湖北房地产市场发展现状与趋势分析

近年来,房地产在国民经济中的地位日益提高,与房地产有关的一些问题也引起了人们的广泛关注.本文以详实的统计资料为依据概述了湖北房地产的发展现状,分析了湖北房地产发展中存在的主要问题,提出了促进湖北房地产市场稳定健康发展的对策.     

住房抵押贷款的现状与趋势

住房抵押贷款是购房者为获得购房资金，以所购住房作为抵押物，向金融机构（主要是银行）申请获得贷款的一种消费性贷款。随着我国城镇住房体制改革的不断深化，自２０世纪９０年代初开展起来的住房抵押贷款业务也有了很大的发展，并且对我国房地产业、金融业和人民生活产生了重大影响。在当前我国宏观经济运行的背景下，探讨住房抵押贷款发展中存在的问题及原因，并寻求相应的对策，对于真正持久有效地启动个人住房消费和投资，促进房地产市场发展，进而推动整个社会主义市场经济体制的建设，无疑都具有重大而现实的意义。一、住房抵押贷款…     

台商大陆投资现状与趋势

近三十年来,台商在大陆的投资经历了由试探性投资到全面发展的过程,投资领域与投资地域都产生了很大的变化。本文以大陆八大经济区的最新划分方式深入分析了各区域对台商投资的吸引力与台商的集中度,进而从经济与政治上分析了台商赴大陆投资的推力与拉力,并指出,在大的局势没有产生变化前,这种推拉效应依然存在,台商在大陆投资的力度将进一步加大。     

浅析我国会展产业的发展现状与趋势

本文通过分析我国会展产业的发展现状与趋势,进一步深入探讨中国会展产业的特点,旨在促进中国会展产业的发展,使会展业在经济发展中发挥更大的作用。     

交易所交易基金的国际经验及对我国的启示

交易所交易基金（Exchange-traded Fund，简称ETF）是国外资本市场近10年以来最成功的金融创新之一，是资产组合管理理论在实际应用中最为引人注目的案例之一。近段时间以来我国也在积极探讨推出ETF的可行性与现行措施。本文试从ETF在国外实践情况的角度出发，为我国发展ETF提出个人见解。     

ETF话题

<正> 近年来美国各基金品种与ETF的发展比较美国的基金极其发达,美国基金资产规模占了全球基金资产规模的60％左右,在全球基金中占据主导地位。美国的基金分为四种:共同基金、封闭式基金、单位信托和ETF。共同基金无论在基金规模和基金家数上均占有绝对优势,但ETF迅猛的发展势头令人刮目相看。至于封闭式基金与单位信托,前者自1999年以来资产规模呈下降趋势,后者总体资产规模很小,都不是基金市场的主角。共同基金主要的基金类型有股票基金、债券基金、混合基金和货币市场基金(包括应税货币市场基金和免税货币市场基金)四大类。在1990年时货币市场基金所占比重最大,几乎占据了共同基金的半壁江山,货币市场基金的比例在20世纪90年代持续下降,到1999年已经降至     

外汇占款与通货膨胀率关系研究

基于货币数量理论研究外汇占款对通货膨胀的影响有重大意义。首先采用VAR模型和Granger因果关系模型研究外汇占款、货币供应量和通货膨胀率之间的相互影响状况,同时运用脉冲响应模型和方差分解技术研究变量受系统内变量冲击的反应和波动情况。其次进行货币冲销有效性检验,结果显示:央行的货币冲销政策完全有效,货币冲销力度大约为-0.6,货币冲销弹性大于1,从整体来看,货币冲销有效性呈现弱递减趋势。     

The Portfolio Theory of Exchange Rates—Then and Now

In the early 1970s, the portfolio theory of exchange rates with rational expectations was introduced to explain the behavior of floating exchange rates. While attractive in principle, the approach failed along with other theories to provide empirically convincing results. Over the years, the theory has been extended to a general equilibrium setting and modified to include central bank intervention and non‐rational expectations. More recently, it has become a platform for the micro‐structural approach emphasizing order flows, which shows increasing promise as an empirical explanation of exchange rate behavior.     

Trade Policy in Lobbying Equilibrium: With Non‐Traded and Traded Final Goods and Intermediate Inputs

The paper derives trade policies endogenously for final consumption and intermediate input industries in the presence of a non‐traded sector. Contrary to what the existing literature suggests, results show that there is no definite relation between lobbying status and the direction of trade policy of an industry. Trade protection of an industry depends on how its consumption (horizontal) and production (vertical) linkages with other industries reinforce or cancel out its lobbying efforts. To cite a few results, (i) an organized industry may face trade tax, whereas an unorganized one may obtain protection; (ii) an organized downstream industry may not be able to impose trade tax to an unorganized upstream industry, (iii) an organized upstream industry may not hurt unorganized downstream industry, (iv) lobby for non‐traded industry alone can influence trade policies, and (v) lobby for traded industry affects the size of the non‐traded sector in the economy.     

论传统期货交易所公司化改造的背景

许多传统的会员制非赢利期货交易所近年来纷纷进行公司化改造,成为赢利性的股份公司。尽管对这种组织变革及其相关问题存在着一些不同认识,但要深入研究这些问题,必须首先弄清出现公司化改造浪潮的背景。研究表明,促成这类战略决策的主要因素包括三个方面：信息技术的变革与创新使传统交易方式和组织形式面临技术竞争力方面的压力;国际期货市场结构发生了重大变化,传统交易所组织形式面临竞争方面的严峻挑战,有关国家的市场监管部门为提升本国期货业的竞争实力,对交易所的组织变革提供了有力支持。     

人民币汇率制度:现状、近期选择与改革操作

本文运用钉住一篮子货币汇率制的数学模型对人民币均衡汇率和汇率失调程度进行了实证研究,重点讨论了货币篮子的目标设定和权重选择等问题,模拟了1994～2004年钉住一篮子货币汇率制下的人民币均衡汇率.模型结果表明,1994年以来,人民币名义汇率在大部分时期偏离模拟均衡汇率轨迹,表现为人民币汇率的失调.其中,1997～1998年为人民币汇率高估时期,1999年往后的时期人民币汇率转为明显的低估,尤以2002年最为严重,而且低估程度有进一步扩大的趋势.本文给出的政策含义是,就近一阶段而言,人民币采用钉住一篮子货币汇率制是一种现实且合理的选择.     

主权财富基金、外汇储备管理与货币政策有效性

中国主权财富基金——中国投资公司的资产负债安排对国内银行体系流动性以及货币政策有效性具有负面影响。必须改革我国外汇储备管理体制:一是财政部应该介入外汇储备的管理;二是赋予中央银行更大的独立性,自主决定购买政府债券的时机和规模,切断外汇储备与银行体系流动性之间的对应关系。     

货币替代对香港联系汇率制的影响

随着香港银行对人民币业务的经营和人民币在香港流通的加大,人民币也逐渐替代港币发挥着价值储藏、记账单位和交易媒介的功能。但港币实现人民币化存在许多障碍,最佳的方案是在保持现有的汇率制度下,逐步地展开跟人民币的合作,最终实现人民币替代港币。     

Traded and non-traded goods: An empirical test with Nigerian data

An income expenditure model is used to describe the relationship between the balance of payments and price inflation of non-traded goods. Real and monetary approaches to the balance of payments suggest different relationships among these variables, and compatible elements of the monetary approach are incorporated into the income-expenditure model. The model is then tested with Nigerian data for the period 1960–1979. The pattern of economic growth and conduct of monetary policy make the Nigerian economy a convenient test of the empirical significance of these macroeconomic relationships.     

Sovereign-Wealth Funds: the institutional dimension

In the recent past, the operations of the capital-rich Sovereign-Wealth Funds (SWFs) went on increasing in the global capital markets. As the global economic crisis that started in 2007 deepened, SWF operations dramatically spurted, leading to further progressive increase in their significance for the global capital markets. For all appearances they are going to be important financial players in the foreseeable future. This article focuses on the basic concept of SWFs, their structure and operations. It attempts to analyze and elucidate on them. Notwithstanding the fact that SWFs are an instrument of enhancing liquidity and financial resource allocation in the international capital market, they managed to become a source of controversies. Consequently they became a source of escalation in financial protectionism in several advanced industrial economies, in particular the USA. The article concludes that this was unwarranted. Recently SWFs have attempted to device an array of best practices to improve the transparency of their global financial operations. These measures are expected to enhance the acceptance of SWFs as well as global recognition of their operations. They would also help in dispelling the negative image that SWFs have held in several advanced industrial economies.